南方策略最佳化混合型證券投資基金是南方基金髮行的一個混合型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：南方策略最佳化混合
- 基金類型：混合型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：南方基金
- 基金管理費：1.50%
- 首募規模：21.73億
- 託管銀行：招商銀行股份有限公司
- 基金代碼：202019
- 成立日期：20100330
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金通過數量化手段最佳化投資策略，在積極把握證券市場及相關行業發展趨勢的前提下精選優勢個股進行投資，力爭獲取超越業績比較基準的投資回報。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的各類股票、債券、短期金融工具、現金、權證及中國證監會允許基金投資的其他金融工具。
投資策略
本基金投資策略包含資產配置、行業配置和個股選擇等三個層面。基金管理人在綜合分析經濟周期、財政政策、市場環境等因素的基礎上，採用定量和定性相結合的思路確定本基金的資產配置。針對本基金的行業配置策略，基金管理人開發了基於Black-Litterman模型的"南方量化行業配置模型"。在行業配置的基礎上，進一步使用"南方多因子量化選股模型"，依據基本面、價值面、市場面和流動性等因素對股票進行綜合評分，精選各行業內具有超額收益能力或潛力的優勢個股，構建本基金的股票組合。
（一）資產配置策略
本基金在對全球巨觀經濟情況及證券市場走勢把握的基礎上，運用國際化的視野審視中國經濟和證券市場，並對證券市場當期的系統性風險以及可預見的未來時期內各類資產的預期風險和預期收益率進行分析評估，確定本基金的資產配置比例。同時，基金管理人還將嚴格控制組合風險，調整組合配置，追求風險調整後的最大收益。
（二）行業配置策略
本基金的行業配置策略採用基金管理人開發的基於Black-Litterman模型的"南方量化行業配置模型"。該模型在充分考慮市場均衡的行業配置比例的基礎上，加入基金管理人對於各個行業風險收益的預期，從而測算出滿足條件的最最佳化行業配置比例。
"南方量化行業配置模型"根據市場均衡計算出基礎行業配置，按Markowitz收益-方差最最佳化過程得到市場均衡收益的估計值。基金管理人根據巨觀經濟與行業景氣的相關性分析和行業周期性變化特徵確定行業評級、行業預期收益等指標，並將上述行業分析的結果構建數量化模型，建立行業預期收益和風險的矩陣，之後將該矩陣作為參數導入"南方量化行業配置模型"，加入特定約束條件後通過數量方法求解，得到經過最佳化的行業配置比例。
（三）個股投資策略
基於對國內外股票市場大量的實證研究，基金管理人開發了"南方多因子量化選股模型"，模型將影響個股超額收益的因素歸納為以下四個主要方面：
（1）基本面因子
基本面因子主要包括上市公司的盈利能力、現金流情況、財務槓桿水平以及未來成長性等，如主營業務收入、毛利率、每股收益、總資產回報率、企業現金流、資產負債率等指標，上述因子反映了上市公司的當前價值和成長潛力。通過對上市公司大量財務數據的篩選和加工，基金管理人構建了比較完整的股票資料庫，其中也包括市場對於上述主要指標的一致預期數據。採用相應的一致預期數據，"南方多因子量化選股模型"可以測算出整體市場對於各個上市公司盈利水平和成長潛力的預期。
（2）價值因子
價值因子主要是指股票的絕對和相對估值水平。價值因子既包含上市公司基本面的信息，也包含股票價格的信息。對於不同行業的股票，該模型根據上市公司經營的特點和歷史實證檢驗結果，採用不同的估值指標，如市盈率、市淨率、市現率、市銷率、EV/EBITDA等，挑選具有絕對或相對估值吸引力的股票。
（3）市場面因子
市場面因子主要包括股票價格的動量/反轉趨勢、股票所處風格板塊的輪動，股票價格的歷史波動等。在構建模型的過程中，通過歷史數據實證檢驗的方法確定各個行業最適用的市場面因子，同時動態跟蹤相關市場數據，對模型進行不斷地檢驗和修正。
（4）流動性因子
流動性因子也是"南方多因子量化選股模型"的重要組成部分，該因子直接影響投資組合的構建。"南方多因子量化選股模型"採用移動時間窗的方法計算平均成交量、平均流通市值、Amivest流動比率等各種指標，對個股流動性進行衡量。
此外，基金管理人還將對上市公司治理結構、對股價有影響的潛在事件等作進一步定性分析，對模型篩選出的結果進行覆核和最佳化，追求同等條件下的較高收益。
綜上，基金管理人將利用"南方多因子量化選股模型"對股票進行綜合評分，並根據評分結果配置各行業內具有超額收益能力或潛力的優勢個股，從而構建本基金的股票組合。
（四）其他資產投資策略
1、債券投資策略
依據資產配置結果，本基金將在部分階段以改善組合風險構成為出發點配置債券資產。首先根據巨觀經濟分析、資金面動向分析和投資人行為分析判斷未來利率期限結構變化，並充分考慮組合的流動性管理的實際情況，配置債券組合的久期和債券組合結構；其次，結合信用分析、流動性分析、稅收分析等綜合影響確定債券組合的類屬配置；再次，在上述基礎上利用債券定價技術，進行個券選擇，選擇被低估的債券進行投資。在具體投資操作中，採用騎乘操作、放大操作、換券操作等靈活多樣的操作方式，獲取超額的投資收益。
2、權證投資策略
在進行權證投資時,基金管理人將通過對權證標的證券基本面的研究,並結合權證定價模型尋求其合理估值水平,主要考慮運用的策略包括：槓桿策略、價值挖掘策略、獲利保護策略、價差策略、雙向權證策略、賣空保護性的認購權證策略、買入保護性的認沽權證策略等。基金管理人將充分考慮權證資產的收益性、流動性及風險性特徵,通過資產配置、品種與類屬選擇,謹慎進行投資,追求較穩定的當期收益。
（一）資產配置策略
本基金在對全球巨觀經濟情況及證券市場走勢把握的基礎上，運用國際化的視野審視中國經濟和證券市場，並對證券市場當期的系統性風險以及可預見的未來時期內各類資產的預期風險和預期收益率進行分析評估，確定本基金的資產配置比例。同時，基金管理人還將嚴格控制組合風險，調整組合配置，追求風險調整後的最大收益。
