《媒體報導與股價波動：中國情境下的說服理論視角研究》是依託南京師範大學，由易志高擔任項目負責人的青年科學基金項目。
基本介紹
- 中文名：媒體報導與股價波動：中國情境下的說服理論視角研究
- 項目類別：青年科學基金項目
- 項目負責人：易志高
- 依託單位：南京師範大學
項目摘要,結題摘要,
項目摘要
傳統資產定價理論假設，投資者之間僅通過市場價格機制相互聯繫和影響，忽視了社會影響和媒體的作用。現實情況是，投資者將新聞媒體作為獲取信息的主要途徑，媒體報導是影響股價波動的重要因素之一，即股市中存在明顯的媒體說服效應。文獻回顧表明，媒體說服效應問題已受到行為金融學者的高度關注，但對媒體說服效應產生機理的分析尚不夠深入，以中國股市為背景的研究更是鮮見。本項目以中國情境為研究背景，基於說服理論的視角，從報導內容、媒介特徵、訊息來源等維度，探討新聞媒體對股票定價影響的內在機理；同時，對不同市場情景（特別是全球金融危機背景）下，媒體對股市運行可能造成的衝擊進行比較分析；另外，針對中國股票市場發展不同階段，媒體因素對股價影響的演化規律進行動態分析。上述研究成果不僅拓展了行為資產定價研究的理論視角，而且為市場有效監管、公司信息披露等相關決策和投資者教育等實踐套用提供有力支持。
結題摘要
《媒體報導與股價波動：中國情境下的說服理論視角研究》（項目編號：71102025, 執行期：2012.1 -2014.12月）旨在基於說服理論視角，從報導內容、來源和市場情景等維度分析媒體報導對資產價格形成的影響，探索可能影響股價波動的各種媒體偏差因素，實證檢驗媒體內容、屬性、數量等在不同市場情景下對股價波動的影響，以揭示媒體對資產定價的作用機理。 項目獲得批准以後，研究團隊嚴格遵遁研究計畫，按照預定進度對項目展開研究。 第1階段：在梳理行為公司金融和社會心理學等相關文獻的基礎上，從公司、金融中介和記者等角度剖析了媒體偏差產生的原因及其對股價波動的影響。同時，借鑑說服理論，從訊息內容、傳播者和公眾情緒等維度探討新聞媒體對資產定價的影響機理，並構建相應的理論框架，為後續實證研究打下基礎。 第2階段，結合前述理論分析和國內實際，選擇公司IPO和公司危機期間為兩大主題分別開展進一步的實證研究，即“媒體報導異質性與IPO表現”和“公司危機期間的媒體報導效應”，並分別構建了相應的實證分析模型。同時，收集相應的媒體報導樣本、公司特徵與財務數據。 第3階段，即進行實證研究。首先，利用2005年至2011年間滬深A股978家公司的IPO為研究對象，收集了其從首次招股日至上市日期間國內四大證券報上的22988條報導樣本，實證檢驗了媒體報導對IPO溢價、首日收益和換手率的影響及其對IPO後的中長期影響，並考察了國內IPO發行制度改革的影響。同時，以2004年到2012年間72家上市公司的1204條食品安全事故記錄為研究對象，收集903846篇報導，實證檢驗了危機期間媒體對危機溢出的影響，發現危機初期，媒體報導會放大危機的溢出效應，後期則有助於競爭效應的形成；發現投資者情緒在媒體報導與危機溢出效應間起到中介作用。 總體而言，課題研究基本達到預期目的。至2014年12月，5篇研究成果已在《管理科學學報》、《管理評論》、《數量經濟技術經濟研究》等期刊公開發表，相關研究成果可為市場監管、公司行為決策、投資者決策等提供理論指導。同時，項目負責人有4篇工作論文正處於修改和投稿過程中（均為管理學部A類期刊）。此外，項目團隊組織了學術研討會3次，參加全國性學術會議4次，宣講論文3篇，獲得中國管理學年會優秀論文獎1次；研究團隊培養博士後1名，校學術青年骨幹教師1名，碩士研究生5名，1名已畢業。
