A為投資者個人風險厭惡指數。
具體說，方差減少效用的程度取決於A，即投資者個人對風險的厭惡程度。投資者對風險的厭惡程度越高，A值越大，對風險投資的妨礙也就越大。
投資學裡通常假定投資者是風險厭惡型的，即A>0, 風險的存在減少效用，他們當中A越大的人越厭惡風險。該式與高預期收益會提高效用，而高風險會降低效用的概念是一致的。
A=0,為中性投資者，風險沒影響，他們只關心期望收益率。
A<0,為風險喜好投資者，風險的存在增加效用，他們當中A越小的人（或者說絕對值越大）越喜歡風險。
投資者對各種競爭性資產組合進行選擇時, 將挑選效用值最大的資產組合。風險厭惡程度A顯然會對投資者在風險與報酬間的平衡產生重大影響。
風險厭惡係數A 受多種因素影響，如：
– 投資者的風險偏好
– 投資者的風險承受力
– 投資者的時間期限
風險厭惡係數A是投資者主觀態度，因人而異，通常通過問卷調查來獲得。人為規定一個風險厭惡係數A的範圍，如美國投資理財行業通常規定A在2-6之間，用來測度風險厭惡程度。
