基本介紹
- 公司名稱：江西賽維LDK太陽能高科技有限公司
- 總部地點：江西省新余市
- 成立時間：2005年
- 經營範圍：光伏
- 公司性質：合資企業
- 榮譽：RED HERRING亞洲百強企業
公司簡介,賽維上市,經營分析,賽維動態,賽維投資,賽維價值,債務膨脹,債務違約,
公司簡介
江西賽維LDK太陽能高科技有限公司由香港流星實業有限公司和蘇州柳新實業有限公司共同出資設立的合資企業，工廠坐落於江西省新余市高新技術開發區，是集太陽能多晶體矽鑄錠，多晶體矽片研發、生產、銷售為一體的高新技術光伏企業。
江西賽維LDK太陽能高科技有限公司
公司註冊資金2900萬美元，一期總投資7250萬美元。全套引進國際領先的光伏技術, 生產及檢測設備。2006年3月份投產75兆瓦生產能力，預計產值達8億。2007年初形成產能200兆瓦，預計產值達36億。2008年形成產能400兆瓦，預計產值達60億。2010年將形成1000兆瓦，預計產值達150億以上。至此我國光伏產業發展頭小尾大的上游核心技術“瓶頸”和長期以來的高度對外依存將一去不復返。
世界各大主要投資基金對公司高度關注，密切接觸公司高層。賽維公司致力於生產高質量太陽能多晶矽片並且有穩定原材料供應，立志成為世界級的光伏企業。
2007年6月1日，賽維LDK成功在美國紐約證交所上市，成為中國企業歷史上在美國單一發行最大的一次IPO；賽維LDK是江西省企業有史以來第一次在美國上市的企業，是中國新能源領域最大的一次IPO。
賽維LDK是江西省企業有史以來第一家在美國上市的企業，是中國新能源領域最大的一次IPO。江西塞維IPO融資額高達4.69億美元，成為繼無錫尚德之後中國太陽能產業的又一巨頭。2007年8月，賽維完成銷售收入4.8億美元，折合人民幣30多億元。同時，江西塞維於2007年8月向外界宣布將在未來兩年中斥資120億元上馬1.5萬噸多晶矽項目，項目建成後，其多晶矽年產能將達到1600兆瓦。公司發展迅速，公司擁有員工7000多人。
江西賽維LDK太陽能高科技有限公司是目前亞洲規模最大的太陽能多晶矽片生產企業。工廠坐落於江西省新余市經濟開發區，專注於太陽能多晶矽鑄錠及多晶矽片研發、生產、銷售為一體的高新技術光伏企業，擁有國際最先進的生產技術和設備。公司註冊資金11095萬美元，總投資近3億美元。2006年4月份投產，7月份產能達到100兆瓦，8月份入選“RED HERRING亞洲百強企業”，10月份產能達到200兆瓦，被國際專業人士稱為“LDK速度奇蹟”。榮獲“2006年中國新材料產業最具成長性企業”稱號。公司正致力於發展成為一個“世界級光伏企業”。
賽維上市
2007年6月1日，賽維LDK成功在美國紐約證交所上市，成為中國企業歷史上在美國單一發行最大的一次IPO（IPO就是initial public offerings，首次公開發行股票的簡稱）。
總部位於江西新余的光伏企業江西賽維是繼無錫尚德和常州天合之後的第三家登入紐交所的中國光伏企業，也是2008年第五家在紐交所掛牌的中國企業。該公司共募集資金4．69億美元，成為自2004年以來在美國融資金額最高的國內企業。
江西賽維是一家專注於太陽能多晶矽鑄錠及多晶矽片研發、生產、銷售為一體的高新技術民營企業。該公司這次共發行1738．4萬股美國存托憑證（ADS，每一份ADS相當於4股普通股），發行價格為每股27美元。
江西賽維股票2007年6月1日在紐交所掛牌交易，當天開盤價為28美元，最高升至30．14美元，收盤價為27．20美元。
經營分析
