基本介紹
- 基金簡稱：上投摩根雙息平衡混合A
- 基金類型：混合型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：上投摩根
- 基金管理費：1.50%
- 首募規模：64.36億
- 託管銀行：中國建設銀行股份有限公司
- 基金代碼：373010
- 成立日期：20060426
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
重點投資高股息、高債息品種，獲得穩定的股息與債息收入，同時把握資本利得機會以爭取完全收益，力求為投資者創造絕對回報。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票、債券及法律、法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具。
在正常市場情況下，本基金投資組合中股票投資比例為基金總資產的20%－75%，債券為20%-75%，權證的投資比例為基金淨資產的0-3%，並保持不低於基金資產淨值百分之五的現金或者到期日在一年以內的政府債券。如法律法規或監管機構以後允許基金投資的其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。本基金重點投資對象為高股息、高債息品種，80%以上的非現金基金資產屬於上述投資方向。考慮到國內股市發展現狀，缺乏有效避險工具，本基金管理人將保留在極端市場情況中債券投資最高比例為95%，股票投資最低比例為0%的權利。如果法律法規對上述比例要求有變更的，本基金投資範圍將及時做出相應調整，以調整變更後的比例為準。
在正常市場情況下，本基金投資組合中股票投資比例為基金總資產的20%－75%，債券為20%-75%，權證的投資比例為基金淨資產的0-3%，並保持不低於基金資產淨值百分之五的現金或者到期日在一年以內的政府債券。如法律法規或監管機構以後允許基金投資的其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。本基金重點投資對象為高股息、高債息品種，80%以上的非現金基金資產屬於上述投資方向。考慮到國內股市發展現狀，缺乏有效避險工具，本基金管理人將保留在極端市場情況中債券投資最高比例為95%，股票投資最低比例為0%的權利。如果法律法規對上述比例要求有變更的，本基金投資範圍將及時做出相應調整，以調整變更後的比例為準。
投資策略
本基金兼具紅利與平衡基金特色，在借鑑jp摩根資產管理集團全球行之有效的投資理念基礎上，充分結合國內資本市場的實際特徵，通過嚴格的證券選擇，深入挖掘股息與債息的獲利機會，並積極運用戰略資產配置（saa）和戰術資產配置（taa）策略，動態最佳化投資組合，以實現進可攻、退可守的投資布局。在達到預期投資回報後，本基金會適度鎖定投資收益，及時調整資產配置比例以保證基金表現持續平穩。
1、股票選擇策略
（1）紅利股預篩選。對上市公司的分紅能力評價不能僅建立在偶然性分紅上，而要注意考察公司持續盈利能力和分紅能力，首先要特別剔除"超能力現金分紅"的公司，具體包括：虧損公司、未分配利潤為負、經營現金流為負、分紅派息率過高的上市公司等。
（2）紅利股甄別。綜合評價上市公司過去三年的股息率、eps波動性、淨資產收益率、現金充足率等，特別關注那些能夠持續提供高於市場平均水平的股息或者有潛力提供高於市場平均股息率的上市公司股票；同時仔細分析入選個股行業屬性，篩選出現金股息率高、分紅穩定、行業布局合理的高品質上市公司，最終形成本基金的備選股票池。
（3）紅利股再調整。為構建核心股票池，本基金將全面審視上市公司競爭力與發展策略、治理結構、財務狀況、經營團隊素質，結合整體行業趨勢、比較優勢分析、實地公司調研等，多層面評估上市公司價值與成長特徵，深入鑑別個股的可投資性能，以增加投資品種的長期穩定效益。
