中海安鑫保本混合型證券投資基金是中海基金髮行的一個保本型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：中海安鑫保本混合
- 基金類型：保本型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：中海基金
- 基金管理費：1.00%
- 首募規模：3.14億
- 託管銀行：上海浦東發展銀行股份有限公司
- 基金代碼：000166
- 成立日期：20130731
- 基金託管費：0.20%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
通過採用保本投資策略，在保證本金安全的前提下，力爭在保本周期內實現基金資產的穩健增值。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票（包括中小板、創業板及其他經中國證監會核准上市的股票）、債券、貨幣市場工具、權證以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具(但須符合中國證監會相關規定)。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
本基金將基金資產劃分為安全資產和風險資產，其中債券及貨幣市場工具等屬於安全資產，股票、權證等屬於風險資產。債券包括國債、金融債、企業債、公司債、中小企業私募債、中期票據、可轉換債券、可分離債券、債券回購、央行票據、短期融資券、資產支持證券以及經法律法規或中國證監會允許投資的其他債券類金融工具。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
本基金將基金資產劃分為安全資產和風險資產，其中債券及貨幣市場工具等屬於安全資產，股票、權證等屬於風險資產。債券包括國債、金融債、企業債、公司債、中小企業私募債、中期票據、可轉換債券、可分離債券、債券回購、央行票據、短期融資券、資產支持證券以及經法律法規或中國證監會允許投資的其他債券類金融工具。
投資策略
本基金以CPPI策略為主、OBPI策略為輔進行資產配置和投資組合管理，其中主要通過CPPI 策略動態調整安全資產與風險資產的投資比例，以確保本基金在一段時間以後其價值不低於事先設定的某一目標價值，從而實現基金資產的保本前提；通過OBPI策略控制投資組合的下行風險，同時獲取投資組合的上行收益。
（1）CPPI策略與資產配置
本基金以CPPI策略為主，通過設定安全墊，對安全資產與風險資產的投資比例進行動態調整，以確保基金在一段時間以後其價值不低於事先設定的某一目標價值，確保到期保本。
CPPI策略的原理可以用下面的公式加以說明：
其中，At表示t時刻的基金資產淨值，Dt表示t時刻的安全資產淨值，Et表示t時刻風險資產的淨值；
M為風險乘數，由基金管理人根據市場狀況等因素動態調整；
Vt表示t時刻的動態保本金額，稱為價值底線；（At-Vt）稱為安全墊，是指基金資產淨值與價值底線之間的差額；
Ft表示t時刻的最低保本金額，稱為保本底線；
Xt為在保本底線基礎上上浮的比例。
該策略的具體實施方案如下：
1）確定保本底線Ft：根據本基金2年保本周期到期時的最低目標價值（投資金額）和合理的折現率設定當前應持有的安全資產的數量，使得這部分資產到期後本利之和等於期末目標價值；此現值即為保本底線；
