頁岩戰略：美聯儲在行動

《頁岩戰略：美聯儲在行動》是2017年石油工業出版社出版書籍，作者是鄧正紅。

基本介紹

• 中文名：頁岩戰略：美聯儲在行動
• 作者：鄧正紅
• 出版社：石油工業出版社
• 出版時間：2017年1月
• 頁數：364 頁
• 開本：16 開
• 裝幀：精裝
• ISBN：9787518316915

社會影響

進入中國出版傳媒商報和中國出版傳媒網2017年5月好書榜單。

推薦人：張衛國（石油工業出版社有限公司總經理）

推薦理由：關於如何在經濟增速放緩、轉型發展的當下，持續推動中國石油行業的發展，如何從經濟政策上創造條件發展中國的頁岩產業，美聯儲及美國頁岩油的成功做法提供了很好的借鑑。

內容簡介

頁岩油的持續發展關乎美國能源獨立戰略，美元走勢與油價漲跌息息相關，石油企業的興衰受制於油價。石油作為國家的戰略資源，直接代表國家的硬實力，在油價持續下跌的情勢下，石油行業如何發展，新能源行業如何崛起，石油企業如何長盛不衰，這是本輪油價暴跌給我們提出的戰略新課題，而這一切都與國家的經濟運作有關，體現了一國的經濟軟實力。成熟的油氣市場、發達的金融體系是美國頁岩革命成功的基礎。中國已超越美國成為世界最大的石油進口國，如何在經濟增速放緩、轉型發展的當下，持續推動中國石油行業的發展，如何從經濟政策上創造條件發展中國的頁岩產業，美聯儲及美國頁岩油的成功做法提供了很好的借鑑。

作者簡介

鄧正紅，中國軟實力權威專家，在石油石化行業長期從事軟實力套用研究，企業軟實力理論、軟實力指數工具及世界企業軟實力500強排行榜創立者，中國軟實力建設委員會常務副主任，鄧正紅軟實力研究套用中心主任，湖南理工學院客座教授，“創業武漢”軟實力公益培訓主講嘉賓，武漢大學全國幹部教育培訓“軟實力：中國企業的破局之道”課程主講老師，國家電網《企業軟實力叢書》總策劃及撰稿人。出版《頁岩戰略：美聯儲在行動》《軟實力：中國企業的破局之道》《再造美國：美國核心利益產業的秘密重塑與軟性擴張》《大國互聯：上市與較量》《低碳創新：綠色潮流下的獲利方法》《綠公司：低碳商機操作指南》等著作。

目錄

第一章 令人遲疑的經濟恐慌

第一節　國際油價暴跌拖累全球市場

第二節　全球市場震盪是美聯儲加息所致

第三節　美聯儲聯手高盛釋放煙幕彈

第四節　修正美聯儲經濟衰退預測模型

第五節　歐巴馬不認同美國經濟衰退的說法

第六節　美聯儲徘徊在加息和負利率之間

第七節　美國經濟抑或“增長恐慌”

第八節　只有美聯儲能拯救全球股市

第二章 油價崩潰≠經濟衰退

第一節　全球石油行業哀鴻一片

第二節　美國能源公司成為裁員重災區

第三節　低油價引發能源債務違約潮

第四節　全球油氣勘探投資萎縮

第五節　豪賭700億美元只為壓縮供應鏈成本

第六節　美國頁岩油開啟戰略性減產模式

第七節　油價反彈大部分歸因於市場情緒

第八節　油價暴跌引發反常的經濟危機警報

第三章 美元政策下的頁岩油氣戰略

第一節　史無前例的“貨幣盛宴”

第二節　量化寬鬆刺激頁岩油氣瘋狂開發

第三節　企業家精神驅動頁岩氣革命

第四節　美國頁岩革命從氣時代進入油時代

第五節　從中小油氣企業到傳統能源巨頭

第六節　幾乎不可複製的“革命道路”

第七節　頁岩革命加速美國“能源獨立”