2、固定收益類投資策略
為有效控制股票投資風險，最佳化組合流動性管理，並顯著提高投資組合債息收益，本基金將考慮穩健性資產配置，進行債券、貨幣市場工具等品種的投資，並主要通過類屬配置與券種選擇兩個層次進行投資管理。
在類屬配置層次，結合對巨觀經濟、市場利率、供求變化等因素的綜合分析，根據交易所市場與銀行間市場類屬資產的風險收益特徵，定期對投資組合類屬資產進行最佳化配置和調整，確定類屬資產的最優權重；
在券種選擇上，本基金以中長期利率趨勢分析為基礎，結合經濟變化趨勢、貨幣政策及不同債券品種的收益率水平、流動性和信用風險等因素，重點選擇那些流動性較好、風險水平合理、到期收益率與信用質量相對較高的債券品種。具體策略有：
（1）利率預期策略：本基金將首先根據對國內外經濟形勢的預測，分析市場投資環境的變化趨勢，重點關注利率趨勢變化；其次，在判斷利率變動趨勢時，我們將重點考慮貨幣供給的預期效應、通貨膨脹與費雪效應以及資金流量變化等，全面分析巨觀經濟、貨幣政策與財政政策、債券市場政策趨勢、物價水平變化趨勢等因素，對利率走勢形成合理預期。
（2）估值策略：建立不同品種的收益率曲線預測模型，並通過這些模型進行估值，確定價格中樞的變動趨勢。根據收益率、流動性、風險匹配原則以及債券的估值原則構建投資組合，合理選擇不同市場中有投資價值的券種，並根據投資環境的變化相機調整。
（3）久期管理：本基金努力把握久期與債券價格波動之間的量化關係，根據未來利率變化預期，以久期和收益率變化評估為核心。通過久期管理，合理配置投資品種。在預期利率下降時適度加大久期，在預期利率上升時適度縮小久期。
（4）流動性管理：本基金會緊密關注申購/贖回現金流情況、季節性資金流動、日曆效應等，建立組合流動性預警指標，實現對基金資產的結構化管理，以確保基金資產的整體變現能力。
3、資產配置策略
資產配置是基金資產管理的重要環節。資產配置策略試圖基於投資者的投資目標、風險忍受度等，平衡基金可投資品種（股票、債券和現金等）的風險/收益特徵來減少市場波動對組合的影響。顯然，不同的資產配置策略體現了不同基金的投資風格。本基金將以saa資產配置策略為基準，更側重運用taa資產配置策略，積極構建穩健型投資組合。
（1）以saa資產配置策略為基準。saa（strategic asset allocation）是以不同類別資產的風險/收益特徵為基礎，構造一定風險水平上的最優投資組合，並長期維持在均衡水平。本基金將通過深入分析各類金融資產收益率和波動性的歷史數據，建立對金融資產基於長期的收益和風險特徵的理性預期，從而獲得saa最最佳化比例，並以此作為基金組合資產配置策略調整的可參照基準。
（2）側重運用taa資產配置策略。taa (tactical asset allocation)是指積極、主動、動態地跟蹤市場變化並隨時進行時機抉擇和個股選擇的資產配置策略。taa資產配置策略試圖不斷發現那些價格被誤判的資產，按照"回歸均衡"的原則，只要有這種機會就可以利用市場的暫時偏差來獲取積極投資收益。本基金將以運用saa資產配置策略為基準，更側重於運用taa資產配置策略。saa策略控制基金投資總體風險水平，在此基礎上，根據景氣周期的不同階段與市場具體表現，本基金對資產類別進行taa配置，實現積極地動態再平衡。
（3）持續最佳化taa資產配置策略。taa資產組合的構建是一個不斷調整、不斷最佳化的過程。所謂最優，本基金意指追求最高夏普率（sharp ratio）的投資組合。建立股債均衡資產組合的最初投資理念就是試圖在承受一定風險的前提下能夠獲得相對較高收益，本基金將同時兼顧投資組合風險與收益兩個方面，憑藉不斷最佳化的taa資產配置比例，努力提高投資組合單位風險下的收益水平。
