《中國經濟形勢分析與預測》是2007年社會科學文獻出版社出版的圖書，作者是陳佳貴。
基本介紹
- 書名：中國經濟形勢分析與預測
- 作者：陳佳貴主編
- 出版社：社會科學文獻出版社
- 出版時間：2007-11-1
書籍信息,內容提要,編輯推薦,目錄,書摘,
書籍信息
ISBN：10位[7802309093]13位[9787802309098]
定價：￥49.00元
內容提要
本書是在中國社會科學院經濟學部“中國經濟形勢分析與預測”課題組召開的“中國經濟形勢分析與預測——2007年秋季座談會”的基礎上，由政府部門、科研團體、高等院校等各方專家、學者共同撰寫的關於中國經濟形勢的著作。
全書分為綜合預測篇、政策分析篇、專題研究篇、財政金融篇及台港澳經濟篇，從巨觀及微觀經濟層面，運用定量與定性相結合的方法，對2007年中國經濟形勢特別是當前經濟運行過程中出現的問題進行了深入的分析，並且提出了走勢預測與對策建議。其中中國社會科學院經濟學部“中國經濟形勢分析與預測”課題組發布的《2007～2008年中國經濟形勢分析與預測》是全書的核心部分。
中國經濟連續數年保持10%以上的高速增長，且增長速度逐年提高。2006年GDP增長11．1%，達到本輪經濟周期以來的最高水平。2007年上半年GDP增長達到11．5%，其中第二季度達到11．9%，創造了近10年來的同期最高增速，增長勢頭強勁；但同時CPI也開始快速上漲，經濟中的不均衡問題凸顯。
2008年我國經濟是否會出現“過熱”局面？是否會出現比較嚴重的通貨膨脹？這些問題再次成為人們關注的焦點。
預計2008年，GDP增長率將有所回落，可以保持在接近11%的水平上；全社會固定資產投資在2008年將繼續高速增長，實際增長率將保持在20．0%左右，名義增長率將保持在24．2%左右；居民消費價格將上漲4%，商品零售價格上漲3．5%；社會消費品零售總額將超過10萬億大關，達到103400億元，實際增長率為12．3%左右，名義增長率為16．2%左右。
全書分為綜合預測篇、政策分析篇、專題研究篇、財政金融篇及台港澳經濟篇，從巨觀及微觀經濟層面，運用定量與定性相結合的方法，對2007年中國經濟形勢特別是當前經濟運行過程中出現的問題進行了深入的分析，並且提出了走勢預測與對策建議。其中中國社會科學院經濟學部“中國經濟形勢分析與預測”課題組發布的《2007～2008年中國經濟形勢分析與預測》是全書的核心部分。
中國經濟連續數年保持10%以上的高速增長，且增長速度逐年提高。2006年GDP增長11．1%，達到本輪經濟周期以來的最高水平。2007年上半年GDP增長達到11．5%，其中第二季度達到11．9%，創造了近10年來的同期最高增速，增長勢頭強勁；但同時CPI也開始快速上漲，經濟中的不均衡問題凸顯。
2008年我國經濟是否會出現“過熱”局面？是否會出現比較嚴重的通貨膨脹？這些問題再次成為人們關注的焦點。
預計2008年，GDP增長率將有所回落，可以保持在接近11%的水平上；全社會固定資產投資在2008年將繼續高速增長，實際增長率將保持在20．0%左右，名義增長率將保持在24．2%左右；居民消費價格將上漲4%，商品零售價格上漲3．5%；社會消費品零售總額將超過10萬億大關，達到103400億元，實際增長率為12．3%左右，名義增長率為16．2%左右。
編輯推薦
本書是在中國社會科學院經濟學部“中國經濟形勢分析與預測”課題組召開的“中國經濟形勢分析與預測——2007年秋季座談會”的基礎上，由政府部門、科研團體、高等院校等各方專家、學者共同撰寫的關於中國經濟形勢的著作。中國經濟連續數年保持10%以上的高速增長，且增長速度逐年提高。2006年GDP增長11.1%，達到本輪經濟周期以來的最高水平。2007年上半年GDP增長達到11.5%，其中第二季度達到11.9%，創造了近1O年來的同期最高增速，增長勢頭強勁：但同時CPI也開始快速上漲，經濟中的不均衡問題凸顯。
