萬向德農股份有限公司

萬向德農股份有限公司是上市股份有限公司，股票代碼600371，法定代表人：管大源，註冊資本1.55 億元人民幣，註冊地址：黑龍江省哈爾濱市南崗區玉山路18號。

基本介紹

• 公司名稱：萬向德農股份有限公司
• 總部地點：黑龍江省哈爾濱市
• 成立時間：1995年9月
• 公司類型：上市股份有限公司
• 註冊資本：6,000萬元

簡介

萬向德農股份有限公司是上市股份有限公司，股票代碼600371，法定代表人:管大源，註冊資本1.55億元人民幣，註冊地址：黑龍江省哈爾濱市南崗區玉山路18號。公司成立於1995年9月，經黑龍江省經濟體制改革委員會批准，在黑龍江省工商行政管理局依法登記註冊，註冊資本金人民幣6,000萬元；2000年6月通過股權轉讓，萬向德農引進了萬向集團公司等戰略投資者，並於2002年9月成功在上交所上市，註冊資本金增至1.55億元人民幣

萬向德農股份有限公司成立於1995年9月，為黑龍江省農業高科技上市企業，控股股東為萬向三農有限公司，公司註冊資本1.70億元人民幣。自成立以來，萬向德農立足農業產業化，始終堅持同心、多元化的發展戰略，不斷最佳化產品結構，拓寬業務領域，現已形成以種業、複合肥及玉米深加工為主的產業格局。基於公司對我國農業科技的突出貢獻，公司被國家農業部等八部委評為 “農業產業化國家重點龍頭企業”的榮譽稱號。

種業業務由北京德農種業有限公司（公司控股92.78%）和黑龍江德農種業有限公司（公司控股86.96%）兩個子公司承擔，主要經營玉米、油葵、馬鈴薯、棉花、牧草等農作物種子，年農作種子生產經營量超過1億公斤，玉米雜交種全國市場占有率超過11%，連續三年穩居全國第一。

複合肥業務由北京萬向德農肥業有限公司承擔。複合肥業務為2007年公司新上項目，經過連續多年對公司主營玉米品種鄭單958全生育周期吸肥規律的深入試驗研究，結合吉林農業大學多年的土肥研究成果，針對各地區土壤養分狀況，聯合開發了鄭單958專用複合肥、密植品種專用肥等系列複合肥和融合了緩控釋技術的BB肥，已表現出了強勁的發展勢頭。

玉米深加工業務主要是由齊齊哈爾分公司承擔，工廠位於齊齊哈爾市昂昂溪區，廠區占地面積近10萬平方米，主要生產麥芽糊精、麥芽糖漿、啤酒糖漿等系列產品，年生產能力20萬噸。

公司先後獲得:農業產業化國家重點龍頭企業、黑龍江省著名商標、黑龍江省農業產業化重點龍頭企業，省級高新技術企業，中國發酵工業協會理事單位、江南大學生物工程學院常務董事單位，中國種業五十強（03年為第六位，06年為第五位）等榮譽稱號。同時公司控股的北京德農種業有限公司、黑龍江德農種業有限公司和北京德農武禾分公司、張掖分公司分別榮獲北京市農業產業化重點龍頭企業、北京市高新技術企業、中關村科技園區海淀園優秀新技術企業，黑龍江省高新技術企業及甘肅省農業產業化重點龍頭企業等榮譽稱號。

立足農業產業的發展，創造農業產業化的新價值，萬向德農將繼續以“推動三農為己任，加強核心競爭力，不斷拓寬農業產業鏈”的使命感和進取信念，為發展國民經濟、創建和諧社會和建設社會主義新農村貢獻新的力量。

主營業務

是以玉米為主的農副產品深加工和以玉米雜交種為主的農產品種子的技術研究和生產經營，產品包括啤酒專用糖漿、麥芽糊精等玉米深加工產品以及玉米、水稻、大豆、牧草、油葵等優良種子。

公司產業結構呈現玉米種業業務和玉米深加工業務兩翼發展的格局。公司種業業務主要分布於北京德農種業和黑龍江德農種業兩個絕對控股子公司

萬向德農股份有限公司

在未來的發展中，公司將繼續發展玉米種業業務和玉米深加工業務共同發展的模式，鞏固和擴大玉米種市場份額，積極拓展種業其它品種的業務，將種業做到作強，充分利用黑龍江農業大省的地緣優勢，與國內外的優秀企業結成戰略合作夥伴。

