南方香港成長靈活配置混合型證券投資基金是南方基金髮行的一個QDII的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：南方香港成長混合QDII
- 基金類型：QDII
- 基金狀態：正常
- 基金公司：南方基金
- 基金管理費：1.80%
- 首募規模：4.59億
- 託管銀行：中國銀行股份有限公司
- 基金代碼：001691
- 成立日期：20150930
- 基金託管費：0.30%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
在適度控制風險並保持良好流動性的前提下，力爭實現基金資產的長期穩健增值。
投資範圍
本基金主要投資於全球證券市場中具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票（包含中小板、創業板及其他經中國證監會批准上市的股票），股指期貨、權證，債券（國債、金融債、企業（公司）債、次級債、可轉換債券（含分離交易可轉債）、央行票據、短期融資券、超短期融資券、中期票據等）、資產支持證券、債券回購、銀行存款等固定收益類資產以及現金；已與中國證監會簽署雙邊監管合作諒解備忘錄的國家或地區證券市場掛牌交易的普通股、優先股、全球存托憑證和美國存托憑證、房地產信託憑證；銀行存款、可轉讓存單、商業票據、回購協定、短期政府債券等貨幣市場工具；政府債券、公司債券、可轉換債券、住房按揭支持證券、資產支持證券等及中國證監會認可的國際金融組織發行的證券；法律法規允許的、已與中國證監會簽署雙邊監管合作諒解備忘錄的國家或地區證券監管機構登記註冊的公募基金（包括ETF）；中國證監會認可的境外交易所上市交易的金融衍生產品及法律、法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
投資策略
1、資產配置策略
本基金通過定量與定性相結合的方法分析巨觀經濟和證券市場發展趨勢，評估市場的系統性風險和各類資產的預期收益與風險，據此合理制定和調整各類資產的比例，在保持總體風險水平相對穩定的基礎上，力爭投資組合的穩定增值。此外，本基金將持續地進行定期與不定期的資產配置風險監控，適時地做出相應的調整。
2、股票投資策略
（1）香港成長股票投資策略
本基金主要投資於香港成長股票。本基金定義的香港成長股票為：投資於香港地區發行、上市的，市淨率、中期預期盈利增長率、最近5年收入增長率等指標均較高的股票。在上述基礎上採用“自上而下”的行業配置策略和“自下而上”的個股選擇策略，精選出具有持續競爭優勢，且估值有吸引力的股票。具體如下：
1）“自上而下”的行業配置策略：本基金根據巨觀經濟運行、上下遊行業運行態勢與利益分配的觀察來確定優勢或景氣行業，以發現能夠改變個股未來價值釋放能力的系統性條件，從而以最低的組合風險優選並確定優質的股票組合。本基金將根據以下指標篩選優質行業：
A、 巨觀經濟景氣狀況及所處階段，主要分析目前經濟成長的構成、來源、景氣狀況，尋找在當前增長模式下增長空間和彈性最大的行業，尋找經濟轉型中受益程度最高的行業。
B、金融貨幣政策變化情況，主要根據不同階段的利率、匯率、財政、貨幣政策，尋找階段最優行業。
C、產業政策及發展環境的變化，主要根據國家不同階段對不同產業的政策和環境，尋找受扶持、受鼓勵、發展環境得到持續改善的行業，獲取這一行業高速發展的機會。
D、行業所處的生命周期及其在產業鏈中的地位變化，主要是動態分析行業發展周期、與上下游關係與談判地位，尋找產業鏈中由弱轉強或優勢擴大的行業。
2）“自下而上”的個股選擇：本基金將重點比較上市公司的現有賬面資產價值與股票投資價值（調整後P/B，同時考慮ROE指標），在此基礎上優選未來價值能夠釋放的上市公司作為主要投資對象。本基金將根據以下指標篩選優質個股：
A、對於上市公司的現有資產價值分析，側重於分析公司的淨資產的構成、調整後淨資產、資產的重置價值。