2008年中國巨觀經濟形勢將呈現如下發展態勢：第一，國民經濟成長速度向下適度調整；第二，結構性矛盾將成為制約經濟發展的突出問題：第三，物價水平仍將保持高位運行。
從巨觀經濟指標來看，2008年中國實際GDP增長速度將向潛在GDP增長速度回歸，使得實際GDP水平相應向潛在GDP水平回歸。
2008年中國巨觀經濟形勢將呈現如下發展態勢：第一，國民經濟成長速度向下適度調整；第二，結構性矛盾將成為制約經濟發展的突出問題：第三，物價水平仍將保持高位運行。
從巨觀經濟指標來看，2008年中國實際GDP增長速度將向潛在GDP增長速度回歸，使得實際GDP水平相應向潛在GDP水平回歸。
目錄
加大巨觀調控力度提高巨觀調控有效性（代前言）
2007-2008年中國經濟形勢分析與預測
“中國經濟形勢分析與預測——2007年秋季座談會”綜述
綜合預測篇
中國經濟周期波動的良性大變形
2007年經濟形勢分析與2008年展望
2008年中國經濟展望及巨觀調控政策建議
2007年國民經濟發展預測和2008年展望
2007-2008年經濟成長形勢分析與預測
2007-2008年經濟景氣與物價形勢分析和預測
政策分析篇
2007年中國經濟運行狀況及2008年經濟發展環境的分析與展望
2008年中國經濟發展的政策選擇
中國經濟高速增長趨勢與節能減排目標分析
2007～2008年中國投資形勢分析與預測
中國巨觀經濟形勢與政策：2007～2008年
2008年中國巨觀經濟面臨的不確定性因素分析
專題研究篇
當前農業經濟形勢和有關政策建議
2007年中國貿易狀況分析與2008年形勢展望
2008年中國就業形勢預測及其對策建議
關於中國近期稅收與經濟基本運行狀況的分析與預測
2007年中國生產資料市場形勢分析及2008年展望
中國消費品市場：2007年的回顧和2008年的展望
2007年房地產市場分析與2008年展望
北京奧運經濟發展與展望
財政金融篇
中國資本市場走勢分析
當前財政經濟運行情況與財政政策選擇
經濟偏熱和物價上漲雙重壓力下的貨幣運行
2006～2007年資本市場回顧與2008年展望
2007年上海證券市場回顧分析與2008年展望
台港澳經濟篇
2008年台灣經濟預測
台灣地區經濟形勢分析與展望
香港經濟近況和展望
澳門經濟分析與預測
附錄統計資料
2007-2008年中國經濟形勢分析與預測
“中國經濟形勢分析與預測——2007年秋季座談會”綜述
綜合預測篇
中國經濟周期波動的良性大變形
2007年經濟形勢分析與2008年展望
2008年中國經濟展望及巨觀調控政策建議
2007年國民經濟發展預測和2008年展望
2007-2008年經濟成長形勢分析與預測
2007-2008年經濟景氣與物價形勢分析和預測
政策分析篇
2007年中國經濟運行狀況及2008年經濟發展環境的分析與展望
2008年中國經濟發展的政策選擇
中國經濟高速增長趨勢與節能減排目標分析
2007～2008年中國投資形勢分析與預測
中國巨觀經濟形勢與政策：2007～2008年
2008年中國巨觀經濟面臨的不確定性因素分析
專題研究篇
當前農業經濟形勢和有關政策建議
2007年中國貿易狀況分析與2008年形勢展望
2008年中國就業形勢預測及其對策建議
關於中國近期稅收與經濟基本運行狀況的分析與預測
2007年中國生產資料市場形勢分析及2008年展望
中國消費品市場：2007年的回顧和2008年的展望
