中融增鑫一年定期開放債券型證券投資基金是中融基金髮行的一個債券型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：中融增鑫定期開放債券C
- 基金類型：債券型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：中融基金
- 基金管理費：0.70%
- 首募規模：4.46億
- 託管銀行：中國工商銀行股份有限公司
- 基金代碼：000401
- 成立日期：20131203
- 基金託管費：0.20%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金在追求基金資產長期穩定增值的基礎上，力求獲得超越業績比較基準的穩定收益。
投資範圍
本基金主要投資於國債、央行票據、地方政府債、金融債、公司債、企業債、中小企業私募債券、可分離交易可轉債、可轉換債券、質押及買斷式債券回購、次級債、短期融資券、資產支持證券、中期票據、協定存款、通知存款、定期存款等固定收益類金融工具以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具（但須符合中國證監會相關規定）。
本基金可參與一級市場新股申購和增發新股申購，但不直接從二級市場買入股票、權證等權益類資產，本基金可持有因可轉換債券轉股所形成的股票、因所持股票所派發的權證、因投資於可分離交易可轉債等金融工具而產生的權證等。因上述原因持有的股票，本基金應在其可交易之日起的6個月內賣出。因上述原因持有的權證，本基金應在其可交易之日起的1個月內賣出。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍，其投資比例遵循屆時有效法律法規或相關規定。
本基金可參與一級市場新股申購和增發新股申購，但不直接從二級市場買入股票、權證等權益類資產，本基金可持有因可轉換債券轉股所形成的股票、因所持股票所派發的權證、因投資於可分離交易可轉債等金融工具而產生的權證等。因上述原因持有的股票，本基金應在其可交易之日起的6個月內賣出。因上述原因持有的權證，本基金應在其可交易之日起的1個月內賣出。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍，其投資比例遵循屆時有效法律法規或相關規定。
投資策略
1、資產配置策略
本基金通過對巨觀經濟趨勢、金融貨幣政策、供求因素、估值因素、市場行為因素等進行評估分析，對固定收益類資產和貨幣資產等的預期收益進行動態跟蹤，從而決定其配置比例。固定收益類資產中，本基金將採取久期管理、收益率曲線策略、類屬配置等積極投資策略，在不同券種之間進行配置。
2、債券投資組合策略
在債券組合的具體構造和調整上，本基金綜合運用久期管理、收益率曲線策略、類屬配置等組合管理手段進行日常管理。
（1）久期管理策略是根據對巨觀經濟環境、利率水平預期等因素，確定組合的整體久期，有效控制基金資產風險。當預測利率上升時，適當縮短投資組合的目標久期，預測利率水平降低時，適當延長投資組合的目標久期。
（2）收益率曲線策略是指在確定組合久期以後，根據收益率曲線的形態特徵進行利率期限結構管理，確定組合期限結構的分布方式，合理配置不同期限品種的配置比例。通過合理期限安排，在長期、中期和短期債券間進行動態調整，在保持組合一定流動性的同時，可以從長期、中期、短期債券的價格變化中獲利。
（3）類屬配置包括現金、不同類型固定收益品種之間的配置。在確定組合久期和期限結構分布的基礎上，根據各品種的流動性、收益性以及信用風險等確定各子類資產的配置權重，即確定債券、存款、回購以及現金等資產的比例。類屬配置主要根據各部分的相對投資價值確定，增持相對低估、價格將上升的類屬，減持相對高估、價格將下降的類屬，藉以取得較高的總回報。
3、信用類債券投資策略
信用債券收益率可以分解為與其具有相同期限的無風險基準收益率加上反映信用風險的信用利差之和。信用利差收益主要受兩方面的影響：一是該債券對應的信用利差曲線；二是該信用債券本身的信用變化的影響，因此本基金分別採用基於信用利差曲線變化策略和基於本身信用變化的策略：
（1）基於信用利差曲線變化策略
信用利差曲線的變化受巨觀經濟周期及市場供求兩方面的影響較大，因此本基金一方面通過分析經濟周期及相關市場的變化，判斷信用利差曲線的變化，另一方面將分析債券市場的市場容量、市場形勢預期、流動性等因素對信用利差曲線的影響，綜合各種因素確定信用債券總的投資比例及分行業投資比例。
