北信瑞豐外延增長主題靈活配置混合型發起式證券投資基金是北信瑞豐發行的一個混合型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：北信瑞豐外延增長混合
- 基金類型：混合型
- 基金狀態：封閉期
- 基金公司：北信瑞豐
- 基金管理費：1.50%
- 首募規模：0.51億
- 託管銀行：中國工商銀行股份有限公司
- 基金代碼：002123
- 成立日期：20160517
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金通過積極靈活的資產配置，採用自下而上的投資方法，以基本面分析為立足點，重點投資於外延增長主題的上市公司，優中選優，在嚴格控制風險的前提下，謀求基金資產的長期、穩定增值。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票（包含中小板、創業板及其他經中國證監會核准上市的股票）、債券（包括國內依法發行和上市交易的國債、金融債、企業債、公司債、次級債、可轉換債券、分離交易可轉債、央行票據、中期票據、短期融資券）、資產支持證券、債券回購、銀行存款、貨幣市場工具、權證以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具，但須符合中國證監會的相關規定。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
投資策略
本基金的投資策略分為兩個層面：首先，依據基金管理人的大類資產配置策略動態調整基金資產在各大類資產間的分配比例；而後，進行各大類資產中的個股、個券精選。具體由大類資產配置策略、股票投資策略、固定收益類資產投資策略和權證投資策略四部分組成。
1、大類資產配置策略
本基金將在基金契約約定的投資範圍內，結合對巨觀經濟形勢與資本市場環境的深入剖析，自上而下地實施積極的大類資產配置策略。主要考慮的因素包括：
（1）巨觀經濟指標：年度/季度GDP增速、固定資產投資總量、消費價格指數、採購經理人指數、進出口數據、工業用電量、客運量及貨運量等；
（2）政策因素：稅收、政府購買總量以及轉移支付水平等財政政策，利率水平、貨幣淨投放等貨幣政策；
（3）市場指標：市場整體估值水平、市場資金的供需以及市場的參與情緒等因素。
結合對全球巨觀經濟的研判，本基金將在嚴格控制投資組合風險的前提下，動態調整基金資產在各大類資產間的分配比例，力圖規避市場風險，提高配置效率。
2、股票投資策略
（1）外延增長主題上市公司股票的界定
本基金管理人界定的外延增長主題包括以下六類上市公司：
1）併購已實施，並對公司的經營持續性產生影響的上市公司；
2）已公告併購預案，在對其進行合法性、合理性和可行性分析後，判斷其具備較強可操作性的上市公司；
3）控股股東或者實際控制人發生變動，預期該變化對公司經營產生積極及正面影響的上市公司；
4）在國家經濟政策或企業經營環境發生變化的情況下，大股東或實際控制人對其有併購計畫並公告的上市公司；
5）根據上市公司公開信息，如公告成立併購產業基金或與併購產業基金合作等，經合理分析，判斷其具備較強外延增長預期的上市公司；
6）中小市值上市公司併購頻繁，市值成長空間較大，重點關注此類投資機會，優先選取全市場市值排名後30%的中小市值上市公司。
以上公開信息來源包括但不限於中國證監會官網、證券交易所官網、上市公司官網、Wind資訊等公開渠道可獲得信息。
若未來政策或市場變化，基金管理人認為有更適當的外延增長主題的公司劃分標準，基金管理人有權適時對上述定義進行補充和修訂。
（2）個股精選策略
