企業集團內關聯信用風險的傳染機理與演化特徵研究

《企業集團內關聯信用風險的傳染機理與演化特徵研究》是依託電子科技大學,由周宗放擔任醒目負責人的面上項目。

基本介紹

• 中文名：企業集團內關聯信用風險的傳染機理與演化特徵研究
• 依託單位：電子科技大學
• 項目類別：面上項目
• 項目負責人：周宗放

項目摘要

企業集團內關聯信用風險涉及到企業群。由於集團內母子公司之間、子公司之間、甚至和孫公司之間存在錯綜複雜的股權關係以及關聯交易，使企業集團的信用風險不僅具有很大的隱蔽性和複雜性，而且具有很強的傳染性。現有的信用風險評價理論與方法主要針對單一的企業形式，還不能直接套用於企業集團。基於此，本項目擬開展如下研究：首先，研究企業集團內關聯企業之間（母子公司之間、子公司之間）股權結構和關聯交易對其資產價值相關性的影響，建立企業集團內關聯企業資產價值相關性的多層度量模型和違約相關性度量模型；其次，研究企業集團內關聯企業信用風險（關聯信用風險）的傳染源和傳播路徑，並度量關聯信用風險傳播強度,構建關聯信用風險鏈；進一步，分析溢出效應和延遲效應，並從系統論角度複製企業集團內關聯信用風險傳染系統，進而對企業集團內關聯信用風險傳染機理進行分析和刻畫；最後，從系統動力學角度研究和描述企業集團內關聯信用風險的演化特徵。

結題摘要

由於企業集團在社會經濟中的重要作用和影響，其信用風險管理一直都是理論和實踐中面臨的重要問題。較一般企業而言，企業集團內部結構更為複雜，所涉及關聯企業之間的關聯關係更為多變，因此其信用風險的內部傳染機制和演化特徵也顯得更為難以捉摸。因此，本項目在把握企業集團區別於一般企業本質特徵的基礎上，構建了企業集團信用風險評價指標體系並套用對企業集團更具適應性的評價模型對我國上市企業集團信用風險進行評價；進一步，利用結構化模型度量了企業集團內部成員之間的違約相關性，通過實物期權理論、FTA等方法對企業集團中占主導地位的母公司信用風險進行了刻畫；然後本項目基於企業集團內部供應鏈、關聯交易和關聯擔保三種典型的成員企業關聯方式刻畫了不同關聯方式下企業集團信用風險傳染的基本機制；繼而探討了企業集團利用內部資本市場進行逆向選擇的動機和風險；最後，利用元胞自動機、多智慧型體等多種仿真技術對企業集團信用風險演化的巨觀特徵進行了研究。本項目成果的價值在於：搭建了企業集團信用風險分析的基本框架；釐清了企業集團信用風險傳染基本機制；對信用風險基本理論進行了拓展和延伸。這些研究一方面形成了企業集團信用風險研究的基本範式，另一方面也為商業銀行集團客戶信用風險管控具有十分重要的實踐價值。