滙豐晉信低碳先鋒股票型證券投資基金是滙豐晉信發行的一個股票型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：滙豐晉信低碳先鋒股票
- 基金類型：股票型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：滙豐晉信
- 基金管理費：1.50%
- 首募規模：6.66億
- 託管銀行：交通銀行股份有限公司
- 基金代碼：540008
- 成立日期：20100608
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金主要投資於受益於低碳經濟概念、具有持續成長潛力的上市公司，通過積極把握資本利得機會以拓展收益空間，以尋求資本的長期增值。
投資範圍
本基金為股票型基金，投資範圍包括國內依法發行上市的股票、國債、金融債、企業債、央行票據、可轉換債券、權證、資產支持證券以及國家證券監管機構允許基金投資的其它金融工具。如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
投資策略
1、資產配置策略：
在投資決策中，本基金僅根據精選的各類證券的風險收益特徵的相對變化，適度的調整確定基金資產在股票、債券及現金等類別資產間的分配比例。
股票占基金資產的85%－95%，其中對環保、節能、新能源、自主創新主題的投資不低於股票投資比例的80%；固定收益類證券和現金投資比例範圍為基金資產的5%－15%；權證占基金資產淨值的0－3%；基金保留的現金以及到期日在一年以內的政府債券的比例合計不低於基金資產淨值的5%。
資產配置決策流程如下：
2、行業配置
本基金所投資對象主要定位受益於低碳經濟概念、具有持續成長潛力的上市公司，這些上市公司會包含很多一般意義的行業。本基金在行業選擇上綜合考慮多方面的因素，擇優而選。行業研究員通過分析行業特徵，定期提出行業投資評級和配置建議。行業比較分析師綜合內、外部研究資源，對受益於低碳經濟領域、行業基本面因素已出現積極變化、景氣程度增加，但股票市場反應滯後的行業進行重點配置。同時，本基金將根據行業的基本面變化以及股票市場行業指數表現，實施積極的行業輪換，不斷尋找新的行業投資機會，實現“資本增值”目標。
3、 股票資產投資策略：
本基金在股票投資的比例中必須有不少於80%的比例需投資於低碳經濟主題的股票。為充分防範投資風險，並保證基金的投資風格的一致性，基金管理人將在本公司股票庫制度的框架內，建立相應的低碳主題股票庫。本基金股票投資中投資的不少於80%市值的股票必須從股票庫中選擇。該股票庫的基本標準如下：
本基金根據上市公司的基本面情況，首先對股票進行初步篩選，將基本面較差、投資價值較低的上市公司剔出基礎股票池。在此基礎上，按照本基金對於低碳經濟概念的識別，我們將依靠研究團隊，主要採取自下而上的選股策略，對基礎股票池進行二次篩選，篩選出與低碳經濟主題相關的上市公司。
根據上市公司與低碳經濟主題之間的關係，本基金將低碳經濟主題的上市公司細分為兩類：(1)直接從事或受益於低碳經濟主題的上市公司；(2)與低碳經濟主題密切相關的上市公司。
(1)直接從事於低碳經濟主題的上市公司
直接從事於低碳經濟主題的上市公司是指直接從事低碳經濟的領域，公司經營受益於低碳經濟所帶來的高收益的上市公司。對此類上市公司篩選的標準主要有以下幾點：
a．公司主營業務中具有或未來即將具有直接從事與低碳經濟主題型相關的業務。
b．公司盈利前景明確，受益於低碳經濟主題帶來的高回報。
c．公司經營狀況良好。
(2)與低碳經濟主題密切相關的上市公司
此類上市公司雖屬於傳統產業，但與低碳經濟的主題密切相關。主要體現在傳統高碳排放行業中因引入新技術、新設備，使企業的單位能耗下降，並使企業直接受益的相關上市公司；對低碳經濟的相關產業進行投資、提供人力、技術、資金支持的上市公司等。對此類上市公司，我們關注的是其受益於低碳經濟的程度及形式。我們的研究團隊將從以下幾方面進行綜合評判：
a．上市公司與低碳經濟主題關聯的程度。
b．上市公司與低碳經濟主題關聯的形式與性質。
c．公司經營狀況良好。