江西賽維LDK（LDK-US）2007年第4季受惠於潔淨能源的需求增加，淨利較第3季成長18%至4920萬美元或每單位ADR 44美分，優於分析師預期的41美分。營收激增3倍至1.928億美元，也超過預期的1.83億美元。但受到多晶矽價格上漲的影響，毛利由42.9%降至30.1%。公司重申2008年營收目標為9.6-10億美元，毛利介於26-31%，低於分析師預期的10.6億美元營收。
【經營情況】
全球光伏發電產業增長迅猛，10年平均增長40%，未來發展空間十分巨大。德國、美國、日本的光伏產業政策催生了光伏發電行業的高景氣。我國光伏發電產業呈現出較為明顯的生產能力巨大、但市場容量較小的特點，多晶矽原料90%依賴進口，太陽能電池90%以上出口。
預計2008年、2009年多晶矽供需較為緊張，2010年有平衡的跡象，但由於大量的產能的釋放存在較多的不確定性，2010年的多晶矽產需平衡仍較為脆弱。
在當前國際油價高漲的嚴峻形勢下，光伏產業得到極大發展機遇。專家認為，我國應抓住這一大好形勢，迅速發展自己的光伏產業，在此過程中不應滿足於生產製造太陽電池，而應掌握太陽能光伏產業的關鍵技術，將生產各項指標提高，使之適應國際競爭和環境的要求。
在太陽能開發方面，江西賽維和無錫尚德兩家公司走在了前面。
江西賽維目前是亞洲最大的太陽能多晶矽片生產企業，目前共有涉及16個省市33個多晶矽投資項目，總投資在1000億元以上，投資的產能達到15萬噸。
LDK太陽能2008年4月3日宣布：公司已簽署一項10年契約，向印度的MoserBaer光電公司提供640兆瓦的多晶矽太陽能晶片，協定生效始於2008年中期，到2017年止；MoserBaer表示將根據契約價值給予LDK預付款項。
4月16日，全球最大的工程建設企業之一美國福陸公司（Fluor）宣布，它贏得了江西賽維LDK太陽能高科技有限公司的一份契約，價值10億美元；該多晶矽項目2007年8月開始建設，預計第一條製造生產線將在2008年12月31日實現機械竣工；按照計畫，三條生產線將在2009年7月全部完工，預計此項目建成後，每年將生產1.5萬噸多晶矽和9萬噸三氯矽烷。LDK4月10日表示，將發行3億美元兌現券來為其多晶矽項目建設及產能擴大融資，LDK也將從此項融資中抽取部分來進入長期契約從其美國存托股份中回購價值1.5億美元的股份。
【業績預期】
就在三四年前，可再生能源領域還鮮人問津。自從國際油價不斷攀升，清潔環保、取之不竭的太陽能在全球範圍受到了追捧。
分析師認為在2010年前有規模化產出的多晶矽生產商，最先受益於此輪行業景氣頂峰的繁榮期，而2010年後，多晶矽價格有明顯降幅，擁有完整太陽能產業鏈的公司如天威保變、特變電工、江西賽維LDK將長期受益。綜合國外權威機構的預測，預計未來3年全球光伏系統新增容量年均增長40%左右。
專家表示，高油價給世界能源結構敲響警鐘，光伏發電正受到越來越多國家的重視，我國是太陽能輻射量資源大國，太陽能光伏產業有著巨大的發展潛力，因此要搶抓時機，參與國際競爭。
【風險分析】
生產成本提高，原材料價格的持續上漲對企業造成相當的壓力，新能源的市場主要在國外，受外國政策波動影響較大。
賽維動態
繼尚德出現債務違約後，江西賽維LDK太陽能高科技有限公司 於2013年4月16日宣布，由於公司現金流暫時短缺，未能按時償付本周一(4月15日)到期的2400萬美元可轉換債券。同一天，賽維LDK還宣布將LDK Solar High-Tech (Hefei) Co.（下稱合肥LDK）出售給合肥市政府旗下的Hefei High Tech Industrial Development Social Service Corporation，售價1.2億人民幣，根據合肥LDK的賬面價值，賽維LDK將為本次交易計提8000-9000萬美元的淨虧損。
