前海開源恆遠保本混合型證券投資基金是前海開源發行的一個保本型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：前海開源恆遠保本混合
- 基金類型：保本型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：前海開源
- 基金管理費：1.20%
- 首募規模：11.73億
- 託管銀行：中國工商銀行股份有限公司
- 基金代碼：002407
- 成立日期：20160328
- 基金託管費：0.20%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金通過固定收益類資產和權益類資產的動態配置，運用投資組合保險技術，在保障保本周期到期時保本金額安全的基礎上，力爭獲取高於業績比較基準的投資收益。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票（包括中小板、創業板及其他經中國證監會核准上市的股票）、債券（包括國內依法發行和上市交易的國債、央行票據、金融債券、企業債券、公司債券、中期票據、短期融資券、超短期融資券、次級債券、政府支持機構債、政府支持債券、地方政府債、可轉換債券及其他中國證監會允許投資的債券）、資產支持證券、債券回購、銀行存款（包括協定存款、定期存款及其他銀行存款）、貨幣市場工具、權證、股指期貨以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具(但須符合中國證監會相關規定)。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
投資策略
本基金投資策略分為兩個層次，一層為對權益類資產和固定收益類資產的大類資產配置策略；另一層為固定收益類資產的投資策略和權益類資產的投資策略。
1、大類資產配置策略
本基金以恆定比例組合保險策略（Constant-Proportion Portfolio Insurance，CPPI）和時間不變性投資組合保險策略（Time Invariant Portfolio Protection）為依據，建立和運用動態資產數量模型，動態調整固定收益類資產和權益類資產的投資比例，力爭實現基金資產的保值增值。
（1）CPPI策略及資產配置
CPPI是國際通行的一種投資組合保險策略，它主要是通過數量分析，根據市場的波動來調整、修正權益類資產的可放大倍數（風險乘數），以確保投資組合在一段時間以後的價值不低於事先設定的某一目標價值，從而達到對投資組合保值增值的目的。
結合CPPI策略，本基金對固定收益類資產和權益類資產的配置步驟可分為：
第一步，確定價值底線（Floor）。根據本基金保本周期期末投資組合的最低目標價值和合理的貼現率，確定基金組合當前固定收益類資產的配置比例，即基金組合價值底線。
第二步，計算安全墊（Cushion）。通過計算基金投資組合現時淨值超越價值底線的數額，得到安全墊。
第三步，確定風險乘數（Multiplier）。本基金從定性、定量兩個方面對巨觀經濟、證券市場進行分析，其中，定量分析是預測分析市場波動率等參數；定性分析包括巨觀經濟運行周期、財政及貨幣政策、利率走勢、資金供需情況等分析。本基金基於以上分析，研判巨觀經濟和證券市場運行狀況和趨勢，並結合組合權益類資產的風險收益特性，確定安全墊的放大倍數，即風險乘數，根據組合安全墊和風險乘數計算得到當期權益類資產的最高配置比例，其餘資金投資於無風險或低風險資產以保證期末最低目標價值。
第四步，動態調整固定收益類資產和權益類資產的配置比例。本基金結合市場實際運行態勢動態調整固定收益類資產和權益類資產的投資比例，制定權益類資產投資策略，進行投資組合管理，實現基金資產在保本基礎上的保值增值。
（2）TIPP策略及資產配置
