上市公司策略性信息披露的實驗與實證研究

《上市公司策略性信息披露的實驗與實證研究》是依託中南大學，由饒育蕾擔任項目負責人的面上項目。

基本介紹

• 中文名：上市公司策略性信息披露的實驗與實證研究
• 項目類別：面上項目
• 項目負責人：饒育蕾
• 依託單位：中南大學

項目摘要

項目運用實驗和實證研究方法探討上市公司策略性信息披露問題。首先，在對策略性信息披露進行界定、甄別和度量的基礎上，通過實驗研究揭示信息披露策略性選擇的基本原理和規律，從外生角度研究信息接收者認知特徵導致的信息披露策略選擇動因，從內生角度研究信息披露者利益動機和學習機制導致的信息披露策略選擇和長期均衡；其次，從實際出發，用內容分析和語義分析法對公司財務報表與信息公告的策略性進行識別，用網路數據挖掘與雲計算技術對資訊時代下多樣化信息渠道所披露的信息進行數據獲取與處理，在特定的委託代理框架下，實證檢驗管理者自利動機與大股東利益侵占動機對上市公司策略性信息披露行為的影響。最後，從監管的角度分析上市公司策略性信息披露對資本市場資源配置效率和社會福利的影響，設計最優的信息披露監管模式，為規範上市公司的信息披露行為，改善上市公司治理水平，保護中小投資者利益，提高資本市場信息效率提供理論依據和現實指導。

結題摘要

在上市公司法制環境逐漸完善和網際網路信息技術迅速發展的背景下，上市公司誘導投資者判斷的策略性信息披露行為逐漸受到學術界關注，但現有信息披露理論對信息的理解與真實世界中的信息傳遞特徵並不一致。本項目旨在使用實證和實驗方法揭示上市公司策略性信息披露的內在動因與行為規律，分析不同信息披露策略選擇的行為特徵以及對資本市場資源配置效率和社會福利的影響，為提高公司治理效率和資本市場信息效率提供依據。 圍繞上市公司策略性信息披露的行為動機、策略選擇以及對股票市場表現的影響等關鍵因素，本項目在策略性信息披露的行為機理、管理者私利動機下的上市公司策略性信息披露行為特徵、媒體對上市公司信息披露策略的影響、策略性信息披露的市場表現、管理者特徵對上市公司決策行為的影響、公司治理軟約束文化等六個方面取得了一系列研究成果，在《PNAS》、《Economic Letters》等國外知名期刊上發表論文8篇，在《系統工程理論與實踐》、《中國管理科學》等國內重要期刊上發表論文10篇；參加國內外學術會議11次，培博士畢業生6名，培養碩士畢業生 12名。項目研究成果表明，在管理者存在私利動機、認知偏差、社會偏好以及外在社會壓力等各種因素作用下，上市公司存在不同類型的策略性信息披露行為，也會利用媒體關聯進行輿情管理。而上市公司的策略性信息披露誘導了投資者的判斷與投資決策，並對資本市場資源配置效率、公司治理效率和資本市場信息效率等帶來一定的影響。特別地，在信息披露行為機理方面，課題組首創性地用酒精過敏與否作為是否進行自我控制訓練的生理基礎，實驗研究了自我控制對欺騙等社會偏好行為的影響，得出了有解釋力的研究成果，在《PNAS》（美國科學院院刊）上發表，該文在國際期刊論文計量評分系統Altmetric顯示影響力位於前3%，在《PNAS》發表的42,984篇論文中的受關注程度位於前11%。以上研究成果為揭示上市公司策略性信息披露行為提供了經驗證據，為信息披露理論研究提供了新的視角。