唐山鋼鐵股份有限公司可轉換公司債券

唐鋼轉債，全稱為唐山鋼鐵股份有限公司可轉換公司債券。發行對象包括原股東優先配售、網下向機構投資者配售、中國境內持有深交所股票賬戶的自然人、法人、證券投資基金等。

基本介紹

• 中文名：唐山鋼鐵股份有限公司可轉換公司債券
• 類別：債券
• 國家：中國
• 地區：唐山

公司簡介

唐山鋼鐵股份有限公司是國有控股上市公司，特大型企業，全國十大鋼鐵企業之一，河北省最大的鋼鐵企業，唐鋼集團的核心企業。現有股本總額22.66億股，其中國家股占52.53%；資產總額（含原唐鋼集團下屬單位，下同）481.82億元；在冊職工總數42061人。

主要產品生產能力為鐵、鋼、鋼材1200萬噸配套。主要生產棒材、線材、型材、熱軋板、冷軋板、鍍鋅板、彩塗板等鋼材產品。通過了質量、環境、職業健康安全管理體系"三合一"整合認證。

唐鋼1943年建廠。是我國轉爐煉鋼的發祥地。"九五""十五"以來，唐鋼實施了鐵、鋼、軋三大系統技術改造"三步走"發展戰略和完善老區、聯合周邊、加快開發曹妃甸的"三極支撐"發展戰略，現有60台套主要設備中有41台套達到國內或國際先進水平，主要高爐、轉爐和軋機實現了現代化、大型化，特別是高速線材軋機、棒材軋機、超薄熱帶生產線、冷軋及產品深加工生產線均從國外引進。同時，積極加強環境保護，推行清潔生產，發展循環經濟，實現了煤氣、蒸汽、廢水、廢渣等排放物全部回收處理再利用，實施了余壓發電和熱電聯產，實現了負能煉鋼；多年來經濟效益穩定增長。2006年，唐鋼產鋼1200.48萬噸，比上年增長19.25%；產鐵1111.99萬噸，比上年增長21.98%；產鋼材1020.08萬噸，比上年增長14.06%。實現銷售收入350.92億元，比上年增長16.25%；實現利稅46.03億元，其中利潤22.78億元，分別比上年增長20.72%和22.15%。

債券信息

債券簡稱：唐鋼轉債

債券名稱：唐鋼轉債債券代碼：125709

轉債

債券面值：100.00

債券期限：5年

計息起始日：2007-12-14

第一年利率：0.8%

第二年利率：1.1%

第三年利率：1.4%

第四年利率：1.7%

第五年利率：2.0%

利率說明：第一年年息0.8%，第二年年息1.1%，第三年年息1.4%，第四年年息1.7%第五年年息2.0%。由2007年12月24日起開始計算利息，每年付利息一次。

附息頻率：1（次/年）

附息說明：2008年到2012年每年的12月14日為債券的付息日，節假日順延

初始轉股價格：20.80（元)

最新轉股價格：13.00（元)

初始轉股說明：以公布《募集說明書》之日前二十個交易日公司股票交易均價和前一個交易日均價的高者為基準上浮1%

上市起始日：2007-12-28

首次上市規模：300000.00（萬元）

觸發回售

從河北鋼鐵的財務結構來看，公司的財務壓力較重，公司是不樂意看到轉債觸發回售的。公司資產負債率為68.49%，處於行業較高水平。更為重要的是，公司債務結構以短期流動負債為主，流動負債占比為79.2%，增加了公司短期集中償付的風險，對公司的資金鍊造成較大壓力。

若要阻止唐鋼轉債觸發回售，主要有兩種方式：第一，正股股價出現大幅抬升，並最終站在6.55元的上方，從而破壞回售的觸發條件。第二，在觸發回售前，公司修正轉股價，從而使得回售的觸發條件不再滿足。無論哪種方式阻止回售，對於唐鋼轉債而言都是利好，正股上漲將帶動轉債的上漲；而下調轉股價將提高轉股價值，同樣將帶動轉債的上漲。因此，短期從回售角度看，唐鋼轉債繼續上漲的可能性較大。

從中長期來看，唐鋼轉債下跌空間有限，而潛在的收益卻較高。首先，唐鋼轉債到期收益率0.61%，是市場上唯一到期收益率為正的轉債，純債對轉債價格的安全邊際較高，防禦性良好，因此該轉債下跌空間有限，風險較小。

其次，鋼鐵行業是國民經濟的重要基礎性產業，與巨觀經濟和股指走勢息息相關。在經濟復甦和市場向上時期，鋼鐵板塊可望獲得領先大市的超額收益。2007年處於市場上行周期，鋼鐵行業漲幅達170.33%，遠超上證綜指93.74%的漲幅，鋼鐵股獲得較高的超額回報，轉債將受益於正股的良好表現。

第三，從歷史來看，幾乎所有的轉債都是以觸發提前贖回的方式退出的。唐鋼轉債剩餘期限僅有2.83年，這意味著在剩餘的2年多時間裡，正股股價須達到轉股價的130%以上，2月11日唐鋼轉債的價格僅為113.2元，那么屆時轉債價格將至少在140元左右。按此邏輯，從2月11日起長期持有唐鋼轉債的年化收益率至少可達8.37%，即(140/113.2-1)/2.83。

發行上市

公司名稱	河北鋼鐵股份有限公司
債券代碼	125709
代碼簡稱	唐鋼轉債
發布時間	2007-12-27
發行日期	2007-12-14
發行中止日	2012-12-13
發行額度(億)	30.0000
發行價(元)	100.00
發行方式	荷蘭式招標
面額	100.00
存續期間	5
回售條件	自發行結束之日起滿6個月後，如果公司股票任意連續30個交易日的收盤價低於當期轉股價
首年利率	0.8
每年增加百分點	0.30000000
計息日	2007.12.14
到期日	2012-12-13
每年付息日
轉股折扣率	0
回售價格(元)	0
主承銷商	中銀國際證券有限責任公司
擔保人
轉換期間	2008.6.14-2012.12.14
到期贖回日
上市公布日	2007-12-27
上市起始日	2007-12-28
上市終止日	2012-12-13
上市推薦日	2007-12-28
上市地	深市
發行企業	唐山鋼鐵股份有限公司
初始轉股價	20.8000
其他
備註	本可轉債票面利率為第一年年息0.8%，第二年年息1.1%，第三年年息1.4%，第四年年息1.7%，第五年年息2.0%。
上市推薦人	中銀國際證券有限責任公司