TIPP策略是指時間不變性投資組合保險策略，該策略指基金設定的價值底線（保本資產的最低配置）隨著投資組合收益的變動而調整的投資策略。當保本期間基金資產上漲時，投資者的需求不僅是保證本金的安全，而且還要求將基金的收益得到一定程度的鎖定，使期末得到的回報迴避其後市場下跌的風險。因此本基金在CPPI的基礎上引入TIPP策略。
TIPP策略相對CPPI策略而言，在操作上大致相同，主要區別在於改進了CPPI策略中安全底線的調整方式，當投資組合的價值上升時，安全底線隨著收益水平進行調整，即每當收益率達到一定比率，則安全底線相應提高一定的比例。這種調整策略一般只在投資組合盈利的情況下使用，可以鎖定已實現收益。TIPP策略相比CPPI策略可投資於權益類資產的額度相應減少，因此多頭行情期間獲取潛在收益的能力會有所降低。總體而言，TIPP策略的整體風險要小於CPPI策略。
2、固定收益類資產投資策略
（1）債券投資策略
在債券投資策略方面，本基金將在綜合研究的基礎上實施積極主動的組合管理，採用巨觀環境分析和微觀市場定價分析兩個方面進行債券資產的投資。在巨觀環境分析方面，結合對巨觀經濟、市場利率、債券供求等因素的綜合分析，根據交易所市場與銀行間市場類屬資產的風險收益特徵，定期對投資組合類屬資產進行最佳化配置和調整，確定不同類屬資產的最優權重。
在微觀市場定價分析方面，本基金以中長期利率趨勢分析為基礎，結合經濟趨勢、貨幣政策及不同債券品種的收益率水平、流動性和信用風險等因素，重點選擇那些流動性較好、風險水平合理、到期收益率與信用質量相對較高的債券品種。具體投資策略有收益率曲線策略、騎乘策略、息差策略等積極投資策略構建債券投資組合。
（2）資產支持證券投資策略
本基金通過對資產支持證券發行條款的分析、違約機率和提前償付比率的預估，借用必要的數量模型來謀求對資產支持證券的合理定價，在嚴格控制風險、充分考慮風險補償收益和市場流動性的條件下，謹慎選擇風險調整後收益較高的品種進行投資。
本基金將嚴格控制資產支持證券的總體投資規模並進行分散投資，以降低流動性風險。
3、權益類資產投資策略
（1）股票投資策略
本基金以企業基本面研究為核心，結合股票估值，自下而上精選具有核心競爭力、經營穩健、業績優良、治理結構健康、持續分紅能力較強的公司股票構建投資組合。主要考慮的方面包括公司的行業前景、成長空間、行業地位、競爭優勢、盈利能力、運營效率、治理結構等。同時通過選擇流動性高、風險低、具備上漲潛力的股票進行分散化組合投資，動態最佳化股票投資組合，控制流動性風險和集中性風險，保證股票組合的穩定性和收益性。
（2）權證投資策略
本基金將權證的投資作為提高基金投資組合收益的輔助手段。根據權證對應公司基本面研究成果確定權證的合理估值，發現市場對股票權證的非理性定價；利用權證衍生工具的特性，通過權證與證券的組合投資，來達到改善組合風險收益特徵的目的。
（3）股指期貨投資策略
本基金以套期保值為目的，參與股指期貨交易。
本基金參與股指期貨投資時機和數量的決策建立在對證券市場總體行情的判斷和組合風險收益分析的基礎上。基金管理人將根據巨觀經濟因素、政策及法規因素和資本市場因素，結合定性和定量方法，確定投資時機。基金管理人將結合股票投資的總體規模，以及中國證監會的相關限定和要求，確定參與股指期貨交易的投資比例。
基金管理人將充分考慮股指期貨的收益性、流動性及風險性特徵，運用股指期貨對沖系統性風險、對沖特殊情況下的流動性風險，如大額申購贖回等；利用金融衍生品的槓桿作用，以達到降低投資組合的整體風險的目的。
基金管理人在進行股指期貨投資前將建立股指期貨投資決策部門或小組，負責股指期貨的投資管理的相關事項，同時針對股指期貨投資管理制定投資決策流程和風險控制等制度，並經基金管理人董事會批准後執行。
若相關法律法規發生變化時，基金管理人期貨投資管理遵從其最新規定，以符合上述法律法規和監管要求的變化。
1、大類資產配置策略
本基金以恆定比例組合保險策略（Constant-Proportion Portfolio Insurance，CPPI）和時間不變性投資組合保險策略（Time Invariant Portfolio Protection）為依據，建立和運用動態資產數量模型，動態調整固定收益類資產和權益類資產的投資比例，力爭實現基金資產的保值增值。