我們認為，低碳經濟將成為我國未來經濟政策扶持對象中的重中之重。而隨著我國將低碳經濟體系被定位為戰略性新興產業，一系列扶持低碳經濟的相關措施將會陸續出台，同時，未來新增信貸投入也將向低碳產業傾斜。在此大趨勢下，低碳經濟主題的上市公司在中長期將具備較高的成長潛力。針對以上特點，在得到以上兩類上市公司後，本基金將採用定性分析與定量分析的方法，選擇成長潛力較大的上市公司進行投資。
在定量的分析方法上，我們將主要根據成長性指標對上市公司進一步篩選。
本基金所指的成長指標包括：主營業務收入增長率、主營業務利潤增長率、銷售毛利率變化率、淨利潤增長率、淨資產收益率(ROE)等。在實際操作中，本基金並不拘泥於上述單一成長標準，而是在綜合考慮國家政策扶持力度、低碳技術成熟度等因素，最大程度地篩選出價值低估的的上市公司。
各項指標的標準設定原則如下：
■主營業務收入增長率
以GDP的增長率作為評價指標的參照物：處在持續增長階段的上市公司，考察其過往3年增長率，並預測今後2年的增長率。處在增長啟動階段的上市公司，考察其未來3年的增長趨勢及可能實現的機率水平。
■主營業務利潤增長率
以GDP的增長率作為評價指標的參照物：處在持續增長階段的上市公司，考察其過往3年增長率，並預測今後2年的增長率。處在增長啟動階段的上市公司，考察其未來3年的增長趨勢及可能實現的機率水平。
■銷售毛利率變化率
銷售毛利率的變動趨勢也是把握上市公司成長性的重要參考指標，因為該指標反映了公司控制成本和轉嫁成本壓力的能力，對公司產品銷售毛利率的跟蹤和預測能排除那些市場份額占比上升是以犧牲公司的盈利能力為代價的公司，從而有助於更準確地把握公司主營業務收入增長的質量和有效性。
■淨利潤增長率
以GDP的增長率作為評價指標的參照物：處在持續增長階段的上市公司，考察其過往3年增長率，並預測今後2年的增長率。處在增長啟動階段的上市公司，考察其未來3年的增長趨勢及可能實現的機率水平。
■淨資產收益率(ROE)
以1年期銀行定期存款稅後收益率作為評價指標的參照物，根據GDP的增長速度和上市公司整體的淨資產收益率情況，確定淨資產收益率(ROE)的篩選值。
在定性分析方面，本基金主要通過借鑑滙豐投資關於上市公司評分體系的運用方法，建立了全面的公司治理評估體系，對公司的治理水平進行全面評估；評估不合格的公司堅決予以規避。同時，本基金通過實地調研對綜合評估結果做出實際驗證，確保最大程度規避投資風險。
公司治理結構的評估是指對上市公司經營管理層面的組織和制度上的靈活性、完整性和規範性的全面考察，包括對所有權和經營權的分離、對股東利益的保護、經營管理的自主性、政府及母公司對公司內部的干預程度，管理決策的執行和傳達的有效性，股東會、董事會和監事會的實際執行情況，企業改制徹底性、企業內部控制的制訂和執行情況等。公司治理結構是決定公司評估價值的重要因素，也是決定公司盈利能力能否持續的重要因素。在國內上市公司較普遍存在治理結構缺陷的情況下，本基金管理人對個股的選擇將尤為注重對上市公司治理結構的評估，以期為投資者挑選出具備持續盈利能力的股票。本基金管理人將主要通過以下五個方面對上市公司治理水平進行評估：
■產業結構
■行業展望
■股東價值創造力
■公司戰略及管理質量
■公司治理
4、債券投資策略：
本基金投資固定收益類資產的主要目的是在股票市場風險顯著增大時，充分利用固定收益類資產的投資機會，提高基金投資收益，並有效降低基金的整體投資風險。本基金在固定收益類資產的投資上，將採用自上而下的投資策略，通過對未來利率趨勢預期、收益率曲線變動、收益率利差和公司基本面的分析，積極投資，獲取超額收益：
■利率趨勢預期
準確預測未來利率趨勢能為債券投資帶來超額收益。本基金將密切關注巨觀經濟運行狀況，全面分析貨幣政策、財政政策和匯率政策變化情況，把握未來利率走勢，在預期利率下降時加大債券投資久期，在預期利率上升時適度縮小久期，規避利率風險，增加投資收益。
■收益率曲線變動分析
收益率曲線反映了債券期限同收益率之間的關係。投資研究部門通過預測收益率曲線形狀的變化，調整債券投資組合長短期品種的比例獲得投資收益。
■收益率利差分析