B、對於未來價值釋放能力分析，側重於分析公司的行業增長空間、行業結構、上下游地位、競爭優勢、管理能力。優選具備未來價值釋放能力的公司：首先是具備持續穩定盈利增長的公司，即具有良好的行業增長空間，所處行業結構相對穩定，在產業鏈中處於優勢地位，具有一定的競爭優勢，公司治理結構透明完善，管理水平領先的上市公司。其次是具備經營反轉的公司，即所處行業出現新需求，拓展新產品或新技術成功，上下游運行態勢好轉，公司治理結構與管理水平出現改變的上市公司。。
C、上市公司以下六個方面的指標：資產質量指標，如調整後淨資產等。資產結構指標，如資產負債率等。盈利能力指標，如淨資產收益率等。盈利質量指標，如各項現金流指標等。成長能力指標，如長期主營業務收入增長率等。運營能力指標，如總資產周轉率等。
（2）境內股票投資策略
本基金也可投資於境內股票市場，具體將採用定性和定量分析相結合的方法，充分挖掘香港與境內股票市場間的價值窪地，力爭實現基金資產的長期穩健增值。
1）定性分析
在定性分析方面，本基金關於具備以下特徵的上市公司：
A、公司所處的行業符合國家的戰略發展方向，同時公司在行業中具有明顯的競爭優勢；
B、公司具有良好的創新能力，這種創新包括產品的創新、盈利模式的創新、兼併收購的創新等；
C、公司具有良好的治理結構，從大股東、管理層到中層業務骨幹有不錯的激勵機制，同時企業的信息披露公開透明；
D、公司的產品、人才、機制、資源有明顯優勢，且具有一定的資金實力，有一定的進入壁壘，有利於企業在行業快速成長的過程中不斷提高企業的市場份額；
2）定量分析
本基金將對反映上市公司質量和增長潛力的成長性指標、財務指標和估值指標等進行定量分析，以挑選具有成長優勢、財務優勢和估值優勢的個股。
A、成長性指標：收入增長率、營業利潤增長率和淨利潤增長率等；
B、財務指標：毛利率、營業利潤率、淨利率、淨資產收益率、經營活動淨收益/利潤總額等；
C、估值指標：市盈率相對盈利增長比率（PEG）、市盈率（PE）、市銷率（PS）和總市值。
3、基金投資策略
本基金投資於ETF和權益類基金，根據對不同因素的研究與判斷，對基金投資組合進行調整，以降低投資組合的投資風險。
（1）投資於ETF可以享受市場發展的平均收益。本基金在投資ETF時，將重點分析標的指數的代表性、跟蹤誤差以及流動性等指標。
（2）主動型基金將採取定量和定性相結合的分析方式進行篩選，通過構建主動投資組合，創造出超額回報。
a) 定性選擇：
對基金的選擇主要考慮該基金的投資策略是否符合本基金精選配置的投資思路，包括股票和衍生品等的選擇方法，以及本基金對投資的穩定性、風險和收益的要求；該基金的管理和研究團隊應該有較長期良好的歷史記錄，並且能夠即時了解公司人員的變動；該基金的管理人應該有穩健良好的財務狀況，有良好的風險控制制度和記錄，其經營理念和本基金產品的目標一致或者接近。
b) 定量選擇：
i.該基金的過往歷史業績在一定的時間段內好於其業績基準，或者管理該基金的基金經理有長期優良的表現。
ii.中立機構（如晨星等基金評級公司）對公司的評級在同類基金中處於中等（50％）以上水平。
iii.基金的超額收益和標準差的比率（夏普比率）好於同類基金的中值。
iv.基金買賣證券的交易成本處於同類基金中的合理水平。
4、固定收益產品投資策略
本基金的固定收益產品投資將綜合考慮收益、風險和流動性等指標，在深入分析巨觀經濟發展、貨幣政策以及市場結構的基礎上，靈活運用積極和消極的固定收益投資策略。
消極固定收益投資策略的目標是在滿足現金管理需要的基礎上為基金資產提供穩定的收益。本基金主要通過利率免疫策略來進行消極債券投資。積極固定收益投資策略的目標是利用市場定價的短暫無效率來獲得低風險甚至是無風險的超額收益；本基金的積極債券投資主要基於對利率期限結構的研究。本基金也將從債券市場的結構變化中尋求積極投資的機會。
5、資產支持證券投資策略
資產支持證券投資關鍵在於對基礎資產質量及未來現金流的分析，本基金將採用基本面分析和數量化模型相結合，對個券進行風險分析和價值評估後進行投資。本基金將嚴格控制資產支持證券的總體投資規模並進行分散投資，以降低流動性風險。
6、金融衍生品投資策略
本基金在金融衍生品的投資中主要遵循避險和有效管理兩項策略和原則：
