華安行業輪動混合型證券投資基金是華安基金髮行的一個混合型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：華安行業輪動混合
- 基金類型：混合型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：華安基金
- 基金管理費：1.50%
- 首募規模：18.06億
- 託管銀行：中國銀行股份有限公司
- 基金代碼：040016
- 成立日期：20100511
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金注重把握行業輪動規律，力求通過行業最佳化配置，對強勢行業的龍頭企業和具有估值優勢、成長潛力的股票進行重點投資，獲取超額收益，實現基金資產的長期穩健增值。
投資範圍
本基金投資於具有良好流動性的金融工具，包括國內依法公開發行上市的股票、債券、貨幣市場工具、資產支持證券、權證及中國證監會允許基金投資的其他金融工具。
投資策略
本基金將採用自上而下和自下而上相結合的方法最佳化行業配置，構建投資組合，並在投資流程中採用公司開發的多因子模型等數量工具進行支持，使其更為科學和客觀。
1、資產配置策略
本基金將通過對巨觀經濟、國家政策等可能影響證券市場的重要因素的研究和預測，利用公司研究開發的多因子動態資產配置模型、基於投資時鐘理論的資產配置模型等數量工具，分析和比較股票、債券等市場和不同金融工具的風險收益特徵，估計各子資產類的相關性矩陣，並以此為依據，對基金整體資產配置比例進行確定。同時，本基金將定期，或由於巨觀經濟重大變化不定期地進行資產配置比例調整，以保持基金資產配置的有效性。本基金的股票投資比例為基金資產淨值的60%-95%。
2、股票投資策略
本基金的股票資產投資採取行業輪動策略。所謂行業輪動投資策略是指，在巨觀分析和個股選擇的基礎上強調行業的動態最佳化配置。通過超配不同時期的相對強勢行業，獲得超越市場平均水平的收益。
（1）行業配置
本基金將基於GICS二級行業分類標準，採用自上而下和自下而上相結合的行業配置方法構建投資組合。所謂自上而下的行業配置是指，通過深入分析巨觀經濟指標和不同行業自身的周期變化以及在國民經濟中所處的位置，確定本基金重點投資的行業，並對行業發展進行預測，以期把握今後一段時間內行業輪動的特徵。所謂自下而上的行業配置是指，從上市公司的業績、估值和市場表現出發，尋找行業中的輪動規律。
本基金採用基本面分析與定量分析相結合的方法，把握以下幾種類型的行業輪動周期。
●估值回復型行業輪動。本基金將利用分類行業模型和公司有關研究部門的分析結果提供決策支持，動態地建立起一個包含所有行業的評估系統，數量化地分析各行業與整體經濟變動的相關性及各行業自身的周期性，判斷和預測行業的相對價值，以及不同行業之間的估值水平差異。A股市場的歷史顯現出了低估值效應的存在，因此如果追求長期的輪動效果，選擇絕對估值或者相對估值較低的行業進行超配是一種不錯的選擇。
●業績驅動型行業輪動。行業內個股的基本面信息仍然是決定行業整體表現的重要因素。基金經理根據EPS增長率、ROE等公司財務指標和研究部門提供的公司基本面信息對行業整體的景氣程度和業績表現進行總體把握，識別不同時期的強勢行業，把握業績驅動下的行業輪動特徵。
●動量反轉型行業輪動。儘管A股市場在個股層面不存在顯著的動量效應和反轉效應，但根據歷史數據的實證分析卻發現，行業層面在一個月的周期內表現出顯著的動量效應，即前期收益率較高的行業組合在一個月內繼續表現強勁。行業層面在六個月的周期內表現出顯著的反轉效應，即前期收益率高的行業組合在六個月後開始走弱。基金經理可根據金融工程部對動量組合和反轉組合的測算，把握動量和反轉型行業輪動。
（2）個股選擇
本基金股票資產以A股市場基本面良好的上市公司為投資對象，基金經理將基於行業配置的要求，對A股市場的股票進行分類和篩選，選擇各行業龍頭企業和價值被低估的企業作為重點關注對象。對重點公司建立財務模型，預測其未來幾年的經營情況和財務狀況，在此基礎上對公司股票進行估值，以決定是否納入本基金的投資範圍。
●行業龍頭企業。行業龍頭企業，一般指在該行業里股本、市值、規模、市場占有率居前的代表性企業。這些企業由於規模巨大，市場占有率高，所以其自身發展對全行業有重大影響，往往引領全行業的發展方向和興衰。
●成長性企業。成長性企業是指那些在較長時期內,具有持續挖掘未利用資源的能力、不同程度地表現出整體擴張的態勢、未來發展預期良好的企業。成長型企業具有高增長性、企業活力和適應性、穩定性的特點，該類企業能夠為投資者帶來可預期收益。
