富國城鎮發展股票型證券投資基金是富國基金髮行的一個股票型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：富國城鎮發展股票
- 基金類型：股票型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：富國基金
- 基金管理費：1.50%
- 首募規模：4.38億
- 託管銀行：中國建設銀行股份有限公司
- 基金代碼：000471
- 成立日期：20140128
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金主要投資於城鎮發展相關股票，通過精選個股和風險控制，力求為基金份額持有人獲取超過業績比較基準的收益。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票（包括中小板、創業板以及其他經中國證監會批准上市的股票）、固定收益類資產（國債、金融債、企業債、公司債、次級債、可轉換債券、分離交易可轉債、央行票據、中期票據、短期融資券、資產支持證券、債券回購、銀行存款等）、衍生工具（權證、股指期貨等）以及經中國證監會批准允許基金投資的其它金融工具（但需符合中國證監會的相關規定）。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
投資策略
1、大類資產配置
本基金採取“自上而下”的方式進行大類資產配置，根據對巨觀經濟、市場面、政策面等因素進行定量與定性相結合的分析研究，確定組合中股票、債券、貨幣市場工具及其他金融工具的比例。
本基金主要考慮的因素為：
（1）巨觀經濟指標，包括GDP 增長率、工業增加值、PPI、CPI、市場利率變化、貨幣供應量、固定資產投資、進出口貿易數據等，以判斷當前所處的經濟周期階段；
（2）市場方面指標，包括股票及債券市場的漲跌及預期收益率、市場整體估值水平及與國外市場的比較、市場資金供求關係及其變化；
（3）政策因素，包括貨幣政策、財政政策、資本市場相關政策等；
（4）行業因素：包括相關行業所處的周期階段、行業政策扶持情況等。
通過對以上各種因素的分析，結合全球巨觀經濟形勢，研判國內經濟的發展趨勢，並在嚴格控制投資組合風險的前提下，確定或調整投資組合中大類資產的比例。
2、股票投資策略
（1）城鎮發展相關股票的界定
本基金所界定的城鎮發展相關股票主要指在國家戰略高度布局下受益於中國“新型城鎮化”進程的相關股票，包括體現城鎮硬實力的地產基建概念、體現城鎮軟實力的城市信息化概念以及體現城市承載能力提高的綠色環保概念這三大類投資主線。
具體落實到行業上，包括5個申萬一級行業，分別是建築建材、房地產、電子、信息設備、信息服務及4個申萬二級行業，分別是專用設備、非汽車交運設備、環保工程及服務、水務。未來隨著收入分配製度改革的深化及其他政策或市場因素等，城鎮化概念的外延將會逐漸擴大，例如農民“市民化”驅動的消費升級等，本基金可調整對上述行業界定，並在更新的招募說明書中進行公告。
一般情況下，本基金將參考申銀萬國行業體系對城鎮發展相關股票進行界定；如個股經營範圍或業務重點發生轉變，但申萬行業並未及時做出調整，本基金管理人可在充分論證後將其納入城鎮發展相關股票的範疇。如果未來申銀萬國證券研究所對其行業分類標準進行調整，則本基金管理人亦將酌情進行相應的調整。如果未來申銀萬國證券研究所不再存續或不再發布該行業分類標準、亦或市場上出現了更加合理、科學的行業分類標準且符合本基金投資目標和投資理念的，本基金將視情況並經履行相關程式後調整其採用的行業分類標準並公告。
（2）個股投資策略
根據上述界定範圍，三類投資主線範疇內的股票在公司商業軌跡及股價風格表現上存在差異，因此在具體選股策略須分為兩類風格區分對待：
1）偏周期類行業股票
周期類行業股票是指與巨觀經濟聯動性大，盈利隨經濟周期波動呈現周期性波動的行業。在本基金的主要投資對象中，地產基建概念相關股票存在偏周期類的風格趨向，主要集中在建築建材、房地產、專用設備和非汽車交運設備這幾個行業。
對於偏周期類行業股票，本基金將首要進行行業趨勢判斷，根據趨勢走向的不同判定在選股上採取進攻或者防禦的組合構建，最後通過基本面分析精選個股。
