北大荒[600598]

要點一：所屬板塊　QFII重倉板塊，基金重倉板塊，土地流轉板塊，黑龍江板塊，農牧飼漁板塊。

要點二：經營範圍　水稻、小麥、大豆、玉米等糧食作物的生產、精深加工、銷售；化肥（尿素）、二氧化碳、液氨、氧氣、液氧、液氮、的生產與銷售；與種植業生產及農產品加工相關的技術、信息及服務體系的開發、諮詢和運營；種子引進、繁育、加工、銷售；造紙，中草藥材種植、加工和銷售；自營進出口和投資興辦實業；經營本企業自產產品及相關技術的出口業務；經營本企業生產科研所需的原輔材料、機械設備、儀器儀表、零配件及相關技術的進口業務；經營本企業的進料加工和“三來一補”業務；複合肥生產銷售、化肥零售；房地產開發；房屋建築、市政工程、水利工程總承包及機電設備、金屬門窗、建築裝修、建築幕牆、鋼結構專業承包；農藥的採購與銷售；房屋租賃、設備租賃等。公司是我國規模最大、現代化水平最高的農業類股份有限公司和商品糧生產基地，具有明顯的規模、資源、技術、裝備、管理及綠色產品優勢。

要點三：農業農頭　北大荒是我國目前規模最大，現代化水平最高的農業類上市公司和商品糧生產基地，是國家農業產業化重點龍頭企業之一，將在稅收，銀行信貸，配股融資等方面獲優惠，公司擁有62.4萬公頃耕地和24萬公頃可墾荒地(公司招股說明書披露，該地塊使用權為公司向集團公司以承包方式取得，承包期限50年，自1998年11月29日至2048年11月28日)，農業機械化，水利化，良種化水平處於國內領先地位，具有明顯的裝備優勢和技術優勢。另外，公司原擁有的墾區耕地價值或面臨重估。2010年米業公司積極開拓市場，產銷大米同比上年分別增長65%，47%，實現營業收入57億元。

要點四：中國第一糧倉　公司擁有的友誼農場等16家農場分布在世界上土質最肥沃的三大黑土帶之一的三江平原上，土壤有機質含量高，水資源豐富，無任何污染，有著“天下糧倉”的美譽，公司經營模式類似“地主”，利潤來源主要依靠“土地轉包”收益。

要點五：土地價值重估　三中全會《決定》鼓勵承包經營權的多種方式流轉，但明確不得變更性質與用途。經營權流轉將成為趨勢，政府參與下的流轉市場的建立將有利於承包經營權的市場化定價。北大荒的耕地資源或仍不能進入承包權流轉領域，但其市場化估值將為市場關注。目前北大荒資產負債表上的土地資產，若以每畝1000元的市值計，重估價值顯著。

要點六：土地承包費定價權　公司主營業務中，生產承包費收入2008-2010年分別實現12.92億元，13.61億元，14.96億元，2008-2010年營業利潤率分別為100%，42.38%，46.17%。

要點七：剝離米業子公司甩虧損包袱　2013年7月，公司擬把持有的北大荒米業公司98.55%的股權以6161.38萬元的價格轉讓給公司控股股東黑龍江北大荒農墾集團總公司。北大荒米業2012年的營業收入為83億元，占北大荒營業總收入的61.03%。該公司淨資產為925.95萬元，以2013年3月31日為評估基準日，北大荒米業全部股東權益的評估值為6084.28萬元。本次重組後，公司主營業務不變，農產品銷售收入將大幅下降，但盈利情況會得到根本性好轉。

要點八：建設選煤廠　2011年8月，公司出資1800萬元(40%)設立全利選煤公司及建設選煤廠，新建選煤廠年入洗原煤120萬噸，年產5級和8級精煤40.35萬噸，面向市場銷售，動力優1號精煤30.26萬噸，全部銷售給浩良河化肥分公司，中煤26.07萬噸，全部銷售給浩良河化肥分公司鍋爐用煤，煤泥4.45萬噸，矸石產量18.87萬噸，面向市場銷售。選煤廠入洗原煤平均價格為603元/t，洗選後產品綜合銷售價格686元/t，即經洗選後，可增加83元/t銷售價格。項目投產後，正常生產年的銷售收入為82320萬元，年利潤總額為5077萬元。

要點九：化肥及甲醇項目　浩良河化肥分公司增產技改項目已經投產，達到年產尿素31.3萬噸，甲醇6.8萬噸的生產能力，尿素產能增長57%，產能排名省內第二，09年該項目虧損127萬元。2010年浩良河化肥分公司實現營業收入4.4億元，經營效益與上年基本持平。

要點十：麥芽龍頭　控股子公司哈爾濱龍墾麥芽公司以12111.66萬元購買北大荒麥芽擁有的年產5萬噸具有國內先進技術水平的全自動化國產第三代薩拉丁生產線一條，普通薩拉丁生產線二條，德國勞斯曼生產線一條以及相關建築物，08年龍墾麥芽以9280.74萬元收購秦皇島麥芽100%股權，實現低成本擴張10萬噸產能，產能增長40%達到35萬噸，居全國第三位，完成了輻射京津冀，長三角優勢銷售區域和上游進口原料的戰略布局。該公司09年虧損7398萬元。2010年麥芽公司實現營業收入6.5億元，比上年減虧7408萬元，實現了扭虧為盈。

要點十一：發行可轉債　07年公司成功發行15億元可轉債，募資用於150萬畝優質水稻生產基地建設項目，總投資40665萬元，年新增淨利潤5730萬元，年增產11.3萬噸尿素項目，總投資18159萬元，年新增淨利潤3390萬元，優質大米加工技改項目，年綜合加工30萬噸稻穀技改項目，年產8000噸米糠蛋白項目，行銷網路建設項目，補充流動資金3.8億元。8000噸米糠蛋白項目資金12010萬元以及調減迎春制米廠30萬噸稻穀綜合加工技改募資2300萬元擬變更用於希傑科技食品米糠深加工項目(項目總投資38002萬元，總投資收益率為22.09%)，米業公司優質大米加工技改項目資金24020萬元擬變更為補充流動資金。2010年年報披露，以上項目均已完成並產生相應收益。

要點十二：參股金融　2010年10月，大興安嶺地區加格達奇農村信用合作聯社擬進行股份制改造，以發起設立方式籌組大興安嶺農村商業銀行，股本發行總額為11000萬元。公司入股1100萬元，占10%。2010年末賬面價值為1100萬元。

要點十三：大股東特別承諾　黑龍江北大荒農墾集團總公司向本公司承諾，09年1月5日解禁的107017.74萬股公司限售股份，自09年1月5日解禁日起3年內不參與二級市場交易。

要點十四：股改題材　公司未來5年每年的現金分紅不低於當年實現的可分配利潤的50%(上市流通權之日為06年1月4日)。