博時國企改革主題股票型證券投資基金是博時基金髮行的一個股票型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：博時國企改革主題股票
- 基金類型：股票型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：博時基金
- 基金管理費：1.50%
- 首募規模：32.18億
- 託管銀行：中國工商銀行股份有限公司
- 基金代碼：001277
- 成立日期：20150520
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金通過對國企改革事件催生的各類持續性和階段性投資機會的深入研究，運用量化手段，結合自下而上的研究，實施多策略的組合管理，投資受益於中國國企改革的標的，以分享中國經濟體制改革帶來的財富增長，尋求基金資產的長期穩健增值。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票（含主機板、中小板、創業板及其他經中國證監會核准上市的股票等）、權證、股指期貨、債券（含中小企業私募債）、資產支持證券、貨幣市場工具、中期票據、現金以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具(但須符合中國證監會相關規定)。
投資策略
（一）資產配置策略
在大類資產配置上，本基金強調通過把握中國國企改革帶來的各種投資機遇、結合公司分析和投資價值分析，使用量化的分析模型和策略，進行前瞻性的決策。
此外，本基金還將通過分析巨觀經濟變數（包括GDP增長率、CPI走勢、貨幣供應量的絕對水平和增長率、利率水平與走勢等），積極關注國家財政、稅收、貨幣、匯率等，來判斷經濟周期目前的位置以及未來將發展的方向。
同時，根據對上市公司業務品質的改善、財務品質的改善、整體估值水平等指標進行定量分析，得出對市場走勢的判斷。
總體而言，本基金將根據中國國企改革的持續進程，結合對經濟周期和市場走勢的判斷，決定股票、固定收益證券和現金等大類資產在給定區間內的動態配置。
（二）股票投資策略
本基金緊密圍繞中國國企改革的基本面分析為基礎，運用量化的方法，通過多條投資主線，設計量化策略，實施多策略的組合管理。
1、國企改革股票的界定
本基金以捕捉國企改革事件催生的各類持續性投資機會為主要投資線索。本基金將已經發生改革、擬發生改革以及將在國企改革事件中受益的上市公司股票定義為國企改革股票。
2、股票選擇的邏輯和主線
（1）制度改革和股權激勵主線
國企改革通過引入混合所有制和完善企業治理結構，建立職業經理人制度，推進員工持股等多種內部激勵機制可以有效提高治理效率，改善市場預期。制度改革和股權激勵主線關注公司內部人的行為，尋找有效實施治理結構改革的公司，實現公司治理結構改善帶來的估值提升。
（2）整體上市和兼併重組主線
國企改革過程中推進資產同質、市場同向、邏輯關聯的國有資產重組和注入，體現同業合併、突出主業、增強競爭力的改革思路。整體上市和兼併重組主線關注具有資產注入機會的上市平台公司，主要集中在中小市值的地方性上市國企和國企集團的上市子公司。它通過評估上市公司的持股結構和行業特徵來選擇最有可能的注入對象，實現資產注入帶來的規模擴張收益。
（3）混合所有制下的資產重估主線
資產重估主線關注低估值的國企，旨在篩選具有獨特的資源稟賦，而二級市場價格未能體現其真實資產價值的公司。這些公司往往是在壟斷行業，或處於行業中的龍頭地位，其歷史成本計價的賬面價值與市場價格差距較小，但是所擁有資產的公允價值遠高於其歷史成本。它們具有較好的安全邊際，在其資產進行市場化交易時將有較大的估值提升彈性。
（4）治理結構最佳化的業績改善主線