第八節　量化寬鬆終結與石油債務泡沫破裂

第四章 低油價下的頁岩油減產模式

第一節　美聯儲以不變巧勝16國多哈凍產

第二節　用“沉默的量化寬鬆”喚醒國際油價

第三節　邊增產邊談判的原油產量戰爭

第四節　歐佩克常規油與美國頁岩油的產量博弈

第五節　效率提高挽救了美國頁岩油生產

第六節　利用套期保值將頁岩油損失降至最低

第七節　美國原油庫存規模控制著全球油價

第八節　頁岩油減鑽不減產的另一個秘密

第九節　一種巨大的頁岩油庫存被低估了

第五章 一場有預謀的石油美元行動

第一節　一個小動作揭開頁岩油產量真實面紗

第二節　美聯儲是頁岩油出沒的幕後推手

第三節　美聯儲持續喊加息卻遲遲不加息

第四節　美聯儲加息節奏令頁岩油欲罷不能

第五節　美聯儲零利率政策和沙烏地阿拉伯之間的對決

第六節　美聯儲和沙烏地阿拉伯在英國脫歐公投前的弔詭

第七節　英國脫歐暴露美聯儲加息只是幌子

第八節　美聯儲在等待頁岩油全面復出

第九節　國際石油巨頭挑戰美國頁岩商

第十節　美國頁岩油緩緩退出產量衰減周期

第十一節　美聯儲正在漸進加息的路上

第十二節　美聯儲決不會重演油價崩潰

後記

精彩篇章

因為軟實力不足，低油價將全球石油公司打回原形【《頁岩戰略：美聯儲在行動》文摘】

在低油價下，全球油企普遍遭遇滑鐵盧，暴露了全球石油公司一個共同的突出問題——軟實力不足。在油價高企的時代，一俊遮百醜，各家石油公司可以高談闊論經營之道，以稀缺的化石資源價值支撐企業價值，即使最差的也被認為是最好的。油價暴跌，市場退潮，能承受低油價衝擊，並且業績不受影響，或少受影響，那才是真功夫。客觀上講，現在的油企過慣了高油價的好日子，既往的石油經營之道能在低油價時期派上用場的委實不多，所儲存的軟實力並不足以抵抗、化解市場風險。石油企業本來就是靠“天”（大自然的恩賜）吃飯，如果後天還寄希望於“天”（指市場需求、市場價格），那本身就是赤裸裸的投機商，遇到“天氣”變化，這類資源型企業顯得十分脆弱，大企業可以靠雄厚的資本維持，小企業只能破產倒閉。這輪油價暴跌就徹底暴露了全球油企這個致命的問題。

世界企業軟實力500強排行榜自2013年發布以來，已連續4年對全球企業按軟實力價值和軟實力指數進行排名。在2014年的榜單中，當時的油價以2013年計，WTI每桶均價97.98美元，布倫特每桶均價108.56美元，是2015年油價的兩倍，在這樣的高油價支持下，進入世界企業軟實力500強的全球石油公司僅32家，占比僅6.4%，比例很小。這說明，當今世界企業軟實力的主流不在石油行業。在2016年的榜單中，也就是油價經歷了連續18個月的下跌，進入世界企業軟實力500強的降至17家，占比進一步降至3.4%，這說明，隨著油市退潮，過去靠高油價吹起的石油企業業績和價值泡沫正在破滅，全球石油行業迫切需要用軟實力提升價值、提振業績。

在世界企業軟實力500強排行榜中，埃克森美孚2015年位列第7，2016年退至第25位；雪佛龍2015年位列第35，2016年退至第153位；油服公司斯倫貝謝2015年位列第67，2016年退至第239位；馬拉松石油2015年位列第279，2016年退至第409位；曾進入2015年榜單的英國石油、EOG資源、兩家油服公司哈里伯頓和貝克休斯、哥倫比亞國家石油等石油及相關公司均退出2016年榜單。

軟實力決定企業未來命運。一般來說，軟實力提升與企業業績提高為正相關，當然，也有特殊情況，比如，軟實力強大的公司在遇到非常市場情況時，會消耗部分軟實力，並將其轉化成更多的業績，這種情況下，公司的軟實力有所下降，但業績是提升的，屬於正常的軟實力運營。對油企而言，應對低油價，靠收緊預算、縮減開支、裁撤人員等硬性操作只能緩解一時，但長遠之計還在於技術創新。據統計，通過採用新技術或者技術集成，美國的頁岩油平均生產成本已從2011年的每桶85美元降至2016年的每桶40美元左右。