（二）行業配置策略
本基金的行業配置策略採用基金管理人開發的基於Black-Litterman模型的"南方量化行業配置模型"。該模型在充分考慮市場均衡的行業配置比例的基礎上，加入基金管理人對於各個行業風險收益的預期，從而測算出滿足條件的最最佳化行業配置比例。
"南方量化行業配置模型"根據市場均衡計算出基礎行業配置，按Markowitz收益-方差最最佳化過程得到市場均衡收益的估計值。基金管理人根據巨觀經濟與行業景氣的相關性分析和行業周期性變化特徵確定行業評級、行業預期收益等指標，並將上述行業分析的結果構建數量化模型，建立行業預期收益和風險的矩陣，之後將該矩陣作為參數導入"南方量化行業配置模型"，加入特定約束條件後通過數量方法求解，得到經過最佳化的行業配置比例。
（三）個股投資策略
基於對國內外股票市場大量的實證研究，基金管理人開發了"南方多因子量化選股模型"，模型將影響個股超額收益的因素歸納為以下四個主要方面：
（1）基本面因子
基本面因子主要包括上市公司的盈利能力、現金流情況、財務槓桿水平以及未來成長性等，如主營業務收入、毛利率、每股收益、總資產回報率、企業現金流、資產負債率等指標，上述因子反映了上市公司的當前價值和成長潛力。通過對上市公司大量財務數據的篩選和加工，基金管理人構建了比較完整的股票資料庫，其中也包括市場對於上述主要指標的一致預期數據。採用相應的一致預期數據，"南方多因子量化選股模型"可以測算出整體市場對於各個上市公司盈利水平和成長潛力的預期。
（2）價值因子
價值因子主要是指股票的絕對和相對估值水平。價值因子既包含上市公司基本面的信息，也包含股票價格的信息。對於不同行業的股票，該模型根據上市公司經營的特點和歷史實證檢驗結果，採用不同的估值指標，如市盈率、市淨率、市現率、市銷率、EV/EBITDA等，挑選具有絕對或相對估值吸引力的股票。
（3）市場面因子
市場面因子主要包括股票價格的動量/反轉趨勢、股票所處風格板塊的輪動，股票價格的歷史波動等。在構建模型的過程中，通過歷史數據實證檢驗的方法確定各個行業最適用的市場面因子，同時動態跟蹤相關市場數據，對模型進行不斷地檢驗和修正。
（4）流動性因子
流動性因子也是"南方多因子量化選股模型"的重要組成部分，該因子直接影響投資組合的構建。"南方多因子量化選股模型"採用移動時間窗的方法計算平均成交量、平均流通市值、Amivest流動比率等各種指標，對個股流動性進行衡量。
此外，基金管理人還將對上市公司治理結構、對股價有影響的潛在事件等作進一步定性分析，對模型篩選出的結果進行覆核和最佳化，追求同等條件下的較高收益。
綜上，基金管理人將利用"南方多因子量化選股模型"對股票進行綜合評分，並根據評分結果配置各行業內具有超額收益能力或潛力的優勢個股，從而構建本基金的股票組合。
（四）其他資產投資策略
1、債券投資策略
依據資產配置結果，本基金將在部分階段以改善組合風險構成為出發點配置債券資產。首先根據巨觀經濟分析、資金面動向分析和投資人行為分析判斷未來利率期限結構變化，並充分考慮組合的流動性管理的實際情況，配置債券組合的久期和債券組合結構；其次，結合信用分析、流動性分析、稅收分析等綜合影響確定債券組合的類屬配置；再次，在上述基礎上利用債券定價技術，進行個券選擇，選擇被低估的債券進行投資。在具體投資操作中，採用騎乘操作、放大操作、換券操作等靈活多樣的操作方式，獲取超額的投資收益。
2、權證投資策略
在進行權證投資時,基金管理人將通過對權證標的證券基本面的研究,並結合權證定價模型尋求其合理估值水平,主要考慮運用的策略包括：槓桿策略、價值挖掘策略、獲利保護策略、價差策略、雙向權證策略、賣空保護性的認購權證策略、買入保護性的認沽權證策略等。基金管理人將充分考慮權證資產的收益性、流動性及風險性特徵,通過資產配置、品種與類屬選擇,謹慎進行投資,追求較穩定的當期收益。
收益分配原則
1、每一基金份額享有同等分配權；
2、若基金契約生效不滿3個月可不進行收益分配；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值，即：基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值，基金收益分配基準日即期末可供分配利潤計算截止日；
4、在符合有關基金分紅條件的前提下，基金收益分配每年最多12次，每次基金收益分配比例不得低於基金收益分配基準日可供分配利潤的10%；
5、基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資。基金份額持有人可選擇現金紅利或將現金紅利按除權日的基金份額淨值自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅。
6、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
2、若基金契約生效不滿3個月可不進行收益分配；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值，即：基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值，基金收益分配基準日即期末可供分配利潤計算截止日；
4、在符合有關基金分紅條件的前提下，基金收益分配每年最多12次，每次基金收益分配比例不得低於基金收益分配基準日可供分配利潤的10%；
5、基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資。基金份額持有人可選擇現金紅利或將現金紅利按除權日的基金份額淨值自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅。
6、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
