轉換套利是期權套期圖利的一種方式。在進行這種套利交易時，交易者買進一個看跌期權，賣出一個看漲期權，再進一手期貨契約，看跌期權和看漲期權的敲定價格和到期月份都要相同，期貨契約的到期月份要與期權契約到期月份相同，在價格上則應儘可能接近期權的敲定價格。在此條件下，如期貨價格在到期日之前高於期權敲定價格，交易者的空頭看漲期權契約將被履約，並自動與交易者的多頭期貨部位 (Position) 相對沖，多頭看跌期權則任其作廢; 如期貨價格在到期時低於期權的敲定價格，交易者的多頭看跌期權將會被履約，並自動與交易者的多頭期貨部位相對沖，空頭看漲期權則可任其作廢。
基本介紹
- 中文名：轉換套利
- 名詞類型：交易行為
- 名詞領域：經濟學
- 本質：套利方式
特點,條件,操作方法,轉換套利所獲,
特點
在期貨契約到期前，當期貨價格高於執行價格時，交易者的空頭看漲期權將被履約，並自動地與交易者的多頭期貨部位相對沖，多頭看跌期權則任其作廢。如果在期貨契約到期前，期貨價格低於執行價格，交易者的多頭看跌期權將被履約，並自動與交易者的多頭期貨部位相對沖，空頭看漲期權則任其到期取消
條件
–看跌期權和看漲期權的敲定價格和到期月份要相同
–期貨契約即到期月份要與期權契約到期月份相同，在價格上應儘可能接近期權的敲定價格。
操作方法
轉換套利是指交易者買進一個看跌期權，賣出一個看漲期權，再買進一手期貨契約的套利方式。
進行轉換套利的條件有二：一是看跌期權和看漲期權的敲定價格和到期月份要相同，二是期貨契約即到期月份要與期權契約到期月份相同，在價格上應儘可能接近期權的敲定價格。
如果在契約到期前，期貨價格低於看跌期權的敲定價格，交易者買入的看跌期權將會被履約，並自動與交易者的多頭期貨部位相對沖，賣出的看漲期權則被作廢。如果在契約到期前，倘若期貨價格高於期權敲定價格，交易者的空頭看漲期權契約將被履約，並自動與交易者的多頭期貨部分對沖，多頭看跌期權則任期作廢。
轉換套利所獲
利潤的計算 轉換套利所獲利潤的一般計算公式如下：
轉換套利的利潤=(看漲期權權利金-看跌期權權利金)-(期貨價格-期權執行價格)