世界最大的太陽能矽片生產商——江西賽維LDK太陽能高科技有限公司2008年9月20日宣布，公司已於前一天在美國成功增發480萬股美國存托股份（ADS），發行價格為41.75美元，募集資金2億美元，主要用於多晶矽工廠和矽片工廠的擴建。
據悉，賽維LDK將使用此次發行淨收益的60%用於支持公司多晶矽工廠的建設，30%用於擴大多晶矽片產能，10%用於一般性企業活動。
此外，針對多晶矽市場出現價格回落的情況，賽維LDK董事長兼CEO彭小峰說：“多晶矽市場價格回歸理性，有利於光伏行業的健康發展，有利於光伏產品走進千家萬戶。”
賽維LDK是專注於太陽能多晶矽料、鑄錠及多晶矽片研發、生產、銷售為一體的高新技術光伏企業。美國紐交所上市公司，2008年實現銷售收入預計將達17.5億美元。產能超過1000MW，成為世界上最大的太陽能多晶矽片供應商，並成為全球第一家進入“吉瓦俱樂部”的光伏企業。賽維LDK訂單已排至2018年，訂單總量超過了13GW，成為世界在手訂單最多的多晶矽片供應商。
賽維LDK正在致力於發展成為一個集太陽能多晶矽料、鑄錠及矽片研發、生產、銷售為一體的“世界級光伏領袖企業”。在矽片環節，賽維LDK已經無可爭議地成為了世界上最具競爭優勢的光伏企業。在多晶矽領域，賽維LDK多晶矽項目建立了國際最先進的全閉環循環系統，所有的生產工藝成分及廢棄物將全部進行回收，不僅節約了成本，而且保護環境，解決了生產多晶矽的最大技術瓶頸。項目投產後，成本控制將遠遠超越國內現有生產水平，達到國際先進水平。這將是中國最有希望在環境、規模、成本、質量等多方面取得全面成功的矽料項目。到2009年，賽維LDK有望成為世界領先的產能最大、技術最先進、工藝最環保的多晶矽及太陽能矽片生產基地。
賽維投資
投資薄膜光伏
處於炙熱之中的光伏產業，那些急於尋找機會中國民營企業家們正在不猶豫地將資本砸向這個領域。
急先鋒是彭小峰。這位年輕的新富帶著20億美元的項目沖入薄膜太陽能電池領域。彭小峰是賽維LDK（NYSE：LDK）董事長，2007年位列福布斯中國富豪榜單第六名。按照這張榜單，此投資為彭小峰全部身家的一半。
彭小峰
彭小峰彭小峰巨資投下的這家薄膜太陽能電池企業，名叫百世德太陽能高科技有限公司（BESTSOLAR，以下簡稱“百世德”），由彭小峰旗下的柳新集團投資，落戶在蘇州吳中工業區。
此前，賽維LDK多晶矽項目生產的固定資產投資已高達120億元人民幣。
彭小峰的新手筆
百世德正如火如荼地開展人才招聘工作，招聘廣告中稱其為“目前世界最大的在建薄膜太陽能電池技術研發及產業化項目之一”。
百世德2008年2月份組建，3月開始基建施工。在蘇州市吳中區的政府報告裡，它被列入“八大亮點工程”之一。政府公文顯示，“要突出百世德太陽能項目建設，加快形成光伏新能源產業高地”。
當地相關政府部門對這家企業寄予厚望。該公司註冊於開曼群島，以外資獨資身份入駐項目建設總占地面積300畝。
之所以在蘇州吳中區如此大投資，是因為這家企業的股東柳新集團已在蘇州十餘年。柳新集團是彭小峰在1997年3月設立的企業，以生產勞保手套出名，員工達萬餘名。
“由於柳新在蘇州落戶十餘年，對當地人文投資環境比較了解，也有很好的政府關係，人才需求也有相應保證。”上述人士表示。