本基金主要採取“自下而上”的選股策略，基於對行業和上市公司基本面的綜合評估，重點關註上市公司外延併購的潛力和價值，精選股票進行投資。
1）基本面評估
本基金將系統地評估行業的生命周期、行業結構、產業政策、競爭格局、商業模式等因素，對行業增長前景及併購重組活動空間形成判斷。
本基金將結合定性分析和定量分析的方法，來綜合分析企業的基本面情況，重點關注企業的外延增長前景。定性分析包括從公司治理、管理層能力、競爭優勢、資源稟賦、公司戰略、產品競爭力、技術實力等方面進行評估。定量分析包括從行業景氣度、盈利能力、成長能力以及估值水平等方面進行評估。
2）外延成長的價值評估
通過併購實現外延擴張，是實現企業價值提升的重要途徑，而企業價值的提升最終會反映在股價上。本基金將通過深入研究，定量分析併購重組交易的定價合理性，評估併購重組活動給公司帶來的協同效應（包括但不限於：經營規模擴張，競爭優勢增強，品牌價值提升，經營效率提升等），精選收益較高，風險相對較小的上市公司標的。
3、固定收益類資產投資策略
在進行固定收益類資產投資時，本基金將會考量利率預期策略、信用債券投資策略、套利交易策略、可轉換債券投資策略和資產支持證券投資策略，選擇合適時機投資於低估的債券品種，通過積極主動管理，獲得超額收益。
（1）利率預期策略
通過全面研究GDP、物價、就業以及國際收支等主要經濟變數，分析巨觀經濟運行的可能情景，並預測財政政策、貨幣政策等巨觀經濟政策取向，分析金融市場資金供求狀況變化趨勢及結構。在此基礎上，預測金融市場利率水平變動趨勢，以及金融市場收益率曲線斜度變化趨勢。
組合久期是反映利率風險最重要的指標。本基金將根據對市場利率變化趨勢的預期，制定出組合的目標久期：預期市場利率水平將上升時，降低組合的久期；預期市場利率將下降時，提高組合的久期。
（2）信用債券投資策略
根據國民經濟運行周期階段，分析企業債券、公司債券等發行人所處行業發展前景、業務發展狀況、市場競爭地位、財務狀況、管理水平和債務水平等因素，評價債券發行人的信用風險，並根據特定債券的發行契約，評價債券的信用級別，確定企業債券、公司債券的信用風險利差。
債券信用風險評定需要重點分析企業財務結構、償債能力、經營效益等財務信息，同時需要考慮企業的經營環境等外部因素，著重分析企業未來的償債能力，評估其違約風險水平。
（3）套利交易策略
在預測和分析同一市場不同板塊之間（比如國債與金融債）、不同市場的同一品種、不同市場的不同板塊之間的收益率利差基礎上，基金管理人採取積極策略選擇合適品種進行交易來獲取投資收益。在正常條件下它們之間的收益率利差是穩定的。但是在某種情況下，比如若某個行業在經濟周期的某一時期面臨信用風險改變或者市場供求發生變化時這種穩定關係便被打破，若能提前預測並進行交易，就可進行套利或減少損失。
（4）可轉換債券投資策略
著重對可轉換債券對應的基礎股票的分析與研究，同時兼顧其債券價值和轉換期權價值，對那些有著較強的盈利能力或成長潛力的上市公司的可轉換債券進行重點投資。
本基金管理人將對可轉換債券對應的基礎股票的基本面進行分析，包括所處行業的景氣度、成長性、核心競爭力等，並參考同類公司的估值水平，研判發行公司的投資價值；基於對利率水平、票息率及派息頻率、信用風險等因素的分析，判斷其債券投資價值；採用期權定價模型，估算可轉換債券的轉換期權價值。綜合以上因素，對可轉換債券進行定價分析，制定可轉換債券的投資策略。
（5）資產支持證券投資
本基金將分析資產支持證券的資產特徵，估計違約率和提前償付比率，並利用收益率曲線和期權定價模型，對資產支持證券進行估值。本基金將嚴格控制資產支持證券的總體投資規模並進行分散投資，以降低流動性風險。
4、權證投資策略
