錫業股份 [000960]

要點一：所屬板塊 深成500板塊，小金屬板塊，證金持股板塊，雲南板塊，基本金屬板塊，有色金屬板塊，HS300_板塊，稀缺資源板塊，西部開發板塊，融資融券板塊。

基本介紹

• 中文名：錫業股份 [000960]
• 股票代碼：000960

經營範圍

有色金屬及其礦產品，化工產品（不含管理商品），貴金屬及其礦產品、非金屬及其礦產品，建築材料的批發、零售、代購、代銷，進出口業務（按目錄經營），環境保護工程服務。勞務服務、技術服務、貨物運輸、井巷掘進（限分公司經營），有色金屬深加工及其高新技術產品的開發、生產及自銷，境外期貨業務（憑許可證開展經營），代理進出口業務。公司是是我國最大的錫產品生產、出口企業，所在地箇舊地區是我國錫資源最集中的地區之一，素有我國“錫都”美譽。箇舊錫礦歷史悠久，是世界已知的特大型礦區之一，產量居全國首位。

國際定價權

公司錫金屬產量位居全球第一。截至2011年6月底，公司擁有年產8萬噸錫，10萬噸鉛，2.4萬噸錫化工產品，2.7萬噸錫材產品的生產能力。主導產品“雲錫牌”精錫，錫鉛焊料是國優金獎產品，2010年在國際市場占有率達16.75%，國內市場占有率達41.59%。主要產品精錫錠於1992年在英國倫敦金屬交易所註冊“YT”商標，系國際名牌產品。2011年公司計畫生產有色金屬總產量181339噸，鉛102000噸，深加工錫化工產品15500噸，錫材產品16500噸。2011年1至6月，公司生產的有色金屬總量為70142噸，為年計畫的38.68%，同比增長88.87%，生產錫化工產品8058噸，為年計畫的51.98%，生產錫材產品9185噸，為年計畫的55.67%。

技術領先

公司在擁有世界先進的錫火法精煉技術基礎之上，引進世界最先進的澳斯麥特技術，使公司錫熔煉技術整體領先於世界先進水平，同時公司錫化工，錫材兩個新興產業正在加速規模化進程，已占公司總收入35%，成為新的經濟成長點。目前公司的錫儲量已經占到全球儲量的1/10。

發行債券

2011年8月公開發行不超過人民幣 12 億元公司債券，每張面值為人民幣 100元，1,200 萬張，發行價格為 100 元/張。期債券債項評級為 AA+，本期債券為 7 年期固定利率債券（附第 5 年末發行人上調票面利率和投資者回售選擇權），債券票面利率詢價區間為 6.55%-6.85%，最終票面年利率將根據網下詢價結果，由發行人與聯合主承銷商按照國家有關規定共同協商，在上述利率詢價區間內確定，在債券存續期限前 5 年固定不變；第 5 年末如發行人行使上調票面利率選擇權，未被回售部分債券存續期限後 2 年票面年利率為債券存續期限前 5 年票面年利率加上調基點，在債券存續期限後 2 年固定不變。本期債券採用單利按年計息，不計複利。

獲注逾37億元礦產資源

8月4日晚間披露重組預案，公司擬以非公開發行股份方式收購華聯鋅銦75.74%股權，交易標的的預估值為37.49億元。重組完成後，公司資源儲量及種類將更加豐富，產業鏈將得到進一步拓展。根據方案，公司擬購買華聯鋅銦21207.20萬股股份，占其總股本的75.74%。據介紹，華聯鋅銦的主營業務為錫礦、鋅礦的勘探、開採、選礦業務，主要產品有鋅精礦、錫精礦、銅精礦等。該公司現有四個採礦權和四個探礦權，擁有豐富的銦礦、錫礦、鋅礦儲備。

定增完善產業布局

2011年8月擬不低於27.95元/股向不超過10名特定對象定增不超過1.55億股募資不超過40.8億元。其中：11.4億元用於10萬噸銅項目，項目總投資25.67億元(已投入14.23億元)，達產後主要產品的產能分別為電銅108361t/a，粗銀粉34.45t/a，工業硫酸443，367t/a，預計年均銷售收入36.8億元，年均淨利潤1.54億元，11.35億元用於收購雲錫控股卡房分礦的採礦權及相關採選資產，卡房分礦資源儲量：銅礦120281噸，鎢礦25302噸，生產規模150萬噸/年，以2011年6月30日為基準日，擬購資產賬面值4.52億元，評估值11.39億元，增值率151.98%，收購後預計項目年均淨利潤7269萬元。上述項目實施完成後公司將增加銅金屬量12.03萬噸和三氧化鎢金屬量2.53萬噸，2000噸/日單銅選礦，3000噸/日多金屬選礦的採選能力，以及10萬噸/年的銅冶煉能力，初步建成銅業務體系。此外，募投1.7億元從雲錫控股收購10萬噸銅項目，10萬噸鉛項目配套土地使用權，減少關聯交易。

