保薦門

由來

山西證券被中信證券和中德證券保薦上市，山西證券預披露的招股書顯示，公司擬發行6億股，占發行後總股本26億股的23.08%，扣除發行費用後，此次公開發行募集資金將全部用於增加公司資本金，擴展相關業務。

中德證券一直是山西證券業務上一個很大的亮點。招股說明書顯示，山西證券的投資銀行業務主要由中德證券進行，而富有競爭力的投資銀行業務是公司的一大優勢。

由此，被媒體稱作“兒子保薦老子”的關聯保薦惹------保薦門的報導迅速傳播。

山西證券預披露的招股書顯示，公司擬發行6億股，占發行後總股本26億股的23.08%，扣除發行費用後，此次公開發行募集資金將全部用於增加公司資本金，擴展相關業務。

翻開山西證券的招股說明中的第一頁，保薦人為中信證券，而聯席承銷商為中信證券和中德證券，中德證券並不是保薦券商。

中德證券是由山西證券和德意志銀行共同出資的合資券商，山西證券持有中德證券 66.7%的股權，為其控股股東；山西證券股東中信國安[11.98 1.78%]持有公司3.53%股份，中信證券與其是一個實際控制人，即中信集團，這是被外界質疑的癥結。

一位參與山西證券IPO的知情人士向《華夏時報》記者透露，山西證券啟動IPO是在2007年，中信證券作為保薦商是通過招投標進行的，因此不存在所謂的關聯保薦。而中德證券則是2009年成立的，隨後便加入聯合主承銷商之列，具體原因不得而知。

但這並不表明山西證券保薦上市沒有任何問題，《華夏時報》記者從招股說明書找到中德證券的項目負責人崔勝朝的聯繫電話，試圖致電並聯繫採訪，後被中德證券前台小姐告知該負責人已於兩個月前離開中德證券，離職後去往哪裡不得而知，辦公室座位已經換了人；而山西證券招股書1-1-14章節對此並未有修改。

根據證監會發布的《證券發行上市保薦業務管理辦法》第43條規定：“保薦機構及其控股股東、實際控制人、重要關聯方持有發行人的股份合計超過7%，或者發行人持有、控制保薦機構的股份超過7%的，保薦機構在推薦發行人證券發行上市時，應聯合一家無關聯保薦機構共同履行保薦職責，且該無關聯保薦機構為第一保薦機構。”

長期從事上市公司法律顧問的律師張先生告訴《華夏時報》記者，如果保薦人不存在其他法律障礙，其關聯關係方面沒有突破上述股份限制，能夠依據誠實守信、勤勉盡責的原則對發行人進行全面調查,並客觀公正地對發行人提供的資料和披露的內容進行獨立判斷，僅從法律層面來說，應該並不違規。

對於IPO過會的暫停，記者在致電山西證券董秘王怡里時，他未有過多解釋，只表示，公司正在走發行程式，處在靜默期，對信息披露有要求。

做投行業務的都是專業人士，保薦時都有律師簽字的意見書，怎會明知故犯？

事實上，記者進一步採訪了解到，像這種由控股子公司承銷母公司上市的情況，中國資本[4.20 0.48%]市場上以前並不是首次出現。例如，中銀國際參與中國銀行[3.58 -0.83%]H股IPO主承銷，工商東亞則加入工商銀行[4.31 -1.15%]香港上市主承銷團。