2007年房地產市場分析與2008年展望
北京奧運經濟發展與展望
財政金融篇
中國資本市場走勢分析
當前財政經濟運行情況與財政政策選擇
經濟偏熱和物價上漲雙重壓力下的貨幣運行
2006～2007年資本市場回顧與2008年展望
2007年上海證券市場回顧分析與2008年展望
台港澳經濟篇
2008年台灣經濟預測
台灣地區經濟形勢分析與展望
香港經濟近況和展望
澳門經濟分析與預測
附錄統計資料
書摘
序言
加大巨觀調控力度提高巨觀調控有效性（代前言）
陳佳貴
一 國民經濟持續高位運行並趨於過熱
當前，我國國民經濟保持了持續快速增長的態勢，經濟形勢總體是好的。但在快速發展中也存在一些亟須解決的問題，這些問題如不能得到有效緩解，將不利於實現經濟又好又快的發展。2007年以來，國民經濟繼續高位運行，現已趨於過熱，主要表現在：經濟成長速度過快；拉動經濟成長的“三駕馬車”依然強勁；消費品價格上漲顯著；資產價格高位持續攀升。
第一，經濟成長速度過快。近幾年我國GDP的增長速度一直比較快，而且呈逐年上升趨勢，2007年以來上升趨勢進一步增強。2003年GDP增長率是10.0%，2004～2006年分別比2003年上升了0.1個、0.2個和1.1個百分點，呈逐年上升趨勢。2007年上半年達到11.5%，上升趨勢進一步增強。分產業看，對國內生產總值貢獻最大的工業增長速度加快，1～8月份,全國規模以上工業企業增加值同比增長18.4%，增速比上年同期高1.1個百分點，比上年全年高1.8個百分點。預計2007年全年我國經濟成長速度將超過前四年的水平。經濟成長速度過快，給經濟結構調整、能源資源的合理開採利用和環境保護都帶來了許多困難。
第二，拉動經濟成長的“三駕馬車”依然強勁。首先，作為拉動中國經濟成長的首要因素，投資的增速近來出現了反彈的趨勢。2003年全社會投資增長率是27.7%；2004～2006年分別比2003年降低了1.1個、1.7個和3.7個百分點，雖然增長速度逐年有所降低，但仍在20%以上。2007年1～8月份，城鎮固定資產投資增長了26.7%，出現了反彈的趨勢。截止到8月底，新開工項目149751個，同比增加18665個；新開工項目計畫總投資51942億元，同比增長16.7%。其次，對外貿易快速增長，順差繼續擴大。貿易順差過大是近兩年才出現的新問題，2004年我國的貿易順差只有320億美元，而2005年和2006年分別達到1019億美元和1775億美元，比2004年增長了218%和453%。2007年1～8月份，貿易順差又達到1617億美元，已接近2006年全年的順差。貿易順差過大，不僅使貿易摩擦大量增加，資源環境更趨緊張，還增加了人民幣升值壓力。再次，國內消費市場日趨活躍，2005年及2006年，我國社會消費品零售總額增長率分別為12.9%和13.7%。2007年1～8月累計，社會消費品零售總額增長了15.7%，其中8月份增長了17.1%。總之，在目前經濟成長速度過高的情況下，拉動中國經濟成長的三駕馬車依然強勁，還沒有顯示出放緩的趨勢。
第三，消費品價格上漲顯著。2007年以來，我國的消費品價格呈現出加速上漲的趨勢，8月份CPI為6.5%，其中食品價格上漲高達18.2%，非食品價格上漲0.9%。1～8月份已累計上漲3.9%，預計全年將超過4%。儘管當前我國的核心CPI（CPI數據中剔除食品和能源價格的部分）上漲並不高，7月和8月份均為0.8%，但由於我國是一個開發中國家，恩格爾係數較高，比如2006年我國農村恩格爾係數為43%，因此，近期物價的快速上漲對低收入階層和困難民眾生活的影響十分巨大，居民對當前物價上漲反應強烈，對物價滿意程度創歷史新低。況且，8月份6.5%的價格上漲還是在有行政性限價措施的情況下發生的，否則價格形勢會更加嚴峻。2007年以來新出現的消費價格呈顯著上漲的趨勢，是巨觀經濟趨於過熱的重要信號。