在趨勢分析上，基金管理人會綜合房地產銷售數據、新開工數據和行業景氣指數以及機構研究報告做出判斷。當行業趨勢向上，宜採用進攻的策略，此時則根據PE等估值指標配股；當行業景氣情況不佳，需採用防禦的配置，此時則主要關注PB等指標。由於水泥等建材的彈性很大，估值指標需考慮動態指標。
2）偏成長類行業股票
相對周期類而言，成長類行業股票，顧名思義，其具有高成長性，且對經濟周期不敏感，而更多的受自身企業經營狀況等非系統性因素影響。在本基金的主要投資對象中，城市信息化及綠色環保概念相關股票存在偏成長類的風格趨向，主要集中在電子、信息設備、信息服務、環保、水務這幾個行業。
對於偏成長類行業股票，本基金首要進行自下而上的個股成長性分析。可以從兩個方面判定：過往成長能力及未來成長預期。過往成長能力主要指個股過去幾年從財務數據上表現出來的持續成長特徵。本基金將重點關注個股的淨利潤增長率、主營業務收入增長率及淨資產收益率等指標，通過定量方法篩選出成長增速較快的企業。以上指標將連續多期觀察，保證其成長能力的穩定性。未來成長預期主要是基於上市公司現有的基本面判別其是否具備在未來幾年持續增長的潛力。通過定性方法及實地調研，挖掘公司未來成長的驅動因素以及該驅動因素是否具有可持續性。
除了對擬投資的股票按風格進行區分外，本基金在精選個股時還將關注的方面有：
1）概念
調控政策的發布等因素會成為房地產市場概念的來源；核心技術的發現和產業政策的頒布會成為電子、信息設備等行業概念的來源。本基金須深入剖析各類概念的真偽、可持續性和是否被過度挖掘，並提前布局適當參與。
2）預期差
本基金將通過嚴密的實地調研及論證，把握市場上出現的有效預期差，發現被低估的股票，例如前期覆蓋度較低的個股或被噪音所擾但實際基本面較好的上市公司股票。
3）估值水平
本基金將在組合構建時注重個股估值水平，以確定該股是否具有足夠的安全邊際，投資的風險收益比如何。指標方面，將持續跟蹤個股的P/E、P/S、P/CF、PEG等進行定量篩選和配置比例參考。
3、債券投資策略
本基金將採用久期控制下的主動性投資策略，主要包括：久期控制、期限結構配置、市場轉換、相對價值判斷和信用風險評估等管理手段。在有效控制整體資產風險的基礎上，根據對巨觀經濟發展狀況、金融市場運行特點等因素的分析確定組合整體框架；對債券市場、收益率曲線以及各種債券品種價格的變化進行預測，相機而動、積極調整。
（1）久期控制是根據對巨觀經濟發展狀況、金融市場運行特點等因素的分析確定組合的整體久期，有效的控制整體資產風險；
（2）期限結構配置是在確定組合久期後，針對收益率曲線形態特徵確定合理的組合期限結構，包括採用集中策略、兩端策略和梯形策略等，在長期、中期和短期債券間進行動態調整，從長、中、短期債券的相對價格變化中獲利；
（3）市場轉換是指管理人將針對債券子市場間不同運行規律和風險－收益特性構建和調整組合，提高投資收益；
（4）相對價值判斷是在現金流特徵相近的債券品種之間選取價值相對低估的債券品種，選擇合適的交易時機，增持相對低估、價格將上升的類屬，減持相對高估、價格將下降的類屬；
（5）信用風險評估是指基金管理人將充分利用現有行業與公司研究力量，根據發債主體的經營狀況和現金流等情況對其信用風險進行評估，以此作為品種選擇的基本依據。
對於可轉換債券的投資，本基金將在評估其償債能力的同時兼顧公司的成長性，以期通過轉換條款分享因股價上升帶來的高收益；本基金將重點關注可轉債的轉換價值、市場價值與其轉換價值的比較、轉換期限、公司經營業績、公司當前股票價格、相關的贖回條件、回售條件等。
資產證券化產品的定價受市場利率、發行條款、標的資產的構成及質量、提前償還率等多種因素影響。本基金將在基本面分析和債券市場巨觀分析的基礎上，對資產證券化產品的交易結構風險、信用風險、提前償還風險和利率風險等進行分析，採取包括收益率曲線策略、信用利差曲線策略、預期利率波動率策略等積極主動的投資策略，投資於資產證券化產品。
4、金融衍生工具投資
本基金還可能運用組合財產進行權證投資。在權證投資過程中，基金管理人主要通過採取有效的組合策略，將權證作為風險管理及降低投資組合風險的工具：
（1）運用權證與標的資產可能形成的風險對沖功能，構建權證與標的股票的組合，主要通過波幅套利及風險對沖策略實現相對收益；
（2）構建權證與債券的組合，利用債券的固定收益特徵和權證的高槓桿特性，形成保本投資組合；
（3）針對不同的市場環境，構建騎牆組合、扼制組合、蝶式組合等權證投資組合，形成多元化的盈利模式；