發展

萬向德農股份有限公司成立於1995年9月，經黑龍江省經濟體制改革委員會批准，在黑龍江省工商行政管理局依法登記註冊，註冊資本金人民幣6,000萬元；2000年6月通過股權轉讓，萬向德農引進了萬向集團公司等戰略投資者，並於2002年9月成功在上交所上市， 註冊資本金增至1.55 億元人民幣；2003年成功進入玉米種業行業；2004年6月24日，萬向三農有限公司成為公司第一大股東，持有公司股份94860000股，占公司股本總額的56.85%。公司現為黑龍江省農業產業化重點龍頭企業、省級高新技術企業、我國農產品深加工行業管理組織“發酵工業協會”的理事單位、我國著名的無錫輕工大學（現江南大學）生物工程學院常務董事單位。

產業結構

呈現玉米種業業務和玉米深加工業務兩翼發展的格局。公司種業業務主要分布於北京德農種業和黑龍江德農種業兩個絕對控股子公司，經過兩年多的發展，種子業務已覆蓋黃淮海夏播區和北方春播區等我國主要玉米種植區域，國內市場占有率達8%，其規模名列國內玉米種業公司的第一位。公司玉米深加工業務主要是由齊齊哈爾分公司承擔，工廠位於齊齊哈爾市昂昂溪區，處於黑龍江省玉米主產區腹地，原料資源極其豐富。工廠占地面積近10萬平方米，擁有較為先進的生產設備，產品在東北地區占主導地位。通過幾年的發展，公司已經建立了玉米種業業務和玉米深加工業務相結合的產業鏈，開創了新型的產業化經營模式。

萬向德農股份有限公司

經營情況

公司將在玉米種業現有經營基礎上進一步挖掘潛力，積極創新，改良主營品種，提高產品質量和服務；同時加大科研育種投入，加強合作，積極引進優秀新品種；積極拓展品種延伸度，提升品牌價值，通過品牌精深化經營與品牌延伸，為公司創造新的業績增長點，弱化市場競爭風險和壓力。

肥業業務將在德農體系內實施種肥聯動行銷模式，幫扶經銷商、建立駐村代表、建設“德農”品牌試點，實現產品直供終端農戶和種肥直銷的渠道結構；在德農體系外，開展戰略合作，藉助德農現有優良渠道，實施“好種配好肥”，實現德農肥業產品的銷售。測土配方是今後化肥行業的進步方向，公司會抓住這樣的機會不斷加強和完善肥業業務的開展，為公司增加新的利潤增長點。

報告期內公司經營情況回顧

報告期內，公司實現銷售收入357,778,364.68 元，同比下降14.64%；營業利潤39,623,157.51元，同比增長47.33%；淨利潤26,048,599.57 元，同比增長44.80 %。

投資亮點

1. 公司是我國玉米種業龍頭公司，主營農作物種子和麥芽糊精的生產，長期處於國內種業領導者的地位，受益於國家對三農產業的政策傾斜與財政補貼。

2. 截止2008年11月20日，公司控股股東萬向三農有限公司通過上證所交易系統繼續增持公司流通股股票2184046股(占公司總股本的1.41%)，本次增持後持有公司股份94860105股(占公司總股本的61.2%)。

3. 公司被認定為高新技術企業，有效期三年。獲得認定後，公司按照15%的優惠稅率繳納企業所得稅。

4. 公司2009年前三季度主要財務指標：每股收益0.1540(元)，每股淨資產2.0600(元)，淨資產收益率7.4650%，營業收入510123570.2000(元)，同比增減-6.5663%；歸屬上市公司股東的淨利潤23831535.69(元)，同比增減29.8066%。

5. 公司2008年度利潤分配方案為：每10股派2.00元(含稅)。股權登記日：2009年5月26日；除息日：2009年5月27日：現金紅利發放日：2009年6月4日。

6. 公司第四次安排的有限售條件的流通股[僅限股權分置改革(簡稱：股改)形成]63860000股於2009年12月24日起上市流通。

機構預測

盈利預測

萬向德農當前分析師一致預計其2009年、2010年、2011年EPS分別為0.27元、0.31元及0.40元，當期一致預期較前1個月不變0.00%；

投資評級

You need to upgrade your Flash Player 萬向德農3個月共有研究報告1篇，其中給予買入評級的為0篇，增持評級為0篇，中性評級為1篇，減持評級為0篇，賣出評級為0篇；分析師今天動態綜合評級為中性(0.00)評級。

PE分布圖

萬向德農歷史的市盈率在35倍到585倍之間，當前市盈率為56，如今價值有所低估。

2008年公司PE處於所有上市公司PE從低到高排序前64.2%，處於合理的位置，2009年一致預期PE在所有有盈利預測的上市公司的PE從低到高排序後12.8%，處於偏高的位置。

