九泰久穩保本混合型證券投資基金是九泰基金髮行的一個保本型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：九泰久穩保本混合C
- 基金類型：保本型
- 基金狀態：封閉期
- 基金公司：九泰基金
- 基金管理費：1.20%
- 首募規模：12.44億
- 託管銀行：中國工商銀行股份有限公司
- 基金代碼：002454
- 成立日期：20160422
- 基金託管費：0.20%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
通過運用投資組合保險技術，為投資者提供保本周期到期時保本金額安全的保證，並在本金安全的基礎上力爭實現基金資產的穩定增值。
投資範圍
本基金的投資範圍為國內依法發行上市的股票（包括主機板、中小板及創業板的股票及其他經中國證監會核准發行的股票等），債券（包括國債、地方政府債、央行票據、政策性金融債、商業銀行金融債、短期融資券、超短期融資券、中期票據、企業債、公司債、城投債、次級債、可轉債（含分離交易可轉債）、可交換債、交易所中小企業私募債等），資產支持證券，債券回購及銀行存款等貨幣市場工具，權證，股指期貨及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具，但須符合中國證監會的相關規定。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
本基金根據中國巨觀經濟情況和證券市場的階段性變化，按照投資組合保險機制將資產配置於穩健資產與風險資產。
本基金投資的穩健資產為國內依法發行的國債、地方政府債、央行票據、政策性金融債、商業銀行金融債、短期融資券、超短期融資券、中期票據、企業債、公司債、城投債、次級債、可轉債（含分離交易可轉債券）、可交換債券、中小企業私募債、資產支持證券、債券回購以及銀行存款等固定收益類資產；本基金投資的風險資產為股票、權證、股指期貨等權益類資產。
本基金將根據中國巨觀經濟情況和證券市場的階段性變化，按照投資組合保險機制對穩健資產和風險資產的投資比例進行動態調整。
本基金根據中國巨觀經濟情況和證券市場的階段性變化，按照投資組合保險機制將資產配置於穩健資產與風險資產。
本基金投資的穩健資產為國內依法發行的國債、地方政府債、央行票據、政策性金融債、商業銀行金融債、短期融資券、超短期融資券、中期票據、企業債、公司債、城投債、次級債、可轉債（含分離交易可轉債券）、可交換債券、中小企業私募債、資產支持證券、債券回購以及銀行存款等固定收益類資產；本基金投資的風險資產為股票、權證、股指期貨等權益類資產。
本基金將根據中國巨觀經濟情況和證券市場的階段性變化，按照投資組合保險機制對穩健資產和風險資產的投資比例進行動態調整。
投資策略
本基金採用基於VaR的風險乘數全程可變的CPPI策略（恆定比例組合保險策略）。基金管理人主要通過數量分析，根據市場的波動來調整和修正安全墊放大倍數（即風險乘數），動態調整穩健資產與風險資產的投資比例，以確保基金在一段時間以後其價值不低於事先設定的某一目標價值，從而實現投資組合的保本增值目標。
同時，本基金將通過對巨觀經濟、國家政策等可能影響證券市場的重要因素的研究和預測，分析和比較不同證券子市場和不同金融工具的收益及風險特徵，確定具體的投資券種選擇，積極尋找各種可能的套利和價值增長機會。
1、穩健資產和風險資產的配置策略
按照恆定比例組合保險原理，本基金將根據市場的波動、組合安全墊的大小確定並動態調整穩健資產與風險資產的投資比例，通過對穩健資產的投資實現保本周期到期時投資本金的安全，通過對風險資產的投資尋求保本期間資產的穩定增值。本基金對穩健資產和風險資產的資產配置具體可分為以下三步：
第一步，確定基金價值底線和安全墊。根據保本周期末投資組合最低目標價值（即最低保本金額，本基金的最低保本金額為投資本金的100%）和合理的折現率，計算當期的最低保本金額現值（即基金價值底線），基金資產淨值超過基金價值底線的數額即為安全墊；