在預測和分析同一市場不同板塊之間(比如國債與金融債券)、不同市場的同一品種、不同市場的不同板塊之間的收益率利差基礎上，投資部門採取積極策略選擇合適品種進行交易來獲取投資收益。在正常條件下它們之間的收益率利差是穩定的，但是在某種情況下，比如某個行業在經濟周期的某一時期面臨信用風險改變或市場供求發生變化時，這種穩定關係會被打破，若能提前預測並進行交易，就可進行套利或減少損失。
■公司基本面分析
公司基本面分析是公司債(包括可轉債)投資決策的重要決定因素。研究部門對發行債券公司的財務經營狀況、運營能力、管理層信用度、所處行業競爭狀況等因素進行“質”和“量”的綜合分析，並結合實際調研結果，準確評價該公司債券的信用風險程度，作出價值判斷。對於可轉債，通過判斷正股的價格走勢及其與可轉換債券間的聯動關係，從而取得轉債購入價格優勢或進行套利。
5、權證投資策略
本基金在控制投資風險和保障基金財產安全的前提下，對權證進行主動投資。基金的權證投資策略主要包括以下幾個方面：
1)綜合衡量權證標的股票的合理內在價值、標的股票價格、行權價格、行權時間、行權方式、股價歷史與預期波動率和無風險收益率等要素，運用市場公認的多種期權定價模型等對權證進行定價。
2)根據權證的合理內在價值與其市場價格間的差幅即“估值差價”以及權證合理內在價值對定價參數的敏感性，結合標的股票合理內在價值的考量，決策買入、持有或沽出權證。
3)通過權證與證券的組合投資，利用權證衍生工具的特性，來達到改善組合風險收益特徵的目的。
6、資產支持證券投資策略
本基金將在嚴格遵守相關法律法規和基金契約的前提下，秉持穩健投資原則，綜合運用久期管理、收益率曲線變動分析、收益率利差分析和公司基本面分析等積極策略，在嚴格控制風險的情況下，通過信用研究和流動性管理，選擇風險調整後收益較高的品種進行投資，以期獲得基金資產的長期穩健回報。
在投資決策中，本基金僅根據精選的各類證券的風險收益特徵的相對變化，適度的調整確定基金資產在股票、債券及現金等類別資產間的分配比例。
股票占基金資產的85%－95%，其中對環保、節能、新能源、自主創新主題的投資不低於股票投資比例的80%；固定收益類證券和現金投資比例範圍為基金資產的5%－15%；權證占基金資產淨值的0－3%；基金保留的現金以及到期日在一年以內的政府債券的比例合計不低於基金資產淨值的5%。
資產配置決策流程如下：
2、行業配置
本基金所投資對象主要定位受益於低碳經濟概念、具有持續成長潛力的上市公司，這些上市公司會包含很多一般意義的行業。本基金在行業選擇上綜合考慮多方面的因素，擇優而選。行業研究員通過分析行業特徵，定期提出行業投資評級和配置建議。行業比較分析師綜合內、外部研究資源，對受益於低碳經濟領域、行業基本面因素已出現積極變化、景氣程度增加，但股票市場反應滯後的行業進行重點配置。同時，本基金將根據行業的基本面變化以及股票市場行業指數表現，實施積極的行業輪換，不斷尋找新的行業投資機會，實現“資本增值”目標。
3、 股票資產投資策略：
本基金在股票投資的比例中必須有不少於80%的比例需投資於低碳經濟主題的股票。為充分防範投資風險，並保證基金的投資風格的一致性，基金管理人將在本公司股票庫制度的框架內，建立相應的低碳主題股票庫。本基金股票投資中投資的不少於80%市值的股票必須從股票庫中選擇。該股票庫的基本標準如下：
本基金根據上市公司的基本面情況，首先對股票進行初步篩選，將基本面較差、投資價值較低的上市公司剔出基礎股票池。在此基礎上，按照本基金對於低碳經濟概念的識別，我們將依靠研究團隊，主要採取自下而上的選股策略，對基礎股票池進行二次篩選，篩選出與低碳經濟主題相關的上市公司。
根據上市公司與低碳經濟主題之間的關係，本基金將低碳經濟主題的上市公司細分為兩類：(1)直接從事或受益於低碳經濟主題的上市公司；(2)與低碳經濟主題密切相關的上市公司。
(1)直接從事於低碳經濟主題的上市公司
直接從事於低碳經濟主題的上市公司是指直接從事低碳經濟的領域，公司經營受益於低碳經濟所帶來的高收益的上市公司。對此類上市公司篩選的標準主要有以下幾點：
a．公司主營業務中具有或未來即將具有直接從事與低碳經濟主題型相關的業務。
b．公司盈利前景明確，受益於低碳經濟主題帶來的高回報。
c．公司經營狀況良好。
