《中國資本市場IPO高初始收益之謎》是2010年中國經濟出版社出版的圖書，作者是孫自願。
基本介紹
- 書名：中國資本市場IPO高初始收益之謎:基於發行制度變遷與投資者情緒的思考
- 作者：孫自願
- ISBN：9787513600170
- 定價：42.00元
- 出版社：中國經濟出版社
- 出版時間：2010年9月1日
- 開本：16開
內容簡介,作者簡介,圖書目錄,
內容簡介
《中國資本市場IPO高初始收益之謎:基於發行制度變遷與投資者情緒的思考》內容簡介：新股發行制度改革是中國資本市場成長過程中繞不開的一個坎。2009年5月22日，中國證監會發布了《關於進一步改革和完善新股發行體制的指導意見（徵求意見稿）》，明晰了推進新股發行體制改革的主要方向，並於2009年6月10日正式公布實施。新股發行制度改革的未來方向是新股定價進一步市場化，培育市場約束機制；推動發行方、投資者、承銷商等市場主體歸位盡責；更加重視中小投資者的參與意願。自2009年6月29日桂林三金進行申購發行一整年來，共有274家公司於滬深交易所完成IPO，募資總額達到4031.57億元。然而，縱觀近10年新股發行制度的諸多爭議，無論是高市盈率問題，還是“大小非”問題，乃至於“圈錢市”和投資者不理性因素，矛頭都指向了新股發行制度的不公平與不完善。
《中國資本市場IPO高初始收益之謎:基於發行制度變遷與投資者情緒的思考》正是在我的博士論文基礎上修改而成，並融入關於新股發行的最新研究成果。
師恩如海，《中國資本市場IPO高初始收益之謎:基於發行制度變遷與投資者情緒的思考》內容是在我的博士生導師中國人民大學王化成教授的悉心指導下完成的，沒有先生的指導、鼓勵及大力支持，《中國資本市場IPO高初始收益之謎:基於發行制度變遷與投資者情緒的思考》是不可能得以順利完成的。從2005年底去北京第一次拜會先生開始，師從三栽，言傳學問，身教做人。先生之做人，寬慈仁厚，實為稀有；先生之為學，洞達明心，學則師承明師，教則化陳出新；先生之授業，尚真尚實，唯達唯嚴；先生之傳道，意在高遠，志在精尖；先生之解惑，多有專論，不事虛談。學生遇之，竊為至幸。回想博士苦讀的3年，尤其是做博士論文期間，每天嚴厲要求自己上午9點前進辦公室，晚上10點後才能離開辦公室（被同事們戲稱為“朝九晚十”），已成為我的一段非常重要、永遠不忘的人生歷程，加之生活上其他一些挫折，使得這段經歷不僅是對我意志和毅力的挑戰，而且也深深地改變了我的工作與生活，幫助我實現了多年來對財務學興趣的夢想，獲得了不斷激勵我戰勝各種困難、超越自我的勇氣。總而言之，3年來收穫頗豐，感觸亦深。在此，向我的博士生導師王化成教授致以深深地敬意。
作者簡介
孫自願，1979年1月生，副教授（破格）、碩士生導師，管理學博士（2006.9-2009.6），中國礦業大學財務與會計研究所副所長。主要從事首次公開上市（IPO）融資、會計理論、經理人持股與中國稅制等領域的研究工作。近年來以第一作者在《企業管理》、《財務與會計》、《預測》等期刊發表論文30餘篇，先後獲得省部級二等獎1項、省局廳級獎項3項。
圖書目錄
摘要
1 緒論
1.1 問題提出
1.2 研究背景
1.2.1 現實背景
1.2.2 理論背景
1.3 研究方法
1.3.1 理論分析方法
1.3.2 實證分析方法
1.3.3 制度分析方法
1.4 結構安排
1.4.1 研究切入點
1.4.2 擬解決的關鍵問題
1.4.3 技術路線
1.4.4 章節安排
2 國內外研究述評
2.1 基本概念
2.1.1 IPO初始收益率的分解