（1）CPPI策略及資產配置
CPPI是國際通行的一種投資組合保險策略，它主要是通過數量分析，根據市場的波動來調整、修正權益類資產的可放大倍數（風險乘數），以確保投資組合在一段時間以後的價值不低於事先設定的某一目標價值，從而達到對投資組合保值增值的目的。
結合CPPI策略，本基金對固定收益類資產和權益類資產的配置步驟可分為：
第一步，確定價值底線（Floor）。根據本基金保本周期期末投資組合的最低目標價值和合理的貼現率，確定基金組合當前固定收益類資產的配置比例，即基金組合價值底線。
第二步，計算安全墊（Cushion）。通過計算基金投資組合現時淨值超越價值底線的數額，得到安全墊。
第三步，確定風險乘數（Multiplier）。本基金從定性、定量兩個方面對巨觀經濟、證券市場進行分析，其中，定量分析是預測分析市場波動率等參數；定性分析包括巨觀經濟運行周期、財政及貨幣政策、利率走勢、資金供需情況等分析。本基金基於以上分析，研判巨觀經濟和證券市場運行狀況和趨勢，並結合組合權益類資產的風險收益特性，確定安全墊的放大倍數，即風險乘數，根據組合安全墊和風險乘數計算得到當期權益類資產的最高配置比例，其餘資金投資於無風險或低風險資產以保證期末最低目標價值。
第四步，動態調整固定收益類資產和權益類資產的配置比例。本基金結合市場實際運行態勢動態調整固定收益類資產和權益類資產的投資比例，制定權益類資產投資策略，進行投資組合管理，實現基金資產在保本基礎上的保值增值。
（2）TIPP策略及資產配置
TIPP策略是指時間不變性投資組合保險策略，該策略指基金設定的價值底線（保本資產的最低配置）隨著投資組合收益的變動而調整的投資策略。當保本期間基金資產上漲時，投資者的需求不僅是保證本金的安全，而且還要求將基金的收益得到一定程度的鎖定，使期末得到的回報迴避其後市場下跌的風險。因此本基金在CPPI的基礎上引入TIPP策略。
TIPP策略相對CPPI策略而言，在操作上大致相同，主要區別在於改進了CPPI策略中安全底線的調整方式，當投資組合的價值上升時，安全底線隨著收益水平進行調整，即每當收益率達到一定比率，則安全底線相應提高一定的比例。這種調整策略一般只在投資組合盈利的情況下使用，可以鎖定已實現收益。TIPP策略相比CPPI策略可投資於權益類資產的額度相應減少，因此多頭行情期間獲取潛在收益的能力會有所降低。總體而言，TIPP策略的整體風險要小於CPPI策略。
2、固定收益類資產投資策略
（1）債券投資策略
在債券投資策略方面，本基金將在綜合研究的基礎上實施積極主動的組合管理，採用巨觀環境分析和微觀市場定價分析兩個方面進行債券資產的投資。在巨觀環境分析方面，結合對巨觀經濟、市場利率、債券供求等因素的綜合分析，根據交易所市場與銀行間市場類屬資產的風險收益特徵，定期對投資組合類屬資產進行最佳化配置和調整，確定不同類屬資產的最優權重。
在微觀市場定價分析方面，本基金以中長期利率趨勢分析為基礎，結合經濟趨勢、貨幣政策及不同債券品種的收益率水平、流動性和信用風險等因素，重點選擇那些流動性較好、風險水平合理、到期收益率與信用質量相對較高的債券品種。具體投資策略有收益率曲線策略、騎乘策略、息差策略等積極投資策略構建債券投資組合。
（2）資產支持證券投資策略
本基金通過對資產支持證券發行條款的分析、違約機率和提前償付比率的預估，借用必要的數量模型來謀求對資產支持證券的合理定價，在嚴格控制風險、充分考慮風險補償收益和市場流動性的條件下，謹慎選擇風險調整後收益較高的品種進行投資。
本基金將嚴格控制資產支持證券的總體投資規模並進行分散投資，以降低流動性風險。
3、權益類資產投資策略
（1）股票投資策略
本基金以企業基本面研究為核心，結合股票估值，自下而上精選具有核心競爭力、經營穩健、業績優良、治理結構健康、持續分紅能力較強的公司股票構建投資組合。主要考慮的方面包括公司的行業前景、成長空間、行業地位、競爭優勢、盈利能力、運營效率、治理結構等。同時通過選擇流動性高、風險低、具備上漲潛力的股票進行分散化組合投資，動態最佳化股票投資組合，控制流動性風險和集中性風險，保證股票組合的穩定性和收益性。