油企業績下滑，看似是低油價打壓造成的，實際上是輸在企業軟實力不足。換言之，面對低油價，國際上的石油公司都沒有太多好辦法，只能靠縮減開支、裁員及出售資產等剛性辦法應對經濟寒冬。2014年以來，國際石油巨頭及油服公司紛紛縮減開支並進行裁員，包括殼牌、雪佛龍這樣的石油巨頭以及斯倫貝謝、貝克休斯在內的油服公司，累計裁減石油行業人員已經超過了20萬人。這本身就表明全球油企應對市場風險的能力不強。

因為靠“天”吃飯，油價暴跌足以證明，資源型的石油公司一直在推行硬實力運營。軟實力化解風險，硬實力加劇競爭。這場油價暴跌從2014年6月到2016年2月，持續了20個月，為什麼持續這么久？主要是主要產油國的油企都不願意減產，從而導致全球原油供應過剩的問題得不到有效緩解，供大於求，原油價格持續下跌是必然的。從拼產量引發低油價戰爭，這都是硬實力競爭造成的。

拼產量壓油價，反映了油企軟實力本領不足的問題。在這場油市退潮的持續戰鬥中，幾乎很少看到推行軟實力運營的石油公司，普遍性的問題是軟實力指數下降（也可解釋為軟實力不足），公司業績大幅下滑。仍以前述16家公司為例，看看這些公司2011年至2015年的軟實力指數變化（見表1-2），就能說明問題。

國際油價下跌是從2014年6月開始的，當年16家公司的軟實力指數，除了帝國石油、戴文能源、馬拉松石油3家公司的軟實力指數較上年有所上升外，其他13家公司都是下降的。2015年國際油價持續加劇下跌，16家公司的軟實力指數全部都是下降的，有的企業軟實力消耗殆盡，仍不足以挽回敗局，甚至面臨嚴重的價值危機。這裡為什麼提“價值危機”而不說“生存危機”？一般來說，只要有足夠的資本維持，即使巨額虧損，生存對石油企業都不是問題。所謂“價值危機”，就是說受低油價影響，企業已失去創造正價值的能力，反過來在製造負價值，成為社會和行業的包袱。

表1-2中有3家石油公司2015年的軟實力指數加粗了，即戴文能源0.008、阿納達科石油0.021、阿帕奇0.000，這3家公司的軟實力指數在16家公司中也是最低的。讀者可能不解，為何阿帕奇的軟實力指數是0.000而不是0呢？如果是0就意味著沒有任何軟實力了，那么這家企業就失去了存在的價值。但是，根據軟實力指數計算模型的精確計算，阿帕奇的軟實力還有那么一丁點，其指數為0.0002，而表中指數僅精確到小數點後的3位，所以就是0.000了。

恰恰也是這3家軟實力指數最低的石油公司，出現了價值危機。根據軟實力指數計算及價值評估模型運算，阿帕奇在綜合價值方面製造的負價值高達85.05億美元，馬拉松石油製造的負價值為36.92億美元，阿納達科石油製造的負價值為0.51億美元，正處在價值危機的邊緣上。

基於上述16家公司的軟實力分析，這場油價暴跌拖累了全球股市，同時也使輝煌一時的全球石油公司原形畢露。本輪油價暴跌起源於美國頁岩油產量井噴式增長，後來以沙特為首的歐佩克產油國為了保市場份額，發動了兩輪對美國頁岩油的低油價打擊，因為生產成本高不敵低油價，美國頁岩油不得不大幅停鑽，但是，在這種情況下，美國頁岩油卻創造了另一種奇蹟，頁岩油生產效率大大提升，生產成本也持續下降，這在一定程度彌補了大幅停鑽帶來的產量損失，也使頁岩油產量持續保持在高位。也就是說，低油價倒逼美國頁岩油向軟實力運營成功轉型。當然，這是後話，將在本書後續章節中介紹。