2）確定價值底線Vt：根據保本底線的值上浮一定比例Xt作為動態保本金額，即確定價值底線。價值底線的設立是為更好的控制基金投資組合的下跌風險，力爭使基金資產淨值高於價值底線水平，從而更好的實現保本的目標。上浮比例Xt採取動態調整和定期調整相結合的策略，主要考慮基金單位淨值增長、風險資產與安全資產的投資比例及市場狀況等因素決定。價值底線的調整貫徹只升不降的原則，其實際運作中的效應為：當市場處於階段性上漲的時候，逐漸加大風險資產的投資比例，獲取更高的收益，當風險資產的投資比例達到上限的時候，由於價值底線的提升，可以保證風險資產的投資比例不超過40%的上限。在風險資產市場表現從頂部開始回落的時候，組合中風險資產的投資比例迅速下降，達到了避險的目標，但由於價值底線的自動提升，從而鎖定了前期已實現的收益；
3）計算基金資產淨值超過價值底線的數值，該數值即為安全墊At-Vt；
4）確定風險乘數M：風險乘數主要通過考察以下幾方面因素進行選取並由金融工程小組通過數量化研究進行定期的重新評估與調整：
a、證券市場的運行情況；
b、基金資產的風險情況；
c、國內外政治經濟情況。
M值的取值範圍為0-5之間。
5）確定風險資產及安全資產的投資比例：將相當於安全墊與風險乘數的乘積的資金規模投資於風險資產（如股票等）以謀求本基金高於目標價值的收益，除風險資產外剩餘資金投資債券等安全資產以保證基金資產到期保本；
6）動態調整：根據本基金的投資運作情況計算新的安全墊，就風險資產和安全資產的比例進行動態微調。
舉例說明CPPI策略：
假定《基金契約》成立後基金淨資產為20億元。假定第一個保本周期內無風險年利率為3%，則期初保本底線與價值底線為2,000,000,000 / (1+2*3%) = 1,886,792,452.83。若風險乘數為2，則期初本基金可將2 *（2,000,000,000 - 1,886,792,452.83）=226,415,094.34 元投資於風險資產，剩餘的2,000,000,000 - 226,415,094.34 = 1,773,584,905.66 元投資於安全資產。
假定《基金契約》成立後的第t日，本基金淨資產變為21億元，保本底線變為19億元，而價值底線在保本底線基礎上上調0.5億元，即為19.5億元，風險乘數為3，則第t日本基金將3*（21億-19.5億）=4.5億元投資於風險資產，投資於安全資產的基金資產等於21億-4.5億 = 16.5億元。
假設第一個保本周期屆滿時，本基金基金資產淨值為24億元，此時組合保本底線為20億元，本基金保本周期收益率為20%，實現保本目標。
（2）OBPI 策略與組合管理
OBPI 策略主要基於期權的避險策略，在該策略中同時買入風險資產(如：股票)和以該風險資產為標的的看跌期權。當風險資產價格下跌時，可執行看跌期權，以規避風險資產價格下跌的風險；當風險資產價格上漲時，則放棄執行看跌期權，以獲取風險資產價格上行的收益。
而根據期權平價公式，OBPI 策略可由風險資產和看跌期權的投資組合衍生出另一種投資組合，即同時買入無風險資產和看漲期權，具體過程可以通過以下公式推演得到：
Put S=Call
其中：Put為看跌期權，S 為風險資產，Call 為看漲期權， 為無風險資產，X 為期權的執行價格。
本基金可以通過上述兩種不同類型的組合配置實現OBPI策略，達到控制下行風險、獲取上行收益的投資目標。
（3）債券組合配置策略
1）久期配置
本基金基於對巨觀經濟指標和巨觀經濟政策的分析，判斷巨觀經濟所處的經濟周期，由此預測利率變動的方向和趨勢。根據不同大類資產在巨觀經濟周期的屬性，即貨幣市場順周期、債券市場逆周期的特點，確定債券資產配置的基本方向和特徵；同時結合債券市場資金供求分析，最終確定投資組合的久期配置。
2）期限結構配置
在確定組合久期後，通過研究收益率曲線形態，採用統計和數量分析技術，對各期限段的風險收益情況進行評估，對收益率曲線各個期限的騎乘收益進行分析，在子彈組合、槓鈴組合和梯形組合中選擇風險收益比最佳的配置方案。
子彈組合，即，使組合的現金流儘量集中分布；
槓鈴組合，即，使組合的現金流儘量呈兩極分布；
梯形組合，即，使組合的現金流在投資期內儘可能平均分布。
（4）個券投資策略
