融通新消費靈活配置混合型證券投資基金是融通基金髮行的一個混合型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：融通新消費靈活配置混合
- 基金類型：混合型
- 基金狀態：認購期
- 基金公司：融通基金
- 基金管理費：1.50%
- 首募規模：
- 託管銀行：中國建設銀行股份有限公司
- 基金代碼：002605
- 成立日期：
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金主要投資於新消費主題相關優質上市公司，同時通過合理的動態資產配置，在注重風險控制的原則下，追求超越基金業績比較基準的長期穩定資本增值。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票（包括中小板、創業板以及其他經中國證監會批准發行上市的股票）、固定收益類資產（國債、地方政府債、金融債、企業債、公司債、次級債、中小企業私募債、可轉換債券、可交換債券、分離交易可轉債、央行票據、中期票據、短期融資券（含超短期融資券）、資產支持證券、質押及買斷式債券回購、貨幣市場工具等）、衍生工具（權證、股指期貨等）以及經中國證監會批准允許基金投資的其它金融工具（但需符合中國證監會的相關規定）。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
投資策略
1、大類資產配置策略
本基金的資產配置策略主要是通過對巨觀經濟周期運行規律的研究，基於定量與定性相結合的巨觀及市場分析，確定組合中股票、債券、貨幣市場工具及其他金融工具的比例，規避系統性風險。
在資產配置中，本基金主要考慮巨觀經濟指標，包括PMI水平、GDP增長率、M2增長率及趨勢、PPI、CPI、利率水平與變化趨勢、巨觀經濟政策等，來判斷經濟周期目前的位置以及未來將發展的方向。
在經濟周期各階段，綜合對所跟蹤的巨觀經濟指標和市場指標的分析，本基金對大類資產進行配置的策略為：在經濟的復甦和繁榮期超配股票資產；在經濟的衰退和政策刺激階段，超配債券等固定收益類資產，力爭通過資產配置獲得部分超額收益。
2、股票投資策略
本基金投資於新消費主題上市公司的證券資產。新消費主題的上市公司指主營業務隸屬於新消費產品或服務領域、或將新消費產品或服務領域作為未來轉型目標的上市公司。
國務院印發《關於積極發揮新消費引領作用加快培育形成新供給新動力的指導意見》明確提出了消費升級的六大方向：服務消費、農村消費、信息消費、綠色消費、時尚消費和品質消費。本基金界定的新消費主要包括面向個人消費者的新產品和新服務兩個方面，貫穿消費升級六大方向，主要指由於產業升級、生活方式和消費習慣的變遷，基於傳統的消費概念之上，利用網際網路等新技術，對行業變遷和技術變革做出足夠反應，代表消費行業變化或發展方向的領域。
1）新產品
新產品是指運用新技術原理、新設計構架或新行銷理念推向市場的全新產品，它對比原先產品中的某一部分有所變革或創新，並且給消費者帶來新的利益或滿足。它不僅包括傳統意義上單純的產品升級，同時更為注重消費者新的附加體驗，以滿足其多樣化、個性化的需求。包括但不限於：
①金融服務類產品中的網際網路金融理財產品、眾籌類產品、網貸P2P產品等；
②新型地產中的環保型住宅、養老地產和投資創業園地等；
③智慧型家居中的可遠程操控智慧型光控系統、智慧型電器控制系統、網際網路電視等；
④柔性化定製類產品中的定製家具、定製服裝、定製旅遊、定製醫療、定製教育、3D列印等；
⑤汽車創新產品中的新能源汽車、無人駕駛技術的汽車等。
2）新服務
新服務一方面是指為消費者提供更新穎的、更便捷的、附加值滿意度更高的服務體驗。包括但不限於：
①醫療領域的養老健康服務、康復護理服務、精準醫療解決方案、醫療美容服務（新醫美概念）等；
