新華安享惠金定期開放債券型證券投資基金是新華基金髮行的一個債券型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：新華安享惠金定期債券C
- 基金類型：債券型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：新華基金
- 基金管理費：0.70%
- 首募規模：2.19億
- 託管銀行：廣發銀行股份有限公司
- 基金代碼：519161
- 成立日期：20131113
- 基金託管費：0.20%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金在嚴格控制投資風險和增強基金資產流動性的基礎上，力爭獲取超過業績比較基準的當期收入和投資總回報。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行、上市的國債、央行票據、金融債、企業債、中期票據、短期融資券、公司債、可轉換債券（含分離型可轉換債券）、資產支持證券、債券回購、銀行存款等固定收益類金融工具，以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具（但須符合中國證監會相關規定）。
本基金不參與一級市場新股申購或增發新股，也不直接從二級市場買入股票、權證等權益類資產，本基金可參與一級市場及二級市場可轉換債券的投資，因持有可轉債轉股所形成的股票以及因投資可分離債券而產生的權證將於30個工作日內賣出。
本基金不參與一級市場新股申購或增發新股，也不直接從二級市場買入股票、權證等權益類資產，本基金可參與一級市場及二級市場可轉換債券的投資，因持有可轉債轉股所形成的股票以及因投資可分離債券而產生的權證將於30個工作日內賣出。
投資策略
本基金的投資策略主要包括：期限配置策略、利率預期策略、類屬品種配置策略以及證券選擇策略。採用定量與定性相結合的研究方法，深入分析市場利率發展方向、期限結構變化趨勢、信用主體評級水平以及單個債券的投資價值，積極主動進行類屬品種配置及個券選擇，謀求基金資產的長期穩定增值。
1、期限配置策略
由於本基金採取定期開放運作方式，為合理控制本基金開放期的流動性風險，並滿足每次開放期的流動性需求，本基金在每個封閉期將適當的採取期限配置策略，即將基金資產所投資標的的平均剩餘存續期限與基金剩餘封閉期限進行適當的匹配。
2、利率預期策略
利率預期策略的目標是在預期利率上升時保全資本，預期利率下降時獲得較高的資本利得。本基金將通過綜合分析巨觀經濟指標（如國內生產總值、工業增加值、固定資產投資增速、價格指數、消費增長率、m1、m2、信貸增長、匯率、國外利率等）、巨觀政策（如貨幣政策、財政政策、匯率政策等）以及市場指標（如新債券的發行利率與市場收益率的差異、中央銀行的公開市場操作、回購利率等）預測利率的變動方向、範圍和幅度。
具體而言，當預期利率上升，本基金將縮短債券組合的平均久期，規避市場風險。當預期利率下降，本基金將增加債券組合的平均久期，獲取因利率下降所帶來的資本利的收益。
3、類屬品種配置策略
（1）、收益率曲線策略
本基金在短期、中期、長期品種的配置上主要採用收益率曲線策略。
債券收益率曲線形狀在受到央行貨幣政策、公開市場操作、經濟成長率、通貨膨脹率、貨幣供應量和市場預期等多種因素的影響下，可能發生平行移動、非平行移動（平坦化、陡峭化、扭曲）等變動。收益曲線策略就是通過對市場收益率曲線的非平行變動預期，追求獲得因收益曲線變化而導致的債券價格變化所產生的超額收益。
本基金將用情景分析的手段比較不同的收益曲線投資策略，即子彈策略（構成組合的證券期限集中於收益率曲線上某一點）、梯形策略（構成組合內每種期限的證券數量基本相當）和啞鈴策略（構成組合中的證券的期限集中到兩個極端期限），採取當時市場狀況下相應的最優投資策略，確定債券資產中短期、中期、長期品種的配置比例。
