利息與價格

《利息與價格》是2010年中國人民大學出版社出版的圖書，作者是（美）伍德福德。

基本介紹

• 書名：《利息與價格》
• 作者：（美）伍德福德
• 原版名稱：Interest and Prices
• 譯者：劉鳳良等
• ISBN：9787300116617
• 定價：￥68.00
• 出版社：中國人民大學出版社
• 出版時間：2010-3-1
• 開本：16開
• 字數：871000
• 首次出版：1898年

內容簡介

本書試圖為適用於存在即時信息和更有效金融市場的世界經濟並建立在規則基礎上的貨幣政策提供理論基礎。在這樣一個世界經濟中，有效的貨幣政策要求中央銀行建立一個關於自己正在做什麼的自覺而清晰的賬單。麥可·伍德福德再次考察了貨幣經濟學的基礎，並說明了在沒有商品支撐或無法控制貨幣總量的情況下怎樣利用利率政策達到通貨膨脹目標。

隨著布雷頓森林體系的崩塌，各國貨幣和任何實際商品問題存在聯繫的假象被拋棄了。然而，自從20世紀80年代以來，大多數中央銀行也拋棄了以貨幣增長為日標的實踐方針。那么怎樣控制這些完全“疲軟”的貨幣以使人們對國家賬戶單位的穩定性產生信心呢？

本書進一步說明了怎樣利用現代總量經濟學理論的工具設計一個最優的通貨膨脹目標制度——用詳細福利分析中的基本方法來平衡穩定性目標和對價格穩定性的追求，並考慮了傳統政策評價的“新古典”批評。因此，本書認為以規則為基礎的政策制定並不一定意味著為了可信度而追隨和穩定性目標無關的剛性框架，同時給出了以規貝0為基礎的政策制定相對完全相機抉擇的政策制定的優點。 麥可·伍德福德（Michael W00dford）是普林斯頓大學哈羅德·赫爾姆20位經濟學和銀行業教授獎的獲得者。他和J0hn B. Taylor合作主編了《總量經濟學手冊》。

目錄

第1章 貨幣規則的回歸

1.1 價格穩定的重要性

1.1.1 走向新“新古典綜合”

