周志雄(北京軟銀賽富投資顧問有限公司合伙人)

周志雄，畢業於北京工業大學，1990年於美國新澤西理工學院獲機電系碩士學位。曾任凱鵬華盈投資合伙人之一。

基本介紹

• 中文名：周志雄
• 國籍：中國
• 民族：漢族
• 畢業院校：北京工業大學
• 性別：男

基本資料

1982年畢業於北京工業大學無線電系半導體專業，獲工學學士學位

1987年赴美國留學

1990年在美國新澤西理工學院獲電機碩士學位

1989年在美國北卡羅萊納州微電子中心工作

1990年在萊普頓公司工作

1992年後在位於美國新澤西州的AT&T貝爾實驗室工作

1995年底加入UT斯達康（中國）有限公司任副總裁，負責管理軟銀在中國的投資項目

2000年初加入軟銀中國創業投資基金任首席代表

2001年加入軟銀亞洲基礎設施基金（後成為SAIF基金），在SAIF二期基金成立時成為合伙人

周志雄

個人簡介

周志雄曾任凱鵬華盈創業投資基金的執行合伙人。周志雄是中國最活躍的風險投資人之一。他於1999年底加入軟銀中國風險投資基金負責北京業務，2001年加入軟銀亞洲基礎設施基金（後成為SAIF基金）。在加入凱鵬華盈創業投資基金之前他是SAIF基金的合伙人。他曾連續被評為2000、2001、2005及2006年度“中國十大最活躍的風險投資人”，並被“投資與合作”評為“2005年年度最佳外資風險投資人”。周志雄專注於尋找科技、媒體、電信、醫療衛生以及服務領域的投資機會。他曾參與若干SAIF基金的投資案例如盛大網路、橡果國際、ATA、世芯電子、環球雅思等。在加入凱鵬華盈創業投資基金之前，他代表SAIF基金在14家被投資公司擔任董事。

周志雄

周志雄於1995年回國任UT斯達康（中國）副總裁，負責管理UT斯達康和及其主要股東軟銀在中國的投資項目。在此之前，他曾在位於美國新澤西州的AT&T貝爾實驗室和Lepton公司從事技術和項目管理工作。1982年至1987年期間，他曾任教於北京工業大學。

周志雄獲得了美國新澤西理工學院的電機碩士學位及北京工業大學無線電系半導體專業工學學士學位。

演繹VC藝術

在中國VC業界，周志雄無疑是位頗具傳奇色彩的人物。與這個名字相關的是盛大神話，是之後一系列很難準確界定行業領域的案子，是大手筆獨投的風格，是犀利獨到的眼光，是變幻莫測的投資方向。所有這些，都成了資金涌動和高成長性企業相對稀缺的中國國情下，周志雄藉以獲得成功的籌碼。　蛻變

周志雄

從加入軟銀中國到今天身為賽富基金（Saif Partners）的合伙人，周志雄進入創投行業已有6年時間。在這條時間軸線上，刻畫了國際VC們涉水中國的兩撥浪潮，記錄了中國VC業從孕育到逐漸萌芽的轉變，當然也描繪了周志雄職業生涯的蛻變。

2002年盛大的案子是一個轉折點。

儘管周志雄本人一直強調“這是整個團隊的努力”，但不可否認的是他投入的精力很多，起到的作用十分關鍵。從入資前投資條款的設計、談判、盡職調查，投資後公司組織架構、股權架構、期權、各種長短期戰略的設計甚至執行，到上市時故事的定位、上市路演，周志雄都傾注了極大的心血。“這個案子涉及到了一個高速成長的公司在發展過程中可能遇到的幾乎所有問題，基本上考驗了我們團隊整體的商務判斷、經驗和能力。” 周志雄對那段經歷仍然記憶猶新。SAIF首席合伙人閻焱曾評價周是一個非常全能的人。

冷靜的心態加上準確的商務判斷和活躍的思維，一個優秀投資人所應具有的典型特質在周志雄身上幾乎都得到了充分的展現。他所投的企業中除了盛大已在納斯達克成功上市以外，橡果國際、ATA和世芯電子均已進入了上市靜默期，對於追求持續性優秀業績的周志雄來說，這無疑是個極大肯定，也為他追求“一貫的優秀業績”提供了契機。

成熟

自2001年底加入軟銀亞洲信息基礎投資基金至今，周志雄所主持和參與投資的16個案子總金額“相信”已超過了3億美元，這個數字在中國VC界屈指可數。同時，他還在中國合伙人當中創造了個人單筆投資金額最大的紀錄。

對於現在的周志雄來說，或許很難再有那種“20個月泡在一個案子”的瘋狂，取而代之的是更為從容的節奏。因此在資金之外，周志雄總是試圖為企業發展提供更多的指導和幫助。以環球雅思為例，它與新東方直接擁有各個分校的模式不同，採用的是連鎖加盟，因此不易控制，收入規模也較小。“我們進去之後肯定要改變它的經營模式和架構，參與確定戰略發展方向，需要做非常多的工作。”