第四，資產價格高位持續攀升。除了CPI之外，當前我國股市和樓市等資產市場價格也在高位上持續攀升。特別是部分城市房地產價格上漲過快、過高，已經嚴重地影響到居民住房，影響到人民民眾的切身利益。自2007年6月份同比上漲7.1%，7月份同比上漲7.5%後，8月份全國70個大中城市房屋銷售價格再創新高，同比上漲達8.2%，新建商品房上漲幅度更是強勁，達到9.0%。在證券市場方面，依據上市公司2007年上半年的年報數據推算，剔除長期停牌的股票，目前1243隻A股的加權動態市盈率為40.71倍。剔除2007年中期淨利潤為負的股票，1127隻股票中，只有261隻股票的市盈率低於平均水平，僅占23.16%，其餘近八成的股票市盈率水平均高於40.71倍。在流動性過剩和負利率背景下，資金推動容易引發資產泡沫風險。2006年以來,股市、樓市價格漲幅雙雙增加，泡沫成分在加大，值得高度重視。
二 巨觀調控的難度進一步加大
在目前國民經濟高位運行並趨於過熱的條件下，巨觀調控的難度正在不斷加大。各方面認識不統一，影響了巨觀調控政策的力度和有效性。實體經濟走上了快車道，調整難度加大。流動性過剩與負利率背景下的經濟預期，加劇了資產價格的膨脹。體制改革不到位，是巨觀調控難度加大的重要因素。
第一，各方面認識不統一，影響了巨觀調控政策的力度和有效性。一方面，一些巨觀經濟調控部門對經濟形勢的判斷存在認識不統一的問題，在一定程度上影響了調控政策的及時性和實施力度。我國《國民經濟和社會發展第十一個五年規劃綱要》提出，2006～2010年國內生產總值年均增長7.5%。在綜合考慮各種因素的基礎上，儘管2006年和2007年我國國內生產總值增長的預期目標是8%左右，但2007年上半年GDP增長速度已經達到了11.5%，超過預期目標高達3.5個百分點。另一方面，地方政府對中央的巨觀調控政策存在著回響度不高的問題，也影響了巨觀調控政策的實施效果。在我國現行經濟體制下，由於各級地方政府還控制著許多資源和不少國有企業，它們既是巨觀調控對象，又是政策執行者，對巨觀調控政策落實起著非常重要的作用。應當說，多數地方政府能夠顧全大局，對中央出台的巨觀調控政策能夠正確理解並認真貫徹落實。但也確有一些地方從本地區局部利益出發考慮問題，對符合本地利益的巨觀調控政策，貫徹落實的積極性就高一些；對不符合本地利益的巨觀調控政策，則採取消極或抵制態度，損害了巨觀調控政策的有效實施。
第二，實體經濟走上了快車道，調整難度加大。20世紀80年代和90年代，中國經濟存在著明顯的行政性周期，一般在政府換屆後經濟成長速度會加快，當經濟出現過熱或局部過熱時,中央政府開始實施巨觀調控措施，經過一段時期的巨觀調控，經濟成長速度會降下來。這次情況有著顯著的不同，自從2003年下半年開始實施本輪巨觀調控以來，經濟成長速度不僅沒有降下來，反而連年不斷攀升。2003～2006年國內生產總值增長速度分別為10.0%、10.1%、10.2%、11.1%;2007年經濟成長速度繼續加快，上半年增長了11.5%。從總體上看，我國的實體經濟已經走上了快車道，形成了慣性，投資增長持續高位運行，對外貿易順差繼續加大，要想短時間把這種慣性平穩地調整下來，難度在加大。
