伴隨著加息，2023年全球經濟衰退的風險上升

背景簡介

2022年，美聯儲已經四次加息，而美國通脹依然高企，8月CPI超於預期達8.3%。外界普遍認為，美聯儲本月或將開啟第五次加息。美國哥倫比亞廣播公司（CBS）稱，下一步加息75個基點的機率升至82%，甚至有18%的機率加息100個基點。

2022年8月4日，英國央行宣布加息50個基點，這是自2021年12月以來第六次加息。

2022年9月7日，加拿大宣布加息75個基點，這是2022年第五次加息。

2022年9月7日，澳大利亞央行加息50個基點，系年內第五次加息。

2022年9月8日，歐洲央行宣布加息75個基點，並對進一步加息持開放態度。

投資者預計，到2023年，各國央行將全球貨幣政策利率提高至近4%，比2021年平均水平高出2個百分點以上。

全球各國央行加息，這種同步性過去50年未見

報告稱，全球各國央行2022年以來幾乎都在加息，這種同步性過去50年未見，而且這一趨勢很可能會持續到明年。

報告指出，儘管各國央行加息的目標都是為了降低通脹，但根據預期的加息軌跡和其他政策行動來看，這些手段可能沒法將全球通脹降低到新冠疫情之前的水平。

研究發現，除非供應中斷問題和勞動力市場壓力問題消退，否則這些加息可能會使2023年全球核心通脹率（不包括能源）保持在5%左右，幾乎是疫情前五年平均水平的兩倍。

根據該報告的模型，為了將全球通脹率降至與其目標一致的水平，各國央行可能還需要將利率提升2個百分點。如果該過程伴隨著金融市場壓力，全球GDP增長將在2023年放緩至0.5%，人均GDP則收縮0.4%。這些數據已符合全球衰退的技術定義。

2023年全球衰退或將來臨

當前各國央行以加息降通脹的做法引發了有關“全球衰退”的嚴重擔憂。

報告稱，全球經濟正處於自1970年經濟危機以來最嚴重的放緩之中。世界三大經濟體——美國、中國和歐元區均在放緩。相比於之前幾次全球衰退，如今全球消費者信心的下降幅度也要大得多。在這種情況下，即使明年全球經濟受到輕微打擊，也可能使其陷入衰退。

報告稱，依據以往幾次全球衰退的研究經驗，正在發生的經濟放緩通常需要通過逆周期的政策來支持經濟。不過，由於通脹威脅和財政空間有限，許多國家的決策者已經撤回了相應的政策支持。

報告提供的建議

最後，報告給各國央行、財政當局及其他決策者提供了一些建議。

各國央行，必須清楚地傳達政策決定，同時保持其獨立性，這有助於錨定通脹預期並降低所需的緊縮程度。在發達經濟體，央行應牢記貨幣緊縮的跨境溢出效應。在新興市場和發展中經濟體，應加強巨觀審慎監管，建立外匯儲備。

財政當局，需要謹慎調整財政支持措施的退出，確保與貨幣政策目標保持一致。同時還應制定可信的中期財政計畫，並為弱勢家庭提供有針對性的救濟。