2005年下半年開始，隨著大批國際主流VC陸續進入中國特別是很多專注於中國市場的基金的出現，中國創投市場上的競爭日趨激烈。但周志雄卻沒有感受到這種壓力。　 聯告範式

周志雄

2006年9月，周志雄投資的AD Union（ADU）就是一個“攢”出來的典範。

ADU是一個由世紀辰光等13家搜尋廣告代理渠道組成的 “渠道聯合體”。 聯合以後僅一個“小試牛刀”的產品“聯告”（ad-union）就整合了網易、中華網、Tom、21cn等門戶搜尋網站的廣告平台，用戶只需購買聯告的關鍵字，就可以實現廣告在這幾個平台上的關聯顯示。

業界對這個“渠道巨無霸”的出現也極為關注，“ADU很可能對搜尋產業鏈形成一定的影響”。無論如何，將自己對產業的觀察和創造力融入投資策略，確實顯示了周志雄不同凡響的出手。他似乎在展示，VC也可以是一門藝術。

不斷地製造驚奇，這就是周志雄喜歡的方式。

投資之道

周志雄的投資之道

周志雄保持著他獨特的投資之道，不去過熱的領域扎堆，善於在冷門行業中挑選極具成長性的領先企業。

此刻周志雄的離開，外界並不知道真正的原因，但是國外投資人對於中國風投行業的看好，再加上全面入世後大量資金的湧入，留給像周志雄這樣優秀“操盤手”的將是更大的機遇。

“鷹眼”的選擇周志雄將盛大的成功歸結於團隊的合作，但知情人士稱，盛大的項目幾乎凝聚了周志雄全部的心血。“從入資前投資條款的設計、盡職調查，公司組織架構、股權架構、各種長短期戰略的設計、執行，到上市前的路演、定位，無處不是周志雄在操辦。”

周志雄

從最初投進去4000萬美元，到上市後20個月成功退出，周志雄贏得了5.6億美元的回報。也因為盛大、攜程等案例，刺激了主流基金投資人對中國概念基金的大規模投入，周志雄也因盛大一舉成名。

在軟銀賽富，他曾主持投資和管理的項目有盛大網路、橡果國際、銀聯商務、北京移數通和世芯電子等，他是中國單筆風投金額最大的人，而其投資總額則達到了2.3億美元。

離不開的中國風投

回顧整箇中國風投行業的發展，當前中國的“VC”已經開始變成真正的VC。“無論從決策機制，回報機制上都已和國際接軌。”

“真正的VC不做其他考慮，就是以回報為主，這是區別於機構投資的根本。”周志雄原來的模式已經發生了轉變。“轉變來源於兩個方面：一個是以前大家是不賺錢的，從盛大、百度、分眾傳媒後，這些案例開始賺錢了，所以國際投資人就開始看好中國了；第二就是VC要找高增長的市場，但美國已經很難找到，中國正是機會所在地。”

一個好的趨勢是，伴隨著中國股權分置改革的實行，股市全流通後，通過IPO、併購退出的路子也將越來越寬，周志雄也看到了中國VC更大的希望，“我想所有在中國想有作為的基金可能都會在這方面做一些籌劃，用人民幣投資而且在境內上市是越來越成為一個可能了。”

VC的個人品牌

周志雄依然保持著他獨特的投資之道，不去過熱的領域扎堆，善於在冷門行業中挑選極具成長性的領先企業。從電視購物企業橡果國際、提供考試認證服務的ATA、晶片業的世芯電子，到教育培訓行業中的環球雅思，再到網路廣告渠道聯合體AD Union，在外人看來周志雄的目光所及始終難以捉摸。

“勤奮和敏銳”是業界對周志雄最多的評價。但剛入行時，周志雄也稱自己交過很多學費。因為，在投資界，對創業者來說，品牌和資源有時候比資金更重要。

再次單飛

周志雄再次單飛 KPCB全球戰略受挫

不到1年的時間裡，KPCB繪製的全球化美景已經不復存在。

美景不再

2007年4月24日，北京，KPCB宣布正式進軍中國市場，並推出其第一隻海外基金—凱鵬華盈中國基金。凱鵬華盈將由賽富投資前合伙人周志雄、華盈基金合伙人汝林琪、徐傳升和鍾曉林共同領軍。

創建於1972年的KPCB(Kleiner Perkins Caufield & Byers)和紅杉資本(Sequoia Capital)因為其歷史上取得的驕人戰績而被稱為全球創業投資界的雙子星座。但是2006年以前，與大部分美國VC（創業投資機構）一樣，KPCB還從來沒有投資過美國本土之外的企業。