在巨觀分析和久期及期限結構配置的基礎上，本基金對不同類型債券的信用風險、市場流動性、市場風險等因素進行分析，以其歷史價格關係的數量分析為依據，同時兼顧其基本面分析，綜合分析各品種的利差和變化趨勢。在信用利差水平較高時持有金融債、公司債（企業債）、資產支持證券等信用品種，在信用利差水平較低時持有國債、央行票據等利率品種，從而確定整個債券組合中各類別債券投資比例。
1）信用品種的投資策略（中小企業私募債除外）
本基金對金融債、企業債、公司債和資產支持證券等信用品種採取自上而下和自下而上相結合的投資策略。自上而下投資策略指本基金在久期配置策略與期限結構配置策略基礎上，運用數量化分析方法對信用品種的信用風險、流動性風險、市場風險等因素進行分析，對利差走勢及其收益和風險進行判斷。自下而上投資策略指本基金運用行業和公司基本面研究方法對債券發行人信用風險進行分析和度量，選擇風險與收益相匹配的更優品種進行配置。
本基金將藉助公司內部的行業及公司研究員的專業研究能力，並綜合參考外部研究機構的研究成果，對發債主體企業進行深入的基本面分析，主要包括經營歷史、行業地位、競爭實力、公司治理、股東或地方政府的實力以及支持力度等；並結合債券的發行條款，綜合考慮信用等級、期限、流動性、市場分割、息票率、稅賦特點、提前償還和贖回等因素的基礎上以確定信用品種的實際信用風險狀況及其信用利差水平，投資於信用風險相對較低、信用利差收益相對較大的優質品種。
2）中小企業私募債投資策略
本基金對中小企業私募債的投資策略主要基於信用品種投資略，在此基礎上重點分析私募債的信用風險及流動性風險。首先，確定經濟周期所處階段，研究私募債發行人所處行業在經濟周期和政策變動中所受的影響，以確定行業總體信用風險的變動情況，並投資具有積極因素的行業，規避具有潛在風險的行業；其次，對私募債發行人的經營管理、發展前景、公司治理、財務狀況及償債能力綜合分析；最後，結合私募債的票面利率、剩餘期限、擔保情況及發行規模等因素，綜合評價私募債的信用風險和流動性風險，選擇風險與收益相匹配的品種進行配置。
3）可轉換債券投資策略
可轉換債券的資產特性即包含一個看漲期權和無風險債券資產，即OBPI 策略公式中的Call + ，因此，本基金可通過可轉換債券來實現OBPI策略。在本基金購入可轉換債券後，可將其視為債券和與其相對應的看漲期權的投資組合，分別列入安全資產和風險資產，利用可轉換債券自身特性來避免因為頻繁調整安全資產與風險資產比例帶來的交易成本。當基礎股票價格遠低於轉股價時，本基金可選擇將可轉換債券持有到期，享受債券本息收益；當基礎股票價格遠高於轉股價時，本基金可選擇將可轉換債券轉換為股票，然後賣出股票，享受股票差價收益。因此，在此策略下，投資可轉換債券可控制下行風險並獲取上行收益。
基於以上的理論基礎，本基金在進行可轉換債券投資時，將首先對可轉換債券自身的內在債券價值（如票面利息、利息補償及無條件回售價格）、保護條款的適用範圍、流動性等方面進行研究；然後對可轉換債券的基礎股票的基本面進行分析，形成對基礎股票的價值評估；最後將可轉換債券自身的基本面評分和其基礎股票的基本面評分結合在一起，選擇被市場低估的品種，以合理價格買入並持有，獲取穩健的投資回報。
（5）股票投資策略
在股票投資中，本基金採用定量分析與定性分析相結合的方法，選擇其中經營穩健、具有核心競爭優勢的上市公司進行投資。其間，本基金也將積極關註上市公司基本面發生改變時所帶來的投資交易機會。
1）定量分析
本基金通過綜合考察上市公司的財務優勢、估值優勢和成長優勢來進行個股的篩選。
本基金考察的財務指標主要包括：淨資產收益率、資產負債率。
本基金考察的估值指標主要包括：市盈率、市淨率和市銷率。
本基金考察的成長指標主要包括：營業收入增長率、淨利潤增長率。
本基金將結合市場形勢綜合考慮上市公司在各項指標的綜合得分，按照總分的高低在各行業內進行排序，選取各行業內排名靠前的股票。
2）定性分析
