國泰事件驅動策略混合型證券投資基金是國泰基金髮行的一個混合型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：國泰事件驅動混合
- 基金類型：混合型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：國泰基金
- 基金管理費：1.50%
- 首募規模：17.31億
- 託管銀行：中國建設銀行股份有限公司
- 基金代碼：020023
- 成立日期：20110817
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
深入挖掘並充分理解國內經濟成長和結構轉型所帶來的事件性投資機會，在積極把握巨觀經濟和市場發展趨勢的基礎上精選具有估值優勢的公司股票進行投資，力爭獲取超越業績比較基準的收益。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票（包含中小板、創業板及其他經中國證監會核准上市的股票）、債券、貨幣市場工具、權證、資產支持證券、股指期貨及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具，但需符合中國證監會的相關規定。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入本基金的投資範圍。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入本基金的投資範圍。
投資策略
本基金通過深入挖掘可能對行業或公司的當前或未來價值產生重大影響的事件，在積極把握巨觀經濟和市場發展趨勢的基礎上，將事件性因素作為投資的主線，並將事件驅動投資策略貫徹到本基金的投資管理中。具體而言，本基金的投資策略分三個層次：首先是大類資產配置，即採用基金管理人的資產配置評估模型（Melva），依據對巨觀經濟、企業盈利、流動性、估值等相關因素的分析判斷確定不同資產類別的配置比例；其次是行業配置，即從估值水平和發展前景兩個角度出發，注重事件性因素對行業影響的分析，採取定性和定量分析相結合的方法，對行業進行最佳化配置和動態調整；最後，在大類資產配置和行業配置的基礎上，通過對影響上市公司當前及未來價值的事件性因素進行全面的分析，深入挖掘受益於事件因素或市場估值未能充分體現事件影響的上市公司股票，在綜合考慮投資組合的風險和收益的前提下，完成本基金投資組合的構建，並依據事件影響的深入對其進行動態調整。
1.大類資產配置策略
本基金運用基金管理人的資產配置評估模型（Melva），通過巨觀經濟、企業盈利、流動性、估值和行政干預等相關因素的分析判斷，採用評分方法確定大類資產配置比例。
2.行業配置策略
在行業配置策略上，本基金將從估值水平和發展前景兩個角度出發，注重事件性因素對行業影響的分析，採取定性和定量分析相結合的方法，對行業進行最佳化配置和動態調整。
本基金管理人將定期根據行業生命周期、流動性等定量指標以及巨觀經濟環境、行業事件性因素等方面的定性分析，對各行業的發展前景和投資價值進行評估、排序，並根據評估結果確定本基金的行業配置。
具體而言，本基金所採用的行業評估系統主要包含以下幾個定性、定量分析體系：
（1）定量分析：
①生命周期識別指標，包括行業銷售增長率、行業產值占GDP的比重以及行業利潤率等；
②流動性指標，包括行業平均存貨周轉率、行業平均應收賬款周轉率等；
③行業估值指標，包括行業PE、PB、PEG等。
（2）定性分析：
①巨觀因素對行業的影響分析。分析和總結國內外主要巨觀經濟周期不同階段的行業景氣規律與股票市場不同階段的行業表現規律，結合對當前中國經濟和資本市場特徵的研究，精選優勢行業；
②事件性因素影響分析。對應國內經濟處於轉型期的現狀，行業和板塊受外生因素的影響比較明顯，表現出很強的事件驅動性質。行業的政策扶持、產業升級以及行業內重大事件往往會對整個行業或板塊內的個股的估值水平產生普遍的影響。本基金認為可能對行業或板塊帶來趨勢性影響的事件因素主要包括，重大行業政策變化、行業管制的放鬆或收緊以及行業內重大事件等；
③行業內部環境分析，諸如新進入者的威脅、替代品的威脅、購買者的議價能力、供應者的議價能力、行業內競爭者的競爭程度的分析等。
3.個股投資策略
