中國房地產市場行為金融特徵研究

本文重點從房價波動行為特徵、房企開發投資行為特徵和居民預期與資產配置行為特徵三大方面展開研究：一是研究房價波動的行為特徵。房價是房地產市場運行的直接表現，是房地產市場行為金融的關鍵性觀測指標。本文藉助行為金融理論和相關波動率模型，擬從房價波動的慣性效應、反轉效應、信息敏感度等角度進行研究。從而為人們從金融角度更好理解房價波動現象提供客觀依據。二是研究房企投資行為特徵。房地產企業是房地產市場的供應來源，其投資行為直接影響著市場均衡。與一般生產性企業不同，房企的投資行為並非簡單遵循成本利潤法則，而是受心理預期、政府關係與融資約束等因素的影響。從過度自信、政治聯繫、資本結構等角度討論房企過度投資行為，為討論房地產市場供給側改革提供有益依據。三是研究居民預期及資產配置行為特徵。房地產市場具有投資與消費二元屬性，其中預期是市場波動的重要因素，也是造成居民偏好房產投資的重要原因。本文擬通過建立DSGE理論框架，討論預期、貨幣政策、居民資產配置偏好等的傳導機制，並通過國家統計局公布的面板數據及課題組30個大中城市的調研數據進行實證研究。從而為討論預期在居民資產配置決策中的作用提供客觀依據。

中國房地產市場行為金融特徵研究

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