創業融資：戰略、估值與交易結構

《創業融資：戰略、估值與交易結構》是 2017年09月11日出版的書籍，作者是[美]珍妮特·K.史密斯。

基本介紹

• 中文名：創業融資：戰略、估值與交易結構
• 作者：[美]珍妮特·K.史密斯
• 出版時間：2017年9月11日 
• 頁數：468 頁
• ISBN：978-7-301-28619-7 
• 定價：66 元 
• 開本：16 開
• 裝幀：平裝

內容簡介

統計數據表明，超過50%以上的新創企業在幾年內都將會倒閉。即使有些企業確實倖存下來了，可創業者卻沒有堅持下來。如何才能避免或減輕企業創建中的這些危險和陷阱呢？本書將財務學和經濟學的理論和方法套用於迅速發展的創業融資領域，幫助你深刻理解新創企業融資的價值，以便在企業融資時乃至日常運營中做出最佳的決策。本書建立在公司財務和財務經濟學工具和方法的基礎上，並將它們極大地擴展到用於解決與創辦和培育新創企業相關的困難以及重要的財務問題上。 本書聚焦於新創企業融資如何增值及將邊際投資機會轉變為有價值的投資機會這一問題，強調了將價值創造作為創業者或投資者對每個融資選擇的目標。 本書特別探討了風險和不確定性對新創企業成功的影響問題。本書用較大的篇幅專門對新創企業預計財務報表的預測進行了介紹。 本書提供了一份關於新創企業各類估值方法的綜合性調查，側重點從契約的角度來解決估值問題。