基於對國內外股票市場大量的實證研究，基金管理人開發了“國泰事件驅動因素選股系統”，將影響個股估值的事件性因素歸納為以下幾個主要方面：
（1）資產重組，包括重組、注入和購併等
資產重組是指企業與其他主體在資產、負債或所有者權益諸項目之間的調整。資產重組是在資產結構上的重大調整，而且往往對公司的運營產生深遠的影響，這些影響包括生產效率的提高、生產成本的降低、渠道的整合、公司管理水平的提升等等多個方面。由於資產結構和運營模式的調整，發生資產重組後的公司，其未來的估值水平會與之前的估值發生明顯的改變。
本基金廣泛的收集市場公開的事件信息，藉助“國泰事件驅動因素選股系統”，對正在進行或者已完成資產重組的公司進行估值分析，估算公司預期盈利水平和成長潛力，挑選具有絕對或相對估值吸引力的上市公司股票。
（2）公司股權變動
與資產重組一樣，公司股權的變動不僅僅直接改變公司的資產結構，同時也會對企業未來在生產、經營、管理等多個方面產生影響。本基金通過定性和定量方法對股權變動可能帶來的影響進行模擬分析，並藉助“國泰事件驅動因素選股系統”對發生股權變動的上市公司的估值預期進行調整，挑選具有絕對或相對估值吸引力的上市公司股票。
（3）再融資
再融資是指上市公司通過配股、增發或者發行可轉換債券等方式在證券市場上進行的直接融資。再融資的上市公司，一方面其資產、負債或所有者權益的結構將發生變動；而另一方面，由於融資和投資的行為，公司的盈利能力、現金流水平等也會相應的產生改變。本基金通過對上市公司再融資方案的持續關注和深入挖掘，結合對上市公司的實地考察和歷史業績分析，對公司的估值預期進行調整，並依此來挑選具有估值優勢的上市公司股票。
（4）大小非解禁
本基金將關注存在大小非解禁的上市公司的基本面因素，對大小非解禁帶來的影響進行全面的分析，並根據對估值水平和市場價格的判斷選擇具有估值優勢的上市公司。
（5）管理層股份解禁
本基金將持續關注存在管理層股份解禁的上市公司基本面因素，研究管理層股份解禁給上市公司估值和市場股票表現帶來的影響，並根據對估值水平和市場價格的判斷選擇具有估值優勢的上市公司。
（6）上市公司或控股股東管理層變動
作為上市公司或控股股東的實際經營者，管理層的變動雖然不會改變公司的資產結構，但是對公司的運營狀況有直接的影響。管理層的變動往往伴隨著企業的經營方向、市場政策、開發投入等多個方面的變化。本基金通過實地調查和歷史分析相互結合的辦法，力求形成對發生管理層變動的公司的合理估值預期，並根據事件影響的深入對其進行持續的跟進和修正。
（7）股權激勵計畫
股權激勵包括股票期權﹑員工持股計畫和管理層收購等多種不同的表現形式。股權激勵計畫以股權形式給予企業經營者一定的經濟權利，使他們能夠以股東的身份參與企業決策﹑分享利潤﹑承擔風險，從而勤勉盡責地為公司的長期發展服務。從公司管理實踐來看，股權激勵對於改善公司治理結構，降低代理成本、提升管理效率，增強公司凝聚力和市場競爭力起到非常積極的作用。本基金通過實地調查，從基本面的變動角度入手對公司進行重新估值，並挑選具有估值優勢的上市公司股票。
（8）重大契約公告或重大新產品推出
重大契約公告或重大新產品的推出有可能對盈利能力、利潤規模、增長水平甚至資產負債比例等諸多估值因素產生影響。本基金通過實地調查以及行業和歷史分析，對公告重大契約或重大新產品的公司進行估值調整，並在此基礎上進行股票選擇。
（9）其他
其他事件類型還包括上下游公司的重大事項、投資者與管理者的關係改善、同一公司其他類型證券的發行或到期等諸多方面。本基金將對影響公司的資產結構或者運營管理能力等方面的事件性因素進行綜合分析，力求形成對上市公司的合理估值預期，並依此來挑選具有估值優勢的上市公司股票。
4.債券投資策略
本基金的債券資產投資主要以長期利率趨勢分析為基礎，結合中短期的經濟周期、巨觀政策方向及收益率曲線分析，通過收益率曲線配置等方法，實施積極的債券投資管理。
5.權證投資策略
本基金將在嚴格控制風險的前提下,主動進行權證投資。基金權證投資將以價值分析為基礎,在採用數量化模型分析其合理定價的基礎上,把握市場的短期波動,進行積極操作,追求在風險可控的前提下穩健的超額收益。
6.股指期貨的投資策略
