基本介紹
- 作品名稱：非金融企業影子銀行化的經濟效應
- 作者：韓珣
- 字數：188千字
- 首版時間：2021年10月
- 類別：經濟學著作
內容簡介,作品目錄,創作背景,作品思想,出版信息,作者簡介,
內容簡介
該書共分六章。首先，從理論層面上對非金融企業影子銀行化的概念進行界定，剖析非金融企業影子銀行化的內在機制，並且在現有文獻研究的基礎上，提出了非金融企業影子銀行化動機的引致因素和經濟後果。其次，利用滬深兩市上市公司的數據，實證分析非金融企業影子銀行化的微觀經濟效應，即對經營績效和經營風險的影響。然後，從巨觀層面探究銀行信貸歧視下非金融企業影子銀行化行為對社會產出水平的影響，以及金融錯配對企業影子銀行化行為的影響機制。最後，提出抑制企業過度影子銀行化、防止產業空心化、促進金融重新回歸實體經濟的政策建議。
作品目錄
第一章 導論 第二章 非金融企業影子銀行化的理論機制分析 第三章 非金融企業影子銀行化的影響因素 | 第四章 非金融企業影子銀行化的微觀經濟效應 第五章 非金融企業影子銀行化的巨觀經濟效應 第六章 研究結論與政策建議 |
創作背景
隨著中國經濟進入結構性調整階段，市場需求萎縮、傳統產業產能過剩以及殭屍企業處置等問題日益突出。然而，在實體經濟長期疲軟和投資回報率不斷下滑的背景下，金融部門卻呈現出與實體經濟相背離的高速增長趨勢。一方面，金融逐漸背離服務於實體經濟的初衷，通過金融創新和產品嵌套等方式突破金融監管，試圖掩蓋金融交易的本質，使得資金在金融體系內部空轉；另一方面，實體部門在金融行業高額利差收益的引誘下，也開始偏離主營業務，從事股票、債券以及銀行理財、信託產品等類金融資產投資活動，加劇了經濟“脫實向虛”趨勢。值得關注的是，在中國信貸歧視、資本市場欠發達和金融監管缺失的背景下，越來越多的非金融企業利用其多元化融資渠道，從金融中介和資本市場融入資金，轉而通過委託貸款、委託理財以及過橋貸款等方式參與影子銀行業務，成為影子信貸市場的資金配置者。非金融企業將過多的精力和資源投入影子信貸市場，必然會導致生產經營和創新活動受到抑制，加劇產業空心化和經濟“脫實向虛”趨勢，從而對社會福利水平和巨觀經濟的平穩運行造成負面影響。基於此，《非金融企業影子銀行化的經濟效應》對這一主題展開了研究。
作品思想
該書重要觀點有：其一，非金融企業主要通過委託貸款、委託理財和民間借貸等“實質性信用中介”模式，以及購買銀行理財產品、證券公司理財產品、結構性存款、私募基金等類金融產品的“間接影子信貸市場鏈條”方式參與影子銀行活動。
其二，非金融企業影子銀行化規模會受到外部融資能力、金融與實體經濟收益率之差、巨觀經濟環境和微觀企業異質性因素的影響。
其三，非金融企業影子銀行活動整體上會提高企業經營績效，從盈利結構上看會增加金融收益，而降低經營性收益，其中，“投資擠出效應”對經營收益的負面影響大於“效率提升效應”對經營收益的正向影響。
其四，非金融企業影子銀行化會增加經營風險。當企業通過將委託貸款、委託理財和民間借貸方式作為“實質性信用中介”向資金需求方融出資金時，借款方的還款風險將會通過“會計賬戶傳導機制”傳遞到貸款方，從而增加企業經營風險；如果企業通過購買各類影子信貸產品間接參與到“體制內影子銀行體系”的信用鏈條中，金融市場風險將會通過“系統性風險聯動”機制傳遞到企業，加劇企業經營風險。
其五，銀行信貸歧視是導致非金融企業影子銀行化行為的主要原因，並且只有在融資劣勢企業生產效率高於影子信貸市場利率的情況下，以國有企業等融資優勢部門為代表的企業影子銀行化現象才會存在，從而促進整個社會產出水平的提高。
其六，金融錯配程度的提高整體上會加劇企業影子銀行化趨勢，並且這種效應存在地區和企業層面的異質性。中介效應檢驗發現，金融錯配主要通過融資約束程度和實體投資規模，而非資本回報率渠道作用於企業影子銀行化行為。
其七，監管部門現階段出台的一系列從銀行、證券等主流金融機構資產端限制影子銀行活動的政策，很難從根本上抑制非正規信貸市場的肆意發展。消除信貸歧視，實現金融資源的高效配置，大力發展直接融資市場，並且完善監管部門的穿透性監管和財務報表披露機制，可以從根本上抑制非金融企業影子銀行化趨勢，促進金融重新回歸服務實體經濟的初衷。
出版信息
書名 | 出版時間 | 出版社 | ISBN |
|---|---|---|---|
《非金融企業影子銀行化的經濟效應》 | 2021年10月 | 中國社會科學出版社 | 978-7-5203-8994-5 |
作者簡介
韓珣，經濟學博士，北京第二外國語學院經濟學院講師，碩士生導師。研究方向為影子銀行、企業金融化、普惠金融、槓桿率、央行溝通等貨幣金融領域。