1、股票選擇策略
（1）紅利股預篩選。對上市公司的分紅能力評價不能僅建立在偶然性分紅上，而要注意考察公司持續盈利能力和分紅能力，首先要特別剔除"超能力現金分紅"的公司，具體包括：虧損公司、未分配利潤為負、經營現金流為負、分紅派息率過高的上市公司等。
（2）紅利股甄別。綜合評價上市公司過去三年的股息率、eps波動性、淨資產收益率、現金充足率等，特別關注那些能夠持續提供高於市場平均水平的股息或者有潛力提供高於市場平均股息率的上市公司股票；同時仔細分析入選個股行業屬性，篩選出現金股息率高、分紅穩定、行業布局合理的高品質上市公司，最終形成本基金的備選股票池。
（3）紅利股再調整。為構建核心股票池，本基金將全面審視上市公司競爭力與發展策略、治理結構、財務狀況、經營團隊素質，結合整體行業趨勢、比較優勢分析、實地公司調研等，多層面評估上市公司價值與成長特徵，深入鑑別個股的可投資性能，以增加投資品種的長期穩定效益。
2、固定收益類投資策略
為有效控制股票投資風險，最佳化組合流動性管理，並顯著提高投資組合債息收益，本基金將考慮穩健性資產配置，進行債券、貨幣市場工具等品種的投資，並主要通過類屬配置與券種選擇兩個層次進行投資管理。
在類屬配置層次，結合對巨觀經濟、市場利率、供求變化等因素的綜合分析，根據交易所市場與銀行間市場類屬資產的風險收益特徵，定期對投資組合類屬資產進行最佳化配置和調整，確定類屬資產的最優權重；
在券種選擇上，本基金以中長期利率趨勢分析為基礎，結合經濟變化趨勢、貨幣政策及不同債券品種的收益率水平、流動性和信用風險等因素，重點選擇那些流動性較好、風險水平合理、到期收益率與信用質量相對較高的債券品種。具體策略有：
（1）利率預期策略：本基金將首先根據對國內外經濟形勢的預測，分析市場投資環境的變化趨勢，重點關注利率趨勢變化；其次，在判斷利率變動趨勢時，我們將重點考慮貨幣供給的預期效應、通貨膨脹與費雪效應以及資金流量變化等，全面分析巨觀經濟、貨幣政策與財政政策、債券市場政策趨勢、物價水平變化趨勢等因素，對利率走勢形成合理預期。
（2）估值策略：建立不同品種的收益率曲線預測模型，並通過這些模型進行估值，確定價格中樞的變動趨勢。根據收益率、流動性、風險匹配原則以及債券的估值原則構建投資組合，合理選擇不同市場中有投資價值的券種，並根據投資環境的變化相機調整。
（3）久期管理：本基金努力把握久期與債券價格波動之間的量化關係，根據未來利率變化預期，以久期和收益率變化評估為核心。通過久期管理，合理配置投資品種。在預期利率下降時適度加大久期，在預期利率上升時適度縮小久期。
（4）流動性管理：本基金會緊密關注申購/贖回現金流情況、季節性資金流動、日曆效應等，建立組合流動性預警指標，實現對基金資產的結構化管理，以確保基金資產的整體變現能力。
3、資產配置策略
資產配置是基金資產管理的重要環節。資產配置策略試圖基於投資者的投資目標、風險忍受度等，平衡基金可投資品種（股票、債券和現金等）的風險/收益特徵來減少市場波動對組合的影響。顯然，不同的資產配置策略體現了不同基金的投資風格。本基金將以saa資產配置策略為基準，更側重運用taa資產配置策略，積極構建穩健型投資組合。
（1）以saa資產配置策略為基準。saa（strategic asset allocation）是以不同類別資產的風險/收益特徵為基礎，構造一定風險水平上的最優投資組合，並長期維持在均衡水平。本基金將通過深入分析各類金融資產收益率和波動性的歷史數據，建立對金融資產基於長期的收益和風險特徵的理性預期，從而獲得saa最最佳化比例，並以此作為基金組合資產配置策略調整的可參照基準。