(2)與低碳經濟主題密切相關的上市公司
此類上市公司雖屬於傳統產業，但與低碳經濟的主題密切相關。主要體現在傳統高碳排放行業中因引入新技術、新設備，使企業的單位能耗下降，並使企業直接受益的相關上市公司；對低碳經濟的相關產業進行投資、提供人力、技術、資金支持的上市公司等。對此類上市公司，我們關注的是其受益於低碳經濟的程度及形式。我們的研究團隊將從以下幾方面進行綜合評判：
a．上市公司與低碳經濟主題關聯的程度。
b．上市公司與低碳經濟主題關聯的形式與性質。
c．公司經營狀況良好。
我們認為，低碳經濟將成為我國未來經濟政策扶持對象中的重中之重。而隨著我國將低碳經濟體系被定位為戰略性新興產業，一系列扶持低碳經濟的相關措施將會陸續出台，同時，未來新增信貸投入也將向低碳產業傾斜。在此大趨勢下，低碳經濟主題的上市公司在中長期將具備較高的成長潛力。針對以上特點，在得到以上兩類上市公司後，本基金將採用定性分析與定量分析的方法，選擇成長潛力較大的上市公司進行投資。
在定量的分析方法上，我們將主要根據成長性指標對上市公司進一步篩選。
本基金所指的成長指標包括：主營業務收入增長率、主營業務利潤增長率、銷售毛利率變化率、淨利潤增長率、淨資產收益率(ROE)等。在實際操作中，本基金並不拘泥於上述單一成長標準，而是在綜合考慮國家政策扶持力度、低碳技術成熟度等因素，最大程度地篩選出價值低估的的上市公司。
各項指標的標準設定原則如下：
■主營業務收入增長率
以GDP的增長率作為評價指標的參照物：處在持續增長階段的上市公司，考察其過往3年增長率，並預測今後2年的增長率。處在增長啟動階段的上市公司，考察其未來3年的增長趨勢及可能實現的機率水平。
■主營業務利潤增長率
以GDP的增長率作為評價指標的參照物：處在持續增長階段的上市公司，考察其過往3年增長率，並預測今後2年的增長率。處在增長啟動階段的上市公司，考察其未來3年的增長趨勢及可能實現的機率水平。
■銷售毛利率變化率
銷售毛利率的變動趨勢也是把握上市公司成長性的重要參考指標，因為該指標反映了公司控制成本和轉嫁成本壓力的能力，對公司產品銷售毛利率的跟蹤和預測能排除那些市場份額占比上升是以犧牲公司的盈利能力為代價的公司，從而有助於更準確地把握公司主營業務收入增長的質量和有效性。
■淨利潤增長率
以GDP的增長率作為評價指標的參照物：處在持續增長階段的上市公司，考察其過往3年增長率，並預測今後2年的增長率。處在增長啟動階段的上市公司，考察其未來3年的增長趨勢及可能實現的機率水平。
■淨資產收益率(ROE)
以1年期銀行定期存款稅後收益率作為評價指標的參照物，根據GDP的增長速度和上市公司整體的淨資產收益率情況，確定淨資產收益率(ROE)的篩選值。
在定性分析方面，本基金主要通過借鑑滙豐投資關於上市公司評分體系的運用方法，建立了全面的公司治理評估體系，對公司的治理水平進行全面評估；評估不合格的公司堅決予以規避。同時，本基金通過實地調研對綜合評估結果做出實際驗證，確保最大程度規避投資風險。
公司治理結構的評估是指對上市公司經營管理層面的組織和制度上的靈活性、完整性和規範性的全面考察，包括對所有權和經營權的分離、對股東利益的保護、經營管理的自主性、政府及母公司對公司內部的干預程度，管理決策的執行和傳達的有效性，股東會、董事會和監事會的實際執行情況，企業改制徹底性、企業內部控制的制訂和執行情況等。公司治理結構是決定公司評估價值的重要因素，也是決定公司盈利能力能否持續的重要因素。在國內上市公司較普遍存在治理結構缺陷的情況下，本基金管理人對個股的選擇將尤為注重對上市公司治理結構的評估，以期為投資者挑選出具備持續盈利能力的股票。本基金管理人將主要通過以下五個方面對上市公司治理水平進行評估：
■產業結構
■行業展望
■股東價值創造力
■公司戰略及管理質量
■公司治理
4、債券投資策略：
本基金投資固定收益類資產的主要目的是在股票市場風險顯著增大時，充分利用固定收益類資產的投資機會，提高基金投資收益，並有效降低基金的整體投資風險。本基金在固定收益類資產的投資上，將採用自上而下的投資策略，通過對未來利率趨勢預期、收益率曲線變動、收益率利差和公司基本面的分析，積極投資，獲取超額收益：
■利率趨勢預期