2.1.2 IPO發行各方關係人
2.1.3 發行制度的變遷
2.1.4 投資行為理性和非理性的界定
2.2 IPO高初始收益現象的國際比較
2.2.1 世界主要資本市場IPO初始收益率比較
2.2.2 美國IPO高初始收益現象分析
2.2.3 其他西方國家IPO高初始收益現象分析
2.3 國外IPO初始收益理論研究現狀綜述
2.3.1 IPO初始收益率的一級市場解釋——理性解釋
2.3.2 基於IPO溢價的二級市場解釋——不完全理性解釋
2.3.3 國外IPO“熱銷市場”研究綜述
2.4 中國A股市場IPO價格行為問題的研究綜述
2.4.1 中國A股IP0初始收益的研究綜述
2.4.2 基於國外一級市場抑價理論模型的套用及影響因素分析
2.4.3 基於制度因素的研究
2.4.4 對中國IPO問題的行為金融解釋
2.5 國內外研究評價
2.5.1 國外研究總結
2.5.2 國內研究總結
2.6 本章總結
3 一級市場抑價行為的理論分析——發行制度視角
3.1 世界主要IPO定價發售制度解析
3.1.1 固定價格發行機制
3.1.2 競價發行機制
3.1.3 累計投標發行機制
3.1.4 混合定價機制
3.2 中國IPO發行配售制度的變遷
3.2.1 網下發行方式
3.2.2 上網發行方式
3.2.3 對法人配售和上網發行相結合方式(上網詢價方式)
3.2.4 市值配售
3.2.5 詢價機制
3.2.6 發行方式變遷對一級市場抑價率的影響
3.3 中國IPO發行監管制度安排的變革
3.3.1 以額度管理為核心的審批制
3.3.2 以通道制為基礎的核准制
3.3.3 保薦人制
3.4 中國IPO發行定價機制的變遷
3.4.1 行政定價階段(1992-1999年)
3.4.2 逐步向市場化過渡的定價階段(1999年至今)
3.4.3 發行定價制度變遷對一級市場抑價率的影響
3.5 中國A股市場IPO發行制度的缺陷分析
3.5.1 發行價與內在價值的背離
3.5.2 IPO制度安排立足點的偏差
3.5.3 IPO申購與定價制度的偏差
3.5.4 股權分置因素的困擾
3.6 本章總結
4 中國A股一級市場IPO抑價行為的實證研究
4.1 研究樣本選擇和數據來源
4.1.1 研究樣本選擇
4.1.2 數據來源及計量技術
4.2 指標定義
4.2.1 平均初始收益率
4.2.2 調整後的IPO一級市場抑價率
4.3 A股市場IPO發行總體情況統計性描述(1996-2006)
4.3.1 年度分布特徵
4.3.2 IP0公司的行業分布
4.4 中國A股IPO初始收益率描述性統計
4.4.1 總樣本特徵
4.4.2 行業間的初始收益及超額收益統計描述
4.4.3 各階段的描述性統計
4.4.4 不同發行方式的比較
4.4.5 年度收益率特徵
4.5 發行市盈率與上市首日市盈率對抑價率的重新解讀
4.6 假說的提出
4.6.1 發行管制與IPO抑價
4.6.2 發行人和承銷商特質與IPO抑價
4.6.3 股權分置與IPO抑價
4.7 實證研究結果
4.7.1 統計性描述
4.7.2 單變數分析
4.7.3 回歸結果分析
4.8 本章總結
5 噪聲交易、投資者情緒、異質信念與IPO溢價的形成機理
5.1 行為金融理論基礎——基於投資者偏好與信念的研究
5.1.1 行為金融學的發展歷程
5.1.2 行為金融學的研究層次
5.1.3 行為金融學的核心法則
5.2 噪聲交易與IPO溢價
5.2.1 噪聲相關概念的引入
……
6 中國A股市場IPO溢價行為的實證研究
7 結論與展望
參考文獻
