信誠中小盤混合型證券投資基金是信誠基金髮行的一個混合型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：信誠中小盤混合
- 基金類型：混合型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：信誠基金
- 基金管理費：1.50%
- 首募規模：6.04億
- 託管銀行：中國建設銀行股份有限公司
- 基金代碼：550009
- 成立日期：20100210
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金通過重點投資於具有較高成長性或具有價值優勢的中小盤股票，追求高於業績比較基準的超額收益，在控制風險的前提下，追求基金資產的長期穩定增值。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票、債券、貨幣市場工具、權證、資產支持證券以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資於其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資於其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
投資策略
1、資產配置策略
本基金的資產配置策略基於MVSR分析框架來制定。MVSR分析框架包括四個部分：M-巨觀經濟情況，V-估值水平，S-市場情況，R-風險狀況。
關於巨觀經濟情況，本基金將重點分析國內外的巨觀經濟政策和巨觀經濟數據。巨觀經濟政策主要包括財政政策和貨幣政策，財政政策會重點關注國家的產業政策，貨幣政策會重點關注信貸政策、利率政策和匯率政策；巨觀經濟數據主要包括GDP以及投資、出口和消費的情況、CPI和PPI，以及其他一些領先和同步指標。
關於估值水平，本基金將重點分析目前市場整體的估值水平、盈利狀況、未來一年的盈利預測情況以及外推12個月的風險溢價水平情況。
關於市場情況，本基金將重點研究三個方面，一是主要指數情況，包括國內的主要指數（滬深300指數、中小板指數等）和國外主要市場的指數情況；二是資金的供給情況；三是行業分類指數的表現情況。
關於風險狀況，本基金將重點分析巨觀經濟政策和產業發展政策的變化、經濟數據（包括巨觀數據、行業數據和單個公司經營業績）的變化、資金供給的變化、以及外圍市場的變化等。
對上述四個部分，本基金會進行最近三個月和未來12個月的分析和預測，從而得出樂觀、中性、謹慎和悲觀的看法，在這些分析的基礎上，得出對市場、行業的整體判斷和指數運行空間的判斷，並根據這些判斷來決定本基金的大類資產配置比例和行業配置策略。
2、股票投資策略
（1）投資理念
本基金通過重點投資中小盤股票，以期把握中小企業兩類投資機會：高速成長預期所帶來的上升動量以及由於低關注度所帶來的價格回歸。
一方面，中小型企業伴隨三十多年中國經濟的飛速發展，已從單純的數量擴張的粗放型增長進入到一個技術進步和管理創新的科學可持續發展階段，中小企業的生存、經營環境獲得了巨大改善。當前，國內乃至全球的產業轉移、產業升級機遇亦將為國內中小企業的高速成長帶來戰略機遇期。另一方面，相對於大盤藍籌股，投資者對中小市值股票關注較少，從而忽略了一批具有良好基本面和較強盈利預期的上市公司。因而，這些上市公司的股價可能被長期低估，因而蘊含著價格回歸價值的超額收益。
（2）選股策略
鑒於此，本基金的股票投資將以“自下而上”的精選策略為主，同時結合“自上而下”的分析對公司成長性進行邏輯性判斷，以甄別具有較高成長性抑或具有價值優勢的中小盤股票。
1）具有較高成長性
高於市場平均的成長前景是市場給予溢價的一大驅動因素，因此，追蹤成長性股票有利於基金獲得超額回報。
首先，本基金將綜合分析行業發展前景、國家產業政策等方面，區分出成長期行業和成熟行業。處於成長期的行業中的公司，考察公司是否受益於國家關於所屬行業發展的積極政策、公司是否具備行業發展所需的驅動因素、公司在行業中的地位和未來可能的演變趨勢等，從而精選成長期行業內具有競爭優勢的優質公司。對於成熟行業，本基金將精選具有或者能夠具有行業領先優勢的公司，即“大行業、小公司”的行業結構中具有領先競爭力的公司。