（2）基於信用債信用變化策略
本基金主要依靠內部信用評級系統分析信用債的信用水平變化、違約風險及理論信用利差等。本基金信用評級體系將通過定性與定量相結合，著力分析信用債券的實際信用風險，並尋求足夠的收益補償。另外，評級體現將從動態的角度，分析發行人的資產負債狀況、盈利能力、現金流、經營穩定性等關鍵因素，進而預測信用水平的變化趨勢，決定投資策略的變化。
4、相對價值策略
本基金認為市場普遍存在著失效的現象，短期因素的影響被過分誇大。債券市場的參與者眾多，投資行為、風險偏好、財務與稅收處理等各不相同，發掘存在於這些不同因素之間的相對價值，也是本基金髮現投資機會的重要方面。本基金密切關注國家法律法規、制度的變動，通過深入分析市場參與者的立場和觀點，充分利用因市場分割、市場投資者不同風險偏好或者稅收待遇等因素導致的市場失衡機會，形成相對價值投資策略，為本基金的投資帶來增加價值。
5、債券選擇策略
根據單個債券到期收益率相對於市場收益率曲線的偏離程度，結合其信用等級、流動性、選擇權條款、稅賦特點等因素，確定其投資價值，選擇那些定價合理或價值被低估的債券進行投資。
6、資產支持證券等品種投資策略
包括資產抵押貸款支持證券（ABS）、住房抵押貸款支持證券（MBS）等在內的資產支持證券，其定價受多種因素影響，包括市場利率、發行條款、支持資產的構成及質量、提前償還率等。本基金將深入分析上述基本面因素，並輔助採用蒙特卡洛方法等數量化定價模型，評估其內在價值。
7、中小企業私募債券投資策略
本基金對中小企業私募債的投資綜合考慮安全性、收益性和流動性等方面特徵進行全方位的研究和比較，對個券發行主體的性質、行業、經營情況、以及債券的增信措施等進行全面分析，選擇具有優勢的品種進行投資，並通過久期控制和調整、適度分散投資來管理組合的風險。
8、期限管理策略
由於本基金封閉期為一年，基金規模相對穩定，但在開放期內本基金規模的不確定性增強。本基金將採用期限管理策略，分散化投資於不同剩餘期限標的，臨近開放期時，在最大限度保證收益的同時將組合剩餘期限降低，保證開放期內具備足夠流動性應對可能發生的組合規模變化。
9、短期交易性策略
本基金將把握以下短期交易性機會，提高基金業績：
（1）短期經濟運行指標, 如短期通貨膨脹率、短期名義利率、匯率等發生變動，引起的市場實際利率的變動；
（2）中長期國內通貨膨脹預期的變動引起中長期利率走勢變動，導致整個投資組合重新估價；
（3）央行通過公開市場操作引導市場收益率水平的走向，從而引起債券市場結構性調整；
（4）債券一級市場上的發行方式創新及新債定價與認購情況，導致二級市場收益率產生波動；
（5）由於市場交易規則改變等因素引起的流動風險溢價的重新估價；
（6）市場平均風險偏好的變化引起信用風險溢價的變動；
（7）單個券種或某一類別債券的定價偏差，也就是市場失衡導致的投資機會等。
本基金通過對巨觀經濟趨勢、金融貨幣政策、供求因素、估值因素、市場行為因素等進行評估分析，對固定收益類資產和貨幣資產等的預期收益進行動態跟蹤，從而決定其配置比例。固定收益類資產中，本基金將採取久期管理、收益率曲線策略、類屬配置等積極投資策略，在不同券種之間進行配置。
2、債券投資組合策略
在債券組合的具體構造和調整上，本基金綜合運用久期管理、收益率曲線策略、類屬配置等組合管理手段進行日常管理。
（1）久期管理策略是根據對巨觀經濟環境、利率水平預期等因素，確定組合的整體久期，有效控制基金資產風險。當預測利率上升時，適當縮短投資組合的目標久期，預測利率水平降低時，適當延長投資組合的目標久期。
（2）收益率曲線策略是指在確定組合久期以後，根據收益率曲線的形態特徵進行利率期限結構管理，確定組合期限結構的分布方式，合理配置不同期限品種的配置比例。通過合理期限安排，在長期、中期和短期債券間進行動態調整，在保持組合一定流動性的同時，可以從長期、中期、短期債券的價格變化中獲利。
（3）類屬配置包括現金、不同類型固定收益品種之間的配置。在確定組合久期和期限結構分布的基礎上，根據各品種的流動性、收益性以及信用風險等確定各子類資產的配置權重，即確定債券、存款、回購以及現金等資產的比例。類屬配置主要根據各部分的相對投資價值確定，增持相對低估、價格將上升的類屬，減持相對高估、價格將下降的類屬，藉以取得較高的總回報。
3、信用類債券投資策略
信用債券收益率可以分解為與其具有相同期限的無風險基準收益率加上反映信用風險的信用利差之和。信用利差收益主要受兩方面的影響：一是該債券對應的信用利差曲線；二是該信用債券本身的信用變化的影響，因此本基金分別採用基於信用利差曲線變化策略和基於本身信用變化的策略：
