價值評估

內容簡介

如何在提升價值的投資決策中利用現行的項目評估技術？這是伊恩·赫斯特編著的《價值評估：為股東價值進行投資評估(第2版)》的目的。本書介紹了淨現值(NPV)和資本成本的基本知識；考察了現金流量，風險調整收益這些基本原則用於實踐時涉及到的問題；詮釋了NPV技術及計算NPV的兩種方法。適合財務分析家及直接參與投資決策的人員使用。

作者簡介

伊恩·赫斯特(lanHirst)是愛丁堡Heriot-watt大學的金融學教授。他在牛津大學獲得碩士學位．是康耐爾大學的MBA，並獲得了芝加哥大學的博士學位。他在英國．美國和澳大利亞的許多大學進行過教學工作。赫斯特教授在講授MBA的項目評估方面擁有豐富的經驗，這些MBA課程是為在各行各業擔任管理人員的學生設立的。赫斯特教授的課程論文要求學生將現代的評估方法套用於現行的公司項目中，通過這些論文作業。他了解了很多與採用評估技術所面臨的實際問題有關的知識。本書強調了確定相關的現金流量的問題以及將接受某項目所產生的廣義影響(即使某些影響難以量化)考慮在內的重要性。這種安排在一定程度上是由上述經驗導致的。赫斯特教授是一些論述項目評估和其他金融問題的教材與學術期刊的作者．這其中包括一個“商業投資決策“專論。他講授國際行銷管理協會(CIMA)的一個主要課程——資本性投資的評估。並為許多大公司提供與評估方法和程式有關的建議。赫斯特教授的聯繫方式是：愛丁堡EHl4 4AT Heriot—watt大學會計與金融系。

第1篇　價值的基礎
第1章　為何要使公司價值最大化
市場追隨經濟基本面
因經濟分析偏差導致的偏離
公司治理變革和股東影響力
以價值為核心可以造就更為健康的企業
謹慎樂觀
第2章　價值管理者
第1部分：背景
第2部分：公司戰略家拉爾夫
第3部分：價值管理者拉爾夫
總結
第3章　價值創造的基本原理
Fred硬體公司
將價值創造案例上升到理論高度
DCF等於經濟利潤的現值
ROIC和增長驅動倍數
為什麼倍數仍在使用
總結
第4章　股票市場是否真的由基本面決定
第2篇　核心估值技巧
第5章　價值評估體系
第6章　對投入資本收益率和增長的思考
第7章　歷史績效分析
第8章　績效預測
第9章　估算連續價值
第10章　估算資本成本
第11章　計算和解釋結果
第12章　使用倍數方法估值
第3篇　實現價值
第13章　績效衡量
第14章　績效管理
第15章　通過併購創造價值
第16章　通過資產剝離創造價值
第17章　資本結構
第18章　投資者溝通
第4篇　高級的價值評估問題
第19章　對多業務公司的價值評估
第20章　評估靈活性的價值
第21章　跨國價值評估
第22章　新興市場中的價值評估
第23章　確定高成長公司的價值
第24章　對周期性波動公司的價值評估
第25章　金融機構的價值評估

書評

無論是進行價值投資，還是價格投機，公司價值評估都是基本面分析中的一個重要部分。只有儘可能精確的確定了目標公司的價值，才能評估公司的可持續發展性，或公司股票價格的高低。
這本書的背景是麥肯錫，三位作者中有兩位是麥肯錫的高層人士，另一位是沃頓商學院的教授。因此，本書的初衷是面向價值投資行為，但對於使用基本面分析的價格投機者來說，也完全適用。公司價值評估是一個工具，怎樣發揮用作，取決於使用者的目的。

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