第二步，確定風險資產和穩健資產配置比例。根據風險資產的預期風險收益特性和基金管理人相關量化模型確定當期風險乘數上限，在此基礎上結合市場判斷和安全墊厚度等因素設定當期風險乘數，據此將放大後的安全墊投資於風險資產，其餘金額則配置於穩健資產；
第三步，調整風險乘數及資產配置比例。在保本周期內，定期計算風險乘數上限並對實際風險乘數（風險資產/安全墊）進行監控，一旦實際風險乘數超過當期風險乘數上限，則重複前兩個步驟的操作，對風險乘數進而整體資產配置比例進行動態調整。
2、穩健資產投資策略
（1）大類資產配置策略：通過對巨觀經濟基本面、貨幣及財政政策、市場流動性情況和收益率曲線變化走勢的判斷，確定穩健資產在貨幣類資產、利率類資產及信用類資產之間的配置比例，同時確定銀行間市場和交易所市場的配置比例。
（2）可轉換債券投資策略: 當正股價格處於特定區間時，可轉換債券將表現出股性、債性或者股債混合的特性。本基金將對可轉換債券對應的正股進行分析，從行業背景、公司基本面、市場情緒及期權價值等因素綜合考慮可轉換債券的投資機會，在價值權衡和風險評估的基礎上審慎進行可轉換債券的投資。
（3）中小企業私募債券投資策略：中小企業私募債券票面利率較高、信用風險較大、流動性較差。本基金將運用巨觀經濟基本面研究，結合行業發展特性及公司財務分析對債券發行人的信用風險進行度量，綜合考慮中小企業私募債券的安全性、收益性和流動性等特徵，選擇風險與收益相匹配的品種進行投資。
（4）資產支持證券投資策略：本基金將綜合運用公司基本面分析、久期管理、收益率利差分析和收益率曲線變動分析等方法把握市場交易機會，在嚴格控制風險的情況下，通過信用研究和流動性管理，選擇風險調整後的高收益品種進行投資。
（5）債券回購槓桿策略：本基金將在市場資金面和債券市場基本面分析的基礎上，結合個券分析和組合風險管理結果，積極參與債券回購交易，放大固定收益類資產的投資比例。
（6）久期管理策略: 本基金通過預測利率變化趨勢，確定投資組合的目標平均久期，實現久期管理。通過“自上而下”的分析對巨觀經濟形勢、財政與貨幣政策以及債券市場資金供求等因素進行研究，主動判斷利率走勢和收益率曲線變化方向，並據此確定資產組合的平均久期。
（7）信用利差策略: 不同信用等級的債券存在合理的信用利差，由於短期市場因素使得信用利差可能暫時偏離均衡範圍，從而出現波段交易機會。通過把握這樣的機會，可能獲得超額收益。
（8）收益率曲線策略: 本基金根據利率期限結構的特點，分析收益率曲線的斜率和曲度的預期變化，遵循風險調整後收益率最大化的配比原則，建立最最佳化的債券投資組合，例如子彈式組合、啞鈴式組合或階梯式組合。
（9）個券選擇策略: 本基金將通過對個券基本面和估值的研究，選擇經信用風險或預期信用風險調整後收益率較高、流動性較好以及具有稅收優勢的個券進行投資。
（10）跨市場套利策略: 跨市場套利是指基金管理人從債券各子市場所具有的不同運行規律、不同參與主體和不同風險收益特徵的差異中發掘套利機會，從而進一步增強債券組合的投資回報。
3、風險資產投資策略
（1）股票投資策略：本基金將積極主動的投資風格與嚴謹規範的選股方法相結合，綜合運用“自上而下”和“自下而上”的投資方法進行行業配置和個股選擇。在對巨觀經濟基本面、行業景氣度及上市公司成長潛力進行定量評估、定性分析和實地調研的基礎上，通過基金管理人開發的“量化多因子模型”、“事件驅動模型” 、“主題輪動模型” 等各類量化模型進行股票選擇並據此構建股票投資組合，優選重點行業中基本面狀況健康、具有估值優勢、成長性良好和定價相對合理的股票進行投資。在實際運行過程中，將定期或不定期的進行修正，最佳化股票投資組合。
1）量化多因子模型：本模型綜合考慮驅動股價變化的長期和短期因素，通過公司的價值、盈利質量、市場情緒、分析師預測等多個因子給股票打分，選出具有投資價值的股票，並通過嚴格的風險控制，對行業偏離、個股持倉、換手率以及跟蹤誤差進行限制，並構建股票組合。
2）事件驅動模型：事件驅動模型關注廣泛存在於市場中的規律性事件，該類事件的特點是或在特定的時間發生，或在特定的對象上發生，或在特定的行業發生，如併購重組、指數樣本股調整、股權激勵、定向增發、高管增持、高送轉、業績預告、大宗交易、區域政策等。