百世德方面表示：“由於採用最先進的技術及設備，將在今年年底前投產，項目將分五期建設，2009年底預計實現產能1000兆瓦。這個千兆瓦計畫，比全球最大的晶體矽電池製造商日本夏普公司提前一年。”
百世德的技術支持為“與合作夥伴聯合研製的高達5.7平方米的矽薄膜太陽能電池技術，”電池穩定效率達8.5%-9%，計畫在2010年，將電池效率提高至10%-12%。不過，彭小峰在接受採訪時，並未透露他的合作夥伴。
在5.7平方米超大玻璃基板上製造薄膜太陽能電池組件的生產線，只有美國套用材料公司在2007年時宣布推出過，當時他們強調“為全球首條，也是唯一的一條”。
2008年3月19日，美國套用材料公司全球總裁兼CEO麥克R·斯普林特表示，公司簽約史上最大一筆契約，金額高達19億美元。他們將為合作夥伴提供相關設備，幫助這家太陽能廠建設為全球最大的太陽能面板工廠。在其廠內裝設AppliedSunFab薄膜串接功能，每年所生產太陽能模組發電量達1000兆瓦，這些設備與相關服務的契約金額為19億美元。
百世德正是美國套用材料公司薄膜電池生產設備最大訂單客戶。
【關鍵2009年】
向來低調的彭小峰表示，只是以“個人、家族名義”投資百世德太陽能，雖然擁有絕對控制權，但“自己並未在其中擔任任何職務”。
“我在賽維LDK占70%以上的股份，沒有任何公司利益比我在LDK的利益更大。”彭小峰強調。
但他坦言，其個人和家庭對可再生能源的投資非常感興趣，密切關注在薄膜光伏、風電等新能源領域。
在彭小峰產業投資的整個布局中，2009年無疑是最為關鍵的一年。
這一年，賽維LDK總投資120億人民幣的1.6萬噸多晶體矽項目將全部建設完成。賽維希望由此進一步降低矽片成本，使得光伏組件降價，把光伏發電成本降到風電之下。
同樣在2009年，按照百世德太陽能的計畫，公司將實現1000兆瓦產能規模，成為全球最大的薄膜太陽電池供應商。百世德預計，薄膜太陽電池將進一步擴大太陽電池的套用市場，與晶體矽太陽電池技術一起，共同普及太陽電池技術的產業化。
賽維LDK生產的矽片主要套用在歐洲的“屋頂計畫”。在2008年的第一季度，賽維LDK產能已達到了580MW。
2008年5月12日，賽維宣布產能拓展計畫，2008年，規劃產能由800MW調整至1100MW，預計銷售收入達10.8億美元至11.8億美元，2009年，規劃產能由1600MW調整至2000MW。豪言要向產能世界第一的太陽能多晶矽片供應商進軍。
至2008年第一季度結束，賽維LDK已經簽訂了6個重大的矽片供應契約，賽維LDK聲稱已是世界上在手訂單最多的太陽能矽片公司，訂單已排至2018年。
市場疑慮
自無錫尚德美國上市之後，中國光伏產業的投資熱情就一直高漲，產能迅速擴張。已經有10家中國光伏企業在美上市，截止到2008年3月，中國已有16個省市自治區布局投資多達33個多晶矽建設項目，如果按計畫全部投產釋放，那么幾年後中國的多晶矽產量將超過14萬噸。
在2008年，多晶矽的供應依然緊缺，全球共需要太陽能多晶矽4.55萬噸，但專家預計，至2010年，全球的多晶矽需求僅為8萬噸。
中國太陽能學會秘書長孟憲淦說，多晶矽原料給企業的壓力也是巨大的，“現在原材料幾乎占太陽能電池成本的70%”。2007年，一些太陽能光伏企業的產品毛利率也從16%陡然降至5%。
矽原料短缺的狀況將投資者們推向了太陽能電池的另一塊市場——薄膜光伏電池。一些有遠見的光伏產業的遊戲參與者，將目光落在薄膜太陽能上，認為這是光伏產業的下一塊乳酪，雖然它在光伏領域的市場套用寥寥。