其次，本基金將對公司的持續競爭能力進行分析。包括：一、對公司在客戶、競爭對手、上游供應商等方面的競爭優勢分析；二、考察管理層的企業家精神和公司成長的核心驅動因素，包括公司的激勵機制和管理層的未來預期情況，以甄別擁有優秀管理能力、擁有自我實現期望的管理團隊以及具備完善的激勵機制的公司；三、分析公司的歷史發展情況和未來發展戰略，歷史發展情況驗證了公司過去的成長軌跡和公司管理團隊的能力，未來發展戰略則決定了公司的發展方向和發展空間。通過歷史參照和對其發展戰略及其實施可能性的分析和判斷，優先選擇歷史發展已經證明、發展戰略清晰和發展要素已經或者即將具備的公司。
除了上述定性分析之外，本基金還將運用定量分析進行輔助判斷，考察的財務指標包括主營業務收入增長率、淨利潤增長率、銷售毛利率、淨資產收益率等，通過橫向或者縱向地比較和分析，再結合未來盈利預期，從而對公司的持續成長性作出全面的評估。
2）具有價值優勢
若上市公司股價低於其股權真實價值，則該上市公司股票具有價值優勢，本基金將會重點關注個股估值水平、公司分紅情況及公司治理情況等，擇時投資於這類價值型股票。
- 識別被低估的股票。中小盤股票由於較低的曝光率和受關注度，市場往往無法及時嗅察企業由於公司治理改善或經營管理創新所帶來的經營成果，亦存在低估企業某項有形資產或專利、 專有技術、品牌、特許權等無形資產的可能。本基金將結合運用絕對估值（股利折現模型估值、自由現金流折現模型估值）和相對估值（市盈率、市淨率、市銷率以及其它基於現金流的相對估值指標），並根據上市公司的行業特徵、經營模式及盈利質量，選取適當的估值指標。
- 關註上市公司分紅情況，包括歷史分紅的連續性，分紅政策的一致性等等。投資分紅預期較高的上市公司不僅可以增強當期收益，同時，現金分紅意味留存收益減少，企業擴張所需的再投資資本減少，從而企業成長預判存在下行壓力，導致估值偏低。
（3）股票投資組合構建
通過廣泛深入的實地調研和細緻嚴謹的案頭分析，本基金將根據對中小盤股票的成長性及其可持續性、行業前景及行業地位，結合估值水平，進行股票組合的構建。
考慮到中小盤股票在市場深度和市場敏感度上的特性， 在股票組合的構建中，將會充分考量其流動性（日均成交量，年換手率等）以及波動性，注意控制風險和分散風險。
3、債券投資策略
本基金採用自上而下的投資方法，通過戰略配置、戰術配置和個券選擇三個層次進行積極投資、控制風險、增加投資收益，提高整體組合的收益率水平，追求債券資產的長期穩定增值。
（1）戰略配置
本基金通過對收益率預期，進行有效的久期管理，從而實現債券的整體配置。
（2）戰術配置
本基金的戰術性類屬配置策略包括：
A. 跨市場配置策略
B. 收益率曲線策略
C. 信用利差策略
（3）個券選擇
個券選擇策略注重收益率差分析和個券流動性分析。
本基金還將特別關注發展中的可轉債市場，主動進行可轉債的投資。可轉債投資採用公司分析法和價值分析。
4、權證投資策略
本基金對權證等衍生金融工具的投資主要以對沖投資風險或無風險套利為主要目的。基金將在有效進行風險管理的前提下，通過對標的證券的基本面研究，結合衍生工具定價模型預估衍生工具價值或風險對沖比例，謹慎投資。
在符合法律、法規相關限制的前提下，基金管理人按謹慎原則確定本基金衍生工具的總風險暴露。
本基金的資產配置策略基於MVSR分析框架來制定。MVSR分析框架包括四個部分：M-巨觀經濟情況，V-估值水平，S-市場情況，R-風險狀況。
關於巨觀經濟情況，本基金將重點分析國內外的巨觀經濟政策和巨觀經濟數據。巨觀經濟政策主要包括財政政策和貨幣政策，財政政策會重點關注國家的產業政策，貨幣政策會重點關注信貸政策、利率政策和匯率政策；巨觀經濟數據主要包括GDP以及投資、出口和消費的情況、CPI和PPI，以及其他一些領先和同步指標。
關於估值水平，本基金將重點分析目前市場整體的估值水平、盈利狀況、未來一年的盈利預測情況以及外推12個月的風險溢價水平情況。