本基金還可能運用組合財產進行權證投資。在權證投資過程中，基金管理人主要通過採取有效的組合策略，將權證作為風險管理及降低投資組合風險的工具：
（1）運用權證與標的資產可能形成的風險對沖功能，構建權證與標的股票的組合，主要通過波幅套利及風險對沖策略實現相對收益；
（2）構建權證與債券的組合，利用債券的固定收益特徵和權證的高槓桿特性，形成保本投資組合；
（3）針對不同的市場環境，構建騎牆組合、扼制組合、蝶式組合等權證投資組合，形成多元化的盈利模式；
（4）在嚴格風險監控的前提下，通過對標的股票、波動率等影響權證價值因素的深入研究，謹慎參與以槓桿放大為目標的權證投資。
若未來法律法規或監管部門有新規定的，本基金將按最新規定執行。
1、大類資產配置策略
本基金將在基金契約約定的投資範圍內，結合對巨觀經濟形勢與資本市場環境的深入剖析，自上而下地實施積極的大類資產配置策略。主要考慮的因素包括：
（1）巨觀經濟指標：年度/季度GDP增速、固定資產投資總量、消費價格指數、採購經理人指數、進出口數據、工業用電量、客運量及貨運量等；
（2）政策因素：稅收、政府購買總量以及轉移支付水平等財政政策，利率水平、貨幣淨投放等貨幣政策；
（3）市場指標：市場整體估值水平、市場資金的供需以及市場的參與情緒等因素。
結合對全球巨觀經濟的研判，本基金將在嚴格控制投資組合風險的前提下，動態調整基金資產在各大類資產間的分配比例，力圖規避市場風險，提高配置效率。
2、股票投資策略
（1）外延增長主題上市公司股票的界定
本基金管理人界定的外延增長主題包括以下六類上市公司：
1）併購已實施，並對公司的經營持續性產生影響的上市公司；
2）已公告併購預案，在對其進行合法性、合理性和可行性分析後，判斷其具備較強可操作性的上市公司；
3）控股股東或者實際控制人發生變動，預期該變化對公司經營產生積極及正面影響的上市公司；
4）在國家經濟政策或企業經營環境發生變化的情況下，大股東或實際控制人對其有併購計畫並公告的上市公司；
5）根據上市公司公開信息，如公告成立併購產業基金或與併購產業基金合作等，經合理分析，判斷其具備較強外延增長預期的上市公司；
6）中小市值上市公司併購頻繁，市值成長空間較大，重點關注此類投資機會，優先選取全市場市值排名後30%的中小市值上市公司。
以上公開信息來源包括但不限於中國證監會官網、證券交易所官網、上市公司官網、Wind資訊等公開渠道可獲得信息。
若未來政策或市場變化，基金管理人認為有更適當的外延增長主題的公司劃分標準，基金管理人有權適時對上述定義進行補充和修訂。
（2）個股精選策略
本基金主要採取“自下而上”的選股策略，基於對行業和上市公司基本面的綜合評估，重點關註上市公司外延併購的潛力和價值，精選股票進行投資。
1）基本面評估
本基金將系統地評估行業的生命周期、行業結構、產業政策、競爭格局、商業模式等因素，對行業增長前景及併購重組活動空間形成判斷。
本基金將結合定性分析和定量分析的方法，來綜合分析企業的基本面情況，重點關注企業的外延增長前景。定性分析包括從公司治理、管理層能力、競爭優勢、資源稟賦、公司戰略、產品競爭力、技術實力等方面進行評估。定量分析包括從行業景氣度、盈利能力、成長能力以及估值水平等方面進行評估。
2）外延成長的價值評估
通過併購實現外延擴張，是實現企業價值提升的重要途徑，而企業價值的提升最終會反映在股價上。本基金將通過深入研究，定量分析併購重組交易的定價合理性，評估併購重組活動給公司帶來的協同效應（包括但不限於：經營規模擴張，競爭優勢增強，品牌價值提升，經營效率提升等），精選收益較高，風險相對較小的上市公司標的。
3、固定收益類資產投資策略