（1）基於信用利差曲線變化策略
信用利差曲線的變化受巨觀經濟周期及市場供求兩方面的影響較大，因此本基金一方面通過分析經濟周期及相關市場的變化，判斷信用利差曲線的變化，另一方面將分析債券市場的市場容量、市場形勢預期、流動性等因素對信用利差曲線的影響，綜合各種因素確定信用債券總的投資比例及分行業投資比例。
（2）基於信用債信用變化策略
本基金主要依靠內部信用評級系統分析信用債的信用水平變化、違約風險及理論信用利差等。本基金信用評級體系將通過定性與定量相結合，著力分析信用債券的實際信用風險，並尋求足夠的收益補償。另外，評級體現將從動態的角度，分析發行人的資產負債狀況、盈利能力、現金流、經營穩定性等關鍵因素，進而預測信用水平的變化趨勢，決定投資策略的變化。
4、相對價值策略
本基金認為市場普遍存在著失效的現象，短期因素的影響被過分誇大。債券市場的參與者眾多，投資行為、風險偏好、財務與稅收處理等各不相同，發掘存在於這些不同因素之間的相對價值，也是本基金髮現投資機會的重要方面。本基金密切關注國家法律法規、制度的變動，通過深入分析市場參與者的立場和觀點，充分利用因市場分割、市場投資者不同風險偏好或者稅收待遇等因素導致的市場失衡機會，形成相對價值投資策略，為本基金的投資帶來增加價值。
5、債券選擇策略
根據單個債券到期收益率相對於市場收益率曲線的偏離程度，結合其信用等級、流動性、選擇權條款、稅賦特點等因素，確定其投資價值，選擇那些定價合理或價值被低估的債券進行投資。
6、資產支持證券等品種投資策略
包括資產抵押貸款支持證券（ABS）、住房抵押貸款支持證券（MBS）等在內的資產支持證券，其定價受多種因素影響，包括市場利率、發行條款、支持資產的構成及質量、提前償還率等。本基金將深入分析上述基本面因素，並輔助採用蒙特卡洛方法等數量化定價模型，評估其內在價值。
7、中小企業私募債券投資策略
本基金對中小企業私募債的投資綜合考慮安全性、收益性和流動性等方面特徵進行全方位的研究和比較，對個券發行主體的性質、行業、經營情況、以及債券的增信措施等進行全面分析，選擇具有優勢的品種進行投資，並通過久期控制和調整、適度分散投資來管理組合的風險。
8、期限管理策略
由於本基金封閉期為一年，基金規模相對穩定，但在開放期內本基金規模的不確定性增強。本基金將採用期限管理策略，分散化投資於不同剩餘期限標的，臨近開放期時，在最大限度保證收益的同時將組合剩餘期限降低，保證開放期內具備足夠流動性應對可能發生的組合規模變化。
9、短期交易性策略
本基金將把握以下短期交易性機會，提高基金業績：
（1）短期經濟運行指標, 如短期通貨膨脹率、短期名義利率、匯率等發生變動，引起的市場實際利率的變動；
（2）中長期國內通貨膨脹預期的變動引起中長期利率走勢變動，導致整個投資組合重新估價；
（3）央行通過公開市場操作引導市場收益率水平的走向，從而引起債券市場結構性調整；
（4）債券一級市場上的發行方式創新及新債定價與認購情況，導致二級市場收益率產生波動；
（5）由於市場交易規則改變等因素引起的流動風險溢價的重新估價；
（6）市場平均風險偏好的變化引起信用風險溢價的變動；
（7）單個券種或某一類別債券的定價偏差，也就是市場失衡導致的投資機會等。
收益分配原則
1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為12次，每份基金份額每次收益分配比例不得低於收益分配基準日每份基金份額該次可供分配利潤的20%，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、由於本基金A 類基金份額不收取銷售服務費，而C 類基金份額收取銷售服務費，各基金份額類別對應的可供分配利潤將有所不同，本基金同一類別的每一基金份額享有同等分配權；
5、投資者的現金紅利保留到小數點後第2位，小數點後第3位開始捨去，捨去部分歸基金資產；
6、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、由於本基金A 類基金份額不收取銷售服務費，而C 類基金份額收取銷售服務費，各基金份額類別對應的可供分配利潤將有所不同，本基金同一類別的每一基金份額享有同等分配權；
5、投資者的現金紅利保留到小數點後第2位，小數點後第3位開始捨去，捨去部分歸基金資產；
6、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