此番情景恐怕只能成為美好的追憶了。儘管周志雄的照片和簡歷仍然在KPCB的官方網站上掛著，但是周志雄的離開幾乎已經是鐵定的事實，甚至連遠在歐洲的周志雄本人也從側面證實了這一點。

先天不足的三大體病

雖然周志雄加盟KPCB不到1年就離開，多少讓人感到有些意外，但是在一些VC看來，凱鵬華盈的特殊組合本來就很難長久，“某個關鍵人物的離開只是時間的問題”。

隨著時間的推移，逐漸浮出水面的更多的是凱鵬華盈當初設計出的機制的弊端，主要表現在利益分配、決策機制、管理模式等三個方面。

第五種模式後話

2007年年初，沃頓商學院登出了其一年前與KPCB合伙人塔·史萊(Ted·Schlein)的關於美國VC進軍中國市場模式的一段對話。塔 ·史萊根據長期的觀察總結出了美國VC進軍中國市場的4種模式，即旅行者VC採用的“沒有領導者”模式、僱傭初級創投人士的“烤鰻魚卷”模式、由GP(普通合伙人)變身LP(有限合伙人，即投資人)的“北京烤鴨”模式以及“連鎖店”模式。塔·史萊當時剛剛當選為美國國家創業投資協會(NVCA)的主席。

“我以前關於四種模式的說法可能是不正確的。”不到1個月後，塔·史萊就否定了自己的說法，“KPCB進軍中國的方式—凱鵬華盈應該屬於第五種模式”。

非對等結構

雖然還沒有得到最後的確認，但是KPCB總部調解的結果就是周志雄離開。關於這一點，在創投界幾乎已經被公認為是事實了。

其實，周志雄離開KPCB再次“單”飛，幾乎在凱鵬華盈成立之前就已經埋下了種子：約翰·多爾在汝林琪三次深談之後，才試探性向後者提出能不能在TDF原有團隊的基礎上再增加一個人，約翰·多爾向汝林琪推薦的這個人便是周志雄。

在徵得汝林琪的同意後，周志雄才得以順利加盟KPCB出任凱鵬華盈執行合伙人並執掌其北京辦公室。

按照KPCB最初的計畫，KPCB美國的李穎和上海辦公室的楊嘯（兩位美女喔：））等將轉到凱鵬華盈北京辦公室。不幸的是，李穎和楊嘯先後都選擇了離開KPCB，另謀高就。周志雄於是不得不開始從外部尋找新的專業投資人士。

據了解，周志雄很快就招到了一個分析師、一個投資經理和一個副總裁，另外還看中了一兩個人。但是，周最終也沒能把自己看中的這一兩個人招進來，原因在於“上海那邊有些意見，覺得我們北京辦公室招的人有點多。”

當凱鵬華盈北京辦公室和上海辦公室之間出現的問題尖銳到需要KPCB美國總部出面解決的時候，KPCB總部的天平會偏向哪一方，相信已經不會什麼懸念了。畢竟，主要由原TDF成員組成的凱鵬華盈上海辦公室擁有一個相對比較完整並且已有一段合作歷史（儘管鍾曉林在TDF獨立後才正式加盟）的團隊，此時凱鵬華盈北京辦公室基本上仍然可以認為只有周志雄這樣一個“獨行俠”。

從歷史上來看，俠客的風格向來就是“此處不留爺，自有留爺處”。雖然已經是21世紀了，俠客的風格是不會發生什麼本質變化的，所謂“江山易改，本性難移”嘛。

職業生涯

所在企業	擔任職務	開始時間	結束時間
KEYTONE Ventures	創始合伙人	2008-04
凱鵬華盈	執行合伙人	2007-04	2008-01-21
北京軟銀賽富投資顧問有限公司	合伙人	2001	2006-12

投資項目

投資項目	投資時間	涉及金額	涉及股份	所屬行業
紅孩子	2007-06-09	2500萬美元	N/A	目錄銷售
亞都科技	2007-04-01	5000萬美元	N/A	傳統製造
秀滿天下	2006-12-01	500萬美元	N/A	動漫動畫
ATA	2006-05-01	300萬美元	N/A	網路教育
移數通	2005-12-01	750萬美元	N/A	電信技術
ATA	2005-09-01	210萬美元	N/A	網路教育
傑得	2005-09-01	1100萬美元	N/A	半導體晶片
ATA	2005-03-01	1400萬美元	N/A	網路教育
世芯電子	2004-12-06	1000萬美元	N/A
瑞斯康	2004-01-01	N/A	N/A	半導體晶片
盛大	2003-03-01	4000萬美元	24.9%	網路遊戲
移數通	2002-12-01	500萬美元	N/A	電信技術
和艦科技	2001-01-01	5600萬美元	N/A	其他IT業