現貨連續交易

名詞解讀

連續：

1、在交易時間內買賣雙方可以按照自己的意願隨時自由訂立或轉讓。

2、自契約簽訂當時起，可連續申請交割現貨：

2.1契約簽訂價格體現當日商品現貨的價格。

2.2契約簽訂當日就可實施現貨交割。

訂立：

1、交易商按照交易所管理辦法，進行買進或賣出的交易行為。

2、訂立分買進訂立、賣出訂立。

轉讓：

1、交易商將自己的訂貨賣出或買入的交易行為。

2、轉讓分為買進轉讓和賣出轉讓。

訂貨：是交易商持有的經交易所撮合成交的買進或賣出契約。

交割：是交易商將自己持有的訂貨實施實物交收的交易行為。

交割申報差：提出交割申報的買入訂貨量和賣出訂貨量的差值。

補償金費率：由電子交易契約及相關規定約定。交易所可根據市場情況對補償金費率進行調整。

補償天數：該交易日交割申報時間至下一交易日交割申報時間的天數。

交割申報

申報制度：實行每日實物交割申報

申報時間：每個交易日下午16:00-16:15

匹配原則：時間優先

交收規定

交：交易商的淨訂貨量方向與交割申報少的一方方向一致時，該交易商應交補償費。

收：申報後未能實現實物交割的交易商，按量平均分配總補償費。

延期補償

定義：

提出交割申報，但未獲得交割履行的買方（賣方），向該交易日持倉的所有未申請交割賣方（買方），收取補償費的一種制度。

目的：

平衡有交割需求交易商的利益

平抑實物交割供需矛盾

機制優勢

真正形成每日現貨價格：具有極強的價格發現功能，商品價格具有權威性和影響力

l 公開、透明、方便、快捷的電子化買賣平台

l 大量的交易商集中撮合競價

計算方式

總補償費=交割申報差×當日結算價×補償金費率×補償天數

某交易商應收補償金=該交易商未獲得交割配對數量×當日結算價×補償金費率×補償天數

某交易商應繳補償金=總補償費÷未申報淨訂貨總量×此交易商未申報淨訂貨量

滿足需求

實物交割需求：每日都可申請實物交割，給予現貨商交割極大的便利。

投資需求：：交易商繳納少量的延期補償費，沒有逼倉危險，可以順應長期趨勢賺取投資利潤。

保值需求：生產企業或貿易商可以根據對價格趨勢的判斷，提前建倉，鎖定自己企業的採購成本或銷售價格。

項目	資金占用	交易時間	持倉時間限制	交易終結	風險控制	資金結算風險	交易方向
連續現貨交易	20%	白天交易，夜晚交易	T+0	可長期持有，也可隨時終結	漲跌停板制度、大戶報告制度、強制平倉制度、每日無負債結算制度	交易所擔保結算	多空雙向
現貨	100%	不確定	不確定，且一旦確定契約不得更改	按契約約定	基本無風險控制	交易對方信譽風險	單向做多
期貨	5-10%	4小時	T+0	交割月某日	漲跌停板制度、大戶報告制度、強制平倉制度、每日無負債結算制度	交易所擔保結算	多空雙向
股票	100%	4小時	T+1	T+1後隨時交割	基本無風險控制	大戶操縱	單向做多

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