償還股票是在發行時就確定償還本金的股票。這是一種股份有限公司為臨時籌措資本而發行的股票，往往將其與優先股股票、征配股股票相列。它對於籌資的股份有限公司來說，除了分配股息以外，可以免除分紅責任，而對於投資者而言，則能安全地收回投資資本。具體根據選擇權行使的不同，分為任意償還股股票和義務償還股股票，前者是有選擇權的，由公司行使。股份有限公司在公司章程中訂明償還條款，由認購者認股時選擇認購後，公司不論股東的意願如何而在需要時還本並收回股票。後者則是由股東行使選擇權，為此，當股東請求公司償還本金時，公司方有償還的義務。
即使公司經營不佳、資金緊張，也要向股東支付本金。此種償還股股票的性質類似於公司債券，但日本商法則規定用於償還此類股票的資金不能從資本金中支付，必須從利潤中支出，所以發行了償還股股票後，公司就必須從每一期的利潤中拿出一部分建立償還積金，用於償還此項的償還股。償還股股票於1950年產生於美國。償還股票是一種利弊兼有的特殊股票。對於公司來說，就其按期付息、本金具有可償還性而言，與公司債較為接近。但償還股票仍然屬於一種所有權憑證。只有在公司有盈利時才能支付股息和償還註銷，若遇公司虧損或無盈利的年份，償還股票與其他優先股票一樣，得不到足額的股息，也不能要求公司償還股金。僅此而言，公司發行償還股票要比發行公司債券不利的多，尤其是強制償還股票，因償還的主動權掌握在公司手裡，當公司經營好轉，有能力收回原先以不利條件發行的償還股票時 (或為了防止資本過多)，公司就可以行使強制償還權; 而若公司境況欠佳時，則可以繼續占用這部分股本不予償還，有助於公司度過困難時期。但償還股票因多在公司經營不佳時發行，故發行條件往往對公司不利，例如因股息和償還價格較高而增加公司股息負擔和籌資成本，而且因需要償還股本，一旦發行後公司經營狀況未有改善，則將加重公司負擔，在發行任意償還股票時更是如此。對於投資者來說，由於償還股票的股息率均高於債券利率，且在一定條件下可收回本金，使投資具備較好的盈利性和一定的流動性，故與債券相比，大多數投資者願認購償還股票。當然，對於償還股票的持有者來說，其股本權益是有限的，股票一經償還，股本資格即告喪失。特別是強制償還股票的持有者，投資的穩定性和自主性較差，可能因償還條件或時機等因素遭受損失。因此，許多國家對償還股票的償還作出一些限制性規定，防止公司隨意剝奪股東資格或致使股東權益受損。