3）主題輪動模型：主題投資是指通過自上而下對巨觀經濟中結構性、政策性、周期性以及突發性事件進行分析判斷，挖掘未來經濟的發展趨勢及背後的驅動因素，預測可能對資本市場產生的重大影響，然後自下而上精選個股投資並獲取超額收益。當前我國正面臨經濟結構轉型，跨區域、跨行業的主題概念將輪番出現，各類主題投資機會將不斷湧現。
1、穩健資產和風險資產的配置策略
按照恆定比例組合保險原理，本基金將根據市場的波動、組合安全墊的大小確定並動態調整穩健資產與風險資產的投資比例，通過對穩健資產的投資實現保本周期到期時投資本金的安全，通過對風險資產的投資尋求保本期間資產的穩定增值。本基金對穩健資產和風險資產的資產配置具體可分為以下三步：
第一步，確定基金價值底線和安全墊。根據保本周期末投資組合最低目標價值（即最低保本金額，本基金的最低保本金額為投資本金的100%）和合理的折現率，計算當期的最低保本金額現值（即基金價值底線），基金資產淨值超過基金價值底線的數額即為安全墊；
第二步，確定風險資產和穩健資產配置比例。根據風險資產的預期風險收益特性和基金管理人相關量化模型確定當期風險乘數上限，在此基礎上結合市場判斷和安全墊厚度等因素設定當期風險乘數，據此將放大後的安全墊投資於風險資產，其餘金額則配置於穩健資產；
第三步，調整風險乘數及資產配置比例。在保本周期內，定期計算風險乘數上限並對實際風險乘數（風險資產/安全墊）進行監控，一旦實際風險乘數超過當期風險乘數上限，則重複前兩個步驟的操作，對風險乘數進而整體資產配置比例進行動態調整。
2、穩健資產投資策略
（1）大類資產配置策略：通過對巨觀經濟基本面、貨幣及財政政策、市場流動性情況和收益率曲線變化走勢的判斷，確定穩健資產在貨幣類資產、利率類資產及信用類資產之間的配置比例，同時確定銀行間市場和交易所市場的配置比例。
（2）可轉換債券投資策略: 當正股價格處於特定區間時，可轉換債券將表現出股性、債性或者股債混合的特性。本基金將對可轉換債券對應的正股進行分析，從行業背景、公司基本面、市場情緒及期權價值等因素綜合考慮可轉換債券的投資機會，在價值權衡和風險評估的基礎上審慎進行可轉換債券的投資。
（3）中小企業私募債券投資策略：中小企業私募債券票面利率較高、信用風險較大、流動性較差。本基金將運用巨觀經濟基本面研究，結合行業發展特性及公司財務分析對債券發行人的信用風險進行度量，綜合考慮中小企業私募債券的安全性、收益性和流動性等特徵，選擇風險與收益相匹配的品種進行投資。
（4）資產支持證券投資策略：本基金將綜合運用公司基本面分析、久期管理、收益率利差分析和收益率曲線變動分析等方法把握市場交易機會，在嚴格控制風險的情況下，通過信用研究和流動性管理，選擇風險調整後的高收益品種進行投資。
（5）債券回購槓桿策略：本基金將在市場資金面和債券市場基本面分析的基礎上，結合個券分析和組合風險管理結果，積極參與債券回購交易，放大固定收益類資產的投資比例。
（6）久期管理策略: 本基金通過預測利率變化趨勢，確定投資組合的目標平均久期，實現久期管理。通過“自上而下”的分析對巨觀經濟形勢、財政與貨幣政策以及債券市場資金供求等因素進行研究，主動判斷利率走勢和收益率曲線變化方向，並據此確定資產組合的平均久期。
（7）信用利差策略: 不同信用等級的債券存在合理的信用利差，由於短期市場因素使得信用利差可能暫時偏離均衡範圍，從而出現波段交易機會。通過把握這樣的機會，可能獲得超額收益。
（8）收益率曲線策略: 本基金根據利率期限結構的特點，分析收益率曲線的斜率和曲度的預期變化，遵循風險調整後收益率最大化的配比原則，建立最最佳化的債券投資組合，例如子彈式組合、啞鈴式組合或階梯式組合。
（9）個券選擇策略: 本基金將通過對個券基本面和估值的研究，選擇經信用風險或預期信用風險調整後收益率較高、流動性較好以及具有稅收優勢的個券進行投資。
（10）跨市場套利策略: 跨市場套利是指基金管理人從債券各子市場所具有的不同運行規律、不同參與主體和不同風險收益特徵的差異中發掘套利機會，從而進一步增強債券組合的投資回報。
3、風險資產投資策略