與晶體矽電池相比，薄膜電池可以繞過矽材料，工藝上更加簡化，其最大優勢就是成本低廉、價格便宜。僅有幾微米厚，是附在玻璃、不鏽鋼、塑膠、甚至一些紡織品上的感光材料。薄膜電池每瓦可能只要1元錢，而晶體矽電池每瓦約在30元。
事實上，國內一批晶矽電池的製造商也將觸角伸向了薄膜電池領域。無錫尚德電力在上海投資6000萬美元開始建造薄膜電池生產基地，並且從設備生產商美國套用材料公司定購生產設備。隨後天威英利、強生光電等企業迅速跟進。但百世德20億美元的投資規模無疑是這些投資中的翹楚。
已經與太陽能打了30多年交道的業界泰斗孟憲淦認為，這兩種技術都各有缺陷。薄膜太陽能電池雖然有諸多優點，但設備更替快，在這個領域的設備投入是晶體矽設備的10倍之多，因此企業將面臨投資回收的風險。況且，薄膜電池只套用在特殊產品上，在市場接受度還有待考證，因為它技術尚不穩定，轉化效率較低，還處於研發階段。
同時，晶體矽太陽電池還是市場的主流，約占97%以上的份額，因為它性能穩定，技術相對成熟。一旦矽材料的成本降低，轉換效率從16%可以提高至20%-30%，將會為更多人使用。業內人士認為，矽是地球上極為豐富的元素，只是制約在提煉技術和效率轉化技術上。
“薄膜太陽能技術作為國際發展的趨勢，我贊同中國企業做適當跟蹤，以免落後很多，但切不可盲目投資。”孟憲淦表示，“目前中國光伏產業的發展並未立足在國內市場，仍未逃脫高價買原料，低價賣產品的模式，不能不說是個遺憾。”
賽維價值
33歲的彭小峰，在2008年進入內地眾多富豪榜的第四名。他創立的江西賽維LDK太陽能高科技有限公司（LDK.NYSE，下稱“賽維”）2007年6月1日登入紐交所，令其個人市值也一路飆升到了400多億元人民幣。
“我們的客戶都是行業內的一些太陽能電池公司，我以前並不想做太多宣傳。”彭小峰說。
而發生在2007年9月的賽維中層幹部舉報“庫存有假”事件，使公司股價從最高的70多美元一路跌到30美元，縮水一多半。“彭小峰”這個名字也不斷出現在全球主流財經報紙的醒目位置。
不過，後來公布的庫存調查結果，又使賽維股價恢復到原來水平。按照2007年12月17日收盤價68.18美元計算，彭小峰的個人賬面市值又達到了51億美元。“經過這樣一個事件，我更加覺得，決定一個公司的價值關鍵還在於基本面。”
“庫存門”事件終結
2007年10月3日，因為公司前職員的數封電子郵件，賽維股價大跌24.39%，收於51.65美元。
郵件來自賽維的一位前財務人員，他向美國證券交易委員會（SEC）及美國多家投行傳送了一封電子郵件。其中稱，賽維公司財務報出的庫存與公司實際庫存有差異。賽維隨後否認，表示公司內部已核對了實際庫存，並無差異，且已委託審計公司展開獨立調查。
由於投資者擔心公司庫存有異，公司股價在2007年11月29日下探到了30美元附近。美國時間12月17日，賽維宣布：其審計委已完成對日前公司前任員工查理司徒對公司虛報矽料庫存所提出的控告所做的調查。調查表明，此日公司提供的有關公司現有矽料庫存的資料並無錯誤，而查理司徒的對庫存差異的論斷有誤，因其並未將公司所有儲存矽料的倉庫計算在內。
彭小峰說：“其實這個事情已經過去了，我可以很肯定地說，如何使用人才，是所有公司的共同課題。我們公司正在高速成長，人才問題或許會更尖銳一些。一個公司確實會有一些流失率，有些人適應不了公司發展，但我們流失率還是比較低的。我相信絕大多數員工都很好，而且我們的管理層也一直都很穩定。”
“或許太陽能是一個機會”
有一件事情是彭小峰至今也難以忘懷的，正是這件事觸發了他對太陽能產業的激情。