在進行固定收益類資產投資時，本基金將會考量利率預期策略、信用債券投資策略、套利交易策略、可轉換債券投資策略和資產支持證券投資策略，選擇合適時機投資於低估的債券品種，通過積極主動管理，獲得超額收益。
（1）利率預期策略
通過全面研究GDP、物價、就業以及國際收支等主要經濟變數，分析巨觀經濟運行的可能情景，並預測財政政策、貨幣政策等巨觀經濟政策取向，分析金融市場資金供求狀況變化趨勢及結構。在此基礎上，預測金融市場利率水平變動趨勢，以及金融市場收益率曲線斜度變化趨勢。
組合久期是反映利率風險最重要的指標。本基金將根據對市場利率變化趨勢的預期，制定出組合的目標久期：預期市場利率水平將上升時，降低組合的久期；預期市場利率將下降時，提高組合的久期。
（2）信用債券投資策略
根據國民經濟運行周期階段，分析企業債券、公司債券等發行人所處行業發展前景、業務發展狀況、市場競爭地位、財務狀況、管理水平和債務水平等因素，評價債券發行人的信用風險，並根據特定債券的發行契約，評價債券的信用級別，確定企業債券、公司債券的信用風險利差。
債券信用風險評定需要重點分析企業財務結構、償債能力、經營效益等財務信息，同時需要考慮企業的經營環境等外部因素，著重分析企業未來的償債能力，評估其違約風險水平。
（3）套利交易策略
在預測和分析同一市場不同板塊之間（比如國債與金融債）、不同市場的同一品種、不同市場的不同板塊之間的收益率利差基礎上，基金管理人採取積極策略選擇合適品種進行交易來獲取投資收益。在正常條件下它們之間的收益率利差是穩定的。但是在某種情況下，比如若某個行業在經濟周期的某一時期面臨信用風險改變或者市場供求發生變化時這種穩定關係便被打破，若能提前預測並進行交易，就可進行套利或減少損失。
（4）可轉換債券投資策略
著重對可轉換債券對應的基礎股票的分析與研究，同時兼顧其債券價值和轉換期權價值，對那些有著較強的盈利能力或成長潛力的上市公司的可轉換債券進行重點投資。
本基金管理人將對可轉換債券對應的基礎股票的基本面進行分析，包括所處行業的景氣度、成長性、核心競爭力等，並參考同類公司的估值水平，研判發行公司的投資價值；基於對利率水平、票息率及派息頻率、信用風險等因素的分析，判斷其債券投資價值；採用期權定價模型，估算可轉換債券的轉換期權價值。綜合以上因素，對可轉換債券進行定價分析，制定可轉換債券的投資策略。
（5）資產支持證券投資
本基金將分析資產支持證券的資產特徵，估計違約率和提前償付比率，並利用收益率曲線和期權定價模型，對資產支持證券進行估值。本基金將嚴格控制資產支持證券的總體投資規模並進行分散投資，以降低流動性風險。
4、權證投資策略
本基金還可能運用組合財產進行權證投資。在權證投資過程中，基金管理人主要通過採取有效的組合策略，將權證作為風險管理及降低投資組合風險的工具：
（1）運用權證與標的資產可能形成的風險對沖功能，構建權證與標的股票的組合，主要通過波幅套利及風險對沖策略實現相對收益；
（2）構建權證與債券的組合，利用債券的固定收益特徵和權證的高槓桿特性，形成保本投資組合；
（3）針對不同的市場環境，構建騎牆組合、扼制組合、蝶式組合等權證投資組合，形成多元化的盈利模式；
（4）在嚴格風險監控的前提下，通過對標的股票、波動率等影響權證價值因素的深入研究，謹慎參與以槓桿放大為目標的權證投資。
若未來法律法規或監管部門有新規定的，本基金將按最新規定執行。
收益分配原則
1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為12次，每次收益分配比例不得低於該次可供分配利潤的25%，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