本基金主要通過實地調研等方法，綜合考察評估公司的經營情況，重點投資具有較高進入壁壘、在行業中具備比較優勢、經營穩健的公司，並堅決規避那些公司治理混亂、管理效率低下的公司，以確保最大程度地規避投資風險。
（6）權證投資策略
本基金在買入股票等風險資產時，同時投資以其為標的的看跌期權（即OBPI 策略公式中的S+ Put）；或者在買入債券等無險資產時，同時投資看漲期權（即OBPI 策略公式中的Call+ ），以實現控制下行風險、獲取上行收益的目標。
本基金將在以上理論框架的基礎上，運用期權估值模型，根據隱含波動率、剩餘期限、正股價格走勢，並結合本基金的資產組合狀況進行權證投資。
（1）CPPI策略與資產配置
本基金以CPPI策略為主，通過設定安全墊，對安全資產與風險資產的投資比例進行動態調整，以確保基金在一段時間以後其價值不低於事先設定的某一目標價值，確保到期保本。
CPPI策略的原理可以用下面的公式加以說明：
其中，At表示t時刻的基金資產淨值，Dt表示t時刻的安全資產淨值，Et表示t時刻風險資產的淨值；
M為風險乘數，由基金管理人根據市場狀況等因素動態調整；
Vt表示t時刻的動態保本金額，稱為價值底線；（At-Vt）稱為安全墊，是指基金資產淨值與價值底線之間的差額；
Ft表示t時刻的最低保本金額，稱為保本底線；
Xt為在保本底線基礎上上浮的比例。
該策略的具體實施方案如下：
1）確定保本底線Ft：根據本基金2年保本周期到期時的最低目標價值（投資金額）和合理的折現率設定當前應持有的安全資產的數量，使得這部分資產到期後本利之和等於期末目標價值；此現值即為保本底線；
2）確定價值底線Vt：根據保本底線的值上浮一定比例Xt作為動態保本金額，即確定價值底線。價值底線的設立是為更好的控制基金投資組合的下跌風險，力爭使基金資產淨值高於價值底線水平，從而更好的實現保本的目標。上浮比例Xt採取動態調整和定期調整相結合的策略，主要考慮基金單位淨值增長、風險資產與安全資產的投資比例及市場狀況等因素決定。價值底線的調整貫徹只升不降的原則，其實際運作中的效應為：當市場處於階段性上漲的時候，逐漸加大風險資產的投資比例，獲取更高的收益，當風險資產的投資比例達到上限的時候，由於價值底線的提升，可以保證風險資產的投資比例不超過40%的上限。在風險資產市場表現從頂部開始回落的時候，組合中風險資產的投資比例迅速下降，達到了避險的目標，但由於價值底線的自動提升，從而鎖定了前期已實現的收益；
3）計算基金資產淨值超過價值底線的數值，該數值即為安全墊At-Vt；
4）確定風險乘數M：風險乘數主要通過考察以下幾方面因素進行選取並由金融工程小組通過數量化研究進行定期的重新評估與調整：
a、證券市場的運行情況；
b、基金資產的風險情況；
c、國內外政治經濟情況。
M值的取值範圍為0-5之間。
5）確定風險資產及安全資產的投資比例：將相當於安全墊與風險乘數的乘積的資金規模投資於風險資產（如股票等）以謀求本基金高於目標價值的收益，除風險資產外剩餘資金投資債券等安全資產以保證基金資產到期保本；
6）動態調整：根據本基金的投資運作情況計算新的安全墊，就風險資產和安全資產的比例進行動態微調。
舉例說明CPPI策略：
假定《基金契約》成立後基金淨資產為20億元。假定第一個保本周期內無風險年利率為3%，則期初保本底線與價值底線為2,000,000,000 / (1+2*3%) = 1,886,792,452.83。若風險乘數為2，則期初本基金可將2 *（2,000,000,000 - 1,886,792,452.83）=226,415,094.34 元投資於風險資產，剩餘的2,000,000,000 - 226,415,094.34 = 1,773,584,905.66 元投資於安全資產。