國企改革的重要目的之一就是提高國有企業的盈利能力，為國民創造更多財富。業績改善主線關注的是在國企改革過程中率先有機會實現盈利改善和業績增長的公司，享受其盈利增長和估值提升帶來的雙重收益。
（5）未來可能出現的新投資邏輯
首先是國企分類治理可能帶來不同的投資機會。在未來進一步細化的國企改革方案逐步出台，對於國企分類治理的討論也將更加深入，其中可能的投資機會包括政府對於公益性國企的政策扶持、對壟斷性國企的治理改善和對競爭性國企的整合兼併等。其次是準許民營資本進入新領域帶來的投資機會。混合所有制使得國企所在的某些行業逐步允許民營資本的進入，一方面給國有企業注入新的活力，另一方面也將給相關的民營企業帶來新的發展機遇。
（三）債券投資策略
對債券的投資將作為控制投資組合整體風險的重要手段之一，通過採用積極主動的投資策略，結合巨觀經濟變化趨勢，貨幣政策及不同債券品種的收益率水平、流動性和信用風險等因素，權衡到期收益率與市場流動性，精選個券並構建和調整債券組合，在追求債券資產投資收益的同時兼顧流動性和安全性。
針對證券公司發行的中小企業私募債券，本基金以持有到期，獲得本金和票息收入為主要投資策略，同時，密切關注債券的信用風險變化，力爭在控制風險的前提下，獲得較高收益。
本基金投資中小企業私募債,基金管理人將根據審慎原則，制定嚴格的投資決策流程、風險控制制度和信用風險、流動性風險處置預案，並經董事會批准，以防範信用風險、流動性風險等各種風險。併購重組私募債的投資決策流程和風險控制措施將遵循中國證監會的有關規定。
（四）金融衍生品投資策略
1、權證投資策略
權證為本基金輔助性投資工具，投資原則為有利於基金資產增值、控制下跌風險、實現保值和鎖定收益。本基金將主要投資滿足成長和價值優選條件的公司發行的權證。
2、股指期貨投資策略
本基金將根據風險管理的原則，以套期保值為目的，在風險可控的前提下，本著謹慎原則，參與股指期貨的投資，以管理投資組合的系統性風險，改善組合的風險收益特性。
（五）資產支持證券的投資策略
本基金投資資產支持證券將綜合運用戰略資產配置和戰術資產配置進行資產支持證券投資組合管理，並根據信用風險、利率風險和流動性風險變化積極調整投資策略，嚴格遵守法律法規和基金契約,爭取獲得長期穩定收益。
未來，隨著中國證券市場投資工具的發展和豐富，在符合有關法律法規規定的前提下，基金可相應調整和更新相關投資策略。
在大類資產配置上，本基金強調通過把握中國國企改革帶來的各種投資機遇、結合公司分析和投資價值分析，使用量化的分析模型和策略，進行前瞻性的決策。
此外，本基金還將通過分析巨觀經濟變數（包括GDP增長率、CPI走勢、貨幣供應量的絕對水平和增長率、利率水平與走勢等），積極關注國家財政、稅收、貨幣、匯率等，來判斷經濟周期目前的位置以及未來將發展的方向。
同時，根據對上市公司業務品質的改善、財務品質的改善、整體估值水平等指標進行定量分析，得出對市場走勢的判斷。
總體而言，本基金將根據中國國企改革的持續進程，結合對經濟周期和市場走勢的判斷，決定股票、固定收益證券和現金等大類資產在給定區間內的動態配置。
（二）股票投資策略
本基金緊密圍繞中國國企改革的基本面分析為基礎，運用量化的方法，通過多條投資主線，設計量化策略，實施多策略的組合管理。
1、國企改革股票的界定
本基金以捕捉國企改革事件催生的各類持續性投資機會為主要投資線索。本基金將已經發生改革、擬發生改革以及將在國企改革事件中受益的上市公司股票定義為國企改革股票。
2、股票選擇的邏輯和主線
（1）制度改革和股權激勵主線
國企改革通過引入混合所有制和完善企業治理結構，建立職業經理人制度，推進員工持股等多種內部激勵機制可以有效提高治理效率，改善市場預期。制度改革和股權激勵主線關注公司內部人的行為，尋找有效實施治理結構改革的公司，實現公司治理結構改善帶來的估值提升。
（2）整體上市和兼併重組主線
