貨幣分析說

簡介

貨幣分析說最突出的貢獻是它對浮動匯率制下現實匯率的超調現象進行了全面的理論概括。

貨幣分析說明確假定國內外資產之間具有完全替代性。由於一國國內商品市場、證券市場、貨幣市場均衡調整的速度不同，貨幣分析說通常分為：彈性價格貨幣分析法和黏性價格貨幣分析法。

彈性價格貨幣分析法認為：如果一國貨幣市場失衡國內的商品市場和證券市場必然會受到衝擊。由於國內外市場相互替代、緊密聯繫，國際商品的套購機制和套利機制就會發揮作用，在這一過程中，匯率就會發生波動，以符合貨幣市場均衡的要求。

因此，決定匯率變化的各種因素也就表現為導致貨幣市場失衡的各種因素：國內外貨幣供給的變化、國內外利率水平的變化以及國內外實際國民收入水平的變化等。這些因素通過對物價水平的影響而最終決定匯率水平。

黏性價格貨幣分析法：這是1976年，美國麻省理工學院教授魯迪格多恩布提出的。他認為短期內商品市場價格具有黏性，而證券市場上利率有彈性使之反應靈敏。

因此貨幣市場失衡後主要是通過證券市場利率的變動恢復均衡。但問題是，短期內；利率的調整幅度通常會超出所需的新的長期均衡水平而出現超調現象，加之資本在國際上的自由流動，利息率的超幅也會出現大規模的套利活動，由此進一步帶來匯率的超調。所以黏性價格分析法也叫匯率的超調模型。

這個模型最突出的貢獻在於它對浮動匯率制度下實現匯率的超調現象進行了概括。

使得理論更接近現實。不足：首先是吧短期內的匯率的波動全歸咎與貨幣市場的失衡，而忽略商品市場對匯率的實際影響。其次假定國內外資產之間完全替代性，這與現實也有差異。