準確預測未來利率趨勢能為債券投資帶來超額收益。本基金將密切關注巨觀經濟運行狀況，全面分析貨幣政策、財政政策和匯率政策變化情況，把握未來利率走勢，在預期利率下降時加大債券投資久期，在預期利率上升時適度縮小久期，規避利率風險，增加投資收益。
■收益率曲線變動分析
收益率曲線反映了債券期限同收益率之間的關係。投資研究部門通過預測收益率曲線形狀的變化，調整債券投資組合長短期品種的比例獲得投資收益。
■收益率利差分析
在預測和分析同一市場不同板塊之間(比如國債與金融債券)、不同市場的同一品種、不同市場的不同板塊之間的收益率利差基礎上，投資部門採取積極策略選擇合適品種進行交易來獲取投資收益。在正常條件下它們之間的收益率利差是穩定的，但是在某種情況下，比如某個行業在經濟周期的某一時期面臨信用風險改變或市場供求發生變化時，這種穩定關係會被打破，若能提前預測並進行交易，就可進行套利或減少損失。
■公司基本面分析
公司基本面分析是公司債(包括可轉債)投資決策的重要決定因素。研究部門對發行債券公司的財務經營狀況、運營能力、管理層信用度、所處行業競爭狀況等因素進行“質”和“量”的綜合分析，並結合實際調研結果，準確評價該公司債券的信用風險程度，作出價值判斷。對於可轉債，通過判斷正股的價格走勢及其與可轉換債券間的聯動關係，從而取得轉債購入價格優勢或進行套利。
5、權證投資策略
本基金在控制投資風險和保障基金財產安全的前提下，對權證進行主動投資。基金的權證投資策略主要包括以下幾個方面：
1)綜合衡量權證標的股票的合理內在價值、標的股票價格、行權價格、行權時間、行權方式、股價歷史與預期波動率和無風險收益率等要素，運用市場公認的多種期權定價模型等對權證進行定價。
2)根據權證的合理內在價值與其市場價格間的差幅即“估值差價”以及權證合理內在價值對定價參數的敏感性，結合標的股票合理內在價值的考量，決策買入、持有或沽出權證。
3)通過權證與證券的組合投資，利用權證衍生工具的特性，來達到改善組合風險收益特徵的目的。
6、資產支持證券投資策略
本基金將在嚴格遵守相關法律法規和基金契約的前提下，秉持穩健投資原則，綜合運用久期管理、收益率曲線變動分析、收益率利差分析和公司基本面分析等積極策略，在嚴格控制風險的情況下，通過信用研究和流動性管理，選擇風險調整後收益較高的品種進行投資，以期獲得基金資產的長期穩健回報。
收益分配原則
(1)基金收益分配採用現金方式或紅利再投資方式(指將現金紅利按分紅權益再投資日經過除權後的基金份額淨值為計算基準自動轉為基金份額進行再投資)，基金份額持有人可選擇現金方式或紅利再投資方式；基金份額持有人事先未做出選擇的，默認的分紅方式為現金方式；
(2)每一基金份額享有同等分配權；
(3)在符合有關基金分紅條件的前提下，基金收益每年最多分配4次，每次收益分配最低比例為基金收益分配基金準日的可供分配利潤的20%；
(4)基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配淨額後不能低於面值，基金收益分配基準日是指基金管理人以該日的可供分配利潤為基準擬定基金收益分配方案；
(5)分紅權益登記日申請申購的基金份額不享受當次分紅，分紅權益登記日申請贖回的基金份額享受當次分紅；
(6)基金紅利發放日距離收益分配基準日(即期末可供分配利潤計算截至日)的時間不得超過15個工作日。
(7)法律法規或監管機構另有規定的，從其規定。
(2)每一基金份額享有同等分配權；
(3)在符合有關基金分紅條件的前提下，基金收益每年最多分配4次，每次收益分配最低比例為基金收益分配基金準日的可供分配利潤的20%；
(4)基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配淨額後不能低於面值，基金收益分配基準日是指基金管理人以該日的可供分配利潤為基準擬定基金收益分配方案；
(5)分紅權益登記日申請申購的基金份額不享受當次分紅，分紅權益登記日申請贖回的基金份額享受當次分紅；
(6)基金紅利發放日距離收益分配基準日(即期末可供分配利潤計算截至日)的時間不得超過15個工作日。
(7)法律法規或監管機構另有規定的，從其規定。