（4）在嚴格風險監控的前提下，通過對標的股票、波動率等影響權證價值因素的深入研究，謹慎參與以槓桿放大為目標的權證投資。
本基金投資股指期貨將根據風險管理的原則，主要選擇流動性好、交易活躍的股指期貨契約。本基金力爭利用股指期貨的槓桿作用，降低股票倉位頻繁調整的交易成本。
基金管理人將建立股指期貨交易決策部門或小組，授權特定的管理人員負責股指期貨的投資審批事項，同時針對股指期貨交易制定投資決策流程和風險控制等制度並報董事會批准。
本基金採取“自上而下”的方式進行大類資產配置，根據對巨觀經濟、市場面、政策面等因素進行定量與定性相結合的分析研究，確定組合中股票、債券、貨幣市場工具及其他金融工具的比例。
本基金主要考慮的因素為：
（1）巨觀經濟指標，包括GDP 增長率、工業增加值、PPI、CPI、市場利率變化、貨幣供應量、固定資產投資、進出口貿易數據等，以判斷當前所處的經濟周期階段；
（2）市場方面指標，包括股票及債券市場的漲跌及預期收益率、市場整體估值水平及與國外市場的比較、市場資金供求關係及其變化；
（3）政策因素，包括貨幣政策、財政政策、資本市場相關政策等；
（4）行業因素：包括相關行業所處的周期階段、行業政策扶持情況等。
通過對以上各種因素的分析，結合全球巨觀經濟形勢，研判國內經濟的發展趨勢，並在嚴格控制投資組合風險的前提下，確定或調整投資組合中大類資產的比例。
2、股票投資策略
（1）城鎮發展相關股票的界定
本基金所界定的城鎮發展相關股票主要指在國家戰略高度布局下受益於中國“新型城鎮化”進程的相關股票，包括體現城鎮硬實力的地產基建概念、體現城鎮軟實力的城市信息化概念以及體現城市承載能力提高的綠色環保概念這三大類投資主線。
具體落實到行業上，包括5個申萬一級行業，分別是建築建材、房地產、電子、信息設備、信息服務及4個申萬二級行業，分別是專用設備、非汽車交運設備、環保工程及服務、水務。未來隨著收入分配製度改革的深化及其他政策或市場因素等，城鎮化概念的外延將會逐漸擴大，例如農民“市民化”驅動的消費升級等，本基金可調整對上述行業界定，並在更新的招募說明書中進行公告。
一般情況下，本基金將參考申銀萬國行業體系對城鎮發展相關股票進行界定；如個股經營範圍或業務重點發生轉變，但申萬行業並未及時做出調整，本基金管理人可在充分論證後將其納入城鎮發展相關股票的範疇。如果未來申銀萬國證券研究所對其行業分類標準進行調整，則本基金管理人亦將酌情進行相應的調整。如果未來申銀萬國證券研究所不再存續或不再發布該行業分類標準、亦或市場上出現了更加合理、科學的行業分類標準且符合本基金投資目標和投資理念的，本基金將視情況並經履行相關程式後調整其採用的行業分類標準並公告。
（2）個股投資策略
根據上述界定範圍，三類投資主線範疇內的股票在公司商業軌跡及股價風格表現上存在差異，因此在具體選股策略須分為兩類風格區分對待：
1）偏周期類行業股票
周期類行業股票是指與巨觀經濟聯動性大，盈利隨經濟周期波動呈現周期性波動的行業。在本基金的主要投資對象中，地產基建概念相關股票存在偏周期類的風格趨向，主要集中在建築建材、房地產、專用設備和非汽車交運設備這幾個行業。
對於偏周期類行業股票，本基金將首要進行行業趨勢判斷，根據趨勢走向的不同判定在選股上採取進攻或者防禦的組合構建，最後通過基本面分析精選個股。
在趨勢分析上，基金管理人會綜合房地產銷售數據、新開工數據和行業景氣指數以及機構研究報告做出判斷。當行業趨勢向上，宜採用進攻的策略，此時則根據PE等估值指標配股；當行業景氣情況不佳，需採用防禦的配置，此時則主要關注PB等指標。由於水泥等建材的彈性很大，估值指標需考慮動態指標。
2）偏成長類行業股票
相對周期類而言，成長類行業股票，顧名思義，其具有高成長性，且對經濟周期不敏感，而更多的受自身企業經營狀況等非系統性因素影響。在本基金的主要投資對象中，城市信息化及綠色環保概念相關股票存在偏成長類的風格趨向，主要集中在電子、信息設備、信息服務、環保、水務這幾個行業。
對於偏成長類行業股票，本基金首要進行自下而上的個股成長性分析。可以從兩個方面判定：過往成長能力及未來成長預期。過往成長能力主要指個股過去幾年從財務數據上表現出來的持續成長特徵。本基金將重點關注個股的淨利潤增長率、主營業務收入增長率及淨資產收益率等指標，通過定量方法篩選出成長增速較快的企業。以上指標將連續多期觀察，保證其成長能力的穩定性。未來成長預期主要是基於上市公司現有的基本面判別其是否具備在未來幾年持續增長的潛力。通過定性方法及實地調研，挖掘公司未來成長的驅動因素以及該驅動因素是否具有可持續性。
