《管理權力視角下股權激勵與經理人機會主義行為研究》是依託北京理工大學，由肖淑芳擔任項目負責人的面上項目。
基本介紹
- 中文名：管理權力視角下股權激勵與經理人機會主義行為研究
- 依託單位：北京理工大學
- 項目負責人：肖淑芳
- 項目類別：面上項目
項目摘要,結題摘要,
項目摘要
以2005年底《上市公司股權激勵管理辦法》頒布為標誌，股權激勵作為我國上市公司薪酬制度的一項重大創新被正式引入。五年多來，股權激勵的實踐取得了一定的成效，也出現了一些問題。比如經理人為了激勵收益最大化而操縱股價、操縱業績評價等機會主義行為。這些行為導致股權激勵不但沒有解決經理人與股東之間的委託代理問題，反而產生了新的代理問題，引起了監管層的關注。在長時間跟蹤和調研我國股權激勵實踐的基礎上，申請人選擇從管理權力視角，使用邏輯推演、多元回歸分析、聯立方程、結構方程和案例分析等定性與定量相結合的方法，在對管理權力導致的股權激勵實施中經理人機會主義行為的機理的理論分析基礎上，對經理人的機會主義行為的對象、時間、方式進行系統分析，旨在豐富股權激勵理論基礎的同時，為我國上市公司股權激勵中經理人的機會主義行為提供經驗證據，為監管部門規範股權激勵和公司最佳化經理人管理權力安排提供依據。
結題摘要
按照2006頒布的《上市公司股權激勵管理辦法》實施的股權激勵，實踐中取得了一定的成效也出現了一些問題，比如經理人為了激勵收益最大化而操縱股價、經營業績等行為。這些行為導致股權激勵不但沒有解決委託代理問題，反而產生了新的代理問題。為了更好發揮股權激勵作用，我們認為應該在考慮中國上市公司股權激勵特點及其特殊公司治理環境下，開展對經理人的機會主義行為研究。本課題將上述研究主題分解為以下四個部分：（1）管理權力、股權激勵與機會主義行為之間的邏輯關係的理論研究。（2）經理人針對“股價”和“會計業績”的機會主義行為分析。（3）管理權力、股權激勵、機會主義行為之間關係的實證研究。（4）加強外部政府監管與最佳化公司內部治理結構的建議。在項目研究過程中，是以第二部分即“股權激勵實施中經理人的機會主義行為”為切入點，將其他三個部分融合起來進行的。 主要研究發現包括：（1）針對“股價”：①為了降低行權價格，經理人採取擇時公告股權激勵計畫、高現金股利和高“送轉股”的股利政策、公告前發布壞訊息的機會主義行為；②為了降低行權時標的股票的市價從而降低個人所得稅費用，經理人採取了在“股價較低日”行權、行權日前發布壞訊息等機會主義行為。（2）針對“會計業績”：①為了降低行權業績達標難度，經理人通過真實經營活動盈餘管理對基期業績進行了打壓；②為了達到行權業績考核標準，經理人採用了應計項盈餘管理對行權考核期業績進行了操控。管理權力在股權激勵與經理人機會主義關係中起中介作用，即股權激勵強度越大，經理人通過管理權力實施機會主義行為程度就越高。（3）構建了包括股權結構、董事會、監事會和總經理個人特徵四個維度的管理權力綜合評價模型。 圍繞以上主要研究發現，本課題發表SCI期刊論文 1篇，其他國際期刊論文2篇，CSSCI 期刊論文 11篇（其中基金委管理學部重要學術期刊A類 6篇）。培養已畢業碩士生24名，在讀博士生3名、在讀碩士生11名。 本課題的科學意義在於：（1）圍繞股權激勵實施過程中的計畫公告日、行權日等關鍵時間點，分別就針對“股價”和“會計業績”的經理人機會主義行為進行了系統分析，拓寬了有關主題的研究視角。（2）結合管理權力研究經理人的機會主義行為，拓寬了公司治理在經理人權益性薪酬研究的分析框架。（3）研究結論為治理股權激勵中的經理人機會主義行為提供了參考。