（1）避險。主要用於市場風險大幅累計時的避險操作，減小基金投資組合因市場下跌而遭受的市場風險；
（2）有效管理。利用金融衍生品流動性好，交易成本低等特點，通過金融衍生品對投資組合的倉位進行及時調整，提高投資組合的運作效率。
此外，在符合有關法律法規規定並且有效控制風險的前提下，本基金還將進行證券借貸交易、回購交易等投資，以增加收益，保障投資者的利益。
未來，隨著投資工具的豐富，本基金可相應調整和更新相關投資策略，並及時進行公告。
本基金通過定量與定性相結合的方法分析巨觀經濟和證券市場發展趨勢，評估市場的系統性風險和各類資產的預期收益與風險，據此合理制定和調整各類資產的比例，在保持總體風險水平相對穩定的基礎上，力爭投資組合的穩定增值。此外，本基金將持續地進行定期與不定期的資產配置風險監控，適時地做出相應的調整。
2、股票投資策略
（1）香港成長股票投資策略
本基金主要投資於香港成長股票。本基金定義的香港成長股票為：投資於香港地區發行、上市的，市淨率、中期預期盈利增長率、最近5年收入增長率等指標均較高的股票。在上述基礎上採用“自上而下”的行業配置策略和“自下而上”的個股選擇策略，精選出具有持續競爭優勢，且估值有吸引力的股票。具體如下：
1）“自上而下”的行業配置策略：本基金根據巨觀經濟運行、上下遊行業運行態勢與利益分配的觀察來確定優勢或景氣行業，以發現能夠改變個股未來價值釋放能力的系統性條件，從而以最低的組合風險優選並確定優質的股票組合。本基金將根據以下指標篩選優質行業：
A、 巨觀經濟景氣狀況及所處階段，主要分析目前經濟成長的構成、來源、景氣狀況，尋找在當前增長模式下增長空間和彈性最大的行業，尋找經濟轉型中受益程度最高的行業。
B、金融貨幣政策變化情況，主要根據不同階段的利率、匯率、財政、貨幣政策，尋找階段最優行業。
C、產業政策及發展環境的變化，主要根據國家不同階段對不同產業的政策和環境，尋找受扶持、受鼓勵、發展環境得到持續改善的行業，獲取這一行業高速發展的機會。
D、行業所處的生命周期及其在產業鏈中的地位變化，主要是動態分析行業發展周期、與上下游關係與談判地位，尋找產業鏈中由弱轉強或優勢擴大的行業。
2）“自下而上”的個股選擇：本基金將重點比較上市公司的現有賬面資產價值與股票投資價值（調整後P/B，同時考慮ROE指標），在此基礎上優選未來價值能夠釋放的上市公司作為主要投資對象。本基金將根據以下指標篩選優質個股：
A、對於上市公司的現有資產價值分析，側重於分析公司的淨資產的構成、調整後淨資產、資產的重置價值。
B、對於未來價值釋放能力分析，側重於分析公司的行業增長空間、行業結構、上下游地位、競爭優勢、管理能力。優選具備未來價值釋放能力的公司：首先是具備持續穩定盈利增長的公司，即具有良好的行業增長空間，所處行業結構相對穩定，在產業鏈中處於優勢地位，具有一定的競爭優勢，公司治理結構透明完善，管理水平領先的上市公司。其次是具備經營反轉的公司，即所處行業出現新需求，拓展新產品或新技術成功，上下游運行態勢好轉，公司治理結構與管理水平出現改變的上市公司。。
C、上市公司以下六個方面的指標：資產質量指標，如調整後淨資產等。資產結構指標，如資產負債率等。盈利能力指標，如淨資產收益率等。盈利質量指標，如各項現金流指標等。成長能力指標，如長期主營業務收入增長率等。運營能力指標，如總資產周轉率等。
（2）境內股票投資策略
本基金也可投資於境內股票市場，具體將採用定性和定量分析相結合的方法，充分挖掘香港與境內股票市場間的價值窪地，力爭實現基金資產的長期穩健增值。
1）定性分析
在定性分析方面，本基金關於具備以下特徵的上市公司：
A、公司所處的行業符合國家的戰略發展方向，同時公司在行業中具有明顯的競爭優勢；
B、公司具有良好的創新能力，這種創新包括產品的創新、盈利模式的創新、兼併收購的創新等；
C、公司具有良好的治理結構，從大股東、管理層到中層業務骨幹有不錯的激勵機制，同時企業的信息披露公開透明；
D、公司的產品、人才、機制、資源有明顯優勢，且具有一定的資金實力，有一定的進入壁壘，有利於企業在行業快速成長的過程中不斷提高企業的市場份額；