（2）側重運用taa資產配置策略。taa (tactical asset allocation)是指積極、主動、動態地跟蹤市場變化並隨時進行時機抉擇和個股選擇的資產配置策略。taa資產配置策略試圖不斷發現那些價格被誤判的資產，按照"回歸均衡"的原則，只要有這種機會就可以利用市場的暫時偏差來獲取積極投資收益。本基金將以運用saa資產配置策略為基準，更側重於運用taa資產配置策略。saa策略控制基金投資總體風險水平，在此基礎上，根據景氣周期的不同階段與市場具體表現，本基金對資產類別進行taa配置，實現積極地動態再平衡。
（3）持續最佳化taa資產配置策略。taa資產組合的構建是一個不斷調整、不斷最佳化的過程。所謂最優，本基金意指追求最高夏普率（sharp ratio）的投資組合。建立股債均衡資產組合的最初投資理念就是試圖在承受一定風險的前提下能夠獲得相對較高收益，本基金將同時兼顧投資組合風險與收益兩個方面，憑藉不斷最佳化的taa資產配置比例，努力提高投資組合單位風險下的收益水平。
收益分配原則
本基金收益分配應遵循下列原則：
1.本基金同一類別的每份基金份額享有同等分配權；
2.本基金針對不同份額類別設定不同的收益分配方式：A類基金份額的收益分配方式分為兩種，現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利按除權日除權後的該基金份額淨值自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，默認的收益分配方式是現金分紅。H類基金份額的收益分配方式僅為現金分紅。
3. 基金收益分配後每類基金份額淨值不能低於面值；
4. 收益分配時所發生的銀行轉賬或其他手續費用由投資人自行承擔；
5.當本基金已實現收益超過中國人民銀行一年期居民儲蓄存款利率（稅前）的1.5倍時，本基金管理人應在接下來的15個交易日內提出分紅方案。若中國人民銀行存款利率發生重大變化而影響基金的正常收益分配，基金管理人將相應調整上述分紅參照標準，並在10個交易日內公告；
6.本基金每年分紅次數最多不超過12次，每次基金收益分配比例不低於可分配收益的80%；年度分紅12次後，如本基金再次達到分紅條件，則可分配收益滾存到下一年度實施；若自基金契約生效日起不滿3個月可不進行收益分配。
7.如已滿足收益分配的其他原則，但基金已實現收益未達到中國人民銀行一年期居民儲蓄存款利率（稅前）的1.5倍時，本基金依據市場實際狀況也可能進行分紅；
8.法律法規或監管機構另有規定的從其規定。
1.本基金同一類別的每份基金份額享有同等分配權；
2.本基金針對不同份額類別設定不同的收益分配方式：A類基金份額的收益分配方式分為兩種，現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利按除權日除權後的該基金份額淨值自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，默認的收益分配方式是現金分紅。H類基金份額的收益分配方式僅為現金分紅。
3. 基金收益分配後每類基金份額淨值不能低於面值；
4. 收益分配時所發生的銀行轉賬或其他手續費用由投資人自行承擔；
5.當本基金已實現收益超過中國人民銀行一年期居民儲蓄存款利率（稅前）的1.5倍時，本基金管理人應在接下來的15個交易日內提出分紅方案。若中國人民銀行存款利率發生重大變化而影響基金的正常收益分配，基金管理人將相應調整上述分紅參照標準，並在10個交易日內公告；
6.本基金每年分紅次數最多不超過12次，每次基金收益分配比例不低於可分配收益的80%；年度分紅12次後，如本基金再次達到分紅條件，則可分配收益滾存到下一年度實施；若自基金契約生效日起不滿3個月可不進行收益分配。
7.如已滿足收益分配的其他原則，但基金已實現收益未達到中國人民銀行一年期居民儲蓄存款利率（稅前）的1.5倍時，本基金依據市場實際狀況也可能進行分紅；
8.法律法規或監管機構另有規定的從其規定。