2003年，彭小峰去歐洲客戶家做客。閒聊時，這位歐洲朋友告訴他，家裡馬上要安裝太陽能光伏裝置且德國在推行太陽能的新條例，彭小峰突然很有興趣。
彭小峰開始對風能、生物質能、太陽能都作了一番調查。“我認為或許太陽能是一個機會。”
最初，彭小峰想自己建立太陽能電池和組件生產線，但他沒有這樣做。
由於長期從事外貿工作，擅長與客戶打交道，但是彭小峰發現太陽能電池的上游產業——矽片業務幾乎沒有什麼投資者，而且多數企業都集中在製造半導體的單晶矽片生產，為太陽能提供多晶矽片的都在美國和日本，這個市場份額一直在增長。“國內也有做幾兆瓦的企業，不過我算了一下，如果要把成本降下來，我必須要做到50到70兆瓦。”
50兆瓦的生產線，投資就要5億元。彭小峰只有3個億的資金，怎么解決剩下的2個億呢？
由於彭小峰在江西新余有一個上游供應商，雙龍集團為其勞保用品供應PU產品，彭小峰在對方勸說下就到了新余設立工廠。當自己偶然跟當地幾位政府官員談起太陽能業務的構想時，當地政府動心了。
當時的新余市委書記和市長到蘇州去找彭小峰，希望他能夠把基地建在新余。“我就說了三個條件：一是資金，二是人才，三是電力供應。”彭小峰認為，矽片公司不僅需要不斷電保證，新余如果能夠在這方面滿足自己，那么這個工廠建在新余是最好的選擇。而新余給出的一個條件——4毛/度的電價也讓彭小峰喜出望外。
時任新余市市長、現任新余市委書記的汪德和告訴記者，他們用了2個月的時間，通過信託公司獲得了1.2億元的信託產品支持，同時省財政支持了3000萬以及城市經營節餘的5000萬資金，配套給了賽維。
“也有反對的聲音，有些人認為我做好自己的市長就行了，何必冒這個風險，有些人則並不同意。但是我說通了他們。”
籌備矽片製造基地
從2006年的200兆瓦，到2007年年底規劃實現的400多兆瓦，矽片製造為賽維帶來了穩定的現金流。而未來，1.5萬噸的矽料製造，將幫助賽維進一步騰飛。
矽料（又稱“多晶矽製造”）是矽片的上游產品，多數技術掌握在幾個大型的國外企業手中。而賽維將分別實現7000噸和1.5萬噸的產能，並全部提供給自己的矽片公司。
在公司同事看來，彭小峰是一個生意上的“天才”。一般而言，由於太陽能需求和設備的緊缺，一套矽料生產周期需要24個月組建完畢，相比18個月的矽片生產周期要長。此前，一家國外企業由於種種原因無法生產，所以索性把上述產能的生產設備賣給了彭小峰。而為了獲得長期和持續的矽片供應，這家外國公司又與賽維簽訂了十年的協定，並預付了定金。
在汪德和的眼裡，彭小峰是一個聰明而且實在的人。2003年左右，彭小峰剛開始研究太陽能市場，就簽署了大量的國際矽原料和設備的契約，籌備矽片製造基地。“大家在上市材料中光看到了我們的設備，其實我當時材料都訂好了，而且是長期的，很便宜的訂單。”上市之後，彭小峰又開始研究起矽料的設備和製造工藝。
賽維工廠里，公司從國外聘請的資深技術骨幹，二十多年來最熟悉的產業是矽料製造而不是矽片。“我們的矽片產品大約有70%的成本是來自矽料，所以解決了矽料我們將會有更大的發展。”2009年年底，公司的矽片產能將達到1.6G瓦。
彭小峰說，自己與施正榮並不太一樣。“無錫尚德2005年年底上市的時候，即將投產的賽維，已經是他們的最大供應商之一，2006年我們就要投產了。我們與無錫尚德並不同，當初施總是拿著幾十萬美元去投資的，而我則是帶著3億多資金和一個團隊去組建賽維的。”
