基本介紹
- 中文名：固定匯率制理論
- 釋義：關於固定匯率制度下匯率決定的一種理論
金本位貨幣制度是以黃金作為本位貨幣的一種貨幣制度，它包括金幣本位制度下的固定匯率制，金塊本位制度下的固定匯率制和金匯兌本位制下的固定匯率制。在國際金本位制度下，各國貨幣所代表的價值量是通過貨幣的含金量來表現，各國發行的貨幣均規定一定的含金量。通過含金量之比計算出來的匯率就叫鑄幣平價，或金平價。在金本位制度下，鑄幣平價僅僅是匯率決定的基礎，而不完全是外匯市場上的實際匯率。外匯市場上的市場匯率受外匯供求關係的影響，圍繞鑄幣平價上、下浮動，匯率總是在較小範圍內偏離鑄幣平價，即只在黃金輸出點與黃金輸入點之間的範圍內浮動，故金本位制度下的匯率具有相對穩定性。
第一次世界大戰爆發以後，由於各國相繼放棄金本位制，利用紙幣的大量發行來彌補巨額的軍費支出和財政赤字，致使匯率脫離黃金平價，處於劇烈的波動狀態。
第二次世界大戰把各國的貨幣戰推向了新高潮，各國的通貨膨脹政策、貨幣傾銷政策、貿易限制和關稅使正常的貨幣匯率的積極作用幾乎不能得到發揮。因此，建立穩定的世界貨幣體制的任務迫在眉睫。1944年7月，美國憑藉在戰爭期間膨脹起來的政治、軍事、經濟實力，迫使其他資本主義國家在布雷頓森林會議上一致通過了 《國際貨幣基金會組織協定》。按協定規定，各國貨幣同美元建立固定平價，並可以在±1%的範圍內浮動，而美國則承擔以35美元兌換一盎司黃金的義務，由此建立了以美元為中心的紙幣流通下的固定匯率制度。
固定匯率制的優點在於： ①固定匯率制消除了國際貨幣金融秩序混亂和匯率急劇波動的現象。②固定匯率制使得匯率相對穩定，便於國際債權、債務的清償和進出口成本的核算，減少了進出口貿易及資本輸出入面臨的匯率波動帶來的風險，促進了國際貿易的迅速發展。③在固定匯率制下，由於各國貨幣幣值及匯率基本穩定，因此各國擁有的國際儲備資產和黃金價格的穩定，促進了國際投資和信貸的發展。④在固定匯率制下，各國中央銀行對匯率的干預使匯率不超過允許的波動幅度，從而在一定程度上抑制了外匯市場的過度投機活動。然而固定匯率的最主要缺陷在於容易遭受國際遊資的衝擊。當一國國際收支惡化，該國貨幣匯率下降，大量資本外流，該國貨幣當局為了維持匯率的基本穩定，必須拋售大量的黃金、外匯儲備，購回本幣，造成黃金的流失和外匯儲備的縮減。而當大量拋售黃金、外匯儲備仍不能阻止本國貨幣幣值下降時，就只能公開宣布貨幣貶值。一國的貨幣貶值必然引起其他國家的報復措施，從而造成整個貨幣金融秩序的混亂與動盪，不利於經濟的發展。