（2）、信用利差策略
本基金在國債、金融債、信用債等品種的配置上主要採用信用利差策略。
當巨觀經濟由衰退轉為繁榮時，投資者具有更高的風險溢價，促使信用債和國債之間的信用利差縮小，此時應增加信用債配置比例，降低國債配置比例；而當經濟由繁榮轉向衰退時，投資者避險情緒嚴重，促使信用債和國債之間的信用利差擴大，此時應降低信用債配置比例，增加國債配置比例。
本基金將採用定性與定量相結合的方法，分析巨觀經濟運行方向以及利差的合理變動空間，動態調整不同債券類別的配置比例。
4、證券選擇策略
（1）、信用債券選擇策略
本基金主要投資於具有國內信用評級機構認定的債券評級在AAA級以下、BBB級以上（含BBB級）的投資級信用債券。
本基金將通過自上而下與自下而上相結合的研究方法，綜合分析巨觀經濟運行狀態、發行人行業發展前景、發行人業務發展狀況、企業市場地位、財務狀況（包含盈利能力、償債能力、現金流獲取能力、運營能力等）、管理水平及其債務水平等因素對其信用風險的影響程度，同時結合對期限、票息率、賦稅特點、增信方式、提前償還和贖回等條款的分析，對債券進行內部信用評級。
進一步，通過結合收益率曲線結構和利差曲線結構評估債券的合理價值水平，對於市場定價偏低或信用評級預期提高的債券，本基金將進行重點配置。
（2）、收益率曲線騎乘策略
債券收益的來源主要由兩大部分組成，第一部分是息票收入，第二部分是資本利得收入。在息票收入固定的情況下，通過主動式債券投資的管理，儘可能多的獲取資本利得收入是提高本基金收益的重要手段。而資本利得收入主要是通過債券收益率下降取得的，基於此，本基金提出了騎乘策略。
騎乘策略是指當收益率曲線比較陡峭時，也即相鄰期限利差較大時，可以買入期限位於收益率曲線陡峭處的債券，也即收益率水平處於相對高位的債券，隨著持有期限的延長，債券的剩餘期限將會縮短，從而此時債券的收益率水平將會較投資期初有所下降，通過債券的收益率的下滑，進而獲得資本利得收益。
騎乘策略的關鍵影響因素是收益率曲線的陡峭程度，若收益率曲線較為陡峭，則隨著債券剩餘期限的縮短，債券的收益率水平將會有較大下滑，進而獲得較高的資本利得。
（3）、債券互換
債券互換是指賣出某債券的同時，買入另一種相似特徵債券以提高收益率的一種策略，其實質是債券價值挖掘的一種延伸。
（4）、槓桿放大策略
當債券市場出現上升行情時，由於現券收益率較高，市場資金成本較低時，本基金可以不斷利用正回購的方式進行滾動操作，放大資金規模、獲得超額收益。當債券市場出現下降行情時，由於現券收益率低，市場資金成本高時，本基金可以通過買斷式逆回購，在降低債券倉位的同時獲取超額收益。
（5）、資產支持證券的投資策略
資產支持證券包括資產抵押貸款支持證券（ABS）、住房抵押貸款支持證券（MBS）等。可以從信用因素、流動性因素、利率因素、稅收因素和提前還款因素等五個方面進行考慮。其中信用因素是目前最重要的因素,本基金運用CreditMetrics模型--信用矩陣來估計信用利差。該模型的方法主要是估計一定期限內，債務及其它信用類產品構成的組合價值變化的遠期分布。這種估計是通過建立信用評級轉移矩陣來實現的。其中先對單個資產的信用風險進行分析，然後通過考慮資產之間的相關性和風險頭寸，把模型推廣到多個債券或貸款的組合。
（6）、可轉換債券的投資策略
可轉換債券兼具權益類證券與固定收益類證券的特性，具有抵禦下行風險、分享股票價格上漲收益的特點。本基金在對可轉換公司債券條款和發行債券公司基本面進行深入分析研究的基礎上，利用可轉換公司債券定價模型進行估值分析。本基金還會充分借鑑基金管理人股票分析團隊及外部研究機構的研究成果,對可轉債的基礎股票的基本面進行分析，形成對基礎股票的價值評估，最終選擇合適的投資品種。因持有可轉債轉股所形成的股票以及因投資可分離債券而產生的權證將於30個工作日內賣出。
1、期限配置策略