1.1.2 微觀基礎與政策分析

1.2 政策承諾的重要性

1.2.1 管理預期的中央銀行

1.2.2 傳統最優控制的缺陷

1.3 不控制貨幣總量的貨幣政策

1.3.1 實施利率政策

1.3.2 無現金經濟中的貨幣政策

1.4 利率規則

1.4.1 當前的建議

1.4.2 對利率規則的一般性批評

1.4.3 新威克塞爾貨幣理論

1.5 本書的計畫

第一篇 分析框架

第2章 利率規則下的價格水平決定

2.1 無現金經濟中的價格水平決定

2.1.1 具有名義資產的資產定價模型

2.1.2 威克塞爾政策制度

2.2 其他利率規則

2.2.1 外生利率目標

2.2.2 泰勒規則和確定性

2.2.3 對通貨膨脹變化的慣性反應

2.3 具有貨幣摩擦的價格水平決定

2.3.1 具有交易摩擦的模型

2.3.2 重新考慮利率規則

2.3.3 與以貨幣增長為目標的比較

2.3.4 不可分離效用的後果

2.4 自我實現的通貨膨脹和通貨緊縮

2.4.1 局部確定下的全局多樣性

2.4.2 預防通貨緊縮陷阱的政策

2.4.3 阻止通貨膨脹恐慌的政策

第3章 具有名義剛性的最最佳化模型

3.1 基本的黏性價格模型

3.1.1 定價和內生產出

3.1.2 提前固定價格的後果

3.1.3 新古典菲利普斯曲線

3.1.4 戰略互補的來源

3.2 具有交錯定價的通貨膨脹動態

3.2.1 卡爾沃定價模型

3.2.2 新凱恩斯主義菲利普斯曲線

3.2.3 名義擾動的持續實際影響

3.2.4 名義支出增長率中持續性的後果

3.2.5 部門不對稱的後果

3.3 名義擾動對通貨膨脹的滯後效應

3.3.1 具有滯後價格變動的交錯定價

3.3.2 對過去通貨膨脹指數化的後果

3.4 名義工資黏性的後果

3.4.1 交錯工資設定模型

3.4.2 黏性工資和名義擾動的實際效應

第4章 分析貨幣政策的新威克塞爾框架

4.1 一個貨幣政策效果的基準模型

4.1.1 非線性均衡條件

4.1.2 一個對數線性化的近似模型

4.2 利率規則和價格的穩定性

4.2.1 自然利率

4.2.2 均衡的確定性條件

4.2.3 學習動態機制下的穩定性

4.2.4 通貨膨脹的決定因素

4.2.5 通過承諾泰勒規則來保證通貨膨脹的穩定性

4.2.6 通貨膨脹目標制

4.3 貨幣和總需求

4.3.1 一個最最佳化的IS-LM模型

4.3.2 實際餘額效應

4.4 價格穩定的財政要求

第5章 對貨幣政策的動態反應

5.1 貨幣政策的滯後效應

5.1.1 前定支出的後果

5.1.2 私人支出的習慣持續

5.2 一些小的定量模型

5.2.1 羅特伯格一伍德福德模型

5.2.2 更多複雜的變形

5.3 貨幣政策和投資動態

5.3.1 黏性價格下的投資需求

5.3.2 存在內生資本的最優價格設定

5.3.3 與新威克塞爾基準模型的比較

5.3.4 資本和自然利率

第二篇 最優政策

第6章 通貨膨脹穩定化與福利

6.1 損失函式的近似與最優政策

6.2 基於效用的福利準則

6.2.1 產出缺口的穩定性與福利

6.2.2 通貨膨脹與相對價格扭曲

6.3 價格穩定性

6.3.1 有效自然產出率的情形

6.3.2 自然產出率輕微低效率的後果

6.3.3 特別提示

6.4 基本分析的擴展

6.4.1 交易摩擦

6.4.2 零利息率下界

6.4.3 不對稱擾動

6.4.4 黏性工資與黏性價格

6.4.5 時變的稅收楔子或費用加成

6.5 較大扭曲的情形

第7章 對政策規則承諾的獲益

7.1 從長期看最優的通貨膨脹目標

7.1.1 相機抉擇政策的通貨膨脹偏誤

7.1.2 基本分析的拓展

7.2 對擾動的最優反應

7.2.1 成本推動衝擊

7.2.2 自然利息率的波動

7.3 最優的簡單政策規則

7.3.1 最優的非慣性計畫

7.3.2 最優泰勒規則

7.4 最優狀態依存工具路徑作為一種政策規則

7.5 對一種最優目標規則的承諾

7.5.1 穩健的最優目標準則

7.5.2 目標規則的實施

第8章 最優貨幣政策規則

8.1 一般線性二次框架

8.1.1 最優狀態依存路徑

8.1.2 政策規則的各種備選形式

8.1.3 各種衝擊下的穩健性

8.1.4 強健最優規則的存在性

8.1.5 最優工具規則

8.2 最優通脹目標規則

8.2.1 一個具有通脹慣性的模型

8.2.2 一個同時具有工資黏性和價格黏性的模型

8.2.3 一個具有習慣持續的模型

8.2.4 先決的支出和定價決策

8.2.5 小型數量模型下的最優政策

8.3 最優利率規則

8.3.1 新威克塞爾基本模型中的最優規則

8.3.2 通脹慣性的後果

8.3.3 先決的支出和定價決策

8.3.4 非完全信息下的最優政策

8.4 對當前流行的政策建議的一些思考

8.4.1 泰勒規則

8.4.2 通貨膨脹預測盯住制

附錄

參考文獻

索引

譯後記

內容提要

內容結構

《利息與價格》一書的中心內容可以概括為下述五個方面： 一、價格理論的使命 二、對以往的價格理論的評論 三、魏克賽爾的累積過程理論 四、經濟政策主張 五、國際價格理論和建立國際新金融制度的建議

同時魏克賽爾的提出的兩點成就，在以從自由放任主義向國家干預主義過渡為基本線索的現代西方經濟學發展史上，帶有劃時代的意義。

基本觀點

在《利息與價格》中, 他首次提出被稱作維克塞爾主義的“累積過程理論” 這一理論對薩伊的“面紗論”提出質疑, 第一次打破傳統的兩分法, 將貨幣理論與價值理論結合起來, 指出貨幣對經濟過程的實質性影響, 成為凱恩斯以及後來主流經濟學思想的直接淵源.