②信息消費服務領域的網路設計最佳化服務、電子商務服務、信息安全服務、智慧型終端雲服務、大數據採集分析服務、網際網路金融服務等；
③旅遊休閒類的景區文化演藝服務、酒店餐飲升級服務、旅遊綜合類服務（如出境旅遊，移民升學服務等）、博彩服務等；
④綠色環保服務領域的新能源汽車運營服務、園林綠化服務、碳交易服務及其他環保相關的服務等；
⑤教育體育領域的線上教育服務、學前教育服務、職業教育服務、興趣教育服務、留學諮詢服務、教育服務平台運營、體育設備場館的運營服務、體育賽事運營服務、體育競猜等；
⑥文化傳媒領域的傳統新聞出版、電影電視廣播媒體的服務升級，新媒體、網路及數字移動運營領域的新服務內容的衍生（如精準行銷服務，大數據分析服務等），偶像冬粉經濟培育、電子競技賽事運營、遊戲服務平台運營等；
⑦農業服務領域的農業信息數據服務、農村電商服務、農業效率提升服務（如農業植保無人機運維）、食品質量可追溯服務等。
另一方面是指運用新模式所提供的服務。包括但不限於：
①供應鏈管理服務里涉及終端消費者環節的內容，如評價反饋平台、消費金融服務等；
②分時租賃服務，如純電動汽車分時租賃服務運營；
③共享經濟里的共享出行、房屋汽車租賃服務等。
本基金對新消費主題相關產業的發展進行密切跟蹤，隨著產業結構的不斷升級，相關主題的上市公司的範圍也會相應改變。本基金將根據實際情況對相關主題概念和投資範圍進行動態調整。
(2)個股投資策略
本基金結合定量和定性分析，通過對上市公司基本面狀況分析，財務分析和股票估值分析的三層分析來逐級優選股票，在確定新消費領域上市公司範疇的基礎上，發掘商業模式獨特、競爭壁壘明顯、具有長期可持續增長模式、估值水平相對合理的優質上市公司進行組合式投資。
1）上市公司基本面狀況分析
近幾年來，中國新消費領域高速發展，在為用戶提供優質消費品、新興個性消費方式的同時，其市場空間不斷擴大，競爭格局也開始走向清晰，商業模式日趨成熟。本基金將通過分析上市公司的商業模式、所處行業地位、產品創新能力、公司治理結構等多方面的運營管理能力，判斷公司的核心價值與成長能力，選擇具有良好經營狀況和廣闊增長前景的上市公司股票。
具體分析，本基金在商業模式方面，選擇盈利模式清晰、產品與服務有廣闊空間的上市公司；行業地位分析方面，選擇在產業鏈上有穩固地位，行業壁壘高的上市公司；產品創新能力方面，通過對公司產品和研發人員的判斷，選擇有競爭優勢，符合消費升級產業發展趨勢的公司。公司治理結構方面，選擇管理層優異，公司治理結構規範，有清晰的競爭戰略，人員激勵到位的公司。
2）上市公司財務狀況分析
本基金的財務分析偏重於公司的成長性分析。本基金通過對財務報告提供的信息,系統性地分析企業的經營情況，重點關註上市公司的盈利能力、經營效率，業務成長能力、持續經營能力、資金槓桿水平以及現金流管理水平，對公司做出綜合分析和評價，預測公司未來的盈利能力，挑選出有優良財務狀況的上市公司股票。
3）上市公司股票估值分析
本基金將採用多種指標對股票進行估值分析。包括盈利性指標（市盈率、市銷率等）、增長性指標（銷售收入增長率，淨利潤增長率等）以及其他指標對公司股票進行多方面的評估。本基金同時將公司市值與行業競爭對手，未來市場成長空間進行多維度對比。基於以上的綜合評估，確定本基金的重點備選投資對象，從中選擇最具有投資吸引力的股票構建投資組合。
3、債券投資策略
在債券投資上，本基金貫徹“自上而下”的策略，採用三級資產配置的流程。
（1）久期管理
根據對利率趨勢的判斷以及收益率曲線的變動趨勢確定各類債券組合的組合久期策略。
（2）類屬配置與組合最佳化
根據品種特點及市場特徵，將市場劃分為企業債、銀行間國債、銀行間金融債、可轉換債券、央行票據、交易所國債六個子市場。在幾個市場之間的相對風險、收益（等價稅後收益）進行綜合分析後確定各類別債券資產的配置。具體而言考慮市場的流動性和容量、市場的信用狀況、各市場的風險收益水平、稅收選擇等因素。
（3）通過因素分析決定個券選擇