第三，流動性過剩與負利率背景下的經濟預期，加劇了資產價格的膨脹。流動性過剩的形成原因很複雜，而貿易順差過大加劇了流動性過剩則是毫無疑問的。當前除了消費價格顯著上漲之外，比較明顯的價格上漲壓力的釋放處是資產價格，主要表現在證券市場價格和房地產價格的上漲上。流動性過剩的加劇，通貨膨脹預期及銀行存款負利率的持續，使人們手中的貨幣不斷貶值，加之民間投資渠道匱乏，民間資金進一步傾向於流入樓市和股市。這些預期，人為放大了房地產投資需求，推高了股市價格，加劇了資產價格的進一步膨脹。
第四，體制改革不到位，是巨觀調控難度加大的重要因素。當前，投資體制和金融體制改革都滯後於經濟發展。在現行的投資和金融體制下，地方政府主導的投資資金來源和投資行為不規範，投資衝動和投資饑渴難以抑制。企業的資源使用和環境成本過低，使節能減排任務難以實現。國民收入分配結構過度向資本傾斜，勞動報酬和社會保障偏低，影響了消費需求和投資消費比例關係的調整。國有企業稅後利潤和自有資金過多，使巨觀調控的效應減弱。此外，近年來，財政政策性質雖然已由擴張轉向穩健，但由於財政支出的剛性，財政支出對農業、教育、衛生等經濟社會發展的薄弱環節的支持比重仍呈下降的趨勢，而財政建設支出仍沒有及時調整下來，因此，財政政策仍然帶有一定的擴張性特點。2007年，長期建設國債發行規模由2006年的600億元調減為500億元，增加中央預算內經常性建設投資250億元。中央預算內基本建設投資總規模達到1304億元，比2006年增加150億元。儘管財政政策已經轉向中性，但實際上略帶擴張的財政政策信號進一步增強了地方政府的投資衝動。
三 加大巨觀調控力度，提高巨觀調控的有效性
在目前國民經濟高位運行並趨於過熱、巨觀調控難度不斷加大的情況下，必須加大巨觀調控的力度，提高巨觀調控的有效性。財政政策要加大對結構調整的支持力度，貨幣政策要堅持適度從緊。一要下決心把過快的經濟成長速度特別是投資增長速度降下來；二要把穩定價格作為2007年、2008年兩年巨觀調控的一項重要任務；三要通過深化改革，提高巨觀調控的有效性。
第一，下決心把過快的經濟成長速度特別是投資增長速度降下來。當前，應認真落實科學發展觀，把經濟成長的質量和效益放在首位，下決心把過高的經濟成長速度降下來。控制經濟成長速度，必須首先控制投資增長速度。在貨幣政策方面，要堅持適度從緊，進一步提高銀行的存貸款利率，提高資金的使用成本；在財政政策方面，應調整資源稅稅率，加快實施環境稅政策，加大企業的投資成本；同時，還應降低各級政府的直接投資規模，減少財政政策對基本建設的支持力度，加大對結構調整的支持力度，把財政投資更多地轉向教育、衛生、社會保障等薄弱環節，為拉動消費而不是為增加生產能力作貢獻。
第二，把穩定價格作為2007年、2008年兩年巨觀調控的一項重要任務。通貨膨脹歸根結底是一種貨幣現象，因此，首先，在貨幣政策方面要扭轉銀行存款的負利率狀況，防止形成全面的“通貨膨脹預期”，同時，要採取各種措施控制貨幣供應量及過多的銀行流動性，還要增加人民幣匯率的靈活性。其次，要進一步增加各級財政對農業的投入，切實落實各項支農惠農政策；建立價格調節基金、專項補貼基金，完善對農產品提供者、低收入困難群體和在校大學生的補貼政策，做好社會穩定工作。再次，要努力加大中低價位住房的供給，研究實施物業稅征管問題。各級政府應增加土地供給，保證有足夠數量的新建住房投入市場；使用政府掌握的資源，切實為有需要的民眾提供足夠的經濟適用房和廉租房，遏制房價過快上漲。最後，要阻止內幕交易和銀行資金違規進入股市，同時要通過股市擴容，增加股票供給，防止資產價格泡沫的膨脹。
第三，深化改革，提高巨觀調控的有效性。對巨觀經濟運行中出現的短期問題，通過不同組合的巨觀調控政策的作用就能有效解決；但對於巨觀經濟運行中長期或反覆出現的一些問題和現象，如“投資饑渴症”問題、國民收入分配問題、資源環境稅收問題、一些微觀主體的軟預算約束問題等，僅僅依靠巨觀調控政策的運用是很難起作用的。對這些深層次問題，必須通過深化改革，轉變政府職能，規範政府行為，改革國民收入分配結構，改革財政支出結構，轉變國有企業、國有銀行的經營機制，不斷提高市場化程度，才能從根本上解決。