圖書目錄

第一部分 起步

第1章導言003

1.1創業與創業者003

1.2財務方法009

1.3火箭的比喻010

1.4新創企業發展的各個階段011

1.5通過里程碑來衡量創業進程013

1.6財務業績與新創企業的發展階段014

1.7新創企業的融資順序015

1.8新創企業的商業計畫書016

1.9本書的結構020

1.10小結021

第2章新創企業融資： 思考與選擇023

2.1新創企業的融資來源023

2.2社會創業的融資有何不同036

2.3選擇融資時的考慮： 組織形式037

2.4法規方面的考慮039

2.5交易042

2.6融資選擇的國際差異046

2.7小結047

第3章風險資本049

3.1風險資本市場的發展050

3.2風險資本企業的組織結構056

3.3風險資本是如何增值的064

3.4投資選擇和風險資本家的薪酬069

3.5風險資本與組合公司的契約070

3.6風險資本與投資者的契約072

3.7聲譽在風險資本市場裡的作用074

3.8聲譽、收益和市場變動性075

3.9小結075

第二部分 財務方面的戰略規劃

第4章新創企業戰略與實物期權079

4.1產品-市場戰略、融資戰略與組織戰略079

4.2戰略選擇之間的相互依存： 一個例子081

4.3怎樣讓計畫或決策更具戰略性083

4.4融資戰略083

4.5設定目標084

4.6新創企業的戰略規劃085

4.7認識實物期權086

4.8戰略規劃與決策樹089

4.9競爭者的反應和博弈樹096

4.10戰略靈活性與戰略承諾099

4.11戰略規劃與商業計畫099

4.12小結100

第5章利用模擬法制定商業戰略102

5.1模擬法在商業計畫中的套用： 一個例子103

5.2誰在使用模擬法104

5.3新創企業融資中的模擬法104

5.4模擬法： 一個例子S105

5.5模擬實物期權的價值S107

5.6描述風險109

5.7使用模擬法評估戰略S111

5.8戰略選擇的比較S118

5.9小結125

第三部分 財務預測與資金需求評估

第6章財務預測的方法： 收入129

6.1財務預測的原則130

6.2預測收入130

6.3估計不確定性141

6.4進行新創企業的收入預測： 一個例子143

6.5在預測中引入不確定性： 續例144

6.6校驗開發時間假設： 一個例子150

6.7小結152

第7章財務預測的方法： 整合的財務模型154

7.1財務報表概述154

7.2現金循環周期157

7.3營運資本、增長與財務需求159

7.4為財務模型建立假設162

7.5構建企業的財務模型171

7.6在模型中引入不確定性S180

7.7NewCompany： 建立整合的財務模型183

7.8小結192

第8章評估財務需求194

8.1以可持續增長為起點195

8.2在預期增長率超過可持續增長率的情況下評估財務需求199

8.3規劃產品-市場的不確定性200

8.4現金流量盈虧平衡分析202

8.5用場景分析評估融資需求206

8.6通過模擬評估資金需求208

8.7企業需要多少資金211

8.8利用分段投資評估融資需求216

8.9小結217

第四部分 價值評估

第9章新創企業的估值基礎221

9.1新創企業的估值視角221

9.2新創企業估值之謎222

9.3估值方法回顧225

9.4貼現現金流估值228

9.5相對估值法236

9.6VC估值方法239

9.7第一芝加哥估值方法240

9.8期權定價的使用241

9.9新創企業投資的要求收益率242

9.10現金流與貼現率的匹配244

9.11小結246

第10章實踐中的估值249

10.1新創企業估值方法的選擇標準249

10.2持續價值概念的實現250

10.3DCF估值法的實現255

10.4新創企業估值： 一個例子267

10.5非美國投資者的資本成本278

10.6小結278

第11章創業者視角的估值280

11.1機會成本與創業選擇281

11.2作為低度分散化投資者的創業者282

11.3對局部投入的投資估值292

11.4估值的執行： 局部投入294

11.5捷徑與擴展298

11.6分散化的好處302

11.7一個穩健檢驗——投資決策的藝術與科學304

11.8小結305

第五部分 信息、激勵與財務契約

第12章交易結構： 解決信息與激勵問題309

12.1一些準備工作310

12.2風險與收益率的比例分擔310

12.3風險與收益率的不對稱分擔311

12.4配置期望收益率的契約選擇313

12.5改變企業收益率的契約選擇317

12.6執行和談判318

12.7具有不對稱風險態度的契約的要點320

12.8信息問題、激勵問題與融資契約321

12.9信息與激勵問題的分類學321

12.10契約設計的核心330

12.11組織選擇336

12.12小結339

第13章價值創造與契約設計341

13.1階段投資： 風險資本方法341

13.2階段化投資： 具有離散情景的CAPM估值346

13.3基於估值的契約模型354

13.4通過談判來提升價值、傳遞信念與協調利益356

13.5利用模擬來設計融資契約S357

13.6信息、激勵與契約選擇365

13.7小結368

第14章融資選擇370

14.1融資的選擇方案370

14.2融資決策的目標與基本準則371

14.3融資決策程式概覽372

14.4第一步： 評價企業的當前階段與條件374

14.5第二步： 評價企業融資需求的性質380

14.6融資選擇與組織結構383

14.7財務困境如何影響融資選擇385

14.8聲譽與關係如何影響融資選擇387

14.9避免失誤與應對市場下跌388

14.10小結390

第六部分 收成與未來

第15章收成階段395

15.1公開發行395

15.2收購405

15.3管理層收購410

15.4員工持股計畫411

15.5卷雪茄式IPO414

15.6收成決策415

15.7風險資本收成與“網際網路泡沫”417

15.8小結420

第16章創業融資的未來： 全球觀點422

16.1循環的完成422

16.2開拓新疆土426

16.3公共政策與創業活動： 國際比較429

16.4創業融資的未來437

作者簡介

珍妮特·K.史密斯，克萊蒙特?麥肯納學院Robert Day經濟與財務學院院長,Von Tobel經濟學講席教授。理察·L.史密斯，加州大學河濱分校A. Gary Anderson管理研究生學院Philip L. Boyd講席教授，財務與管理科學系主任。理察·T.布利斯，百森商學院財務學副教授, Barefoot Family財務學講席教授和教研室主任。