融資租賃理論與業務創新研究

論文摘要

融資租賃自20世紀50年代在美國誕生以來,在全世界獲得了年均13%的增長速度。作為一種將“融資”與“融物”結合為一體的新型融資手段、投資方式、貿易方式和特殊的信用形式,融資租賃已發展為連線金融、貿易和工業生產的橋樑。相對於融資租賃在已開發國家的迅速增長,我國融資租賃業的發展明顯滯後,造成這一局面有諸多原因,其中職能定位、行業歸屬等認識上的偏差以及業務經營創新不足無疑是其中的重要而關鍵的原因,這也是本文研究的核心所在。論文以“四大支柱學說”和“租賃發展周期理論”為起點,按照理論創新、機構創新、理論創新的基本思路,對融資租賃的定義、行業歸屬、經營機構、業務創新等問題進行了系統深入的探討。論文認為,目前的我國對融資租賃的定義和認定標準存在不統一性,這種不統一對融資租賃的發展造成了一定的困難,借鑑國際公約和美國的定義,從有利於融資租賃發展的視角,在對融資租賃的基本要素進行詳細分析的基礎上,本文給出了融資租賃是“由三方當事人參與,承租人選定租賃物件和出賣人,出租人出資購買並出租給承租人使用的租賃”的新定義。針對融資租賃行業性質上的困惑,論文運用比較分析法,深入分析了融資租賃與相近行業的不同點,最後得出了融資租賃可以作為一個獨立行業的新觀點。作為融資租賃業務經營的載體,融資租賃經營主體資格的認定及其性質的確定具有非常重要的現實意義。其中,融資租賃經營機構是否只能是金融機構的爭論以及因此帶來的進入門檻、監管寬嚴問題對融資租賃的發展尤其關鍵。論文在現有的法律法規框架下,通過考察租賃機構與租賃發展之間的相關分析以及國外實際情況,提出了金融機構間接經營、大力發展廠商租賃等具有針對性的機構創新觀點。理論創新和機構創新為融資租賃的業務創新提供了分析基礎。縱觀已有的關於融資租賃業務創新的理論研究和實踐,本人認為,目前的業務創新缺乏一種系統的、有條理的理論指導和實踐總結,業務創新沒有形成合力,處於零散狀態,沒有找到很好的突破口。從經濟學的觀點看,創新的實質就是風險和收益的調整過程,因此,融資租賃的創新不外乎兩個層次,其一是金融租賃交易各方內部對風險和收益的調整——融資租賃交易的內部創新;其二是金融租賃與外部環境的結合,實現風險和收益的更大範圍的轉移和分擔——融資租賃交易的外部創新。在構造了融資租賃業務創新的基本框架後,論文分別對內部創新模式和外部創新模式進行了從面到點的深入探討。論文指出,在內部創新模式中,主契約中的租賃契約條款的調整是創新的主要方面,當事人可以就租賃契約中的租賃種類、租賃物件和出賣人選擇、租賃期限、租金支付、租賃物維修保養、中途是否可解約、租賃物期滿處理等具體的條款進行廣泛的協商,因此存在著非常巨大的創新空間,其中風險租賃和項目融資租賃值得重視。就外部創新模式而言,主要體現為融資租賃的交易主體與銀行、其他非銀行金融機構和社會環境的結合與合作。通過合作,將各類金融機構的業務優勢與融資租賃交易的優勢相互融合,使融資租賃交易多姿多彩,更好地滿足社會需求,其中租賃基金、租賃債權證券化和租賃保理值得關注。傳統的租賃決策和定價方法因不能夠反映創新租賃中的不確定性、戰略柔性以及投資的不可逆性等,也需要進行相應創新,論文在最後運用實物期權理論和方法,探索了在放棄期權在創新業務決策和定價中的運用,為業務創新提供技術支持。論文對融資租賃的理論創新、機構創新和業務創新的分析儘管不是十全十美,但對於我國融資租賃業擺脫目前困境、實現可持續發展無疑具有重大的理論和現實意義。

融資租賃理論與業務創新研究

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