關於市場情況，本基金將重點研究三個方面，一是主要指數情況，包括國內的主要指數（滬深300指數、中小板指數等）和國外主要市場的指數情況；二是資金的供給情況；三是行業分類指數的表現情況。
關於風險狀況，本基金將重點分析巨觀經濟政策和產業發展政策的變化、經濟數據（包括巨觀數據、行業數據和單個公司經營業績）的變化、資金供給的變化、以及外圍市場的變化等。
對上述四個部分，本基金會進行最近三個月和未來12個月的分析和預測，從而得出樂觀、中性、謹慎和悲觀的看法，在這些分析的基礎上，得出對市場、行業的整體判斷和指數運行空間的判斷，並根據這些判斷來決定本基金的大類資產配置比例和行業配置策略。
2、股票投資策略
（1）投資理念
本基金通過重點投資中小盤股票，以期把握中小企業兩類投資機會：高速成長預期所帶來的上升動量以及由於低關注度所帶來的價格回歸。
一方面，中小型企業伴隨三十多年中國經濟的飛速發展，已從單純的數量擴張的粗放型增長進入到一個技術進步和管理創新的科學可持續發展階段，中小企業的生存、經營環境獲得了巨大改善。當前，國內乃至全球的產業轉移、產業升級機遇亦將為國內中小企業的高速成長帶來戰略機遇期。另一方面，相對於大盤藍籌股，投資者對中小市值股票關注較少，從而忽略了一批具有良好基本面和較強盈利預期的上市公司。因而，這些上市公司的股價可能被長期低估，因而蘊含著價格回歸價值的超額收益。
（2）選股策略
鑒於此，本基金的股票投資將以“自下而上”的精選策略為主，同時結合“自上而下”的分析對公司成長性進行邏輯性判斷，以甄別具有較高成長性抑或具有價值優勢的中小盤股票。
1）具有較高成長性
高於市場平均的成長前景是市場給予溢價的一大驅動因素，因此，追蹤成長性股票有利於基金獲得超額回報。
首先，本基金將綜合分析行業發展前景、國家產業政策等方面，區分出成長期行業和成熟行業。處於成長期的行業中的公司，考察公司是否受益於國家關於所屬行業發展的積極政策、公司是否具備行業發展所需的驅動因素、公司在行業中的地位和未來可能的演變趨勢等，從而精選成長期行業內具有競爭優勢的優質公司。對於成熟行業，本基金將精選具有或者能夠具有行業領先優勢的公司，即“大行業、小公司”的行業結構中具有領先競爭力的公司。
其次，本基金將對公司的持續競爭能力進行分析。包括：一、對公司在客戶、競爭對手、上游供應商等方面的競爭優勢分析；二、考察管理層的企業家精神和公司成長的核心驅動因素，包括公司的激勵機制和管理層的未來預期情況，以甄別擁有優秀管理能力、擁有自我實現期望的管理團隊以及具備完善的激勵機制的公司；三、分析公司的歷史發展情況和未來發展戰略，歷史發展情況驗證了公司過去的成長軌跡和公司管理團隊的能力，未來發展戰略則決定了公司的發展方向和發展空間。通過歷史參照和對其發展戰略及其實施可能性的分析和判斷，優先選擇歷史發展已經證明、發展戰略清晰和發展要素已經或者即將具備的公司。
除了上述定性分析之外，本基金還將運用定量分析進行輔助判斷，考察的財務指標包括主營業務收入增長率、淨利潤增長率、銷售毛利率、淨資產收益率等，通過橫向或者縱向地比較和分析，再結合未來盈利預期，從而對公司的持續成長性作出全面的評估。
2）具有價值優勢
若上市公司股價低於其股權真實價值，則該上市公司股票具有價值優勢，本基金將會重點關注個股估值水平、公司分紅情況及公司治理情況等，擇時投資於這類價值型股票。
- 識別被低估的股票。中小盤股票由於較低的曝光率和受關注度，市場往往無法及時嗅察企業由於公司治理改善或經營管理創新所帶來的經營成果，亦存在低估企業某項有形資產或專利、 專有技術、品牌、特許權等無形資產的可能。本基金將結合運用絕對估值（股利折現模型估值、自由現金流折現模型估值）和相對估值（市盈率、市淨率、市銷率以及其它基於現金流的相對估值指標），並根據上市公司的行業特徵、經營模式及盈利質量，選取適當的估值指標。
- 關註上市公司分紅情況，包括歷史分紅的連續性，分紅政策的一致性等等。投資分紅預期較高的上市公司不僅可以增強當期收益，同時，現金分紅意味留存收益減少，企業擴張所需的再投資資本減少，從而企業成長預判存在下行壓力，導致估值偏低。