加大巨觀調控力度提高巨觀調控有效性（代前言）
陳佳貴
一 國民經濟持續高位運行並趨於過熱
當前，我國國民經濟保持了持續快速增長的態勢，經濟形勢總體是好的。但在快速發展中也存在一些亟須解決的問題，這些問題如不能得到有效緩解，將不利於實現經濟又好又快的發展。2007年以來，國民經濟繼續高位運行，現已趨於過熱，主要表現在：經濟成長速度過快；拉動經濟成長的“三駕馬車”依然強勁；消費品價格上漲顯著；資產價格高位持續攀升。
第一，經濟成長速度過快。近幾年我國GDP的增長速度一直比較快，而且呈逐年上升趨勢，2007年以來上升趨勢進一步增強。2003年GDP增長率是10.0%，2004～2006年分別比2003年上升了0.1個、0.2個和1.1個百分點，呈逐年上升趨勢。2007年上半年達到11.5%，上升趨勢進一步增強。分產業看，對國內生產總值貢獻最大的工業增長速度加快，1～8月份,全國規模以上工業企業增加值同比增長18.4%，增速比上年同期高1.1個百分點，比上年全年高1.8個百分點。預計2007年全年我國經濟成長速度將超過前四年的水平。經濟成長速度過快，給經濟結構調整、能源資源的合理開採利用和環境保護都帶來了許多困難。
第二，拉動經濟成長的“三駕馬車”依然強勁。首先，作為拉動中國經濟成長的首要因素，投資的增速近來出現了反彈的趨勢。2003年全社會投資增長率是27.7%；2004～2006年分別比2003年降低了1.1個、1.7個和3.7個百分點，雖然增長速度逐年有所降低，但仍在20%以上。2007年1～8月份，城鎮固定資產投資增長了26.7%，出現了反彈的趨勢。截止到8月底，新開工項目149751個，同比增加18665個；新開工項目計畫總投資51942億元，同比增長16.7%。其次，對外貿易快速增長，順差繼續擴大。貿易順差過大是近兩年才出現的新問題，2004年我國的貿易順差只有320億美元，而2005年和2006年分別達到1019億美元和1775億美元，比2004年增長了218%和453%。2007年1～8月份，貿易順差又達到1617億美元，已接近2006年全年的順差。貿易順差過大，不僅使貿易摩擦大量增加，資源環境更趨緊張，還增加了人民幣升值壓力。再次，國內消費市場日趨活躍，2005年及2006年，我國社會消費品零售總額增長率分別為12.9%和13.7%。2007年1～8月累計，社會消費品零售總額增長了15.7%，其中8月份增長了17.1%。總之，在目前經濟成長速度過高的情況下，拉動中國經濟成長的三駕馬車依然強勁，還沒有顯示出放緩的趨勢。
第三，消費品價格上漲顯著。2007年以來，我國的消費品價格呈現出加速上漲的趨勢，8月份CPI為6.5%，其中食品價格上漲高達18.2%，非食品價格上漲0.9%。1～8月份已累計上漲3.9%，預計全年將超過4%。儘管當前我國的核心CPI（CPI數據中剔除食品和能源價格的部分）上漲並不高，7月和8月份均為0.8%，但由於我國是一個開發中國家，恩格爾係數較高，比如2006年我國農村恩格爾係數為43%，因此，近期物價的快速上漲對低收入階層和困難民眾生活的影響十分巨大，居民對當前物價上漲反應強烈，對物價滿意程度創歷史新低。況且，8月份6.5%的價格上漲還是在有行政性限價措施的情況下發生的，否則價格形勢會更加嚴峻。2007年以來新出現的消費價格呈顯著上漲的趨勢，是巨觀經濟趨於過熱的重要信號。
