《外部審計對上市公司投融資行為的影響》是依託南京大學，由李明輝擔任項目負責人的面上項目。
基本介紹
- 中文名：外部審計對上市公司投融資行為的影響
- 項目類別：面上項目
- 項目負責人：李明輝
- 依託單位：南京大學
項目摘要,結題摘要,
項目摘要
審計作為一種外部治理機制，對於緩解公司內部人與投資者和債權人的代理衝突、降低內部人與外部人之間的信息不對稱具有重要意義。從現有文獻來看，學者們從審計與會計信息質量、融資成本的關係等角度對審計的價值進行了廣泛研究，並對會計信息質量及有關公司治理機制與融資約束、投資效率之間的關係進行了探討，但對於審計與公司財務決策之間的關係，研究尚不充分。本項目根據委託代理和信息不對稱理論，利用我國上市公司及其審計師數據，在考慮審計師自選擇問題的基礎上，從融資規模、融資結構、債務期限、融資約束、現金持有量等角度研究審計質量對上市公司融資的影響及不同環境下審計對公司融資影響的差異性，並進一步運用條件性和非條件性檢驗考察審計質量對上市公司投資效率的影響及不同環境下審計作用的差異性。本項目的價值在於將外部審計與內部財務決策聯繫起來，同時研究審計質量對上市公司融資行為和投資行為的影響，從而可以更深入地考察審計的價值。
結題摘要
從理論上說，外部審計可以通過加強對管理層的監督、降低信息不對稱來影響公司的投融資行為。但在我國，審計與投融資行為之間是否存在顯著關係？本項目以會計師事務所規模和行業專長作為審計質量的替代變數，探究外部審計對上市公司客戶投融資行為的影響。本項目具體探索如下問題的答案：（1）外部審計是否會影響上市公司的資本結構，包括融資方式的選擇？（2）選擇高質量審計是否可以提高公司融資規模？（3）高質量審計對債務期限結構的影響如何？（4）高質量審計是否可以緩解公司的融資約束？（5）審計質量對公司投資效率影響如何？ 我們的結果表明，在我國，外部審計確實對上市公司的投融資行為存在顯著影響。具體而言，我們發現，選擇高質量審計師的公司更可能選擇權益融資，其財務槓桿更低；行業專長審計師對於融資規模的影響是非對稱的，其可以顯著提高權益融資規模，但對債務融資規模沒有顯著影響；審計師質量對於債務期限的影響是負向的，這與股權代理理論以及披露約束理論相一致；高質量審計師能夠緩解公司的融資約束。就投資效率而言，儘管我們沒有發現審計師規模與投資效率之間存在顯著關係，但發現，事務所組織形式會影響其客戶的投資效率，特殊普通合夥制事務所比有限公司制更能抑制客戶的過度投資行為。我們的研究還發現，審計對投融資的影響與產權性質、法治環境、信貸環境等環境因素有關。 本項目的研究將外部審計、公司的投融資行為聯結了起來，有助於更好地理解審計的價值，並有助於理解公司投融資行為的影響因素以及審計在其中的作用。