國企改革過程中推進資產同質、市場同向、邏輯關聯的國有資產重組和注入，體現同業合併、突出主業、增強競爭力的改革思路。整體上市和兼併重組主線關注具有資產注入機會的上市平台公司，主要集中在中小市值的地方性上市國企和國企集團的上市子公司。它通過評估上市公司的持股結構和行業特徵來選擇最有可能的注入對象，實現資產注入帶來的規模擴張收益。
（3）混合所有制下的資產重估主線
資產重估主線關注低估值的國企，旨在篩選具有獨特的資源稟賦，而二級市場價格未能體現其真實資產價值的公司。這些公司往往是在壟斷行業，或處於行業中的龍頭地位，其歷史成本計價的賬面價值與市場價格差距較小，但是所擁有資產的公允價值遠高於其歷史成本。它們具有較好的安全邊際，在其資產進行市場化交易時將有較大的估值提升彈性。
（4）治理結構最佳化的業績改善主線
國企改革的重要目的之一就是提高國有企業的盈利能力，為國民創造更多財富。業績改善主線關注的是在國企改革過程中率先有機會實現盈利改善和業績增長的公司，享受其盈利增長和估值提升帶來的雙重收益。
（5）未來可能出現的新投資邏輯
首先是國企分類治理可能帶來不同的投資機會。在未來進一步細化的國企改革方案逐步出台，對於國企分類治理的討論也將更加深入，其中可能的投資機會包括政府對於公益性國企的政策扶持、對壟斷性國企的治理改善和對競爭性國企的整合兼併等。其次是準許民營資本進入新領域帶來的投資機會。混合所有制使得國企所在的某些行業逐步允許民營資本的進入，一方面給國有企業注入新的活力，另一方面也將給相關的民營企業帶來新的發展機遇。
（三）債券投資策略
對債券的投資將作為控制投資組合整體風險的重要手段之一，通過採用積極主動的投資策略，結合巨觀經濟變化趨勢，貨幣政策及不同債券品種的收益率水平、流動性和信用風險等因素，權衡到期收益率與市場流動性，精選個券並構建和調整債券組合，在追求債券資產投資收益的同時兼顧流動性和安全性。
針對證券公司發行的中小企業私募債券，本基金以持有到期，獲得本金和票息收入為主要投資策略，同時，密切關注債券的信用風險變化，力爭在控制風險的前提下，獲得較高收益。
本基金投資中小企業私募債,基金管理人將根據審慎原則，制定嚴格的投資決策流程、風險控制制度和信用風險、流動性風險處置預案，並經董事會批准，以防範信用風險、流動性風險等各種風險。併購重組私募債的投資決策流程和風險控制措施將遵循中國證監會的有關規定。
（四）金融衍生品投資策略
1、權證投資策略
權證為本基金輔助性投資工具，投資原則為有利於基金資產增值、控制下跌風險、實現保值和鎖定收益。本基金將主要投資滿足成長和價值優選條件的公司發行的權證。
2、股指期貨投資策略
本基金將根據風險管理的原則，以套期保值為目的，在風險可控的前提下，本著謹慎原則，參與股指期貨的投資，以管理投資組合的系統性風險，改善組合的風險收益特性。
（五）資產支持證券的投資策略
本基金投資資產支持證券將綜合運用戰略資產配置和戰術資產配置進行資產支持證券投資組合管理，並根據信用風險、利率風險和流動性風險變化積極調整投資策略，嚴格遵守法律法規和基金契約,爭取獲得長期穩定收益。
未來，隨著中國證券市場投資工具的發展和豐富，在符合有關法律法規規定的前提下，基金可相應調整和更新相關投資策略。
收益分配原則
1、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
2、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
3、每一基金份額享有同等分配權；
4、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
2、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
3、每一基金份額享有同等分配權；
4、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