從收益率曲線偏離度、絕對和相對價值分析、信用分析、公司研究等角度精選有投資價值的投資品種。本基金財產力求通過絕對和相對定價模型對市場上所有債券品種進行投資價值評估，從中選擇暫時被市場低估或估值合理的投資品種。
本基金重點關註：期限相同或相近品種中，相對收益率水平較高的券種；到期期限、收益率水平相近的品種中，具有良好流動性的券種；同等到期期限和收益率水平的品種，優先選擇高票息券種；預期流動性將得到較大改善的券種；公司成長性良好的可轉債品種；轉債條款優厚、防守性能較好的可轉債品種。
4、資產支持證券投資策略
本基金通過對資產支持證券資產池結構和質量的跟蹤考察、分析資產支持證券的發行條款、預估提前償還率變化對資產支持證券未來現金流的影響，謹慎投資資產支持證券。
5、中小企業私募債投資策略
與傳統的信用債券相比，中小企業私募債券由於以非公開方式發行和轉讓，普遍具有高風險和高收益的顯著特點。本基金將運用基本面研究，結合公司財務分析方法對債券發行人信用風險進行分析和度量，選擇風險與收益相匹配的更優品種進行投資。具體為：①研究債券發行人的公司背景、產業發展趨勢、行業政策、盈利狀況、競爭地位、治理結構等基本面信息，分析企業的長期運作風險；②運用財務評價體系對債券發行人的資產流動性、盈利能力、償債能力、成長能力、現金流水平等方面進行綜合評價，評估發行人財務風險；③利用歷史數據、市場價格以及資產質量等信息，估算私募債券發行人的違約率及違約損失率；④考察債券發行人的增信措施，如擔保、抵押、質押、銀行授信、償債基金、有序償債安排等；⑤綜合上述分析結果，確定信用利差的合理水平，利用市場的相對失衡，選擇具有投資價值的品種進行投資。
6、權證投資策略
本基金將權證看作是輔助性投資工具，其投資原則為最佳化基金資產的風險收益特徵。本基金將在權證理論定價模型的基礎上，綜合考慮權證標的證券的基本面趨勢、權證的市場供求關係以及交易制度設計等多種因素，對權證進行合理定價。本基金權證主要投資策略為低成本避險和合理槓桿操作。
7、金融衍生工具投資策略
在法律法規允許的範圍內，本基金可基於謹慎原則運用股指期貨等相關金融衍生工具對基金投資組合進行管理，以套期保值為目的，對沖系統性風險和某些特殊情況下的流動性風險，提高投資效率。本基金主要採用流動性好、交易活躍的衍生品契約，通過多頭或空頭套期保值等策略進行套期保值操作。若法律法規或監管機構以後允許基金投資如期權、互換等其他金融衍生品種，本基金將以風險管理和組合最佳化為目的，根據屆時法律法規的相關規定參與投資。
本基金的資產配置策略主要是通過對巨觀經濟周期運行規律的研究，基於定量與定性相結合的巨觀及市場分析，確定組合中股票、債券、貨幣市場工具及其他金融工具的比例，規避系統性風險。
在資產配置中，本基金主要考慮巨觀經濟指標，包括PMI水平、GDP增長率、M2增長率及趨勢、PPI、CPI、利率水平與變化趨勢、巨觀經濟政策等，來判斷經濟周期目前的位置以及未來將發展的方向。
在經濟周期各階段，綜合對所跟蹤的巨觀經濟指標和市場指標的分析，本基金對大類資產進行配置的策略為：在經濟的復甦和繁榮期超配股票資產；在經濟的衰退和政策刺激階段，超配債券等固定收益類資產，力爭通過資產配置獲得部分超額收益。
2、股票投資策略
本基金投資於新消費主題上市公司的證券資產。新消費主題的上市公司指主營業務隸屬於新消費產品或服務領域、或將新消費產品或服務領域作為未來轉型目標的上市公司。
國務院印發《關於積極發揮新消費引領作用加快培育形成新供給新動力的指導意見》明確提出了消費升級的六大方向：服務消費、農村消費、信息消費、綠色消費、時尚消費和品質消費。本基金界定的新消費主要包括面向個人消費者的新產品和新服務兩個方面，貫穿消費升級六大方向，主要指由於產業升級、生活方式和消費習慣的變遷，基於傳統的消費概念之上，利用網際網路等新技術，對行業變遷和技術變革做出足夠反應，代表消費行業變化或發展方向的領域。
