《中國通貨膨脹驅動因素和動態行為理論與實證研究》是依託北京大學，由王一鳴擔任負責人的面上項目。
基本介紹
- 中文名：中國通貨膨脹驅動因素和動態行為理論與實證研究
- 項目負責人：王一鳴
- 項目類別：面上項目
- 依託單位：北京大學
項目摘要,結題摘要,
項目摘要
本課題擬運用基於微觀基礎的動態隨機一般均衡（DSGE）模型，具體地，當前國際上最流行的通貨膨脹研究方法- - 新凱恩斯菲利普斯曲線（NKPC）模型，充分考慮我國典型的二元經濟結構、對外開放以及金融市場體系不完善三個方面的特點，結合全球化進程加速發展的世界巨觀環境背景，深入而較全面地研究我國通貨膨脹率的驅動因素及其動態行為。具體內容包括以下三部分：（1）估計二元經濟結構對我國通貨膨脹的影響, 農村勞動力轉移對廠商邊際成本產生怎樣的影響，以及如何影響通貨膨脹動態和影響程度多大；（2）估計分析經濟對外開放及全球化進程加快對我國通貨膨脹的影響，探究開放因素如何影響中國的通貨膨脹動態，產生怎樣程度的影響。（3）探究不完善的金融市場體系在何種程度地影響我國貨幣政策調控對通貨膨脹動態，即貨幣政策衝擊是如何傳導到通貨膨脹上，並產生多大和怎樣的動態影響。這些研究也同時構成對我國貨幣傳導機制重要問題研究的組成部
結題摘要
本課題充分考慮我國典型的二元經濟結構、金融市場體系不完善以及對外開放加快三個方面的特點，圍繞我國通貨膨脹的驅動因素及動態行為、巨觀經濟波動展開深入且較全面的研究,具體地（1）對我國食品價格傳導機製做了實證分析；運用NKPC模型估計了我國非食品價格的驅動因素和動態特徵；運用多區域DSGE模型分析了貨幣政策、技術衝擊和國外衝擊對通貨膨脹和城鄉經濟的差異性影響；（2）對通貨膨脹與股票收益的關係做了實證研究；運用DSGE模型分析和估計了金融中介效率對貨幣政策效果的影響以及金融發展和金融市場衝擊對包括通貨膨脹在內的巨觀經濟指標的影響；（3）運用一個包含貿易順差並且持有大量外國債券的DSGE模型來分析國內外衝擊對包括通貨膨脹在內的我國巨觀經濟波動的影響;（4）推測CPI所包含行業採取策略互補定價還是策略替代定價機制。其中，部分主要內容如下： （1）與中國通貨膨脹以往研究文獻不同，我們從微觀主體的動態最優決策出發，構建了包含二元經濟和開放經濟因素的中國新凱恩斯菲利普斯曲線理論模型，同時引入貨幣政策衝擊的影響。實證表明，非食品部門中前瞻型企業占主導，約占2/3，非食品價格調整時期約為三個季度；包含二元經濟和開放經濟因素的實際邊際成本對通貨膨脹有顯著影響，農村剩餘勞動力轉移對通貨膨脹產生顯著影響，但用利率度量的貨幣政策直接供給效應在統計上不顯著。 （2）與現有研究文獻不同，我們建立了一個包含直接投資、信貸市場和總體融資環境三種金融摩擦的動態隨機一般均衡模型，然後通過貝葉斯方法對模型進行估計，結果發現：長期來看，貨幣政策衝擊和融資調整成本衝擊是造成通貨膨脹、產出和消費波動的重要原因，而直接投資調整成本衝擊對三大經濟指標的影響較小，貸款衝擊的影響最小；隨著金融市場的發展，信貸和總體融資環境的改善，貨幣政策對巨觀經濟長期影響減弱，中短期影響變大，貨幣當局在運用貨幣政策時應當更加謹慎。 (3)與現有研究文獻不同，我們建立一個中等規模DSGE模型，將穩態下存在貿易順差和持有大量外國債券考慮進來, 探討持有國外債券如何影響各種衝擊對通貨膨脹等巨觀經濟變數的影響。我們得到結論：長期來看，投資效率衝擊和技術衝擊對中國巨觀經濟（產出、消費、投資、CPI）波動的影響很大而貨幣政策的影響較小；隨著持有外國債券規模的上升，衝擊的影響力下降。從中短期來看, 持有美國國債的規模對各種衝擊效應的影響有限。