由於本基金採取定期開放運作方式，為合理控制本基金開放期的流動性風險，並滿足每次開放期的流動性需求，本基金在每個封閉期將適當的採取期限配置策略，即將基金資產所投資標的的平均剩餘存續期限與基金剩餘封閉期限進行適當的匹配。
2、利率預期策略
利率預期策略的目標是在預期利率上升時保全資本，預期利率下降時獲得較高的資本利得。本基金將通過綜合分析巨觀經濟指標（如國內生產總值、工業增加值、固定資產投資增速、價格指數、消費增長率、m1、m2、信貸增長、匯率、國外利率等）、巨觀政策（如貨幣政策、財政政策、匯率政策等）以及市場指標（如新債券的發行利率與市場收益率的差異、中央銀行的公開市場操作、回購利率等）預測利率的變動方向、範圍和幅度。
具體而言，當預期利率上升，本基金將縮短債券組合的平均久期，規避市場風險。當預期利率下降，本基金將增加債券組合的平均久期，獲取因利率下降所帶來的資本利的收益。
3、類屬品種配置策略
（1）、收益率曲線策略
本基金在短期、中期、長期品種的配置上主要採用收益率曲線策略。
債券收益率曲線形狀在受到央行貨幣政策、公開市場操作、經濟成長率、通貨膨脹率、貨幣供應量和市場預期等多種因素的影響下，可能發生平行移動、非平行移動（平坦化、陡峭化、扭曲）等變動。收益曲線策略就是通過對市場收益率曲線的非平行變動預期，追求獲得因收益曲線變化而導致的債券價格變化所產生的超額收益。
本基金將用情景分析的手段比較不同的收益曲線投資策略，即子彈策略（構成組合的證券期限集中於收益率曲線上某一點）、梯形策略（構成組合內每種期限的證券數量基本相當）和啞鈴策略（構成組合中的證券的期限集中到兩個極端期限），採取當時市場狀況下相應的最優投資策略，確定債券資產中短期、中期、長期品種的配置比例。
（2）、信用利差策略
本基金在國債、金融債、信用債等品種的配置上主要採用信用利差策略。
當巨觀經濟由衰退轉為繁榮時，投資者具有更高的風險溢價，促使信用債和國債之間的信用利差縮小，此時應增加信用債配置比例，降低國債配置比例；而當經濟由繁榮轉向衰退時，投資者避險情緒嚴重，促使信用債和國債之間的信用利差擴大，此時應降低信用債配置比例，增加國債配置比例。
本基金將採用定性與定量相結合的方法，分析巨觀經濟運行方向以及利差的合理變動空間，動態調整不同債券類別的配置比例。
4、證券選擇策略
（1）、信用債券選擇策略
本基金主要投資於具有國內信用評級機構認定的債券評級在AAA級以下、BBB級以上（含BBB級）的投資級信用債券。
本基金將通過自上而下與自下而上相結合的研究方法，綜合分析巨觀經濟運行狀態、發行人行業發展前景、發行人業務發展狀況、企業市場地位、財務狀況（包含盈利能力、償債能力、現金流獲取能力、運營能力等）、管理水平及其債務水平等因素對其信用風險的影響程度，同時結合對期限、票息率、賦稅特點、增信方式、提前償還和贖回等條款的分析，對債券進行內部信用評級。
進一步，通過結合收益率曲線結構和利差曲線結構評估債券的合理價值水平，對於市場定價偏低或信用評級預期提高的債券，本基金將進行重點配置。
（2）、收益率曲線騎乘策略
債券收益的來源主要由兩大部分組成，第一部分是息票收入，第二部分是資本利得收入。在息票收入固定的情況下，通過主動式債券投資的管理，儘可能多的獲取資本利得收入是提高本基金收益的重要手段。而資本利得收入主要是通過債券收益率下降取得的，基於此，本基金提出了騎乘策略。
騎乘策略是指當收益率曲線比較陡峭時，也即相鄰期限利差較大時，可以買入期限位於收益率曲線陡峭處的債券，也即收益率水平處於相對高位的債券，隨著持有期限的延長，債券的剩餘期限將會縮短，從而此時債券的收益率水平將會較投資期初有所下降，通過債券的收益率的下滑，進而獲得資本利得收益。
騎乘策略的關鍵影響因素是收益率曲線的陡峭程度，若收益率曲線較為陡峭，則隨著債券剩餘期限的縮短，債券的收益率水平將會有較大下滑，進而獲得較高的資本利得。
（3）、債券互換
債券互換是指賣出某債券的同時，買入另一種相似特徵債券以提高收益率的一種策略，其實質是債券價值挖掘的一種延伸。