定增加強資源優勢

公司做為全球最大的錫產品供應商，錫產業進一步發展的關鍵是增加資源儲量，提高錫原料的自給率。由於錫產業的規模相對較小，其行業特性使公司有必要發展相關產業，構建新的利潤增長點，形成以錫產業為主，多種有色金屬產業共同發展的戰略布局。公司現有銅儲量77.5萬噸，本次募投8.35億元對箇舊礦區進行礦產資源勘查，包括風流山詳查項目，高峰山勘查項目和大白岩詳查項目，預獲331+332+333類資源量82.85萬噸，其中錫24.48萬噸，銅55.24萬噸和鎢3.13萬噸。3個項目的實施周期均為4年，其中最初半年為項目準備階段，最後半年為詳查報告編制階段，實際勘查時間為3年。項目的實施將鞏固和提高公司的資源優勢。

定向增發

2012年8月，公司擬以不低於16.66元/股的價格向不超過10名特定對象發行不超過24,489.8萬股股票，募集資金總額不超過40.8億元。扣除發行費用後，募集資金淨額將用於10萬噸銅項目；卡房分礦採礦權及相關採選資產收購項目；10萬噸鉛項目、10萬噸銅項目配套土地使用權收購項目；箇舊礦區礦產資源勘查項目和償還銀行貸款。通過此次定向增發，將完善公司產業布局，形成新的盈利增長點；鞏固公司資源優勢，增強發展後勁；降低公司負債比例，最佳化資本結構。

2010年配股募資

2010年2月公司以10配2.4股(配股價為8.98元/股)的方式配售1.51億股，募資淨額13.2億元(截至2011年中期累計投入12億元)投向：對雲南錫業郴州礦冶有限公司增資2.79億元，主要用於屋場坪錫礦1500t/d採選工程建設和錫材深加工項目，其中屋場坪採選項目投入1.59億元(項目2009年8月投產以來累積產能利用率為50.9%，2011年中期實現效益859萬元。)，錫材深加工項目預計投入1.2億元，鉛冶煉系統10萬t/a技改工程投資4.96億元(2011年3月完工，2011年中期實現效益1203萬元)，冶煉分公司7萬噸/年錫冶煉系統技改項目投資4.34億元(2009年12月完工，項目節餘3948萬元資金用於補充鉛冶煉系統10萬t/a技改工程。2011年中期實現效益12194萬元)，償還銀行貸款和補充流動資金1.91億元。

增資配股項目

2010年9月股東大會同意以自有資金對屋場坪錫礦1500t/d採選工程和鉛冶煉系統技改擴建工程追加投資。屋場坪採選項目實際投資額增加至3.63億元，追加投資2.04億元，預計年均銷售收入1.42億元，稅後利潤3723萬元，鉛技改項目預計固定資產投資額增加至12.83億元，需追加投資7.86億元，預計項目達產後的年均銷售收入18.76億元，稅後利潤8309萬元。

深加工一體化

公司未來業績增長的原動力是資源自給率的不斷提高和深加工產品產能擴張。公司未來的增長點包括：一是湖南郴州錫礦山一期項目未來將達到5000噸的年產量，二是於07年5月發行6.227億可轉債投資的項目陸續投產所產生的經濟效益。

稅收優惠

09年12月公司被認定為高新技術企業，有效期3年。根據國家對高新技術企業的所得稅優惠政策，公司自獲得高新技術企業認定後三年內，按15%的稅率徵收企業所得稅。

行業新機遇

從07年7月1日開始，歐盟禁止使用有鉛焊料，美國則從08年起全面使用無鉛產品，這一無鉛化趨勢將刺激電子產品生產商更多地採用錫材料。我國目前是世界第一大錫資源國，隨著全球錫消費量持續增長，國內相關公司將從中獲益。從中長期來看，未來全球經濟成長和消費結構調整將繼續推動世界錫消費量的增長，同時，錫的稀缺性和生產的高集中度導致錫的供應量在未來幾年內不會有大幅度增加，供需應能保持平衡或供略小於求。

股東回報規劃

2012年8月，公司制定未來三年（2012-2014）分紅回報規劃。未來三年內，公司可採取現金、股票或者現金與股票相結合的方式分配股利；可根據公司實際盈利情況和資金需求狀況進行中期利潤分配。公司依據法律法規及《公司章程》的規定，在彌補虧損、足額提取法定公積金、任意公積金後，公司累計可分配利潤為正數（若該年度用於分配的金額按分配比例計算時不足以達到每10股分配0.1元時，該年度可不進行分配，累計至後一年度進行分配），在當年盈利且無重大現金流危機的前提下，每年以現金方式分配的利潤不少於當年實現的可分配利潤的10%，近三年以現金方式累計分配的利潤不少於近三年實現的年均可分配利潤的30%。公司在滿足最低現金股利分配之餘，可以進行股票股利分配。