假定《基金契約》成立後的第t日，本基金淨資產變為21億元，保本底線變為19億元，而價值底線在保本底線基礎上上調0.5億元，即為19.5億元，風險乘數為3，則第t日本基金將3*（21億-19.5億）=4.5億元投資於風險資產，投資於安全資產的基金資產等於21億-4.5億 = 16.5億元。
假設第一個保本周期屆滿時，本基金基金資產淨值為24億元，此時組合保本底線為20億元，本基金保本周期收益率為20%，實現保本目標。
（2）OBPI 策略與組合管理
OBPI 策略主要基於期權的避險策略，在該策略中同時買入風險資產(如：股票)和以該風險資產為標的的看跌期權。當風險資產價格下跌時，可執行看跌期權，以規避風險資產價格下跌的風險；當風險資產價格上漲時，則放棄執行看跌期權，以獲取風險資產價格上行的收益。
而根據期權平價公式，OBPI 策略可由風險資產和看跌期權的投資組合衍生出另一種投資組合，即同時買入無風險資產和看漲期權，具體過程可以通過以下公式推演得到：
Put S=Call
其中：Put為看跌期權，S 為風險資產，Call 為看漲期權， 為無風險資產，X 為期權的執行價格。
本基金可以通過上述兩種不同類型的組合配置實現OBPI策略，達到控制下行風險、獲取上行收益的投資目標。
（3）債券組合配置策略
1）久期配置
本基金基於對巨觀經濟指標和巨觀經濟政策的分析，判斷巨觀經濟所處的經濟周期，由此預測利率變動的方向和趨勢。根據不同大類資產在巨觀經濟周期的屬性，即貨幣市場順周期、債券市場逆周期的特點，確定債券資產配置的基本方向和特徵；同時結合債券市場資金供求分析，最終確定投資組合的久期配置。
2）期限結構配置
在確定組合久期後，通過研究收益率曲線形態，採用統計和數量分析技術，對各期限段的風險收益情況進行評估，對收益率曲線各個期限的騎乘收益進行分析，在子彈組合、槓鈴組合和梯形組合中選擇風險收益比最佳的配置方案。
子彈組合，即，使組合的現金流儘量集中分布；
槓鈴組合，即，使組合的現金流儘量呈兩極分布；
梯形組合，即，使組合的現金流在投資期內儘可能平均分布。
（4）個券投資策略
在巨觀分析和久期及期限結構配置的基礎上，本基金對不同類型債券的信用風險、市場流動性、市場風險等因素進行分析，以其歷史價格關係的數量分析為依據，同時兼顧其基本面分析，綜合分析各品種的利差和變化趨勢。在信用利差水平較高時持有金融債、公司債（企業債）、資產支持證券等信用品種，在信用利差水平較低時持有國債、央行票據等利率品種，從而確定整個債券組合中各類別債券投資比例。
1）信用品種的投資策略（中小企業私募債除外）
本基金對金融債、企業債、公司債和資產支持證券等信用品種採取自上而下和自下而上相結合的投資策略。自上而下投資策略指本基金在久期配置策略與期限結構配置策略基礎上，運用數量化分析方法對信用品種的信用風險、流動性風險、市場風險等因素進行分析，對利差走勢及其收益和風險進行判斷。自下而上投資策略指本基金運用行業和公司基本面研究方法對債券發行人信用風險進行分析和度量，選擇風險與收益相匹配的更優品種進行配置。
本基金將藉助公司內部的行業及公司研究員的專業研究能力，並綜合參考外部研究機構的研究成果，對發債主體企業進行深入的基本面分析，主要包括經營歷史、行業地位、競爭實力、公司治理、股東或地方政府的實力以及支持力度等；並結合債券的發行條款，綜合考慮信用等級、期限、流動性、市場分割、息票率、稅賦特點、提前償還和贖回等因素的基礎上以確定信用品種的實際信用風險狀況及其信用利差水平，投資於信用風險相對較低、信用利差收益相對較大的優質品種。
2）中小企業私募債投資策略
本基金對中小企業私募債的投資策略主要基於信用品種投資略，在此基礎上重點分析私募債的信用風險及流動性風險。首先，確定經濟周期所處階段，研究私募債發行人所處行業在經濟周期和政策變動中所受的影響，以確定行業總體信用風險的變動情況，並投資具有積極因素的行業，規避具有潛在風險的行業；其次，對私募債發行人的經營管理、發展前景、公司治理、財務狀況及償債能力綜合分析；最後，結合私募債的票面利率、剩餘期限、擔保情況及發行規模等因素，綜合評價私募債的信用風險和流動性風險，選擇風險與收益相匹配的品種進行配置。