（4）、槓桿放大策略
當債券市場出現上升行情時，由於現券收益率較高，市場資金成本較低時，本基金可以不斷利用正回購的方式進行滾動操作，放大資金規模、獲得超額收益。當債券市場出現下降行情時，由於現券收益率低，市場資金成本高時，本基金可以通過買斷式逆回購，在降低債券倉位的同時獲取超額收益。
（5）、資產支持證券的投資策略
資產支持證券包括資產抵押貸款支持證券（ABS）、住房抵押貸款支持證券（MBS）等。可以從信用因素、流動性因素、利率因素、稅收因素和提前還款因素等五個方面進行考慮。其中信用因素是目前最重要的因素,本基金運用CreditMetrics模型--信用矩陣來估計信用利差。該模型的方法主要是估計一定期限內，債務及其它信用類產品構成的組合價值變化的遠期分布。這種估計是通過建立信用評級轉移矩陣來實現的。其中先對單個資產的信用風險進行分析，然後通過考慮資產之間的相關性和風險頭寸，把模型推廣到多個債券或貸款的組合。
（6）、可轉換債券的投資策略
可轉換債券兼具權益類證券與固定收益類證券的特性，具有抵禦下行風險、分享股票價格上漲收益的特點。本基金在對可轉換公司債券條款和發行債券公司基本面進行深入分析研究的基礎上，利用可轉換公司債券定價模型進行估值分析。本基金還會充分借鑑基金管理人股票分析團隊及外部研究機構的研究成果,對可轉債的基礎股票的基本面進行分析，形成對基礎股票的價值評估，最終選擇合適的投資品種。因持有可轉債轉股所形成的股票以及因投資可分離債券而產生的權證將於30個工作日內賣出。
收益分配原則
1、由於本基金A類基金份額不收取銷售服務費，而C類基金份額收取銷售服務費，各基金份額類別對應的可供分配利潤將有所不同。本基金同一類別的每份基金份額享有同等分配權；
2、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為12次，每份基金份額每次收益分配比例不低於收益分配基準日（即可供分配利潤計算截止日）每份基金份額可供分配利潤的50%。若截至每季度末，每份基金份額的可供分配利潤大於0.02 元且沒有進行過當季的收益分配(以收益分配基準日所在期間為準)，則應於該季度結束後15個工作日內就此可供分配利潤實施收益分配。若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
3、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
4、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
5、同一類別的每一基金份額享有同等分配權；
6、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
2、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為12次，每份基金份額每次收益分配比例不低於收益分配基準日（即可供分配利潤計算截止日）每份基金份額可供分配利潤的50%。若截至每季度末，每份基金份額的可供分配利潤大於0.02 元且沒有進行過當季的收益分配(以收益分配基準日所在期間為準)，則應於該季度結束後15個工作日內就此可供分配利潤實施收益分配。若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
3、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
4、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
5、同一類別的每一基金份額享有同等分配權；
6、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