主要思想

魏克塞爾認為，價格變動分為相對價格變動和一般價格的變動，相對價格變動系由生產技術和資源豐缺等因素決定，不應當對相對價格進行干預。對於一般價格水平來說，其重要影響因素就是利率，當利率低於資本自然利息率時，投資需求增加，帶動物價上漲，並且只要利率低於資本自然利息率，物價將不斷上漲；反 之，則價格下降，並不斷下降。這個過程即為魏克塞爾累計過程。

關於貨幣政策的目標，魏克塞爾將它定為價格穩定。調節價格的工具是利率。魏克塞爾這樣說：貸款中有某種利率，它對商品價格的關係是中立的，既不 會使之上漲，也不會使之下跌。這與如果不使用貨幣、一切借貸以實質資本形態進行、在這樣情況下的供求關係所決定的利率必然相同。我們把這個稱之為資本自然 利息率的現時價值。

由於資本自然利息率很難求出，政策實施時就要通過價格的變化來確定利息率與資本自然利息率的關係。價格上漲，說明利率低於資本自然利息率，可調高利率來達到價格穩定；價格處於下降階段，說明利率高於資本自然利息率，可降低利率。

在《利息與價格》中，魏克塞爾指出了貨幣數量論的一些缺陷，但他也這樣評價貨幣數量論，“我認為不能否認，在一定情況下，數量論是可能正確的，不論怎樣， 它帶有高度的真理。但切勿這樣想，以為貨幣的現有存量或個人餘額的數量，可用來作為商品價格的直接尺度，從而決定其價格水平。”但是這種“帶有高度真理” 理論沒有在他的價格決定理論中有絲毫體現。

不過，把貨幣供應量撇到一邊，絲毫不影響魏克塞爾價格理論的重要意義。他給我們指出了利率在價格決定方面的重要作用，並給出魏克塞爾累積過程，比較完整的說明了利率決定價格的整個過程,

魏克塞爾在《利息與價格》中指出，貨幣數量論在純現金制度中最為適用，儘管即使是純現金制度中，貨幣流通速度也不是完全穩定的；在簡單的信用經濟中，貨幣 數量論的結論也還可以基本適用；而在純信用經濟（與純現金經濟完全對立的一種理想情況）中，數量論“似乎已根本被勾銷”。

歷史貢獻

該書是維克塞爾關於價格理論的一本名著。維克塞爾首創了累積過程學說，是現代經濟學的開創者。《利息與價格》是他對經濟學界最大的貢獻，此書提出的累積過程學說，使得處於分離狀態的傳統經濟理論和貨幣理論融為一體，從而為現代貨幣經濟理論的發展奠定了重要的理論基礎。

《利息與價格》一書在資產階級經濟學的發展史中具有重要地位，第一次打破了傳統的價值理論與貨幣理論互不相涉的“兩分法”，把價值理論和貨幣理論結合為一 個整體，更具體詳細地闡述了傳統的貨幣數量說的運行機制和資源配置問題。在維克塞爾以後創立和發展的現代貨幣經濟理論都或多或少地受到維克塞爾理論的影響。

有位西方經濟學家是這樣評價維克塞爾的：“維克塞爾幾乎在經濟思想的所有領域都作出了一些重要貢獻，但他最著名的，也許最重要的貢獻是他把傳統上存在的貨幣論和價值論之間的鴻溝連線起來的努力……維克塞爾的著作無論對前凱恩斯主義的經濟思想還是對後凱恩斯主義的經濟思想都產生了影響。”