1）新產品
新產品是指運用新技術原理、新設計構架或新行銷理念推向市場的全新產品，它對比原先產品中的某一部分有所變革或創新，並且給消費者帶來新的利益或滿足。它不僅包括傳統意義上單純的產品升級，同時更為注重消費者新的附加體驗，以滿足其多樣化、個性化的需求。包括但不限於：
①金融服務類產品中的網際網路金融理財產品、眾籌類產品、網貸P2P產品等；
②新型地產中的環保型住宅、養老地產和投資創業園地等；
③智慧型家居中的可遠程操控智慧型光控系統、智慧型電器控制系統、網際網路電視等；
④柔性化定製類產品中的定製家具、定製服裝、定製旅遊、定製醫療、定製教育、3D列印等；
⑤汽車創新產品中的新能源汽車、無人駕駛技術的汽車等。
2）新服務
新服務一方面是指為消費者提供更新穎的、更便捷的、附加值滿意度更高的服務體驗。包括但不限於：
①醫療領域的養老健康服務、康復護理服務、精準醫療解決方案、醫療美容服務（新醫美概念）等；
②信息消費服務領域的網路設計最佳化服務、電子商務服務、信息安全服務、智慧型終端雲服務、大數據採集分析服務、網際網路金融服務等；
③旅遊休閒類的景區文化演藝服務、酒店餐飲升級服務、旅遊綜合類服務（如出境旅遊，移民升學服務等）、博彩服務等；
④綠色環保服務領域的新能源汽車運營服務、園林綠化服務、碳交易服務及其他環保相關的服務等；
⑤教育體育領域的線上教育服務、學前教育服務、職業教育服務、興趣教育服務、留學諮詢服務、教育服務平台運營、體育設備場館的運營服務、體育賽事運營服務、體育競猜等；
⑥文化傳媒領域的傳統新聞出版、電影電視廣播媒體的服務升級，新媒體、網路及數字移動運營領域的新服務內容的衍生（如精準行銷服務，大數據分析服務等），偶像冬粉經濟培育、電子競技賽事運營、遊戲服務平台運營等；
⑦農業服務領域的農業信息數據服務、農村電商服務、農業效率提升服務（如農業植保無人機運維）、食品質量可追溯服務等。
另一方面是指運用新模式所提供的服務。包括但不限於：
①供應鏈管理服務里涉及終端消費者環節的內容，如評價反饋平台、消費金融服務等；
②分時租賃服務，如純電動汽車分時租賃服務運營；
③共享經濟里的共享出行、房屋汽車租賃服務等。
本基金對新消費主題相關產業的發展進行密切跟蹤，隨著產業結構的不斷升級，相關主題的上市公司的範圍也會相應改變。本基金將根據實際情況對相關主題概念和投資範圍進行動態調整。
(2)個股投資策略
本基金結合定量和定性分析，通過對上市公司基本面狀況分析，財務分析和股票估值分析的三層分析來逐級優選股票，在確定新消費領域上市公司範疇的基礎上，發掘商業模式獨特、競爭壁壘明顯、具有長期可持續增長模式、估值水平相對合理的優質上市公司進行組合式投資。
1）上市公司基本面狀況分析
近幾年來，中國新消費領域高速發展，在為用戶提供優質消費品、新興個性消費方式的同時，其市場空間不斷擴大，競爭格局也開始走向清晰，商業模式日趨成熟。本基金將通過分析上市公司的商業模式、所處行業地位、產品創新能力、公司治理結構等多方面的運營管理能力，判斷公司的核心價值與成長能力，選擇具有良好經營狀況和廣闊增長前景的上市公司股票。
具體分析，本基金在商業模式方面，選擇盈利模式清晰、產品與服務有廣闊空間的上市公司；行業地位分析方面，選擇在產業鏈上有穩固地位，行業壁壘高的上市公司；產品創新能力方面，通過對公司產品和研發人員的判斷，選擇有競爭優勢，符合消費升級產業發展趨勢的公司。公司治理結構方面，選擇管理層優異，公司治理結構規範，有清晰的競爭戰略，人員激勵到位的公司。
2）上市公司財務狀況分析
本基金的財務分析偏重於公司的成長性分析。本基金通過對財務報告提供的信息,系統性地分析企業的經營情況，重點關註上市公司的盈利能力、經營效率，業務成長能力、持續經營能力、資金槓桿水平以及現金流管理水平，對公司做出綜合分析和評價，預測公司未來的盈利能力，挑選出有優良財務狀況的上市公司股票。
3）上市公司股票估值分析