●價值低估企業。基金經理充分利用華安開發的各類股票估價模型和研究部門的研究分析結果，考察影響市場和股票價格變動的諸多因素，綜合判斷企業的內在價值。如果企業股票的市場價格因為某種原因沒能反映其真實價值或潛在價值，則視為價值低估企業。
（3）組合構建
在組合構建的過程中，基金經理著重行業的最佳化配置，對以下幾個方面加以考慮：
●行業間的相關性矩陣。基金經理通過行業間的相關性矩陣分析，在超配強勢行業的同時儘可能降低組合風險。
●買賣時機和操作周期。基金經理根據數量分析小組的模型分析和自身判斷，把握合適的市場時機和行業的周期性拐點，在預期的操作周期內完成投資組合的構建。
3、債券投資策略
本基金可投資於國債、金融債、企業債和可轉換債券等債券品種，基金經理通過對收益率、流動性、信用風險和風險溢價等因素的綜合評估，合理分配固定收益類證券組合中投資於國債、金融債、企業債、短期金融工具等產品的比例，構造債券組合。
在選擇國債品種中,本產品將重點分析國債品種所蘊含的利率風險和流動性風險,根據利率預測模型構造最佳期限結構的國債組合；在選擇金融債、企業債品種時,本基金將重點分析債券的市場風險以及發行人的資信品質。資信品質主要考察發行機構及擔保機構的財務結構安全性、歷史違約/擔保紀錄等。本基金還將關注可轉債價格與其所對應股票價格的相對變化，綜合考慮可轉債的市場流動性等因素，決定投資可轉債的品種和比例，捕捉其套利機會。
4、權證投資策略
本基金在實現權證投資時，將通過對權證標的證券基本面的研究，結合權證定價模型尋求其合理估值水平，謹慎地進行投資，以追求較為穩定的收益。
5、資產支持證券投資策略
本基金投資資產支持證券將綜合運用久期管理、收益率曲線、個券選擇和把握市場交易機會等積極策略，在嚴格遵守法律法規和基金契約基礎上，通過信用研究和流動性管理，選擇經風險調整後相對價值較高的品種進行投資，以期獲得長期穩定收益。
6、其他衍生工具投資策略
本基金將密切跟蹤國內各種衍生產品的動向，一旦有新的產品推出市場，將在屆時相應法律法規的框架內，制訂符合本基金投資目標的投資策略，同時結合對衍生工具的研究，在充分考慮衍生產品風險和收益特徵的前提下，謹慎進行投資。
1、資產配置策略
本基金將通過對巨觀經濟、國家政策等可能影響證券市場的重要因素的研究和預測，利用公司研究開發的多因子動態資產配置模型、基於投資時鐘理論的資產配置模型等數量工具，分析和比較股票、債券等市場和不同金融工具的風險收益特徵，估計各子資產類的相關性矩陣，並以此為依據，對基金整體資產配置比例進行確定。同時，本基金將定期，或由於巨觀經濟重大變化不定期地進行資產配置比例調整，以保持基金資產配置的有效性。本基金的股票投資比例為基金資產淨值的60%-95%。
2、股票投資策略
本基金的股票資產投資採取行業輪動策略。所謂行業輪動投資策略是指，在巨觀分析和個股選擇的基礎上強調行業的動態最佳化配置。通過超配不同時期的相對強勢行業，獲得超越市場平均水平的收益。
（1）行業配置
本基金將基於GICS二級行業分類標準，採用自上而下和自下而上相結合的行業配置方法構建投資組合。所謂自上而下的行業配置是指，通過深入分析巨觀經濟指標和不同行業自身的周期變化以及在國民經濟中所處的位置，確定本基金重點投資的行業，並對行業發展進行預測，以期把握今後一段時間內行業輪動的特徵。所謂自下而上的行業配置是指，從上市公司的業績、估值和市場表現出發，尋找行業中的輪動規律。
本基金採用基本面分析與定量分析相結合的方法，把握以下幾種類型的行業輪動周期。
●估值回復型行業輪動。本基金將利用分類行業模型和公司有關研究部門的分析結果提供決策支持，動態地建立起一個包含所有行業的評估系統，數量化地分析各行業與整體經濟變動的相關性及各行業自身的周期性，判斷和預測行業的相對價值，以及不同行業之間的估值水平差異。A股市場的歷史顯現出了低估值效應的存在，因此如果追求長期的輪動效果，選擇絕對估值或者相對估值較低的行業進行超配是一種不錯的選擇。
●業績驅動型行業輪動。行業內個股的基本面信息仍然是決定行業整體表現的重要因素。基金經理根據EPS增長率、ROE等公司財務指標和研究部門提供的公司基本面信息對行業整體的景氣程度和業績表現進行總體把握，識別不同時期的強勢行業，把握業績驅動下的行業輪動特徵。
●動量反轉型行業輪動。儘管A股市場在個股層面不存在顯著的動量效應和反轉效應，但根據歷史數據的實證分析卻發現，行業層面在一個月的周期內表現出顯著的動量效應，即前期收益率較高的行業組合在一個月內繼續表現強勁。行業層面在六個月的周期內表現出顯著的反轉效應，即前期收益率高的行業組合在六個月後開始走弱。基金經理可根據金融工程部對動量組合和反轉組合的測算，把握動量和反轉型行業輪動。