2）定量分析
本基金將對反映上市公司質量和增長潛力的成長性指標、財務指標和估值指標等進行定量分析，以挑選具有成長優勢、財務優勢和估值優勢的個股。
A、成長性指標：收入增長率、營業利潤增長率和淨利潤增長率等；
B、財務指標：毛利率、營業利潤率、淨利率、淨資產收益率、經營活動淨收益/利潤總額等；
C、估值指標：市盈率相對盈利增長比率（PEG）、市盈率（PE）、市銷率（PS）和總市值。
3、基金投資策略
本基金投資於ETF和權益類基金，根據對不同因素的研究與判斷，對基金投資組合進行調整，以降低投資組合的投資風險。
（1）投資於ETF可以享受市場發展的平均收益。本基金在投資ETF時，將重點分析標的指數的代表性、跟蹤誤差以及流動性等指標。
（2）主動型基金將採取定量和定性相結合的分析方式進行篩選，通過構建主動投資組合，創造出超額回報。
a) 定性選擇：
對基金的選擇主要考慮該基金的投資策略是否符合本基金精選配置的投資思路，包括股票和衍生品等的選擇方法，以及本基金對投資的穩定性、風險和收益的要求；該基金的管理和研究團隊應該有較長期良好的歷史記錄，並且能夠即時了解公司人員的變動；該基金的管理人應該有穩健良好的財務狀況，有良好的風險控制制度和記錄，其經營理念和本基金產品的目標一致或者接近。
b) 定量選擇：
i.該基金的過往歷史業績在一定的時間段內好於其業績基準，或者管理該基金的基金經理有長期優良的表現。
ii.中立機構（如晨星等基金評級公司）對公司的評級在同類基金中處於中等（50％）以上水平。
iii.基金的超額收益和標準差的比率（夏普比率）好於同類基金的中值。
iv.基金買賣證券的交易成本處於同類基金中的合理水平。
4、固定收益產品投資策略
本基金的固定收益產品投資將綜合考慮收益、風險和流動性等指標，在深入分析巨觀經濟發展、貨幣政策以及市場結構的基礎上，靈活運用積極和消極的固定收益投資策略。
消極固定收益投資策略的目標是在滿足現金管理需要的基礎上為基金資產提供穩定的收益。本基金主要通過利率免疫策略來進行消極債券投資。積極固定收益投資策略的目標是利用市場定價的短暫無效率來獲得低風險甚至是無風險的超額收益；本基金的積極債券投資主要基於對利率期限結構的研究。本基金也將從債券市場的結構變化中尋求積極投資的機會。
5、資產支持證券投資策略
資產支持證券投資關鍵在於對基礎資產質量及未來現金流的分析，本基金將採用基本面分析和數量化模型相結合，對個券進行風險分析和價值評估後進行投資。本基金將嚴格控制資產支持證券的總體投資規模並進行分散投資，以降低流動性風險。
6、金融衍生品投資策略
本基金在金融衍生品的投資中主要遵循避險和有效管理兩項策略和原則：
（1）避險。主要用於市場風險大幅累計時的避險操作，減小基金投資組合因市場下跌而遭受的市場風險；
（2）有效管理。利用金融衍生品流動性好，交易成本低等特點，通過金融衍生品對投資組合的倉位進行及時調整，提高投資組合的運作效率。
此外，在符合有關法律法規規定並且有效控制風險的前提下，本基金還將進行證券借貸交易、回購交易等投資，以增加收益，保障投資者的利益。
未來，隨著投資工具的豐富，本基金可相應調整和更新相關投資策略，並及時進行公告。
收益分配原則
1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為12次，每份基金份額每次基金收益分配比例不得低於基金收益分配基準日每份基金份額可供分配利潤的10%，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資人可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資人不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資人可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資人不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