財務分析

規模增長指標

萬向德農過去三年平均銷售增長率為28.52%,在所有上市公司排名（515/1710），在其所在的農產品行業排名為8/24，外延式增長合理。

EPS成長性

萬向德農過去EPS增長率為72.82%，在所有上市公司排名（314/1710），在其所在的農產品行業排名為2/24，公司成長性較好。

盈利能力指標

萬向德農過去三年平均盈利能力增長率為67.86%，在所有上市公司排名（388/1710），在所在的農產品行業排名為 （3/24）。盈利能力較強。

EPS穩定性

萬向德農過去EPS穩定性在所有上市公司排名（496/1710），在其所在的農產品行業排名為8/24 。公司經營穩定合理。

持倉結構

萬向德農在過去的一年中，股東戶數呈減少趨勢，機構持倉比例減少。最新季度情況表明，該股人均持股增加。最新機構持倉為31.12%，部分機構對該股看法有所上調，倉位上調0.56%。

投資建議

綜合投資建議：浦發銀行（600000）的綜合評分表明該股投資價值較佳（★★★★），運用綜合估值該股的估值區間在25.72-28.29元之間，當前價20.06元，股價目前處於低估區，可以放心持有。

12步價值評估投資建議：綜合12個步驟對該股的評估，該股投資價值較佳（★★★★），建議你對該股採取參與的態度。

行業評級投資建議：浦發銀行（600000）屬於銀行行業，該行業如今投資價值較好（★★★★），該行業的總排名為第1名。

成長質量評級投資建議：浦發銀行（600000）成長能力較差（★★），未來三年發展潛力極小（★），該股成長能力總排名第669名，所屬行業成長能力排名第7名。

評級及盈利預測：浦發銀行（600000）預測2009年的每股收益為1.54元，2010年的每股收益為1.79元，2011年的每股收益為2.07元，當前的目標股價為25.72元，投資評級為買入。

十大股東

編號 股東名稱 持股數量 持股比例 股本性質

1 萬向三農集團有限公司 9486.01萬 61.200% 流通A股,流通受限股份

2 哈爾濱曼哈頓多元集團有限公司 270.33萬 1.740% 流通A股

3 張彥華 90.00萬 0.580% 流通A股

4 張瑞岐 89.00萬 0.570% 流通A股

5 祁永清 62.20萬 0.400% 流通A股

6 姜恩忠 51.42萬 0.330% 流通A股

7 羅曉麗 31.08萬 0.200% 流通A股

8 何志強 23.03萬 0.150% 流通A股

9 陳智蓉 20.03萬 0.130% 流通A股

10 曾秀瓊 20.00萬 0.130% 流通A股

榮譽

2004年2月，萬向德農股份有限公司被評為黑龍江省農業產業化省級龍頭企業。

2002年12月，萬向德農股份有限公司被評定為黑龍江省高新技術企業。

2003年9月，北京德農種業有限公司被授予北京市高新技術企業稱號。

2004年12月，黑龍江德農種業有限公司被授予黑龍江省高新技術企業稱號。

2006年10月，北京德農種業有限公司在全國種業五十強綜合排名第五位。

2004年，北京德農種業有限公司榮獲中關村科技園區海淀園優秀新技術企業；

2006年3月，萬向德農齊齊哈爾分公司被當地政府授予先進龍頭企業榮譽稱號。

2006年3月，萬向德農齊齊哈爾分公司被當地政府授予納稅大戶榮譽稱號。

公司玉米雜交種產品和澱粉糖產品分別在2003年和2004年通過了ISO9001：2000質量管理體系認證。2005年“鄭單958”獲第三屆中國國際農產品交易會暢銷產品獎。

企業文化

企業文化作為企業的靈魂，只有當它與企業融為一體時，才能最大限度地激發企業員工的積極性和潛在能力，齊心協力地去實現企業目標。“在農業領域，通過我們艱苦不懈的努力為社會提供優質的產品和服務，與合作夥伴、員工、股東、顧客共同分享成功，並通過我們的產品和服務提升企業競爭力，加速社會進步”。【經營宗旨】:

為客戶創造價值，為股東賺取利潤，為員工發展事業。

【企業精神】:

豐富自我、平等和睦；誠信敬業、求實創新。

【經營理念】:

以人為本，務實進取；萬向德農，創造未來。

【用人觀】:

有德有才者，大膽聘用，可三顧茅廬，高薪禮聘；

有德無才者，委以小用，可教育培訓，促其發展；

無德無才者，自食其力；

無德有才者，堅決不用，如偽裝混入，後患無窮。

【公私觀】:

捨己為公，大公無私，公而忘私，是先進的；

先公後私，公私兼顧，是允許的；

先私後公，私字當頭，是要教育批評的；

假公濟私，損公肥私，是要制止與打擊的；

表面為公，暗中為私，是偽君子，不可重用，是要防止的。