與常人思路不同也是彭小峰的一個特點。他說，如果公司走國產化道路做矽片，晚十年都做不成。“矽料也是這個道理，20年前中國有30多家矽料廠，產量停留在幾百噸級別，但是國外已經千噸級了。國外千噸級的矽料廠每公斤賣30美元，我們國內的成本要60美元/公斤，我們怎么跟國外競爭呢？現在，國外已經是3萬噸級的矽料基地，國內又是千噸級的大量矽料公司，這不是在重複歷史嗎？”
彭小峰說，寧願多花一些錢在矽料的海外技術上，但是要跟國外在同一個起跑線上競爭，這樣才能贏得比賽。“所以我們要建就建一個規模級和效率高的矽料基地。利用中國的製造成本跟國外賽跑。我們的優勢在於，電耗比國外低，有著豐富的金屬矽原料基地，同時有大量的研發投入，長期來看我們的綜合成本肯定低於國外。”
汪德和與紐交所一位高管談起彭小峰時，對方說，很少見到一家公司，幾乎一半的員工甚至車間工人都拿著這家公司的股票。汪德和就這個問題也問過彭小峰，彭小峰的答案是：“我希望自己所有的員工可以在新余買得起一套房子。”
儘管政府沒有入股賽維，但是汪德和並不後悔。“他們連本金和利息都還給了我們，而且我們也從引進這家企業中獲益匪淺。比如我們現在就要成立一些投資公司入股即將上市的公司，同時賽維給我們解決了大量的就業崗位。”
債務膨脹
江西賽維LDK公司2007年至2011年的年報顯示，5年間公司總資產同比遞減，同期總負債則由上市首年的6.17億美元一路膨脹至2011年末的60.1億美元。同時，總負債的年均增長率達到了驚人的147.27%。
另外，賽維大量投資子公司，導致精力應接不暇，加劇了行業動盪下的經營困境。賽維旗下子公司數量至少已達11家，主要分布於贛皖蘇等地，其中由賽維100%控股的不少於5家。
賽維公司的債權人主要是以國家開發銀行等為首的商業銀行、國家政策性銀行及信託機構等。其中，華融信託在2009年6月29日曾向賽維借出5億元人民幣，期限3年。此外，賽維向最大債權人國開行所借款項，2018年之前將要到期的數額總計（折合）約為14.26億元人民幣。
與此同時，業內人士稱國開行、中行、建行等數家賽維的債權人，已聯合新余市政府成立了一個“特別委員會”。在2012年三四月份入駐當地後，對賽維的幾乎所有“走款”進行實時監督。對此，公司人士表示並不知情。
債務違約
賽維的債務違約終於來了。
本報獨家獲悉，賽維已經被債權銀行訴至法庭，逾期貸款金額在一億元左右。21日，此次賽維的金融借貸糾紛已經開庭審理。
此前，賽維已經和提交訴訟的債權銀行進行溝通，希望能夠撤訴，但是截至21日開庭，雙方尚未達成和解。
從年中巨虧、債券評級遭下調開始，關於賽維債務違約的傳聞就不斷，但在當地政府和國企介入下，此前一直沒發生債務違約事件。
一位接近賽維的人士透露，賽維成功讓大部分債權銀行對到期貸款進行倒貸，但部分金額比較小的銀行不認可這種做法，除了這些銀行本身經營的壓力，還有一個原因是主要貸款行組成的債權人委員會，直到現在一些小債權銀行也未參加過相關會議，他們也感到不太透明。
截至2012年9月30日，江西賽維短期銀行借款81.5億元，一年內到期的非流動負債38億，長期借款32億，總計超過150億元。賽維的現金流也極為緊張，同期經營活動、投資活動、籌資現金流淨額分別為-18億、-5.5億、-2.4億。
如何避免繼續違約是賽維的頭等大事。
禍不單行的是，江西賽維2012年11月19日發布公告稱收到紐交所的退市警告。“由於截至2012年11月5日的連續30個交易日公司美國存托憑證的平均收盤價為0.99美元，低於1美元，不再滿足紐交所的連續上市標準之一”。
小銀行依然抽身
賽維曾經是銀行的座上賓。