（3）股票投資組合構建
通過廣泛深入的實地調研和細緻嚴謹的案頭分析，本基金將根據對中小盤股票的成長性及其可持續性、行業前景及行業地位，結合估值水平，進行股票組合的構建。
考慮到中小盤股票在市場深度和市場敏感度上的特性， 在股票組合的構建中，將會充分考量其流動性（日均成交量，年換手率等）以及波動性，注意控制風險和分散風險。
3、債券投資策略
本基金採用自上而下的投資方法，通過戰略配置、戰術配置和個券選擇三個層次進行積極投資、控制風險、增加投資收益，提高整體組合的收益率水平，追求債券資產的長期穩定增值。
（1）戰略配置
本基金通過對收益率預期，進行有效的久期管理，從而實現債券的整體配置。
（2）戰術配置
本基金的戰術性類屬配置策略包括：
A. 跨市場配置策略
B. 收益率曲線策略
C. 信用利差策略
（3）個券選擇
個券選擇策略注重收益率差分析和個券流動性分析。
本基金還將特別關注發展中的可轉債市場，主動進行可轉債的投資。可轉債投資採用公司分析法和價值分析。
4、權證投資策略
本基金對權證等衍生金融工具的投資主要以對沖投資風險或無風險套利為主要目的。基金將在有效進行風險管理的前提下，通過對標的證券的基本面研究，結合衍生工具定價模型預估衍生工具價值或風險對沖比例，謹慎投資。
在符合法律、法規相關限制的前提下，基金管理人按謹慎原則確定本基金衍生工具的總風險暴露。
收益分配原則
1.本基金的每份基金份額享有同等分配權；
2.收益分配時所發生的銀行轉賬或其他手續費用由投資人自行承擔。當投資人的現金紅利小於一定金額，不足以支付銀行轉賬或其他手續費用時，基金註冊登記機構可將投資人的現金紅利按除權後的基金份額淨值自動轉為基金份額（具體日期以本基金分紅公告為準）；
3.在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金收益每年最多分配12次，每次基金收益分配比例不低於收益分配基準日可供分配利潤的25%（收益分配基準日可供分配利潤指收益分配基準日資產負債表中未分配利潤與未分配利潤中已實現收益的孰低數）；
4.若基金契約生效不滿3個月則可不進行收益分配；
5.本基金收益分配方式分為兩種：現金分紅與紅利再投資，投資人可選擇現金紅利或將現金紅利按除權後的基金份額淨值自動轉為基金份額進行再投資（具體日期以本基金分紅公告為準）；若投資人不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
6.基金紅利發放日距離收益分配基準日（即可供分配利潤計算截止日）的時間不得超過15個工作日；
7.基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
8法律法規或監管機構另有規定的從其規定。
2.收益分配時所發生的銀行轉賬或其他手續費用由投資人自行承擔。當投資人的現金紅利小於一定金額，不足以支付銀行轉賬或其他手續費用時，基金註冊登記機構可將投資人的現金紅利按除權後的基金份額淨值自動轉為基金份額（具體日期以本基金分紅公告為準）；
3.在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金收益每年最多分配12次，每次基金收益分配比例不低於收益分配基準日可供分配利潤的25%（收益分配基準日可供分配利潤指收益分配基準日資產負債表中未分配利潤與未分配利潤中已實現收益的孰低數）；
4.若基金契約生效不滿3個月則可不進行收益分配；
5.本基金收益分配方式分為兩種：現金分紅與紅利再投資，投資人可選擇現金紅利或將現金紅利按除權後的基金份額淨值自動轉為基金份額進行再投資（具體日期以本基金分紅公告為準）；若投資人不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
6.基金紅利發放日距離收益分配基準日（即可供分配利潤計算截止日）的時間不得超過15個工作日；
7.基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
8法律法規或監管機構另有規定的從其規定。
