牛市和熊市理論

牛市和熊市理論是關於股票市場牛市和熊市的發生、發展和變化過程的理論。該理論認為，牛市和熊市各分為三期，並且牛市的第一期與熊市的第三期末相併而生，熊市的第一期與牛市的第三期末交織展開。在股市的低谷中，市場交易清淡，經濟環境極不景氣。這是牛市的第一期，同時也是熊市第三期的末段。緊接著是牛市的第二期，股市的主調整是爭執徘徊，時間維持數月至一年不等。經過第二期後，股市發展日趨活躍上升，進入牛市的第三期，表現為交換量不斷增加，股市充滿樂觀氣氛，投資高漲，投機活躍，冷門股甚至垃圾股也搭風上漲。此時牛市第三期已進入末端，熊市第一期已悄然而至，股市老手開始撤離市場。

由於敏感的投資者離市的拋售，當股價扭頭向下以後，導致日益增多的投資者急於拋售，股市急轉直下。由於過速下跌，一般有一次熊市中期性反彈。這一過程就是熊市第二期。之後股市一路下滑，進入熊市的第三期。市場如此循環往復，呈周期性發展。根據實證性分析，在正常情況下，熊市經歷的時間普遍短於牛市，大約為牛市的1/3到2/3。