銀行關聯與企業資本結構動態調整

《銀行關聯與企業資本結構動態調整》是依託中南財經政法大學，由張勝擔任項目負責人的青年科學基金項目。

基本介紹

• 中文名：銀行關聯與企業資本結構動態調整
• 項目類別：青年科學基金項目
• 項目負責人：張勝
• 依託單位：中南財經政法大學

項目摘要

企業能否以較低的成本獲得充足的資金將直接影響企業的資本結構調整行為。雖然部分文獻研究了這一問題，但它們的研究方法和結論普遍比較間接。中國日益普遍的企業和銀行建立關聯關係這一重要的制度背景為我們研究這一問題提供了極好的研究場景。對於以銀行貸款作為最主要資金來源的我國企業來說，與銀行之間的關聯關係對它們的融資行為必然會產生重大影響，進而影響它們的資本結構調整行為。本項目擬結合公司財務、公司治理等相關理論，採用大樣本實證研究、問卷調查以及案例研究等方法，研究企業持股銀行、銀行持股企業和高管銀行關聯等三種形式的銀行關聯對企業資本結構動態調整速度及偏離目標資本結構程度的影響及機理；同時，還將進一步研究企業產權和金融業市場化程度對上述關係的影響。本項目預期將豐富銀行關聯的經濟後果、資本結構動態調整的影響因素等領域的文獻；對企業的資本結構調整決策以及我國的金融業改革具有重要的參考價值。

結題摘要

企業的資本結構直接影響企業的資本成本，對企業的發展具有重要影響。因此，對企業資本結構進行最佳化調整很重要。然而，企業能否以較低的成本獲得充足的資金會直接影響企業的資本結構調整行為。雖然部分文獻研究了這一問題，但它們的研究方法和結論普遍比較間接。中國日益普遍的企業和銀行建立關聯關係這一重要的制度背景為我們研究這一問題提供了極好的研究場景。對於以銀行貸款作為最主要資金來源的我國企業來說，與銀行之間的關聯關係對它們的融資行為必然會產生重大影響，進而影響它們的資本結構調整行為。在這樣的背景下，本項目主要研究了銀行關聯對企業資本結構動態調整的影響。我們的研究發現：與未持有銀行股份的上市公司相比，持有銀行股份的上市公司資本結構調整速度較快、實際資本結構偏離目標資本結構的程度較小；上述研究結果在高管激勵強度高、融資約束程度大的上市公司中更顯著。本項目的研究結果表明：持有銀行股份加快了企業向目標資本結構調整的速度、降低了與目標資本結構的偏離程度；在企業持股銀行的情況下，企業對高管的激勵強度越高，高管越有意願去最佳化資本結構；融資約束程度大的企業能夠更快改善資本結構。