江西賽維2011年第一期中票募集說明書可大致還原其債務結構。截至當年3月末，江西賽維獲得銀行授信254億，實際使用額度152億。
在賽維的主要貸款銀行中，國有銀行、政策性銀行、股份制銀行悉數入列。其中截至2011年3月賽維在建設銀行、交通銀行、農業銀行、中國銀行已使用授信分別為15.1億、11.1億、18億、31.7億。
除大行外，國開行、招商銀行等銀行使用授信也較高，分別為27.45億、20億。另據記者了解，一些地方銀行也對介入賽維較為積極，比如2011年賽維在南昌洪都農村商業銀行就使用授信1.5億元。
如上文所述，截至2011年，賽維的銀行貸款已經攀升至百億元以上。
此次起訴賽維的銀行所發放的貸款就是在2011年三季度，給賽維LDK太陽能高科技（蘇州）有限公司發放的1億元左右流動資金貸款，江西賽維LDK太陽能高科技有限公司進行了擔保。這在賽維債權中算較小的一筆。
但是，受行業困境影響，江西賽維的現金流頻頻告急。2012年一季度，賽維的現金等價物增加額進一步急劇萎縮為-4億元，到了第三季度該數據進一步惡化為-26億。
在此情況下，賽維尋求遊說貸款行在貸款到期後進行續貸，以維持其現金流和未有違約的信用記錄。
賽維2012年三季度財務報告顯示，其借款取得的現金為206億元，同期償還的借款為208億元，兩者大致相當。
這種努力在多數銀行身上都奏效，但一些小銀行面臨著自身經營的多種困難，不得不從賽維的融資團中退出來。
上述起訴賽維的債權銀行貸款到期後，經過再三思量，也考慮到自身債權不大，不會對賽維經營造成太大影響，最終決定不再續貸，提出讓賽維償還貸款本息，貸款也遂進入逾期。
記者獲悉，除了與銀行的貸款糾紛，賽維也被上下游企業告上了法庭，比如一家主營石墨的知名企業將因加工契約糾紛與賽維對簿公堂。
差別對待債權銀行
“除了銀行自身經營壓力和債權較小外，上述訴訟的債權銀行不願意繼續給予賽維續貸的另外一個原因是，對於中小銀行債權人賽維信息也不夠透明，包括信息披露和債務處理。”上述接近賽維的人士稱。
在前幾年，銀行、特別是中小銀行給予賽維的貸款一般是信用貸款形式。因此一些中小銀行在給予賽維貸款後，想要了解賽維也只能通過公開渠道，比如業績報告和新聞報導。
此外，以幾家大行組成的債權委員會截至目前還沒有通知過一些較小的債權銀行開過一次債權人會議，也讓一些小債權銀行感覺到信息很不透明。
事實上，由小債權銀行起訴賽維有一定優勢，畢竟大銀行或者本地銀行是很難退出，如果想繼續不發生違約，賽維或許會傾向於優先解決小債權銀行的問題。
由於賽維獲得了國有企業注資，一定程度上好於一些債權銀行的預期，不過就光伏國內外的市場情況看，重組路子畢竟還很長。
一般情況下，債權銀行退出賽維，通過訴訟方式是為了明確債務償還的計畫，或者即便未能全部償還貸款，其未償還貸款部分也需要增加抵押或者擔保，畢竟對於賽維、尚德這樣的大塊頭新能源企業，此前信用貸款是主要的貸款方式。
據悉，對於所有債權人，賽維尚未明確公布清晰的償債計畫，對於此前報導的賽維向債權人推出了債權打折協定，一些債權銀行並沒有收到。而且在賽維資產和債務未有盡職調查前，債權人也很難同意任何的債權歸還協定。
一家大行人士對記者稱，目前江西地方政府最擔心的是公開債務（比如債券），因為其影響比較大。另外，對比主要貸款銀行和本地銀行，小債權銀行在賽維債務問題上聲音和前者也不一樣。對於賽維而言，難處也顯而易見，他們面臨的不只一家銀行的債權問題，如果有銀行退出，可能引起其他銀行的效仿。
21日，上述債權銀行和賽維已經對簿公堂。不過，即便在法院判決後的執行過程中，該銀行仍可以和賽維進行和談具體還款計畫。