第四，資產價格高位持續攀升。除了CPI之外，當前我國股市和樓市等資產市場價格也在高位上持續攀升。特別是部分城市房地產價格上漲過快、過高，已經嚴重地影響到居民住房，影響到人民民眾的切身利益。自2007年6月份同比上漲7.1%，7月份同比上漲7.5%後，8月份全國70個大中城市房屋銷售價格再創新高，同比上漲達8.2%，新建商品房上漲幅度更是強勁，達到9.0%。在證券市場方面，依據上市公司2007年上半年的年報數據推算，剔除長期停牌的股票，目前1243隻A股的加權動態市盈率為40.71倍。剔除2007年中期淨利潤為負的股票，1127隻股票中，只有261隻股票的市盈率低於平均水平，僅占23.16%，其餘近八成的股票市盈率水平均高於40.71倍。在流動性過剩和負利率背景下，資金推動容易引發資產泡沫風險。2006年以來,股市、樓市價格漲幅雙雙增加，泡沫成分在加大，值得高度重視。
二 巨觀調控的難度進一步加大
在目前國民經濟高位運行並趨於過熱的條件下，巨觀調控的難度正在不斷加大。各方面認識不統一，影響了巨觀調控政策的力度和有效性。實體經濟走上了快車道，調整難度加大。流動性過剩與負利率背景下的經濟預期，加劇了資產價格的膨脹。體制改革不到位，是巨觀調控難度加大的重要因素。
第一，各方面認識不統一，影響了巨觀調控政策的力度和有效性。一方面，一些巨觀經濟調控部門對經濟形勢的判斷存在認識不統一的問題，在一定程度上影響了調控政策的及時性和實施力度。我國《國民經濟和社會發展第十一個五年規劃綱要》提出，2006～2010年國內生產總值年均增長7.5%。在綜合考慮各種因素的基礎上，儘管2006年和2007年我國國內生產總值增長的預期目標是8%左右，但2007年上半年GDP增長速度已經達到了11.5%，超過預期目標高達3.5個百分點。另一方面，地方政府對中央的巨觀調控政策存在著回響度不高的問題，也影響了巨觀調控政策的實施效果。在我國現行經濟體制下，由於各級地方政府還控制著許多資源和不少國有企業，它們既是巨觀調控對象，又是政策執行者，對巨觀調控政策落實起著非常重要的作用。應當說，多數地方政府能夠顧全大局，對中央出台的巨觀調控政策能夠正確理解並認真貫徹落實。但也確有一些地方從本地區局部利益出發考慮問題，對符合本地利益的巨觀調控政策，貫徹落實的積極性就高一些；對不符合本地利益的巨觀調控政策，則採取消極或抵制態度，損害了巨觀調控政策的有效實施。
第二，實體經濟走上了快車道，調整難度加大。20世紀80年代和90年代，中國經濟存在著明顯的行政性周期，一般在政府換屆後經濟成長速度會加快，當經濟出現過熱或局部過熱時,中央政府開始實施巨觀調控措施，經過一段時期的巨觀調控，經濟成長速度會降下來。這次情況有著顯著的不同，自從2003年下半年開始實施本輪巨觀調控以來，經濟成長速度不僅沒有降下來，反而連年不斷攀升。2003～2006年國內生產總值增長速度分別為10.0%、10.1%、10.2%、11.1%;2007年經濟成長速度繼續加快，上半年增長了11.5%。從總體上看，我國的實體經濟已經走上了快車道，形成了慣性，投資增長持續高位運行，對外貿易順差繼續加大，要想短時間把這種慣性平穩地調整下來，難度在加大。
第三，流動性過剩與負利率背景下的經濟預期，加劇了資產價格的膨脹。流動性過剩的形成原因很複雜，而貿易順差過大加劇了流動性過剩則是毫無疑問的。當前除了消費價格顯著上漲之外，比較明顯的價格上漲壓力的釋放處是資產價格，主要表現在證券市場價格和房地產價格的上漲上。流動性過剩的加劇，通貨膨脹預期及銀行存款負利率的持續，使人們手中的貨幣不斷貶值，加之民間投資渠道匱乏，民間資金進一步傾向於流入樓市和股市。這些預期，人為放大了房地產投資需求，推高了股市價格，加劇了資產價格的進一步膨脹。