3）可轉換債券投資策略
可轉換債券的資產特性即包含一個看漲期權和無風險債券資產，即OBPI 策略公式中的Call + ，因此，本基金可通過可轉換債券來實現OBPI策略。在本基金購入可轉換債券後，可將其視為債券和與其相對應的看漲期權的投資組合，分別列入安全資產和風險資產，利用可轉換債券自身特性來避免因為頻繁調整安全資產與風險資產比例帶來的交易成本。當基礎股票價格遠低於轉股價時，本基金可選擇將可轉換債券持有到期，享受債券本息收益；當基礎股票價格遠高於轉股價時，本基金可選擇將可轉換債券轉換為股票，然後賣出股票，享受股票差價收益。因此，在此策略下，投資可轉換債券可控制下行風險並獲取上行收益。
基於以上的理論基礎，本基金在進行可轉換債券投資時，將首先對可轉換債券自身的內在債券價值（如票面利息、利息補償及無條件回售價格）、保護條款的適用範圍、流動性等方面進行研究；然後對可轉換債券的基礎股票的基本面進行分析，形成對基礎股票的價值評估；最後將可轉換債券自身的基本面評分和其基礎股票的基本面評分結合在一起，選擇被市場低估的品種，以合理價格買入並持有，獲取穩健的投資回報。
（5）股票投資策略
在股票投資中，本基金採用定量分析與定性分析相結合的方法，選擇其中經營穩健、具有核心競爭優勢的上市公司進行投資。其間，本基金也將積極關註上市公司基本面發生改變時所帶來的投資交易機會。
1）定量分析
本基金通過綜合考察上市公司的財務優勢、估值優勢和成長優勢來進行個股的篩選。
本基金考察的財務指標主要包括：淨資產收益率、資產負債率。
本基金考察的估值指標主要包括：市盈率、市淨率和市銷率。
本基金考察的成長指標主要包括：營業收入增長率、淨利潤增長率。
本基金將結合市場形勢綜合考慮上市公司在各項指標的綜合得分，按照總分的高低在各行業內進行排序，選取各行業內排名靠前的股票。
2）定性分析
本基金主要通過實地調研等方法，綜合考察評估公司的經營情況，重點投資具有較高進入壁壘、在行業中具備比較優勢、經營穩健的公司，並堅決規避那些公司治理混亂、管理效率低下的公司，以確保最大程度地規避投資風險。
（6）權證投資策略
本基金在買入股票等風險資產時，同時投資以其為標的的看跌期權（即OBPI 策略公式中的S+ Put）；或者在買入債券等無險資產時，同時投資看漲期權（即OBPI 策略公式中的Call+ ），以實現控制下行風險、獲取上行收益的目標。
本基金將在以上理論框架的基礎上，運用期權估值模型，根據隱含波動率、剩餘期限、正股價格走勢，並結合本基金的資產組合狀況進行權證投資。
收益分配原則
1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金保本周期內每年收益分配次數最多為6次，每次收益分配比例不得低於該次可供分配利潤的20%，；基金變更為"中海策略精選靈活配置混合型證券投資基金"後，本基金每年收益分配次數最多為12次，每次收益分配比例不得低於該次可供分配利潤的10%；若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
2、本基金收益分配方式：
（1）保本周期內收益分配方式僅採取現金分紅一種收益分配方式，不進行紅利再投資；
（2）基金變更為"中海策略精選靈活配置混合型證券投資基金"後收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
2、本基金收益分配方式：
（1）保本周期內收益分配方式僅採取現金分紅一種收益分配方式，不進行紅利再投資；
（2）基金變更為"中海策略精選靈活配置混合型證券投資基金"後收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