（1）股票投資策略：本基金將積極主動的投資風格與嚴謹規範的選股方法相結合，綜合運用“自上而下”和“自下而上”的投資方法進行行業配置和個股選擇。在對巨觀經濟基本面、行業景氣度及上市公司成長潛力進行定量評估、定性分析和實地調研的基礎上，通過基金管理人開發的“量化多因子模型”、“事件驅動模型” 、“主題輪動模型” 等各類量化模型進行股票選擇並據此構建股票投資組合，優選重點行業中基本面狀況健康、具有估值優勢、成長性良好和定價相對合理的股票進行投資。在實際運行過程中，將定期或不定期的進行修正，最佳化股票投資組合。
1）量化多因子模型：本模型綜合考慮驅動股價變化的長期和短期因素，通過公司的價值、盈利質量、市場情緒、分析師預測等多個因子給股票打分，選出具有投資價值的股票，並通過嚴格的風險控制，對行業偏離、個股持倉、換手率以及跟蹤誤差進行限制，並構建股票組合。
2）事件驅動模型：事件驅動模型關注廣泛存在於市場中的規律性事件，該類事件的特點是或在特定的時間發生，或在特定的對象上發生，或在特定的行業發生，如併購重組、指數樣本股調整、股權激勵、定向增發、高管增持、高送轉、業績預告、大宗交易、區域政策等。
3）主題輪動模型：主題投資是指通過自上而下對巨觀經濟中結構性、政策性、周期性以及突發性事件進行分析判斷，挖掘未來經濟的發展趨勢及背後的驅動因素，預測可能對資本市場產生的重大影響，然後自下而上精選個股投資並獲取超額收益。當前我國正面臨經濟結構轉型，跨區域、跨行業的主題概念將輪番出現，各類主題投資機會將不斷湧現。
在實際中，通過量化手段對每一類主題緊密跟蹤，並通過對每一個主題的風險暴露進行分析，根據市場在每個時間點上的風險暴露配置相應的主題策略，從而獲取超額收益。
（2）權證投資策略：基金權證投資將以價值分析為基礎，在採用數量化模型分析其合理定價的基礎上，把握市場的短期波動，進行積極操作。
（3）股指期貨投資策略：本基金將根據風險管理的原則，以套期保值為目的，有選擇地投資於流動性好、交易活躍的股指期貨契約。
（2）權證投資策略：基金權證投資將以價值分析為基礎，在採用數量化模型分析其合理定價的基礎上，把握市場的短期波動，進行積極操作。
（3）股指期貨投資策略：本基金將根據風險管理的原則，以套期保值為目的，有選擇地投資於流動性好、交易活躍的股指期貨契約。
首先將基於對證券市場總體行情的判斷和組合風險收益的分析確定投資時機以及套期保值的類型，並根據風險資產投資的總體規模和風險係數決定股指期貨的投資比例；在綜合考慮證券市場和期貨市場運行趨勢以及股指期貨流動性、收益性、風險特徵和估值水平的基礎上進行投資品種選擇，以對衝風險資產組合的系統性風險和流動性風險。
收益分配原則
1、本基金收益分配方式：
（1）保本周期內：僅採取現金分紅一種收益分配方式。
（2）轉型為“九泰久穩靈活配置混合型證券投資基金”後：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅。
2、基金收益分配後任一類基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的任一類基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值。
3、本基金各類基金份額類別在費用收取上不同，其對應的可供分配利潤可能有所不同。本基金同一類別的每一基金份額享有同等分配權。
4、法律法規或監管機構另有規定的從其規定。
（1）保本周期內：僅採取現金分紅一種收益分配方式。
（2）轉型為“九泰久穩靈活配置混合型證券投資基金”後：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅。
2、基金收益分配後任一類基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的任一類基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值。
3、本基金各類基金份額類別在費用收取上不同，其對應的可供分配利潤可能有所不同。本基金同一類別的每一基金份額享有同等分配權。
4、法律法規或監管機構另有規定的從其規定。
