乘數定價模型(英語:Multiple Pricing Model,簡稱Multiples)是一種使用主觀或客觀確定的倍數確定資產或公司價值的定價模型。由於這種模型往往涉及到與同行業公司的比較,也被稱為比較法(英語:Comparables)。目前使用比較廣泛的有如下幾種乘數定價法。
基本介紹
- 中文名:乘數定價模型
- 外文名:Multiple Pricing Model
- 簡稱:Multiples
- 別稱:比較法
市盈率法,市淨率法,市銷率法,市價比現金流法,
市盈率法
將某一公司的市盈率與行業平均水平或主要競爭對手作對比,若其市盈率較高,則認為被高估;反之則認為被低估。這種方法簡單易行,只要用行業平均市盈率乘以公司的會計利潤即可得出公司價值的估計值,但也非常粗略,沒有考慮到各個企業風險不同、發展前景不同等等。為了克服以上缺陷,分析師往往加入自己的主觀判斷,提高或降低某一公司的市盈率預期,但這種方法更加不科學。
市淨率法
與市盈率法類似,但是用來作對比的是市淨率而非市盈率。這種方法適用於淨資產數額較大,或者利潤不穩定但資產較穩定的公司,如自然資源企業、銀行、公用事業企業等。問題在於,企業的實際淨資產與財務報表上的賬面價值相差可能非常巨大,分析師需要主觀判斷某些資產的公允價值,容易出現錯誤。