本基金將根據風險管理的原則，以套期保值為目的，在風險可控的前提下，本著謹慎原則，參與股指期貨的投資，以管理投資組合的系統性風險，改善組合的風險收益特性。套期保值將主要採用流動性好、交易活躍的期貨契約。本基金在進行股指期貨投資時，將通過對證券市場和期貨市場運行趨勢的研究，並結合股指期貨的定價模型尋求其合理的估值水平。
未來，隨著中國證券市場投資工具的發展和豐富，在符合有關法律法規規定的前提下，基金可相應調整和更新相關投資策略。
1.大類資產配置策略
本基金運用基金管理人的資產配置評估模型（Melva），通過巨觀經濟、企業盈利、流動性、估值和行政干預等相關因素的分析判斷，採用評分方法確定大類資產配置比例。
2.行業配置策略
在行業配置策略上，本基金將從估值水平和發展前景兩個角度出發，注重事件性因素對行業影響的分析，採取定性和定量分析相結合的方法，對行業進行最佳化配置和動態調整。
本基金管理人將定期根據行業生命周期、流動性等定量指標以及巨觀經濟環境、行業事件性因素等方面的定性分析，對各行業的發展前景和投資價值進行評估、排序，並根據評估結果確定本基金的行業配置。
具體而言，本基金所採用的行業評估系統主要包含以下幾個定性、定量分析體系：
（1）定量分析：
①生命周期識別指標，包括行業銷售增長率、行業產值占GDP的比重以及行業利潤率等；
②流動性指標，包括行業平均存貨周轉率、行業平均應收賬款周轉率等；
③行業估值指標，包括行業PE、PB、PEG等。
（2）定性分析：
①巨觀因素對行業的影響分析。分析和總結國內外主要巨觀經濟周期不同階段的行業景氣規律與股票市場不同階段的行業表現規律，結合對當前中國經濟和資本市場特徵的研究，精選優勢行業；
②事件性因素影響分析。對應國內經濟處於轉型期的現狀，行業和板塊受外生因素的影響比較明顯，表現出很強的事件驅動性質。行業的政策扶持、產業升級以及行業內重大事件往往會對整個行業或板塊內的個股的估值水平產生普遍的影響。本基金認為可能對行業或板塊帶來趨勢性影響的事件因素主要包括，重大行業政策變化、行業管制的放鬆或收緊以及行業內重大事件等；
③行業內部環境分析，諸如新進入者的威脅、替代品的威脅、購買者的議價能力、供應者的議價能力、行業內競爭者的競爭程度的分析等。
3.個股投資策略
基於對國內外股票市場大量的實證研究，基金管理人開發了“國泰事件驅動因素選股系統”，將影響個股估值的事件性因素歸納為以下幾個主要方面：
（1）資產重組，包括重組、注入和購併等
資產重組是指企業與其他主體在資產、負債或所有者權益諸項目之間的調整。資產重組是在資產結構上的重大調整，而且往往對公司的運營產生深遠的影響，這些影響包括生產效率的提高、生產成本的降低、渠道的整合、公司管理水平的提升等等多個方面。由於資產結構和運營模式的調整，發生資產重組後的公司，其未來的估值水平會與之前的估值發生明顯的改變。
本基金廣泛的收集市場公開的事件信息，藉助“國泰事件驅動因素選股系統”，對正在進行或者已完成資產重組的公司進行估值分析，估算公司預期盈利水平和成長潛力，挑選具有絕對或相對估值吸引力的上市公司股票。
（2）公司股權變動
與資產重組一樣，公司股權的變動不僅僅直接改變公司的資產結構，同時也會對企業未來在生產、經營、管理等多個方面產生影響。本基金通過定性和定量方法對股權變動可能帶來的影響進行模擬分析，並藉助“國泰事件驅動因素選股系統”對發生股權變動的上市公司的估值預期進行調整，挑選具有絕對或相對估值吸引力的上市公司股票。
（3）再融資
再融資是指上市公司通過配股、增發或者發行可轉換債券等方式在證券市場上進行的直接融資。再融資的上市公司，一方面其資產、負債或所有者權益的結構將發生變動；而另一方面，由於融資和投資的行為，公司的盈利能力、現金流水平等也會相應的產生改變。本基金通過對上市公司再融資方案的持續關注和深入挖掘，結合對上市公司的實地考察和歷史業績分析，對公司的估值預期進行調整，並依此來挑選具有估值優勢的上市公司股票。
（4）大小非解禁
本基金將關注存在大小非解禁的上市公司的基本面因素，對大小非解禁帶來的影響進行全面的分析，並根據對估值水平和市場價格的判斷選擇具有估值優勢的上市公司。
（5）管理層股份解禁
本基金將持續關注存在管理層股份解禁的上市公司基本面因素，研究管理層股份解禁給上市公司估值和市場股票表現帶來的影響，並根據對估值水平和市場價格的判斷選擇具有估值優勢的上市公司。
（6）上市公司或控股股東管理層變動