（2）個股選擇
本基金股票資產以A股市場基本面良好的上市公司為投資對象，基金經理將基於行業配置的要求，對A股市場的股票進行分類和篩選，選擇各行業龍頭企業和價值被低估的企業作為重點關注對象。對重點公司建立財務模型，預測其未來幾年的經營情況和財務狀況，在此基礎上對公司股票進行估值，以決定是否納入本基金的投資範圍。
●行業龍頭企業。行業龍頭企業，一般指在該行業里股本、市值、規模、市場占有率居前的代表性企業。這些企業由於規模巨大，市場占有率高，所以其自身發展對全行業有重大影響，往往引領全行業的發展方向和興衰。
●成長性企業。成長性企業是指那些在較長時期內,具有持續挖掘未利用資源的能力、不同程度地表現出整體擴張的態勢、未來發展預期良好的企業。成長型企業具有高增長性、企業活力和適應性、穩定性的特點，該類企業能夠為投資者帶來可預期收益。
●價值低估企業。基金經理充分利用華安開發的各類股票估價模型和研究部門的研究分析結果，考察影響市場和股票價格變動的諸多因素，綜合判斷企業的內在價值。如果企業股票的市場價格因為某種原因沒能反映其真實價值或潛在價值，則視為價值低估企業。
（3）組合構建
在組合構建的過程中，基金經理著重行業的最佳化配置，對以下幾個方面加以考慮：
●行業間的相關性矩陣。基金經理通過行業間的相關性矩陣分析，在超配強勢行業的同時儘可能降低組合風險。
●買賣時機和操作周期。基金經理根據數量分析小組的模型分析和自身判斷，把握合適的市場時機和行業的周期性拐點，在預期的操作周期內完成投資組合的構建。
3、債券投資策略
本基金可投資於國債、金融債、企業債和可轉換債券等債券品種，基金經理通過對收益率、流動性、信用風險和風險溢價等因素的綜合評估，合理分配固定收益類證券組合中投資於國債、金融債、企業債、短期金融工具等產品的比例，構造債券組合。
在選擇國債品種中,本產品將重點分析國債品種所蘊含的利率風險和流動性風險,根據利率預測模型構造最佳期限結構的國債組合；在選擇金融債、企業債品種時,本基金將重點分析債券的市場風險以及發行人的資信品質。資信品質主要考察發行機構及擔保機構的財務結構安全性、歷史違約/擔保紀錄等。本基金還將關注可轉債價格與其所對應股票價格的相對變化，綜合考慮可轉債的市場流動性等因素，決定投資可轉債的品種和比例，捕捉其套利機會。
4、權證投資策略
本基金在實現權證投資時，將通過對權證標的證券基本面的研究，結合權證定價模型尋求其合理估值水平，謹慎地進行投資，以追求較為穩定的收益。
5、資產支持證券投資策略
本基金投資資產支持證券將綜合運用久期管理、收益率曲線、個券選擇和把握市場交易機會等積極策略，在嚴格遵守法律法規和基金契約基礎上，通過信用研究和流動性管理，選擇經風險調整後相對價值較高的品種進行投資，以期獲得長期穩定收益。
6、其他衍生工具投資策略
本基金將密切跟蹤國內各種衍生產品的動向，一旦有新的產品推出市場，將在屆時相應法律法規的框架內，制訂符合本基金投資目標的投資策略，同時結合對衍生工具的研究，在充分考慮衍生產品風險和收益特徵的前提下，謹慎進行投資。
收益分配原則
1、基金收益分配採用現金方式或紅利再投資方式，基金份額持有人可自行選擇收益分配方式；基金份額持有人事先未做出選擇的，默認的分紅方式為現金紅利；選擇紅利再投資的，現金紅利則按紅利發放日的基金份額淨值自動轉為基金份額進行再投資；
2、每一基金份額享有同等分配權；
3、在符合有關基金分紅條件的前提下，基金收益分配每年至多6次；每次基金收益分配比例不得低於期末可供分配利潤的10%。基金的收益分配比例以期末可供分配利潤為基準計算，期末可供分配利潤以期末資產負債表中未分配利潤與未分配利潤中已實現收益的孰低數為準。基金契約生效不滿3個月，收益可不分配；
4、基金紅利發放日距離收益分配基準日的時間不超過15個工作日；
5、投資者的現金紅利和分紅再投資形成的基金份額均按照四捨五入方法，保留到小數點後第2位，由此誤差產生的收益或損失歸基金資產；
6、法律法規或監管機構另有規定的，從其規定。
2、每一基金份額享有同等分配權；
3、在符合有關基金分紅條件的前提下，基金收益分配每年至多6次；每次基金收益分配比例不得低於期末可供分配利潤的10%。基金的收益分配比例以期末可供分配利潤為基準計算，期末可供分配利潤以期末資產負債表中未分配利潤與未分配利潤中已實現收益的孰低數為準。基金契約生效不滿3個月，收益可不分配；
4、基金紅利發放日距離收益分配基準日的時間不超過15個工作日；
5、投資者的現金紅利和分紅再投資形成的基金份額均按照四捨五入方法，保留到小數點後第2位，由此誤差產生的收益或損失歸基金資產；
6、法律法規或監管機構另有規定的，從其規定。
