《應計異象、定期披露與會計信息定價效率》是依託上海大學，由呂懷立擔任項目負責人的青年科學基金項目。
基本介紹
- 中文名：應計異象、定期披露與會計信息定價效率
- 項目類別：青年科學基金項目
- 項目負責人：呂懷立
- 依託單位：上海大學
中文摘要,結題摘要,
中文摘要
應計異象是指由於投資者對盈餘信息的功能鎖定和認知行為偏差，導致會計應計信息未被完全反映到證券價格上的異常現象。定期披露作為上市公司向資本市場傳遞會計信息的重要途徑，對於投資者理解和運用會計信息進行證券定價有重要作用。本項目基於我國證券市場的交易制度和特定背景，以應計異象為研究主線，對改進定期披露、提高會計信息定價效率問題進行系統深入的研究，以期回答四個問題：（1）我國資本市場應計異象的實際可套利程度如何？（2）應計項目及其具體組成部分的定價效率是否有差異？（3）定期披露的改進能否提高應計項目的定價效率？（4）改進定期披露、減少應計異象、提高定價效率能遏制盈餘管理行為嗎？該研究有助於更準確地衡量我國資本市場應計異象的存在程度及會計信息的定價效率；對於改進盈餘信息的定期披露方式，抑制公司管理層基於應計異象套利動機的盈餘管理行為，提高我國資本市場的會計信息定價效率有重要的學術價值和實踐意義。
結題摘要
市場定價效率是衡量資本市場發展水平的重要標誌。20世紀80年代，資本市場出現的一系列“市場異象”使有效市場假說受到了嚴峻挑戰，其中最為突出的研究是Sloan（1996）發現的“應計異象（accrual anomaly）”。因此，本項目基於我國證券市場的交易制度和特定背景，以應計異象為研究主線，對盈餘重述、提高會計信息定價效率問題進行系統深入的研究。第一，研究了“賣空機制”與資本市場應計信息的定價效率問題，結果表明“賣空機制”能夠降低應計被高估的程度，但並沒有提升投資者基於異常應計的定價效率，研究結果首次驗證了交易機制對應計異象的影響；第二，研究金融管制和創新環境下私有企業非銀行信貸融資與應計質量之間的關係問題，結果表明應計質量越高的企業，越容易獲取非銀行信貸融資，同時金融創新活動減弱了應計質量對非銀行信貸融資的這一正向作用；第三，基於我國公募債券市場，研究了主承銷商與發債企業建立的業務合作關係（關係型承銷）與會計穩健性之間的替代作用。結果表明關係型承銷與會計穩健性之間具有替代作用，且國有企業比非國有企業的替代作用更強；第四，研究盈餘重述的上市公司的基本特徵、董事會特徵對年報盈餘重述的影響、管理層在會計重述不同階段的策略選擇與形式裁量問題，結果表明盈餘重述的上市公司數量呈逐年上升趨勢，並指出董事會規模與盈餘重述顯著正相關以及公司治理對誤述的發生與重述的披露均有顯著的影響。本項目的研究有助於更準確地衡量我國資本市場應計異象的存在程度及會計信息的定價效率；對於改進盈餘信息的定期披露方式，抑制公司管理層基於應計異象套利動機的盈餘管理行為，提高我國資本市場的會計信息定價效率有重要的學術價值和實踐意義。