第四，體制改革不到位，是巨觀調控難度加大的重要因素。當前，投資體制和金融體制改革都滯後於經濟發展。在現行的投資和金融體制下，地方政府主導的投資資金來源和投資行為不規範，投資衝動和投資饑渴難以抑制。企業的資源使用和環境成本過低，使節能減排任務難以實現。國民收入分配結構過度向資本傾斜，勞動報酬和社會保障偏低，影響了消費需求和投資消費比例關係的調整。國有企業稅後利潤和自有資金過多，使巨觀調控的效應減弱。此外，近年來，財政政策性質雖然已由擴張轉向穩健，但由於財政支出的剛性，財政支出對農業、教育、衛生等經濟社會發展的薄弱環節的支持比重仍呈下降的趨勢，而財政建設支出仍沒有及時調整下來，因此，財政政策仍然帶有一定的擴張性特點。2007年，長期建設國債發行規模由2006年的600億元調減為500億元，增加中央預算內經常性建設投資250億元。中央預算內基本建設投資總規模達到1304億元，比2006年增加150億元。儘管財政政策已經轉向中性，但實際上略帶擴張的財政政策信號進一步增強了地方政府的投資衝動。
三 加大巨觀調控力度，提高巨觀調控的有效性
在目前國民經濟高位運行並趨於過熱、巨觀調控難度不斷加大的情況下，必須加大巨觀調控的力度，提高巨觀調控的有效性。財政政策要加大對結構調整的支持力度，貨幣政策要堅持適度從緊。一要下決心把過快的經濟成長速度特別是投資增長速度降下來；二要把穩定價格作為2007年、2008年兩年巨觀調控的一項重要任務；三要通過深化改革，提高巨觀調控的有效性。
第一，下決心把過快的經濟成長速度特別是投資增長速度降下來。當前，應認真落實科學發展觀，把經濟成長的質量和效益放在首位，下決心把過高的經濟成長速度降下來。控制經濟成長速度，必須首先控制投資增長速度。在貨幣政策方面，要堅持適度從緊，進一步提高銀行的存貸款利率，提高資金的使用成本；在財政政策方面，應調整資源稅稅率，加快實施環境稅政策，加大企業的投資成本；同時，還應降低各級政府的直接投資規模，減少財政政策對基本建設的支持力度，加大對結構調整的支持力度，把財政投資更多地轉向教育、衛生、社會保障等薄弱環節，為拉動消費而不是為增加生產能力作貢獻。
第二，把穩定價格作為2007年、2008年兩年巨觀調控的一項重要任務。通貨膨脹歸根結底是一種貨幣現象，因此，首先，在貨幣政策方面要扭轉銀行存款的負利率狀況，防止形成全面的“通貨膨脹預期”，同時，要採取各種措施控制貨幣供應量及過多的銀行流動性，還要增加人民幣匯率的靈活性。其次，要進一步增加各級財政對農業的投入，切實落實各項支農惠農政策；建立價格調節基金、專項補貼基金，完善對農產品提供者、低收入困難群體和在校大學生的補貼政策，做好社會穩定工作。再次，要努力加大中低價位住房的供給，研究實施物業稅征管問題。各級政府應增加土地供給，保證有足夠數量的新建住房投入市場；使用政府掌握的資源，切實為有需要的民眾提供足夠的經濟適用房和廉租房，遏制房價過快上漲。最後，要阻止內幕交易和銀行資金違規進入股市，同時要通過股市擴容，增加股票供給，防止資產價格泡沫的膨脹。
第三，深化改革，提高巨觀調控的有效性。對巨觀經濟運行中出現的短期問題，通過不同組合的巨觀調控政策的作用就能有效解決；但對於巨觀經濟運行中長期或反覆出現的一些問題和現象，如“投資饑渴症”問題、國民收入分配問題、資源環境稅收問題、一些微觀主體的軟預算約束問題等，僅僅依靠巨觀調控政策的運用是很難起作用的。對這些深層次問題，必須通過深化改革，轉變政府職能，規範政府行為，改革國民收入分配結構，改革財政支出結構，轉變國有企業、國有銀行的經營機制，不斷提高市場化程度，才能從根本上解決。
