戴爾私有化

戴爾公司2013年2月5日稱，該公司已經達成了一項私有化交易，這項價值244億美元的交易標誌著一個時代的非正式終結——在這個時代中，許多年輕的企業家讓個人電腦成為了占據主導地位的計算設備。

基本介紹

• 中文名：戴爾私有化
• 時間：2013年2月5日
• 公司：戴爾公司
• 資金：224億美元

事件概述

台北時間2013年2月5日晚，全球PC行業排名第三的戴爾正式對外宣布，戴爾公司宣布將以224億美元被私有化，公司的CEO兼創始人麥可·戴爾(Michael Dell)與私募股權投資公司銀湖(Silver Lake)以每股13.65美元的價格進行收購，總交易額達到244億美元。根據協定，麥可·戴爾以現金加股權的形式回購，銀湖以現金形式參與，而微軟將出資20億美元。由於此次交易非常浩大。預計會在2014財年的Q2結束前完成。

微軟參與

在戴爾的私有化進程中，微軟插進來並不是一個偶然事件。美國的《財富雜誌》表示，這裡面主要有兩方面的原因。

第一，微軟此次提供的 20億美元貸款並不是簡單的玩票。對於微軟這樣一家軟體公司來說，與PC廠商的關係和走勢都息息相關，特別是同作為美國企業的戴爾，對於微軟就更加重要。 Windows8剛剛發布，尚且處於待普及階段，只靠微軟自己的Surface是不能像蘋果一樣通曉天下的，所以維持一個健康完整的PC生態系統，對於微軟是非常重要的。此次出資戴爾的私有化，不無其中理由。

第二，微軟與銀湖公司關係並不一般。2011年，銀湖公司將Skype以85億美元的價格出售給微軟，兩家的交情之深之廣，並不是幾句話能說得清楚的。

影響

麥可·戴爾說到，做為私營企業，戴爾繼續執行長期戰略轉型為端到端的解決方案商，而過去4年，戴爾一直在轉型中。這意味著，私有化對戴爾業務的運營暫時不會有什麼影響。

但誰也不知道私有化以後會怎樣。但下列四種結果是很有可能的。

一、離開公眾視野的戴爾持續轉型。在過去三年花了90億美元收購解決方案公司的戴爾將全面轉型，PC業務壓低而把重點集中在利潤高的行業，並直面惠普和IBM在解決方案商上的競爭。

二、私有化使戴爾背上厚重負債，大規模收購動作放緩，轉型前的躍進期結束。資金是外界質疑最多的問題，作為上市公司，可以49億美元收購佩羅，也可以3年收購20多家公司，資金不足可以放債，但私有化以後，資金問題會更嚴峻。

三、戴爾或者乾脆分拆出售業務。和惠普一樣，剝離PC業務並非荒謬，而IBM也正是將PC賣給聯想才有了本質上的轉型。在資金壓力下，戴爾出售現金流業務而保留高利潤業務也算符合戴爾一直以來的策略。

四、與微軟關係微妙。微軟出資20億美元貸款支持戴爾私有化的行為相當微妙，外界猜測微軟只是為了讓雙方的關係更緊密，推出更多使用Windows的設備。但一方面，這有可能損害微軟和以前廠商的關係，另一方面，戴爾大部分設備本身就是基於微軟平台。

最新形勢

戴爾(DELL)的股東2013年7月18日投票表決是否接受戴爾執行長麥可·戴爾（Michael Dell）和私募基金銀湖（Silver Lake）提出的244億美元公司私有化提案，然而這場爭奪戰仍處於膠著狀態。

儘管受到來自億萬富豪卡爾·伊坎（Carl Icahn）的壓力，麥可·戴爾依然拒絕提高每股13.65美元的收購報價。麥可·戴爾的提案獲得了巨大的支持，機構股東服務公司(Institutional Shareholder Services，下文簡稱ISS)——一家有影響力的股東諮詢公司，建議股東接受當前的報價，但這並不意味著這筆交易就此一錘定音。

在16日的早盤交易中戴爾股價下跌了1%，並一度跌破13美元，這表面著投資者很擔心麥可·戴爾的私有化方案能否在18日的表決中通過。15日其股價也下跌了約1%，戴爾的股價遠低於麥可·戴爾每股13.65美元的報價。

戴爾私有化

戴爾公司的一些大股東已經宣布將會抵制交易。除已經公開帶頭反對的伊坎和東南資產管理公（Southeastern Asset Management）外，普信集團(T. Rowe Price)也正式表示將投反對票，澤納投資管理公司(PzenaInvestment Management)和亞克曼資產管理公司Yacktman Asset Management)同樣加入了反對陣營。據《華爾街日報》的報導，公開反對的一派，已經掌握了表決權的19%。

對麥可·戴爾而言，票數仍然非常緊張。麥可·戴爾其他一些內部人士持有約16%的流通股，但是這些股票不能參與表決。而戴爾提出的這項私有化提案必須獲得至少42%的流通股支持才能通過，掌握著19%流通股的股東已經明確表示反對該交易，並且所有棄權或沒有參加表決的股票都會被算作反對票，麥可·戴爾需要爭取到大多數還未公開發表意見的股東支持才能通過提案。ISS表示支持麥可·戴爾，並不意味著指數基金手中大約25%的股票肯定都會投贊成票。

伊坎認為麥可·戴爾的出價低出公司實際價值太多。相應的，他提出了對公司進行槓桿資本重組的方案，以每股14美元的價格收購11億股股票。而麥可·戴爾提案的支持者建議，考慮到公司面臨的困境，股東最好投票贊成交易，以落袋為安。

台北時間9月12日晚間訊息，戴爾公司(DELL)宣布，股東特別會議投票的初步統計表明，股東已批准公司價值約250億美元的私有化交易。戴爾將被公司創始人麥可-戴爾和銀湖公司聯手收購。

原因

第一，PC行業的利潤有限，特別是美國的PC企業，近幾年經營狀況普遍不是很好，再加上美國的大經濟環境，想在幾年甚至十幾年內崛起，都是一件難度非常大的事情。

第二，戴爾公司近10年在納斯達克的走勢，現在基本上處於最低點，而且很難再有起色。從K線圖上可以看出，五浪下跌已經走完，但還沒有反彈跡象，這家曾經千億美元市值的公司已經大幅縮水，而對於收購方來說，低股價則是個好時機。

第三，戴爾公司一直在尋求轉型，從一家PC公司向服務公司轉變，這也是PC廠商的出路之一。此次私有化，對於公司的整體改革，有著強大的推進作用。