作為上市公司或控股股東的實際經營者，管理層的變動雖然不會改變公司的資產結構，但是對公司的運營狀況有直接的影響。管理層的變動往往伴隨著企業的經營方向、市場政策、開發投入等多個方面的變化。本基金通過實地調查和歷史分析相互結合的辦法，力求形成對發生管理層變動的公司的合理估值預期，並根據事件影響的深入對其進行持續的跟進和修正。
（7）股權激勵計畫
股權激勵包括股票期權﹑員工持股計畫和管理層收購等多種不同的表現形式。股權激勵計畫以股權形式給予企業經營者一定的經濟權利，使他們能夠以股東的身份參與企業決策﹑分享利潤﹑承擔風險，從而勤勉盡責地為公司的長期發展服務。從公司管理實踐來看，股權激勵對於改善公司治理結構，降低代理成本、提升管理效率，增強公司凝聚力和市場競爭力起到非常積極的作用。本基金通過實地調查，從基本面的變動角度入手對公司進行重新估值，並挑選具有估值優勢的上市公司股票。
（8）重大契約公告或重大新產品推出
重大契約公告或重大新產品的推出有可能對盈利能力、利潤規模、增長水平甚至資產負債比例等諸多估值因素產生影響。本基金通過實地調查以及行業和歷史分析，對公告重大契約或重大新產品的公司進行估值調整，並在此基礎上進行股票選擇。
（9）其他
其他事件類型還包括上下游公司的重大事項、投資者與管理者的關係改善、同一公司其他類型證券的發行或到期等諸多方面。本基金將對影響公司的資產結構或者運營管理能力等方面的事件性因素進行綜合分析，力求形成對上市公司的合理估值預期，並依此來挑選具有估值優勢的上市公司股票。
4.債券投資策略
本基金的債券資產投資主要以長期利率趨勢分析為基礎，結合中短期的經濟周期、巨觀政策方向及收益率曲線分析，通過收益率曲線配置等方法，實施積極的債券投資管理。
5.權證投資策略
本基金將在嚴格控制風險的前提下,主動進行權證投資。基金權證投資將以價值分析為基礎,在採用數量化模型分析其合理定價的基礎上,把握市場的短期波動,進行積極操作,追求在風險可控的前提下穩健的超額收益。
6.股指期貨的投資策略
本基金將根據風險管理的原則，以套期保值為目的，在風險可控的前提下，本著謹慎原則，參與股指期貨的投資，以管理投資組合的系統性風險，改善組合的風險收益特性。套期保值將主要採用流動性好、交易活躍的期貨契約。本基金在進行股指期貨投資時，將通過對證券市場和期貨市場運行趨勢的研究，並結合股指期貨的定價模型尋求其合理的估值水平。
未來，隨著中國證券市場投資工具的發展和豐富，在符合有關法律法規規定的前提下，基金可相應調整和更新相關投資策略。
收益分配原則
1.本基金的每份基金份額享有同等分配權；
2.收益分配時所發生的銀行轉賬或其他手續費用由投資人自行承擔。當投資人的現金紅利小於一定金額，不足以支付銀行轉賬或其他手續費用時，基金註冊登記機構可將投資人的現金紅利按除權後的單位淨值自動轉為基金份額；
3.本基金收益每年最多分配4次，每次基金收益分配比例不低於收益分配基準日可供分配利潤的10%；
4.本基金收益分配方式分為兩種：現金分紅與紅利再投資，投資人可選擇現金紅利或紅利再投資；若投資人不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
5. 基金紅利發放日距離收益分配基準日（即可供分配利潤計算截止日）的時間不得超過15個工作日；
6. 基金收益分配後每一基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
7．法律法規或監管機構另有規定的從其規定。
2.收益分配時所發生的銀行轉賬或其他手續費用由投資人自行承擔。當投資人的現金紅利小於一定金額，不足以支付銀行轉賬或其他手續費用時，基金註冊登記機構可將投資人的現金紅利按除權後的單位淨值自動轉為基金份額；
3.本基金收益每年最多分配4次，每次基金收益分配比例不低於收益分配基準日可供分配利潤的10%；
4.本基金收益分配方式分為兩種：現金分紅與紅利再投資，投資人可選擇現金紅利或紅利再投資；若投資人不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
5. 基金紅利發放日距離收益分配基準日（即可供分配利潤計算截止日）的時間不得超過15個工作日；
6. 基金收益分配後每一基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
7．法律法規或監管機構另有規定的從其規定。