（2）權證投資策略
本基金將權證的投資作為提高基金投資組合收益的輔助手段。根據權證對應公司基本面研究成果確定權證的合理估值，發現市場對股票權證的非理性定價；利用權證衍生工具的特性，通過權證與證券的組合投資，來達到改善組合風險收益特徵的目的。
（3）股指期貨投資策略
本基金以套期保值為目的，參與股指期貨交易。
本基金參與股指期貨投資時機和數量的決策建立在對證券市場總體行情的判斷和組合風險收益分析的基礎上。基金管理人將根據巨觀經濟因素、政策及法規因素和資本市場因素，結合定性和定量方法，確定投資時機。基金管理人將結合股票投資的總體規模，以及中國證監會的相關限定和要求，確定參與股指期貨交易的投資比例。
基金管理人將充分考慮股指期貨的收益性、流動性及風險性特徵，運用股指期貨對沖系統性風險、對沖特殊情況下的流動性風險，如大額申購贖回等；利用金融衍生品的槓桿作用，以達到降低投資組合的整體風險的目的。
基金管理人在進行股指期貨投資前將建立股指期貨投資決策部門或小組，負責股指期貨的投資管理的相關事項，同時針對股指期貨投資管理制定投資決策流程和風險控制等制度，並經基金管理人董事會批准後執行。
若相關法律法規發生變化時，基金管理人期貨投資管理遵從其最新規定，以符合上述法律法規和監管要求的變化。
收益分配原則
1、自《基金契約》生效之日起滿3個月，若本基金在每個季度最後一個估值日的基金份額可供分配利潤金額高於0.10元（含0.10元），基金管理人應進行收益分配，具體分配方案屆時見基金管理人公告；
2、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為12次，每份基金份額每次基金收益分配比例不得低於基金收益分配基準日每份基金份額可供分配利潤的50%；
3、保本周期內，本基金僅採取現金分紅一種收益分配方式，不進行紅利再投資。轉型為“前海開源恆遠靈活配置混合型證券投資基金”後，收益分配方式分為現金分紅與紅利再投資，投資人可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資人不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
4、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
5、每一基金份額享有同等分配權；
6、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
在對基金份額持有人利益無實質不利影響的前提下，基金管理人可對基金收益分配原則進行調整，不需召開基金份額持有人大會。
2、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為12次，每份基金份額每次基金收益分配比例不得低於基金收益分配基準日每份基金份額可供分配利潤的50%；
3、保本周期內，本基金僅採取現金分紅一種收益分配方式，不進行紅利再投資。轉型為“前海開源恆遠靈活配置混合型證券投資基金”後，收益分配方式分為現金分紅與紅利再投資，投資人可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資人不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
4、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
5、每一基金份額享有同等分配權；
6、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
在對基金份額持有人利益無實質不利影響的前提下，基金管理人可對基金收益分配原則進行調整，不需召開基金份額持有人大會。