本基金將採用多種指標對股票進行估值分析。包括盈利性指標（市盈率、市銷率等）、增長性指標（銷售收入增長率，淨利潤增長率等）以及其他指標對公司股票進行多方面的評估。本基金同時將公司市值與行業競爭對手，未來市場成長空間進行多維度對比。基於以上的綜合評估，確定本基金的重點備選投資對象，從中選擇最具有投資吸引力的股票構建投資組合。
3、債券投資策略
在債券投資上，本基金貫徹“自上而下”的策略，採用三級資產配置的流程。
（1）久期管理
根據對利率趨勢的判斷以及收益率曲線的變動趨勢確定各類債券組合的組合久期策略。
（2）類屬配置與組合最佳化
根據品種特點及市場特徵，將市場劃分為企業債、銀行間國債、銀行間金融債、可轉換債券、央行票據、交易所國債六個子市場。在幾個市場之間的相對風險、收益（等價稅後收益）進行綜合分析後確定各類別債券資產的配置。具體而言考慮市場的流動性和容量、市場的信用狀況、各市場的風險收益水平、稅收選擇等因素。
（3）通過因素分析決定個券選擇
從收益率曲線偏離度、絕對和相對價值分析、信用分析、公司研究等角度精選有投資價值的投資品種。本基金財產力求通過絕對和相對定價模型對市場上所有債券品種進行投資價值評估，從中選擇暫時被市場低估或估值合理的投資品種。
本基金重點關註：期限相同或相近品種中，相對收益率水平較高的券種；到期期限、收益率水平相近的品種中，具有良好流動性的券種；同等到期期限和收益率水平的品種，優先選擇高票息券種；預期流動性將得到較大改善的券種；公司成長性良好的可轉債品種；轉債條款優厚、防守性能較好的可轉債品種。
4、資產支持證券投資策略
本基金通過對資產支持證券資產池結構和質量的跟蹤考察、分析資產支持證券的發行條款、預估提前償還率變化對資產支持證券未來現金流的影響，謹慎投資資產支持證券。
5、中小企業私募債投資策略
與傳統的信用債券相比，中小企業私募債券由於以非公開方式發行和轉讓，普遍具有高風險和高收益的顯著特點。本基金將運用基本面研究，結合公司財務分析方法對債券發行人信用風險進行分析和度量，選擇風險與收益相匹配的更優品種進行投資。具體為：①研究債券發行人的公司背景、產業發展趨勢、行業政策、盈利狀況、競爭地位、治理結構等基本面信息，分析企業的長期運作風險；②運用財務評價體系對債券發行人的資產流動性、盈利能力、償債能力、成長能力、現金流水平等方面進行綜合評價，評估發行人財務風險；③利用歷史數據、市場價格以及資產質量等信息，估算私募債券發行人的違約率及違約損失率；④考察債券發行人的增信措施，如擔保、抵押、質押、銀行授信、償債基金、有序償債安排等；⑤綜合上述分析結果，確定信用利差的合理水平，利用市場的相對失衡，選擇具有投資價值的品種進行投資。
6、權證投資策略
本基金將權證看作是輔助性投資工具，其投資原則為最佳化基金資產的風險收益特徵。本基金將在權證理論定價模型的基礎上，綜合考慮權證標的證券的基本面趨勢、權證的市場供求關係以及交易制度設計等多種因素，對權證進行合理定價。本基金權證主要投資策略為低成本避險和合理槓桿操作。
7、金融衍生工具投資策略
在法律法規允許的範圍內，本基金可基於謹慎原則運用股指期貨等相關金融衍生工具對基金投資組合進行管理，以套期保值為目的，對沖系統性風險和某些特殊情況下的流動性風險，提高投資效率。本基金主要採用流動性好、交易活躍的衍生品契約，通過多頭或空頭套期保值等策略進行套期保值操作。若法律法規或監管機構以後允許基金投資如期權、互換等其他金融衍生品種，本基金將以風險管理和組合最佳化為目的，根據屆時法律法規的相關規定參與投資。
收益分配原則
1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為12次，每次收益分配比例不得低於該次可供分配利潤的10%，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