除了對擬投資的股票按風格進行區分外，本基金在精選個股時還將關注的方面有：
1）概念
調控政策的發布等因素會成為房地產市場概念的來源；核心技術的發現和產業政策的頒布會成為電子、信息設備等行業概念的來源。本基金須深入剖析各類概念的真偽、可持續性和是否被過度挖掘，並提前布局適當參與。
2）預期差
本基金將通過嚴密的實地調研及論證，把握市場上出現的有效預期差，發現被低估的股票，例如前期覆蓋度較低的個股或被噪音所擾但實際基本面較好的上市公司股票。
3）估值水平
本基金將在組合構建時注重個股估值水平，以確定該股是否具有足夠的安全邊際，投資的風險收益比如何。指標方面，將持續跟蹤個股的P/E、P/S、P/CF、PEG等進行定量篩選和配置比例參考。
3、債券投資策略
本基金將採用久期控制下的主動性投資策略，主要包括：久期控制、期限結構配置、市場轉換、相對價值判斷和信用風險評估等管理手段。在有效控制整體資產風險的基礎上，根據對巨觀經濟發展狀況、金融市場運行特點等因素的分析確定組合整體框架；對債券市場、收益率曲線以及各種債券品種價格的變化進行預測，相機而動、積極調整。
（1）久期控制是根據對巨觀經濟發展狀況、金融市場運行特點等因素的分析確定組合的整體久期，有效的控制整體資產風險；
（2）期限結構配置是在確定組合久期後，針對收益率曲線形態特徵確定合理的組合期限結構，包括採用集中策略、兩端策略和梯形策略等，在長期、中期和短期債券間進行動態調整，從長、中、短期債券的相對價格變化中獲利；
（3）市場轉換是指管理人將針對債券子市場間不同運行規律和風險－收益特性構建和調整組合，提高投資收益；
（4）相對價值判斷是在現金流特徵相近的債券品種之間選取價值相對低估的債券品種，選擇合適的交易時機，增持相對低估、價格將上升的類屬，減持相對高估、價格將下降的類屬；
（5）信用風險評估是指基金管理人將充分利用現有行業與公司研究力量，根據發債主體的經營狀況和現金流等情況對其信用風險進行評估，以此作為品種選擇的基本依據。
對於可轉換債券的投資，本基金將在評估其償債能力的同時兼顧公司的成長性，以期通過轉換條款分享因股價上升帶來的高收益；本基金將重點關注可轉債的轉換價值、市場價值與其轉換價值的比較、轉換期限、公司經營業績、公司當前股票價格、相關的贖回條件、回售條件等。
資產證券化產品的定價受市場利率、發行條款、標的資產的構成及質量、提前償還率等多種因素影響。本基金將在基本面分析和債券市場巨觀分析的基礎上，對資產證券化產品的交易結構風險、信用風險、提前償還風險和利率風險等進行分析，採取包括收益率曲線策略、信用利差曲線策略、預期利率波動率策略等積極主動的投資策略，投資於資產證券化產品。
4、金融衍生工具投資
本基金還可能運用組合財產進行權證投資。在權證投資過程中，基金管理人主要通過採取有效的組合策略，將權證作為風險管理及降低投資組合風險的工具：
（1）運用權證與標的資產可能形成的風險對沖功能，構建權證與標的股票的組合，主要通過波幅套利及風險對沖策略實現相對收益；
（2）構建權證與債券的組合，利用債券的固定收益特徵和權證的高槓桿特性，形成保本投資組合；
（3）針對不同的市場環境，構建騎牆組合、扼制組合、蝶式組合等權證投資組合，形成多元化的盈利模式；
（4）在嚴格風險監控的前提下，通過對標的股票、波動率等影響權證價值因素的深入研究，謹慎參與以槓桿放大為目標的權證投資。
本基金投資股指期貨將根據風險管理的原則，主要選擇流動性好、交易活躍的股指期貨契約。本基金力爭利用股指期貨的槓桿作用，降低股票倉位頻繁調整的交易成本。
基金管理人將建立股指期貨交易決策部門或小組，授權特定的管理人員負責股指期貨的投資審批事項，同時針對股指期貨交易制定投資決策流程和風險控制等制度並報董事會批准。
收益分配原則
1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為12次，每次收益分配比例不得低於截至收益分配基準日可供分配利潤的10%，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
